文章核心观点 4月伊始新能源车企公布3月销量成绩，多数企业销量同比增长，3月车市因新车型上市、“两新”政策等因素向好，4月市场预计稳健增长 [1][6] 各车企销量情况 造车新势力 - 零跑汽车3月交付量37095辆，同比增长超154%，旗舰车型零跑C16累计交付超5.5万辆 [1] - 理想汽车3月交付36674辆，同比增长26.5%，2025年第一季度交付92864辆，同比增长15.5%，历史累计交付量为1226736辆 [3] - 小鹏汽车3月交付33205辆，同比增长268%，连续五个月交付超3万辆，小鹏MONA M03连续4个月交付超1.5万辆，小鹏P7+上市4个月累计交付超4万辆，第一季度累计交付94008辆，同比增长331%，环比增长2.7% [3][4] - 小米汽车3月小米SU7交付超2.9万辆，3月新增15家门店，全国65城有235家门店，截至3月31日全国有127家服务网点，覆盖75城，4月计划新增33家门店 [4] - 蔚来公司3月交付15039辆，同比增长26.7%，其中蔚来品牌交付10219辆，乐道品牌交付4820辆，2025年一季度交付42094辆，同比增长40.1% [4] 传统车企新品牌 - 广汽埃安3月全球销量34082辆，同比增长4.8%，环比增长63.4%，将加速开启多能源战略，埃安L4前装量产车将在上海车展亮相 [4] 其他车企 - 极氪科技集团3月销量40715辆，同比增长24.6%，环比增长30.2%，其中极氪品牌3月销量15422辆，领克品牌3月销量25293辆 [5] - 岚图汽车3月销量10012辆，同比增长64%，1 - 3月累计销量26034辆，同比增长59% [5] - 阿维塔3月销量10475辆，同比、环比皆翻倍 [5] - 智己汽车3月交付5029辆新车，同比增长67% [5] - 极狐3月销量13018辆，同比增长500.46% [5] 车企新车动态 - 零跑汽车B系列首款车型零跑B10 4月10日上市，3月10日开启预售，预售价格10.98万 - 13.98万元，开启预售48小时订单破3万辆，70%用户选激光雷达智驾版 [3] - 理想汽车理想MEGA Ultra智驾焕新版已在官网开启预订，MEGA车型将在上海车展带来惊喜，理想L系列即将迎来第100万辆交付里程碑 [3] - 蔚来公司firefly萤火虫首款车型4月上市 [4] - 极氪科技集团领克900 3月25日开启预售，24小时订单超1.46万辆，4月下旬上市，科技猎装轿跑极氪007GT 4月中旬上市并开启交付 [5] 行业整体情况 - 3月狭义乘用车零售量约185万辆，同比增长9.1%，新能源车零售预计达100万辆，渗透率回升至54.1% [6] - 3月车市因新车型密集上市、“两新”政策、车企新品投放和促销力度加大、春季车展启动等因素向好 [6] - 4月汽车市场走势整体稳定，多地开展春季车展，多个城市出台限期促消费政策，叠加本省补贴，市场需求及销量预计回升，保持稳健增长 [6]

制造业PMI与行业景气度 - 3月制造业PMI环比上行0.3个点至50.5，连续2个月改善，景气扩张区间行业数量由7个增至8个 [1][5][6] - 计算机通信电子行业景气接近60，创2017年6月以来新高，装备制造（计算机通信电子、专用设备、通用设备、汽车、电气机械）、化工、纺服产业链（化纤橡塑、纺服）景气领先 [6][7] - 医药行业环比回升幅度与去年同期相当（+5.0pct），但新订单（+6.4pct）、出口订单（+14.4pct）、预期指标（+29.3pct）偏强 [7] - 原材料行业（有色冶炼、黑色冶炼）、金属制品、农副食品景气偏低，主因大宗商品价格回调及建筑需求偏弱 [6][7] 外需与出口订单表现 - 计算机通信电子、纺服出口订单环比分别大幅上行10.8和20.7个点，通用设备、汽车出口订单环比亦分别上行4.3和8.6个点 [2][8] - 专用设备（-7.1pct）、电气机械（-2.0pct）、有色冶炼（-26pct）出口订单环比下降，显示行业分化 [9] 新兴产业驱动因素 - "AI+"驱动新一代信息技术景气环比大幅上行27.1个点，高端装备制造、新材料景气分别环比上行16.4和9.0个点 [2][9][10] - 新能源汽车景气环比上行8.1个点，政策红利（"两新"）为主要推动力 [9][10] - 新兴服务业中商务咨询（环比+6.3pct）和养老（环比+1.7pct）景气最高，分别受益于AI应用和消费政策支持 [10][11] 建筑业与地产链动态 - 3月建筑业PMI环比上行0.7个点至53.4，其中房建环比大幅上行11.8个点，土木工程建筑较2024年12月累计上行1.9个点 [3][11][12] - 地产销售端改善，房地产业经营活动状况、新订单、预期环比分别上行1.7、3.3和2.1个点，政策端南京取消限售等举措持续加码 [3][11] 服务业与生产性行业 - 3月服务业PMI环比上行0.3个点至50.3，生产性服务业中水上运输（+16.4pct）、租赁及商务服务（+3.4pct）、邮政（+2.0pct）景气改善 [3][13][14] - 货币金融服务景气位于55以上，与央行增加小微企业信贷投放政策相关，餐饮、生态环保景气因春节效应消退走低 [3][13]

国家统计局3月27日发布数据显示，今年1至2月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点；规模以上工业企业 利润同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。 2025年，中央财政安排产业基础再造和制造业高质量发展专项资金118.8亿元，推动制造业重点领域高质量发展，安排超长期特别国债2000亿元用于设备更 新。 3月26日，在位于嘉兴南湖区大桥镇的浙江迈兴途智能装备股份有限公司车间内，工作人员在生产组装智能化机床。新华社记者 徐昱 摄设备更新激活企业生 产活力 在大规模设备更新相关政策带动下，1至2月份，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%。 06:01 2月26日在吉利汽车宝鸡制造基地焊装厂拍摄的自动化焊接线。新华社记者 邹竞一 摄近日，在新疆乌苏市新润和纺织有限公司，工人忙着安装调试企业新购 进的气流纺设备，现场一片繁忙景象。在"两新"政策带动下，新疆纺织企业纷纷加快实施设备更新改造工程。 新疆新润和纺织有限公司气流纺工段设备主管马柏海说，设备投入运行之后，产量将是现在的气流纺生产线的两倍，也节省50%的人工。 在哈尔滨电机厂 ...

1-2月工业企业利润数据 - 规模以上工业企业利润同比增长-0 3%，较去年全年-3 3%有所收窄 [1][18] - 库存同比增速4 2%，较前值3 3%上升 [1][18] - 利润率4 53%，低于去年同期4 67%，其中毛利率14 9%（去年同期15 0%），费用率8 56%（去年同期8 62%）[1][19] 行业利润分化 - 采矿业利润同比-25 2%（去年全年-10%），煤炭行业拖累明显（-47 3%）[2][23] - 制造业利润同比4 8%（去年全年-3 9%），农副食品加工（+37 8%）、运输设备（+88 8%）、汽车制造（+11 7%）增速突出 [2][23] - 电热气水行业利润同比13 5%，略低于去年全年14 5% [2][23] 收入端结构性特征 - 工业企业整体营收增速2 8%，较2024年全年加快0 7个百分点 [3][8] - 中游装备制造业收入增速8 1%（去年全年3 9%），显著高于上游（0 73%）、下游（1 67%）及电热气水（-1 1%）[3][8] - 装备制造业利润由降转升（+5 4%），拉动规上工业利润增长1 4个百分点 [23] 增长驱动因素 - 出口贡献：装备制造业出口交货值增速7 23%（去年全年5 0%），铁路船舶（+20 0%）、金属制品（+11 7%）等行业表现强劲 [4][10] - 政策刺激：设备更新（土壤耕整机械+46 3%）、以旧换新（新能源汽车+47 7%）带动相关产量增长 [4][10] - 科技升级：AI相关服务器产量+73%，机器人减速器+95 8%，工业机器人+27% [4][11] 后续展望 - 中游装备制造业外需依赖度21 1%（2024年），但较2018年23 1%有所下降 [4][15] - 国内两新政策规模达5000亿，叠加硬科技资本开支增加，预计收入增速将优于2024年 [4][15]

CPI环比同比负增长原因分析 - 春节提前效应导致2月CPI读数被压低 历史相近年份(2006/2014/2017)2月CPI环比平均上涨0.3% 今年表现更弱与天气造成的供给冲击有关 [1] - 核心CPI同比四年来首次转负 服务业拉动明显走弱反映需求修复不足 PPI持续负增长印证供给过剩问题 [1] - 极端天气放大鲜菜价格波动 2月食品项拖累CPI同比下降0.6个百分点 其中鲜菜单项拖累达0.31个百分点 [2] - 出行服务价格同比走弱 飞机票和旅游价格降幅扩大合计拉低CPI同比0.27个百分点 [2] 价格分项数据表现 - 2月CPI同比-0.7% 较1月0.5%显著回落 食品项同比-3.3%(1月+0.4%) 鲜菜同比-12.6%创最大跌幅 [3] - 燃油车和新能源车价格同比分别下降5.0%和6.0% 合计影响CPI下降0.16个百分点 "两新"政策持续压制耐用消费品价格 [3] - 服装(+1.2%)、通讯工具(+1.3%)等价格涨幅扩大 但未来可能面临类似降价压力 [3] PPI结构性分化特征 - PPI同比降幅收窄 有色金属等工业品价格强势上涨 黑色金属/非金属矿等传统板块价格低迷 [4] - 建筑链条价格疲弱与节后复工滞后相关 反映稳增长实物工作量落地需提速 [4] 政策预期 - 两会已表态研究化解重点产业结构性矛盾 预计供给端增量政策将率先出台缓解PPI下行 [1]