宏观经济表现 - 前三季度京津冀地区生产总值达8.7万亿元人民币，按不变价格计算同比增长5.4% [1] - 京津冀生产领域增势较好，高端产业表现活跃 [1] 高端产业发展 - 北京锂离子电池和新能源汽车产量实现成倍增长 [1] - 天津工业机器人产量增长27.9%，河北工业机器人产量增长44.0% [1] - 京津冀国家技术创新中心天津中心实现实体化运行，在津布局技术创新平台13家 [1] 消费市场与内需 - 京津冀扩内需政策落地显效，需求领域继续恢复 [1] - 三地家用电器和音像器材类商品零售额分别增长1.9%、14.8%和16.9% [1] - 北京金银珠宝类商品零售额增长33.5%，化妆品类商品零售额增长8.1% [1] - 天津体育娱乐用品类与文化办公用品类商品零售额增速均超过50% [1] - 河北文化办公用品类商品零售额增长近30% [1] 区域协同与创新 - 雄安新区中关村科技园前三季度新增入驻企业84家 [1] - 前三季度北京流向津冀技术合同成交额达522.7亿元，增长7.8% [1] 基础设施与互联互通 - 前三季度三地通过铁路发送至其他两省市的旅客量达1.2亿人次，增长6.8% [2] - 三地居民持社会保障“一卡通”可享受交通线路超3900条“一卡通乘”和193家景区“一卡通游” [2] - 北京轨道交通22号线(平谷线)河北段车站主体结构已完成80% [2]

河北省经济发展目标与战略定位 - 河北省提出“十五五”期间主要经济指标年均增速高于全国平均水平 经济总量迈上新的大台阶 并设定了到2035年经济总量跻身“经济大省”行列的远景目标 [1] - 河北省2024年GDP为4.75万亿元 排名全国第13位 其历史最高排名曾达到全国第6位 [2] - 2025年前三季度 河北省生产总值达35547.6亿元 同比增长5.5% 高于全国增速0.3个百分点 规上工业增加值 固定资产投资 社会消费品零售总额同比分别增长7.9% 6.3% 5.5% [5] 历史回顾与挑战分析 - 河北省经济排名自2012年起连续下滑 从第6位滑落至第13位左右 主要归因于产业结构转型阵痛和来自京津的“虹吸效应” [3] - 河北省长期依赖钢铁 煤炭 建材等高耗能产业 这些产业占其工业增加值比重曾高达50% 钢铁产能一度占全国40% 2014年后为响应环保政策 河北压减钢铁产能超6000万吨 [3] - 分析指出 在一定发展阶段 京津对河北资源要素的吸附能力强于外溢效应 是河北发展动力不足的重要因素 [4] 区域发展战略与中心城市支撑 - 河北省“十五五”规划建议调整区域战略布局 强调积极融入首都都市圈 加快石家庄都市圈建设 并支持唐山等区域中心城市发展 [7] - 2025年初 石家庄都市圈正式晋级为国家级都市圈 成为京津冀地区首个获批的都市圈 [7] - 2025年前三季度 唐山市与石家庄市GDP分别为6707.2亿元和6271.0亿元 合计占全省GDP近四成份额 两市工业增加值增速分别为7.5%和10.0% [8] - 石家庄市装备制造业增加值同比增长23.8% 唐山市工业机器人 锂离子电池 动车组产量分别增长17.5% 2.3倍和4.0倍 [8] 产业转型与升级 - 河北省培育形成了先进钢铁 高端装备2个万亿元级产业 并有6个集群获批国家级先进制造业集群 [9] - 2025年前三季度 河北省钢铁工业增加值同比增长12.7% 高于全国增速7.0个百分点 前7个月吨钢利润为140.65元 比全国平均水平高29.9% [9] - 河北省“十五五”规划建议提出加快实现钢铁从原料级向材料级转变 提高在全球产业分工中的竞争力 [10] - 2025年12月 中央生态环保督察通报唐山市存在违规上马钢铁项目 新增产能及违法排污等问题 唐山钢铁产业贡献其约60%的规上工业增加值和20%以上的税收 [10] 京津冀协同发展机遇 - 河北省计划坚持全域对接 全面承接 抓好标志性疏解项目在雄安新区落地 持续引进在京央企总部及二 三级子公司或创新业务板块 [11] - 河北省将强化与京津的协同创新和产业协作 畅通“京津研发 河北转化”渠道 共建新能源和智能网联汽车等重点产业链 拓展大数据 人工智能等产业合作 [11]

京津冀协同发展金融支持 - “十四五”以来河北省支持京津冀协同发展重点领域的贷款余额达2.19万亿元人民币，较“十三五”末增长55.3% [1] - 京津冀三地金融管理部门签署合作协议，推动区域金融从“物理相加”走向“化学相融”，在金融数据共享、风险共治、征信系统共建、数字人民币应用等方面协同水平提升 [1] - 立足京津冀“六链五群”产业协同格局，深化投融资服务机制创新，为“京津研发、河北转化”提供金融助力 [1] 雄安新区金融发展 - 雄安新区累计新设各类金融机构、类金融企业120余家，多家大型银行的一批标志性金融科技项目落地 [1] - 雄安新区本外币贷款增速持续领跑全省，贷款余额是“十三五”末的6.5倍，是设立前的22倍 [1] 河北省金融业整体发展 - 2024年河北省金融业增加值为3310.1亿元人民币，“十四五”以来年均增长6% [2] - 截至目前河北省银行业保险业总资产超过16万亿元人民币，是“十三五”末的1.58倍 [2] - 河北省本外币存款余额迈上13万亿元台阶，贷款余额迈上10万亿元台阶，分别是“十三五”末的1.62倍和1.66倍 [2]

文章核心观点 - 一条连接苏州太仓与河北张家口的精品物流专线，通过提供精密仪器、大件装备、冷链、零担及整车等定制化、专业化的多式联运服务，有效衔接了长三角的制造、港口优势与张家口的农业、新能源及跨境物流需求，提升了物流效率并降低了流通成本，成为区域经济联动的核心纽带 [10][18] 物流专线运营模式 - 专线依托太仓“港口+铁路+高速”与张家口“京西陆港+晋煤东运通道”的交通优势，借助京津冀协同发展政策红利，实现两地产业需求的无缝衔接 [10] - 物流服务流程顺畅，得益于完善的仓储配送支撑，专线在太仓港物流园设有面积超过2万平方米的现代化仓储中心，提供报关代理、设备校准等增值服务，能为客户节省35%的综合成本 [15] - 在张家口，专线依托“京西陆港+煤炭物流通道”优势，送货范围覆盖19个区县及重点产业区域，通过“公铁联运+城乡配送”模式，打通农产品上行“最初一公里”和工业品下行“最后一公里” [16] 专业化运输服务 - **精密仪器运输**：使用配备防震气垫和恒温系统的9.6米厢式车，温度稳定在18-25℃，全程1320公里22小时直达，比普通中转运输提前近2天 [11] - **大件装备运输**：使用17.5米低平板车运输重量超过55吨的风电设备，通过提前勘察路线、协调超限许可，将破损率控制在零，运输周期比普通货物长1天 [12] - **冷链物流运输**：针对张家口农产易腐特性优化，冷藏车配备双级制冷和湿度调节功能，运输过程温度波动不超过1℃，蔬菜存储湿度稳定在85%-90%，肉类75%-80% [13] - **零担物流服务**：将零散货物按目的地细分，从太仓至张家口辖区所有区县仅需2.5天，比经北京中转的5天大幅缩短，1KG以内运输成本降低近30% [14] - **整车跨境物流**：货车配备海关监管作业区通行许可，货物按集装箱标准码放，可实现卸货后直接进入保税物流中心，节省整整2天的通关时间，高峰期每天能安排2班专车 [14] 对两地产业的赋能 - **赋能张家口产业**：精密设备运输保障了纳入“中欧地理标志协定”的“沙城葡萄酒”分级检测精度 [11]；大件运输为当地“千乡万村驭风行动”的新能源产业升级提供设备支撑 [12]；冷链物流将太仓进口物资运入的同时，核心返程任务是将张家口的精品葡萄、藜麦、有机蔬菜等运往太仓港口销往全国及海外 [13]；零担服务与“张杂谷”、“沽源藜麦”的品牌优势形成互补 [14]；整车运输助力京西陆港打造“一带一路”节点枢纽 [14] - **发挥太仓优势**：专线承载着太仓的制造与港口优势，返程车辆将张家口特色物资通过太仓港的贸易渠道销往长三角及海外，部分产品借助中欧班列进入欧洲市场 [18] - **提升物流效率**：专线通过多式联运与智慧物流，破解了“冀北物流分散、农产上行不畅”的难题，形成“长三角货入冀赋能绿色发展、京西货入苏链接全球市场”的双向格局 [18]

区域协调发展战略核心观点 - 实施区域协调发展战略是关乎中国经济发展全局的重要战略举措，党中央提出了京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等重大区域发展战略 [1] - 区域协调发展是中国式现代化的内在要求，需优化区域经济布局，增强创新发展动力，推动形成更高水平、更有效率、更加公平、更可持续的区域协调发展新格局 [3] - “十五五”规划建议提出优化重大生产力布局，发挥重点区域增长极作用，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系 [2] 区域发展战略成效与挑战 - 随着区域发展战略实施，中国各区域经济总量不断攀升，经济结构持续优化，区域协调发展成效显著 [1] - 推动区域协调发展向更高水平迈进仍需解决一些痛点难点问题，区域之间在经济发展水平、资源禀赋、产业发展等方面差异显著 [1][2] - 资源要素向大城市和行政中心过度集聚会导致极化效应，扩大区域间经济发展差距 [2] 优化区域经济布局举措 - 需强化政策引领、制度建设，促进要素资源合理流动和高效配置，化解区域发展不平衡问题，发挥区域比较优势 [2] - 优化国土空间发展格局，强化主体功能区战略实施，使生产要素在地理空间范围内高效配置，为持续优化重大生产力布局提供保障 [2] - 以中心城市和城市群等经济发展优势区域为重点，增强经济和人口承载能力，发挥辐射带动作用，提升区域经济效率 [5] 构建区域创新体系 - “十五五”规划建议提出完善区域创新体系，布局建设区域科技创新中心和产业科技创新高地 [3] - 需充分发挥区域创新体系支撑作用，推动科技创新和产业创新深度融合，为区域协调发展注入强劲动能 [3] - 探索构建各具特色的区域创新共同体，通过拓展科技创新区合作范围、建立健全科技成果转化服务体系等方式，促进人才、技术等要素跨区域流动 [3] 区域内外联动发展 - 强化内外联动需优化区域内部要素布局，注重区域之间资源融通利用，坚持开放发展 [4] - 推动京津冀加强全球科技创新合作，引入全球创新资源，增强原始创新能力和应用转化能力 [4] - 长三角地区发挥进博会等重要展会平台作用，辐射带动周边地区扩大开放，推动优质装备、适用技术和标准“走出去” [4] - 粤港澳大湾区深化与共建“一带一路”国家产业合作，通过共建产业合作园区、加快基础设施互联互通等，提升区域产业体系全球竞争力 [4] 培育区域发展动力源 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区成为引领全国高质量发展的重要动力源，四大区域板块发展优势日益显现 [5] - 充分发挥这些区域人才资源密集、创新要素富集、政策先行先试等优势，持续提升创新策源能力 [5] - 通过区域之间协同联动形成以点带面、优势互补、均衡配置的发展格局 [5]

河北省“十五五”经济发展目标 - 河北省“十五五”规划建议提出主要经济指标年均增速高于全国平均水平，经济总量迈上新的大台阶，到2035年经济实力、科技实力、综合实力大幅跃升，经济总量跻身经济大省行列[1] - 2024年河北GDP达到4.75万亿元，排全国第13位，2025年前三季度生产总值35547.6亿元，同比增长5.5%，高于全国0.3个百分点[2][8] - 2025年河北有望与北京携手跨过5万亿元GDP门槛，作为冲击经济大省行列的开始[9] 历史排名与产业结构挑战 - 河北省GDP排名曾高居全国前六，但自2012年起连续被超越，2012年被四川反超至第7，2013年被湖北超越至第8，2014年被湖南、上海超越至第10，2015年被福建超越至第11，2018年被安徽、北京超越后在第13位徘徊[4] - 排名滑落归因于产业结构转型阵痛和京津“虹吸效应”，钢铁、煤炭、建材等高耗能产业占工业增加值比重达50%，钢铁产能一度占全国40%[5] - 2014年后国家环保政策收紧，河北被迫压减钢铁产能6000万吨，但新兴产业未能及时填补空白导致经济增长失速[5] 区域发展战略与核心城市支撑 - 河北区域战略布局调整，积极融入首都都市圈，推动环京津地区高质量发展，加快石家庄都市圈建设，支持邢台、衡水等发展，加快唐山“三个努力建成”步伐，做大做强邯郸、保定等区域中心城市[12][13][14] - 2025年前三季度唐山GDP为6707.2亿元（占全省18.9%），石家庄GDP为6271.0亿元（占全省17.6%），两市合计占全省近四成份额[17] - 石家庄都市圈已晋级国家级都市圈，是京津冀地区首个获批的都市圈，定位为京津冀世界一流城市群的战略支撑[16] 产业发展现状与动能 - 河北培育形成先进钢铁、高端装备2个万亿级产业和一批千亿级产业，6个集群获批国家级先进制造业集群[18] - 2025年前三季度河北钢铁工业增加值同比增长12.7%，高于全国增速7.0个百分点，前7月吨钢利润140.65元，比全国平均水平高29.9%[18] - 2025年前三季度唐山工业机器人、锂离子电池、动车组产量分别增长17.5%、2.3倍和4.0倍，石家庄装备制造业增加值同比增长23.8%[17] 京津冀协同发展与未来路径 - 河北将坚持全域对接、全面承接，抓好标志性疏解项目在雄安新区落地，持续引进在京央企总部及子公司等[19] - 强化协同创新、产业协作，畅通京津研发、河北转化渠道，共建新能源和智能网联汽车等重点产业链，拓展大数据、人工智能等产业合作[19] - 北京进一步推动非首都功能疏解，河北有望承接更多外溢，为发展注入新活力[5][19]

河北省“十五五”经济发展目标 - 提出“十五五”期间主要经济指标年均增速高于全国平均水平，经济总量迈上新的大台阶，到2035年经济总量跻身经济大省行列[2][3] - 2024年河北GDP达到4.75万亿元，排名全国第13位，2025年前三季度生产总值达35547.6亿元，同比增长5.5%，高于全国增速0.3个百分点[3][10] - 2025年河北有望与北京携手跨过5万亿元GDP门槛，作为冲击经济大省行列的开始[11] 河北省历史经济地位与挑战 - 河北GDP曾排名全国前六，但自2012年起连续被多个省份超越，排名滑落至第13位左右[5][6] - 经济滑落归因于产业结构转型阵痛和京津“虹吸效应”，钢铁等传统产业占工业增加值比重曾高达50%，产能压减6000万吨导致增长失速[7] - 随着北京推动非首都功能疏解，河北有望在“十五五”期间承接更多外溢资源[7] 区域发展战略与核心城市支撑 - 河北面临“散装”发展局面，缺乏强有力中心城市辐射全省，石家庄都市圈于2025年初晋级为国家级都市圈[11][17] - 2025年前三季度，唐山和石家庄GDP分别为6707.2亿元和6271.0亿元，合计占全省近四成份额，同比分别增长5.1%和5.9%[17] - 河北“十五五”规划建议强调加快石家庄都市圈建设、推动环京津地区高质量发展、支持唐山等区域中心城市发展[12][13][14] 产业结构与转型升级 - 河北培育形成先进钢铁、高端装备2个万亿级产业，钢铁工业增加值2025年前三季度同比增长12.7%，高于全国增速7.0个百分点[18] - 2025年前7月河北吨钢利润140.65元，比全国平均水平高29.9%，规划推动钢铁从原料级向材料级转变[18] - 唐山面临产业转型升级压力，其钢铁产业贡献约60%规上工业增加值和20%以上税收，但存在违规新增产能问题[20] - 河北将借力京津冀协同发展，畅通“京津研发、河北转化”渠道，共建新能源和智能网联汽车等重点产业链[20][21]

立法目的与适用范围 - 为保障永定河流域防洪安全、水资源安全和生态安全，实现人与自然和谐共生，促进文化保护传承而制定本条例[1] - 条例适用范围涵盖本市行政区域内永定河干流、支流、湖泊集水区域所涉延庆区、昌平区、门头沟区、海淀区、石景山区、丰台区、大兴区、房山区相关乡镇级行政区域[1] - 官厅水库相关管理活动及小清河分洪区与永定河蓄滞洪功能相关管理活动按本条例规定执行[1] 规划与空间管控 - 市、有关区政府需将永定河保护纳入国土空间规划及水资源、防洪排涝、水土保持、生态环境保护等专项规划[11] - 编制涉及流域国土空间规划应统筹考虑水资源、水环境承载能力和防洪排涝要求，明确空间管控要求[12] - 市水务部门应会同相关部门编制水域空间管控规划，科学划定水生态功能分区并明确管控措施[13] - 市生态环境部门需划定流域生态环境管控单元，明确生态环境准入清单[15] 防洪安全管理体系 - 市、有关区政府需加强防洪工作统筹，完善防洪减灾体系，健全洪涝灾害监测预警机制[17] - 禁止在河道湖泊管理范围内建设妨碍行洪建筑物、倾倒垃圾渣土、种植阻碍行洪林木等活动[20] - 蓄滞洪区内开发建设活动需符合防洪要求，非防洪项目需编制洪水影响评价报告[21] - 汛期前需完成抢险队伍组织、物资储备、隐患排查等准备工作，汛期依法采取交通管制、景区关闭等措施[25] 水资源保护与利用机制 - 坚持"以水定城、以水定地、以水定人、以水定产"原则，严格落实水资源刚性约束制度[29] - 定期评估官厅水库水环境质量，推进饮用水水源地功能恢复与保护[31] - 落实国家永定河干流水量分配方案，保障重点断面生态流量和重要支流生态用水需求[33] - 强化农业节水增效、工业节水减排和城镇节水降损措施，推动水资源节约集约利用[36] 生态保护与修复措施 - 坚持山水林田湖草沙一体化保护，强化污染防治，建设绿色生态河流廊道[37] - 实施重点水污染物排放总量控制，对不达标水功能区实行更严格管控措施[38] - 加强生物多样性保护，实施栖息地修复、生态通道修复、河湖自然岸线保护等措施[45] - 设立禁渔区禁渔期，禁止使用炸鱼毒鱼电鱼等破坏性捕捞方法[46] 文化保护传承与开发利用 - 结合西山永定河文化带建设，加强历史文化资源保护利用[47] - 制定具有历史文化价值的水工建筑物保护名录，明确保护范围和标准[49] - 加强红色文化保护，推进卢沟桥等重要红色革命遗址修缮利用[50] - 发展特色文化产业，培育文化旅游品牌，促进文化旅游业融合发展[52] 区域协同与流域协作机制 - 在国家有关部门统筹指导下，加强与天津、河北、山西、内蒙古等上下游地区协同[4][55] - 协同完善防洪工程体系，健全洪涝灾害联合预报预警机制[57] - 推动建立横向生态保护补偿机制，采取资金补偿、产业转移等多种方式[61] - 加强联合监测和信息共享，推动执法标准统一和执法信息共享[62][63]

京津冀协同发展成果 - 天津在“十四五”期间推动京津冀协同发展取得亮眼成绩单 区域协同发展画卷正在展开 [4] - 天津与京冀单位联合共建的全国重点实验室数量已达到12家 将三地创新资源紧密相连 [5] - 天津组织实施两批京津冀高精尖“产业筑基”工程项目揭榜 联合实施车规级芯片 人形机器人等一批产业攻关项目 [5] 产业与供应链协同 - 天津170余家关键零部件企业已进入小米 理想 北京奔驰等整车供应链 [5] - 京津冀先进制造业集群联盟揭牌成立 天津与京冀共建5个国家级先进制造业集群 [5] - 轴承 高纯分离等“卡点”技术实现突破 [5] 交通网络与同城化发展 - 京滨城际 津兴城际相继通车 形成4条高铁通北京 1条高铁通雄安 3条高铁联周边的交通格局 [5] - 京津雄半小时通勤圈 京津冀主要城市1至1.5小时交通圈正成为现实 [5] - 京津定制快巴等服务便利“在京上班 在津居住”的通勤族 [1] 创新资源引入与园区发展 - “十四五”期间 一批央企二三级子公司相继在天津布局 [7] - 中国资源循环集团有限公司于10月18日在天津成立总部 [7] - 天开高教科创园开园两年多来 已累计注册企业超3900家 [7] 政策与机制创新 - 京津两地资质互认 社保衔接等政策突破 解决了企业团队的后顾之忧 [9] - 中关村新一轮12条先行先试政策向天津滨海—中关村科技园复制推广 [9] - 天津以“融入”服务“引入” 并通过“引入”赋能“融入” 形成正向循环 提高区域内成果转化效率与比重 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 河北省是京津冀城市群重要组成部分，经济总量和一般公共预算收入居全国中上游，但人均GDP处于下游，城镇化率偏低 京津冀协同发展和雄安新区建设政策利好河北省承接产业和区域发展 各地级市经济实力分化明显，政府债务余额持续增长，负债率整体上升 发债城投企业主要集中在石家庄、唐山和沧州，融资渠道以银行贷款和债券为主，整体再融资环境平稳，2024年以来各地级市再融资表现相对平稳，整体债务风险可控 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 河北省经济及财政实力 经济发展状况 - 河北省是京津冀城市群重要部分，交通发达，资源禀赋和港口经济优势明显 “十四五”期间综合交通建设投资超5800亿元，重点投资公路和铁路项目 [6] - 2024年末常住人口7378万人，减少15万人，城镇化率63.42%，低于全国水平 [7] - 2024年完成地区生产总值47526.9亿元，居全国第13位，增速5.4%，人均GDP 6.44万元，排第26位 2025年1 - 6月完成地区生产总值22965.9亿元，同比增长5.4% [8] - 2024年三次产业结构调整为9.5:36.8:53.7，工业增加值14908.5亿元，增长6.4%，钢铁产业绿色化转型持续推进 [10] - 京津冀协同发展和雄安新区建设政策利好河北省承接产业和推动产业转型升级，省内实施“两翼”带动发展战略，2024年下半年发布系列促进市场经济发展政策 [11][13] 财政实力及债务情况 - 2024年一般公共预算收入4310.85亿元，全国排名第9位，同比增长6.3%，税收占比59.18%，财政自给率41.59% 2025年1 - 6月一般公共预算收入2646.4亿元，增长1.5%，支出5222.4亿元，增长2.4% [14] - 受房地产市场调整影响，近年来政府性基金收入波动下降，2024年实现政府性基金收入1878.59亿元，同比减少15.8% [16] - 2024年上级补助收入规模居全国第四位，为5547.6亿元，综合财力11737.04亿元，排名第9位，上级补助收入占综合财力的47.27% [18] - 2024年地方政府债务率和负债率分别为176.43%和43.57%，在31省市自治区中分别排名第13和第16 [22] 河北省各地级市经济及财政实力 各地级市经济发展状况 - 各地级市依托自身资源优势发展产业，形成四个战略功能区 政府战略性新兴产业发展行动方案提出重点支持部分城市发展相关产业 [25] - 经济实力分化明显，形成三级梯队格局 唐山市GDP总量和人均GDP明显高于其他地级市 [28] - 石家庄市、邯郸市和保定市常住人口基数大，2024年部分地级市常住人口增长，部分下降 [29] 各地级市财政实力及债务情况 - 财政收入方面，石家庄市和唐山市一般公共预算收入远高于其他地级市，一般公共预算收入对非税收入依赖较大，财政自给能力偏弱，上级补助收入贡献度较高 2024年各地级市政府性基金收入同比均减少，唐山市降幅最小 [31][34] - 债务方面，各地级市政府债务余额持续增长，负债率整体上升，唐山市、秦皇岛市和张家口市政府债务率相对较高 河北省政府采取完善的债务化解措施，各地级市主要通过加强债务监测和预警、争取再融资债券支持、债务化解试点等方式防范和化解债务风险 [39][43] 河北省城投企业偿债能力 城投企业概况 - 截至2025年10月底，有存续债券的城投企业共36家，主要集中于唐山市、石家庄市和沧州市 发债企业以市级企业为主，唐山和沧州的发债企业中区县级城投企业占比较高 [44] 城投企业发债情况 - 2024年，河北省整体城投债券发行数量和规模同比均增加，发债城投企业主体评级以AA+及AA为主，AA主体发行的债券多数有担保增信措施 [46] - 2024年及2025年1 - 9月，新发债规模和净融资主要来自石家庄、唐山和邯郸市，整体再融资环境平稳 [49] 城投企业偿债能力分析 - 融资渠道以银行贷款和债券为主，秦皇岛市和邯郸市对债券依赖较高 2026年，石家庄和唐山市到期城投债券规模较大 [50][54] - 除廊坊市、保定市和衡水市外，其余地级市发债城投企业短期偿债指标表现较弱 2024年及2025年上半年部分地级市发债城投企业筹资活动现金净流入 [55] 各地级市财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力 - 2024年末，唐山市和石家庄市“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务”/综合财力介于300 - 400%，其余各地级市未超过300%，债务风险整体可控 [58]