核心观点 - 公司近期中标多个电网项目，在手订单饱满，为未来业绩奠定坚实基础，同时公司经营业绩持续增长，境外业务表现亮眼，并坚持高研发投入与高比例分红回报股东 [1][2][4][6] 近期经营与订单 - 公司于12月2日公告中标南方电网、国家电网等多个项目，总中标金额为6532.71万元，占公司2024年度经审计营业总收入的2.38% [1][2] - 截至2025年9月底，公司在手订单累计达38.24亿元，为未来业绩持续释放奠定坚实基础 [1][3] - 2025年前三季度，公司实现营收21.12亿元，同比增长8.8%；实现归母净利润4.74亿元，同比增长12.24% [1][2] - 2025年前三季度公司经营性净现金流达4.01亿元，同比增长1.95% [2] 业务发展与市场拓展 - 公司是提供全球能源数字化综合解决方案的科技企业，构建了“物联网+芯片+人工智能”的核心竞争力 [2] - 公司紧抓新型电力系统建设机遇，2025年上半年成功推出近36款创新产品和解决方案，相关收入达6.42亿元，占总营收的47% [4] - 2025年前三季度，公司实现境外收入3.98亿元，同比增长20.98%，占总营收的18.84% [1][4] - 公司通过参与国际标准制定、构筑专利护城河与开拓海外市场深化全球化战略布局 [4] 财务与研发表现 - 自2020年上市后的五年间（2020年—2024年），公司营收、归母净利润和扣非归母净利润的整体增幅分别达89.44%、129.1%和141.28% [2] - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用分别为1.77亿元、1.99亿元、2.27亿元、2.41亿元、1.67亿元，近五年累计达10.11亿元 [5] - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用率分别为9.69%、9.93%、10.2%、8.78%、7.9% [5] - 截至2025年三季度末，公司共获得有效专利754项，其中发明专利204项 [5] 股东回报 - 公司已完成2025年中期分红，以每10股派发现金红利2.5元（含税），分红总额达1.22亿元 [6] - 上市五年多以来，公司累计分红金额达10.8亿元，叠加股份回购并注销金额约2亿元，总额合计达12.8亿元，超上市募集资金净额的2倍 [1][6] - 公司承诺自2025年起，未来五年基准分红率不低于40% [1][6]

创业板市场概况 - 创业板定位“三创四新”聚焦创新与成长 自2020年启动注册制改革并逐步深化 为高新技术和战略性新兴产业企业提供更具包容性的上市通道[2] - 截至2025年11月21日 创业板共有股票1390只 总市值16.49万亿元 近一月日成交额平均达5230.01亿元人民币 市场活跃度高[1][3] - 创业板行业结构随经济与产业升级而演变 从早期的TMT 到2020年前后的医药 再到2021年之后的新能源产业链 反映了国内经济结构的变迁[4] - 创业板上市公司长期保持较高的营收和归母净利润增速 成长性优于沪深300和中证500[5] 政策支持与专精特新企业 - 政策持续支持创业板“优创新 高成长”定位 并收紧退市标准 强化分红约束和完善公司治理 夯实高质量发展基础[3] - 截至2025年11月21日 已上市的专精特新“小巨人”公司共1117家 其中420家在创业板上市 占比达37.60% 为各板块中最高[1][10] - 创业板上市的专精特新公司主要集中在机械 电子和计算机行业[1][10] 机构资金关注度 - 主动股基持有创业板成分股的总市值整体呈上升趋势 2025年三季度持股市值为3583.45亿元 持有创业板市值占比近年来稳定在17%以上 2025年三季度占比达23.72%[14] - 创业板相关ETF自2022年以来份额持续大幅增长 近期份额再度回升 最新份额超过800亿份 对应规模超过1700亿元 在宽基类ETF中排名前列[1][15] 创业板综合指数编制规则 - 创业板综合指数反映了在深交所创业板上市的全部股票的价格综合变动及市场总体走势 成分股数量为1323只[20][21] - 创业板指由100只最具代表性的股票组成 创业板50则从中选取流动性最优的50只股票[20] 创业板综合指数成分股特征 - 创业板综合指数成分股偏小盘 平均市值为130.34亿元 远小于创业板指的871.29亿元和创业板50的1377.56亿元[22] - 指数中26.44%的成分股市值小于100亿元 而市值大于1000亿元的仅占33.53%[22][23] - 指数前十大权重股合计占比为29.47% 持仓集中度显著低于创业板指的58.20%和创业板50的70.15%[35][37] 创业板综合指数行业分布 - 创业板综合指数行业分布分散 前三大行业占比为44.70% 远低于创业板50的70.14%和创业板指的61.04%[26] - 指数覆盖新能源 电子 医药 计算机等高成长行业 截至2025年10月31日 电力设备及新能源权重占19.95% 电子占14.02% 医药占10.73%[26] 创业板综合指数估值与盈利预期 - 截至2025年11月21日 创业板综合指数市盈率为62.64 市净率为4.04 均处于发布日以来历史中位数水平以下[30] - 未来2年创业板综指一致预期净利润复合增速为39.92% 优于创业板指的31.09%和创业板50的34.14%[33] 创业板综合指数风险收益特征 - 自基期以来 创业板综合指数年化收益为8.99% 年化夏普比为0.44 表现均优于创业板指和创业板50[38] - 指数年化波动率为30.33% 最大回撤为-67.38% 均低于创业板指和创业板50 长期风险收益比突出 攻守兼备[38]

宁波制造业的总体特征与地位 - 宁波拥有深厚的工业精神与务实的商业基因，企业行事风格圆润内秀 [1] - 宁波是国家级制造业单项冠军第一城，截至2024年底拥有104家国家级制造业单项冠军企业，数量居全国各城市第一，并连续7年保持此地位 [1] - 宁波A股上市公司超五成涉及汽车零部件、新材料等领域，约50家涉足半导体、新能源等战略性新兴产业，形成独特的“宁波板块” [1] - 宁波制造业企业多以专业化、精细化著称，在众多细分赛道拥有最大市场份额，常被称为行业“名配角” [1] 企业向新质生产力转型的战略举措 - 企业积极布局人形机器人等新赛道，例如中大力德制造人形机器人关节核心部件精密减速器，均普智能推出具备40个关节自由度与12个灵巧手自由度的“贾维斯2.0”人形机器人 [2] - 企业通过收购拓展业务，例如宁波精达上半年完成对无锡微研的收购，拓展精密模具产品线与海外市场，并切入EV、机器人、eVTOL等新兴赛道，聚焦机器人或液冷的新事业部有望在四季度落地 [2] - 企业选择扬帆出海开拓新市场，例如三星医疗持续推进“全球化、新能源”战略，迦南智能从智能电表大举布局充电桩并拓展海外市场，向综合能源服务商转型 [2] - 企业在存量阶段寻求新突破，例如金田股份将铜加工产品拓展至新能源汽车、芯片算力、低空飞行器、机器人等新质生产力赛道，江丰电子在高纯金属溅射靶材领域实现从追赶者到并跑者的跨越式发展 [2] - 国内企业通过“进口替代—优质创新—全球领先”的“三步走”战略赢得市场认可，实现从“产品出海”到“技术赋能”的质变 [2] 区域产业政策与发展态势 - “十五五”规划建议提出构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，宁波正通过迭代完善“361”现代化产业体系巩固实体经济根基 [3] - 宁波信息技术、生物技术、新材料等高技术产业快速发展，今年前三季度高技术产业增加值同比增长12.8% [3] - 上市公司作为区域经济的生力军，正以创新驱动、产品迭代和全球市场为目标，推动“宁波制造”蝶变 [3]

核心事件概述 - 2025年12月2日，新三板挂牌公司豪钢重工公告，董事长兼总经理王伟豪、董事王瑞、董事张瑞娟递交书面辞职报告，辞任自11月29日起生效 [1] - 三位辞任人员合计持有公司股份118,241,405股，占公司总股本的比例高达73.5332% [3] - 公司公告称，辞任原因为“个人原因”，且不会对公司生产、经营产生不良影响，董事会成员不低于法定最低人数 [3] 管理层变动详情 - 董事长王伟豪上任仅约半年，其于2025年5月16日接替其父王瑞当选董事长并兼任总经理 [5] - 此次王瑞、张瑞娟、王伟豪三人集中辞任，距离王伟豪接任董事长仅约半年时间 [5] - 三位辞任人员均非失信联合惩戒对象，且辞职后不再担任公司任何职务 [3] - 豪钢重工是一家典型的家族式企业，实际控制人为王瑞、张瑞娟夫妇及其子女王伟豪、王伟倩，四人直接持有公司股份比例高达85.8% [5] 公司财务与经营状况 - 据2025年上半年财报，公司营收与净利润同比分别下降15.33%和31.14% [5] - 在业绩走弱背景下，公司仍实施高分红：2024年度与2025中期分别派现9648万元和3216万元 [5] - 以实控人王瑞家族85.8%的持股比例计算，其共计获约1.10亿元分红，该金额与此前IPO募资计划中1.1亿元的补流额度相当 [5] - 公司成立于2010年，是一家专业化锻造企业，被认定为“国家级专精特新小巨人” [3] 北交所IPO进程回顾 - 公司资本市场征程一波三折：2017年挂牌新三板，2019年摘牌，2021年曾计划申请沪深交易所IPO，后于2022年8月重新挂牌新三板，目标明确为北交所 [7] - 2023年11月，公司正式向北交所报送上市申报材料并获得受理 [7] - 申报期内（2022年及2023年），公司营业收入分别为4.16亿元和4.30亿元，归母净利润分别为1.16亿元和1.13亿元，毛利率持续维持在40%以上 [7] - 2024年1月至9月间，北交所就公司IPO申请累计发出三轮审核问询函，问题集中于业绩增长可持续性、募集资金用途合理性及上市前大额分红等 [7] - 2024年11月25日，公司董事会审议通过终止北交所上市并撤回申请材料的议案，解释称系基于当前资本市场环境并结合自身战略发展规划 [8] - 北交所于2024年12月20日正式下发终止审核决定 [8] - 豪钢重工未登上2025年7月山西省委金融办发布的《关于2025年度省重点上市后备企业名单的公示》 [8] 行业与地区背景 - 截至目前，在北交所上市的山西企业共有三家，分别是科达自控、大禹生物、锦波生物 [9] - 多家冲刺北交所的新三板企业进行了“撤回”操作 [10] - 例如，腾茂科技于2024年4月被北交所终止上市审核 [11] - 此外，宇林德、牧同科技、风行测控、金兰股份、新环精密、佳维股份等山西新三板企业均计划登陆北交所 [11]

股价与估值表现 - 12月3日收盘价为27.7元，单日上涨4.33%，总市值为33.86亿元 [1] - 滚动市盈率为870.12倍，创12天以来新低 [1] - 市净率为1.89倍 [2] 行业比较 - 公司所处医疗器械行业平均市盈率为51.40倍，行业中值市盈率为39.68倍 [1][2] - 公司在行业市盈率排名中位列第124位 [1] - 行业平均市净率为4.47倍，行业中值市净率为2.68倍 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年三季报，共有8家机构持仓，包括其他5家、QFII1家、基金1家、保险1家 [1] - 机构合计持股数为2528.29万股，持股市值为6.64亿元 [1] 公司业务概况 - 主营业务为注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括安全注射针、一次性无菌注射器、安全采血针、培养皿等多种医疗器械和耗材 [1] - 公司被认定为江苏省专精特新中小企业和农业产业化省级龙头企业 [1] 最新财务业绩 - 2025年三季报营业收入为2.46亿元，同比减少15.86% [1] - 2025年三季报净利润为824.99万元，同比大幅减少85.64% [1] - 销售毛利率为24.45% [1] 同行业公司估值对比 - 同行业可比公司中，九安医疗市盈率最低为10.07倍，总市值最高为190.29亿元 [2] - 英科医疗总市值为283.16亿元，安图生物总市值为207.37亿元 [2] - 康德莱、奥美医疗、维力医疗等公司市盈率在15-20倍区间 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 核心观点 - 短期市场受锂电产业链、CRO等前期热门赛道回调拖累，北交所成分股中电子、新能源相关个股承压，但结构性机会仍存 [3] - 政策层面聚焦提升市场流动性与融资效率，为资金向高成长性领域集聚提供指引，近期可重点关注商业航天、AI手机等概念 [3] - 短期市场或延续震荡整固，需关注北证50指数调整后成分股流动性改善效果及政策落地节奏 [3] - 中长期来看，随着“十五五”规划对专精特新、未来产业的重点支持，叠加北交所对创新型中小企业的资源配置优化，新能源、新材料、高端装备等具备高研发投入与技术壁垒的赛道仍具配置价值 [3] 行情复盘 - 指数层面：12月2日北证A股成交金额达139.4亿元，较上一交易日减少16.6亿元，北证50指数收盘价为1398.13，下降0.76%，PE_TTM为66.23倍，北证专精特新指数收盘价为2343.26，下降0.84% [1][7] - 个股层面：当日北交所286家公司中34家上涨，5家平盘，247家下跌 [1][14] - 涨幅前五个股：精创电气（330.7%）、昆工科技（7.1%）、龙竹科技（6.7%）、路桥信息（5.8%）、戈碧迦（4.6%）[14] - 跌幅前五个股：迪尔化工（-6.0%）、恒合股份（-5.2%）、则成电子（-4.5%）、泓禧科技（-4.1%）、惠丰钻石（-4.0%）[1][14] - 市场比较：北证A股日换手率为2.4%，高于科创板（1.6%）和上证主板（0.9%），低于创业板（3.4%）[12] 重要新闻 - 多地出台债券融资奖补政策，覆盖科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债等，一地发行科创债可获补贴40万元，支持方式拓展为多元模式 [2][16] - 中国药品价格登记系统于12月2日上线，旨在解决创新药出海“无锚”痛点，并有助于吸引跨国药企在华加速布局 [2][17] 重点公司公告 - 瑞华技术：于2025年11月29日收到俄罗斯联邦知识产权局下发的1项发明专利证书，涉及高冲击强度聚苯乙烯的制备方法 [2][18] - 戈碧迦：公司股东秭归紫昕集团有限责任公司计划减持不超过2,800,000股，占总股本比例为1.94%，原因为企业经营管理需求 [2][19] - 华密新材：取得1项国家知识产权局颁发的发明专利证书，涉及一种自润滑轴承的生产方法 [20] - 鼎佳精密：全资子公司重庆鼎佳绝缘材料有限公司获得1项国家知识产权局核发的发明专利，涉及一种具有自动联机控制的模切套冲设备 [21] 新股上市进展 - 12月2日无明日申购安排，上市委会议通过的公司包括永大股份、海菲曼、美德乐、通宝光电、兢强科技、爱得科技、农大科技、海圣医疗、雅图高新 [16]

IPO进展 - 创业板IPO项目已进入交易所问询阶段，上市进程迈入实质性审核环节[1] 财务业绩表现 - 2023年和2024年公司业绩同比增幅分别达52.63%和26.27%[1] - 截至2023年12月最后一轮股权变动时，公司整体估值已达9.5亿元[2] 行业背景与市场地位 - 中国改性塑料产量从2016年1563万吨增长至2023年2735万吨，年复合增长率8.32%[1] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，2025年入选中央财政支持新一轮第一批重点"小巨人"名单[2] - 公司已进入三星、华为、小米、比亚迪等行业龙头供应链体系[2][6] 主营业务与产品 - 主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售[5] - 核心产品涵盖改性PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET等高性能工程材料[2][5] - 开发了可激光直接成型材料、纳米注塑专用工程材料、超耐高温特种尼龙材料等特种功能材料[2][5] 客户结构与应用领域 - 产品广泛应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等领域[2] - 消费电子类业务收入占比超70%[6] - 直接客户包括华勤技术、闻泰通讯、长盈精密、歌尔股份、立讯精密等知名制造企业[2][6] 募投项目与未来规划 - 本次IPO拟募资6.45亿元[4] - 资金拟用于高性能工程材料智能化生产基地建设、江西生产基地扩建、新材料工程技术研究中心建设等项目[4] - 项目建成后将开展生物基长碳链尼龙、6G介电材料、高性能透明硅共聚PC材料等前沿研发项目的攻关[5] 竞争格局与经营挑战 - 改性塑料行业呈现"大市场、低集中"格局，金发科技等头部企业优势明显[4] - 2022-2024年公司研发费用率均低于行业平均水平[4] - 报告期各期末应收账款账面价值均超1.6亿元，占资产总额比例最高达40.40%[4]

核心观点 - 港迪技术是一家专注于工业自动化领域产品研发、生产与销售的“专精特新”小巨人企业，其业务符合国家战略新兴产业方向，并已推出适配机器人应用的核心产品 [2][3] - 公司近期股价表现疲软，主力资金连续净流出，筹码分散，且2025年前三季度营收与净利润同比出现下滑 [4][5][8] 业务与产品 - 公司主营业务是工业自动化领域产品研发、生产与销售，主要产品为自动化驱动产品和智能操控系统 [2] - 主营业务收入构成为：智能操控系统63.66%，自动化驱动产品35.26%，管理系统软件0.57%，其他(补充)0.51% [8] - 公司自主研发的SD400系列伺服系统已实现对机器人应用的适配，相关产品正逐步推向市场 [2] - 公司智能操控系统属于“软硬件一体化”产品，硬件主要通过外采，软件部分主要由公司自主研发 [3] 公司属性与行业地位 - 公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单 [2] - 公司主营业务所在产业均属于国家战略新兴产业，具体归属于“高端装备制造产业”下的“智能测控装备制造”和“新一代信息技术产业”下的“新型信息技术服务” [3] - 公司所属申万行业为：机械设备-自动化设备-工控设备，所属概念板块包括：新型工业化、工业4.0、次新股、专精特新、融资融券等 [8] 市场与交易数据 - 12月3日，公司股价跌0.64%，成交额1228.63万元，换手率0.72%，总市值37.31亿元 [1] - 截至11月28日，股东户数8745.00，较上期增加0.83%；人均流通股2917股，较上期减少0.82% [8] - 今日主力净流入-52.37万元，占比0.04%，连续2日被主力资金减仓；所属行业主力净流入-8.78亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力净流入-3706.38万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额521.13万元，占总成交额的7.77% [5] - 筹码平均交易成本为74.92元 [6] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入3.61亿元，同比减少3.30%；归母净利润4338.69万元，同比减少25.24% [8] - 公司A股上市后累计派现5568.00万元 [9] 股东与上市信息 - 公司成立日期为2015年9月28日，上市日期为2024年11月7日 [7] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股12.84万股 [9]

核心观点 - 公司是一家专注于电源管理和快充协议芯片的“专精特新”小巨人企业，在消费电子领域具有优势，并已成功将车规级芯片导入汽车供应链实现量产 [2][3] - 公司近期股价下跌，主力资金连续净流出，筹码分散，但2025年前三季度业绩表现强劲，营收与净利润均实现双位数增长 [1][4][8] 公司业务与产品 - 公司主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售，主要产品包括电源管理芯片和快充协议芯片 [2] - 公司是消费电子市场主要的电源管理芯片和快充协议芯片供应商之一，基于在移动电源和快充电源适配器应用领域的优势地位 [2] - 公司产品线包括：为TWS耳机充电仓提供高集成度电源解决方案的芯片，支持MCU软件深度定制和双向通讯功能 [2] - 公司已成功研发符合AEC-Q100标准的车规级车充芯片，并顺利导入国内外汽车厂商，完成规模量产 [2] - 公司主营业务收入构成为：电源管理类65.15%，数模混合SoC类22.02%，电池管理类12.33%，其他0.50% [7] 公司市场地位与资质 - 公司已入选工信部专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，所属概念板块包括SOC芯片、模拟芯片、芯片概念、无线充电、汽车芯片等 [7] 近期市场表现与交易数据 - 12月3日，公司股价下跌2.75%，成交额3.28亿元，换手率3.25%，总市值100.56亿元 [1] - 当日主力资金净流出4835.49万元，占成交额0.15%，在行业内排名140/167，且主力资金已连续3日净流出 [4] - 所属行业主力资金净流出44.41亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出1.08亿元，近5日净流出8462.10万元，近10日净流出1.04亿元，近20日净流出7743.23万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.70亿元，占总成交额的8.34% [5] - 截至9月30日，公司股东户数为1.56万户，较上期增加13.58%；人均流通股19194股，较上期减少11.95% [8] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长14.16% [8] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.14亿元，同比增长28.54% [8] - 公司A股上市后累计派现1.71亿元，近三年累计派现1.55亿元 [9] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股332.07万股，相比上期增加61.41万股 [9]

股价表现与资金流向 - 12月3日盘中股价下跌2.01%，报51.78元/股，成交额1.00亿元，换手率1.43%，总市值69.57亿元 [1] - 主力资金净流出1530.74万元，特大单买入166.08万元（占比1.66%），卖出560.78万元（占比5.60%），大单买入1230.65万元（占比12.29%），卖出2366.68万元（占比23.63%） [1] - 今年以来股价上涨71.63%，但近5个交易日下跌9.16%，近20日下跌22.93%，近60日下跌22.45% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为7月17日，龙虎榜净买入1.02亿元，买入总计2.31亿元（占总成交额25.62%），卖出总计1.30亿元（占总成交额14.36%） [1] 公司基本情况与行业属性 - 公司全称为上海美迪西生物医药股份有限公司，成立于2004年2月2日，于2019年11月5日上市 [1] - 主营业务是为医药企业和其他新药研发机构提供全方位的新药研发服务 [1] - 主营业务收入构成为：临床前研究50.34%，药物发现和药学研究49.64%，其他(补充)0.01% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括融资融券、MSCI中国、CRO概念、人工智能、专精特新等 [2] 股东结构与经营业绩 - 截至9月30日，股东户数1.65万，较上期增加27.83%，人均流通股8149股，较上期减少21.96% [2] - 2025年1月-9月，实现营业收入8.43亿元，同比增长5.14%，归母净利润-2968.49万元，同比增长76.93% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现1.58亿元，近三年累计派现3393.65万元 [3]