12月17日，山西天宝科工股份有限公司（以下简称：山西天宝集团）创立大会在公司总部召开，标志着山西天宝集团正式完成股份制改造，迈入资本化、 规范化发展的新阶段。 山西天宝集团创始人为胡全喜，他曾任晋昌镇北关村党支部书记、村委主任。 此次大会由山西天宝集团党委书记、董事长胡大为主持。会议审议并通过了包括股份公司筹备情况、公司治理制度、公司章程等在内的一系列议案，为公 司后续运营与治理奠定了制度基础。 胡大为在致辞中表示，完成股份制改制是公司发展历程中的重要里程碑。以此为新起点，山西天宝科工股份有限公司将进一步完善治理结构、提升运营效 率、拓宽发展平台，持续聚焦主营业务、加强创新突破，着力提升企业核心竞争力与行业影响力，致力于为股东、员工及区域经济发展创造更大价值。 他表示："今日我们共同见证了公司股改创立大会圆满举行，我们是历史的见证者，更是历史的创造者。"他强调，股份有限公司的成立，离不开各位发起 人的悉心指导与鼎力支持，离不开中介机构的专业赋能与高效协助，更离不开全体天宝人多年来的并肩作战、不懈努力和辛勤付出。"在此，谨向所有投 身公司上市筹备工作的同仁与伙伴，致以最诚挚的感谢和最崇高的敬意！" 公开资料显 ...

公司2025年前三季度权益分派方案核心信息 - 公司2025年前三季度权益分派方案已获第三届董事会第七次会议审议通过 以现有总股本222,185,600股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税） 共计派发现金15,552,992.00元 不送红股 不以资本公积转增股本 [1][2][6] 股东会与董事会审议情况 - 2024年年度股东会于2025年5月16日召开 审议通过了中期现金分红规划 若公司2025年半年度或三季度盈利且满足现金分红条件 拟增加一次中期分红 现金分红金额不低于相应期间归母净利润的10% 且不超过相应期间归母净利润 [1] - 第三届董事会第七次会议于2025年10月28日召开 审议通过了《关于2025年前三季度现金分红方案的议案》 [2] - 本次实施的分配方案与董事会审议通过的方案一致 且实施时间距离董事会审议通过不超过两个月 [4][5] 权益分派方案具体细节 - 权益分派基准：以公司现有总股本222,185,600股为基数 [2][6] - 现金分红标准：向全体股东每10股派0.700000元人民币现金（含税） [6] - 扣税后派发金额：通过境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.630000元 [6] - 个人所得税处理：持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴 待个人转让股票时根据持股期限计算应纳税额 [6] - 差别化税率细则：持股1个月（含）以内 每10股补缴税款0.140000元 持股1个月以上至1年（含） 每10股补缴税款0.070000元 持股超过1年不需补缴税款 [6] - 证券投资基金税务：对香港投资者持有基金份额部分按10%征收 对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [6] 权益分派实施时间安排 - 股权登记日：2025年12月18日 [6] - 除权除息日：2025年12月19日 [6] - 现金红利发放日：2025年12月19日 [9] 权益分派对象与方法 - 分派对象：截至2025年12月18日下午深交所收市后 在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [8] - 分派方法：委托中国结算深圳分公司代派的A股股东现金红利将于2025年12月19日通过股东托管证券公司划入资金账户 [9] - 自行派发：首发前限售股的现金红利由公司自行派发 [9] 方案实施相关调整 - 方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化 [3] - 若在公告披露日至股权登记日期间总股本发生变化 公司将按分配比例不变的原则对分配总额进行相应调整 [2] - 本次利润分配方案实施后 公司控股股东、实际控制人及部分股东在招股说明书中承诺的减持价格将作相应调整 [10]

核心事件：管理层重大变动 - 公司董事长兼总经理王伟豪、董事王瑞、董事张瑞娟于12月2日公告辞职，辞任自11月29日起生效[1][5][21] - 三位辞职人员为家族成员，合计持有公司股份高达73.53%，是公司实际控制人[4][20] - 此次变动是公司2025年内第二次重大人事变动，调整后实控人家族成员已全部退出管理层[4][20] 管理层与股权结构 - 辞职的三位核心人员具体持股为：王伟豪持股2185万股（占总股本13.59%），王瑞持股5742.19万股（占35.71%），张瑞娟持股3896.95万股（占24.23%），三人合计持股1.18亿股，占总股本73.53%[6][22] - 公司实际控制人为王瑞、张瑞娟夫妇及其子女王伟豪、王伟倩，四人直接持股比例高达85.8%[8][24] - 为保障公司治理，董事会已推举现任董事王学斌代为履行董事长、总经理及法定代表人职责，王学斌于2024年10月加入公司，目前持股0.31%[7][23] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2010年，是一家专业化锻造企业，主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件[8][24] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业及山西省企业技术中心[8][24] - 根据行业协会证明，公司煤机锻件产品国内市场占有率近30%，省内市场占有率超过50%，国内同行排名第一[9][25] 历史财务表现 - 2022年及2023年，公司营业收入分别为4.16亿元和4.30亿元，归母净利润分别为1.16亿元和1.13亿元，毛利率持续维持在40%以上[9][25] 近期财务表现与风险 - 2025年上半年营收1.68亿元，同比下降15.33%；净利润3111.11万元，同比下降31.14%[12][29] - 2024年营收4.00亿元，同比下降7.11%；净利润8043.56万元，同比减少28.68%[12][29] - 2020年至2023年，公司经营活动产生的现金流量净额合计1.04亿元，仅占同期净利润总额4.03亿元的25.8%[12][29] - 2021年和2023年，经营活动产生的现金流量净额分别为-2430.65万元和-1229.07万元，均为净流出[12][29] - 截至2023年末，公司应收账款账面价值为2.62亿元，占流动资产比例约为53.8%[12][29] 上市历程与监管问询 - 公司曾于2017年挂牌新三板，2019年摘牌，2022年8月重新挂牌并明确以北交所为目标[10][26] - 2023年11月向北交所报送IPO申请并获受理，拟募资3.86亿元[10][26] - 2024年1月至9月，北交所累计发出三轮审核问询函，重点关注业绩增长可持续性、募集资金合理性及上市前大额分红等事项[10][26] - 2024年11月25日，公司董事会审议通过终止上市并撤回申请材料的议案，北交所于2024年12月20日正式下发终止审核决定[10][11][26][27] 分红政策与争议 - 2022年和2023年，公司分别现金分红9000万元和3216万元，合计1.22亿元[13][30] - 2024年度与2025中期分别派现9648万元和3216万元[13][30] - 以实控人家庭85.8%持股比例计算，其共计获得约1.10亿元分红，该金额与IPO募资计划中1.1亿元的补充流动资金额度相当[13][30] - 北交所问询要求公司说明在现金流不佳情况下进行大额现金分红的原因及合理性[13][30] 未来展望与潜在动向 - 实控人家族退出管理层后，公司可能选择引入职业经理人团队，目前代行职责的王学斌于2024年10月加入，可能预示公司向职业化管理转型[14][31] - 尽管家族退出管理层，但其持股比例未变，所有权与经营权分离的模式若有效实施，可能有助于提升公司治理水平，为后续资本运作奠定基础[14][31] - 市场分析认为，此次管理层变动可能是为了应对监管问询、优化公司治理结构，为下一次IPO冲刺做准备[14][32]

核心事件概述 - 2025年12月2日，新三板挂牌公司豪钢重工公告，董事长兼总经理王伟豪、董事王瑞、董事张瑞娟递交书面辞职报告，辞任自11月29日起生效 [1] - 三位辞任人员合计持有公司股份118,241,405股，占公司总股本的比例高达73.5332% [3] - 公司公告称，辞任原因为“个人原因”，且不会对公司生产、经营产生不良影响，董事会成员不低于法定最低人数 [3] 管理层变动详情 - 董事长王伟豪上任仅约半年，其于2025年5月16日接替其父王瑞当选董事长并兼任总经理 [5] - 此次王瑞、张瑞娟、王伟豪三人集中辞任，距离王伟豪接任董事长仅约半年时间 [5] - 三位辞任人员均非失信联合惩戒对象，且辞职后不再担任公司任何职务 [3] - 豪钢重工是一家典型的家族式企业，实际控制人为王瑞、张瑞娟夫妇及其子女王伟豪、王伟倩，四人直接持有公司股份比例高达85.8% [5] 公司财务与经营状况 - 据2025年上半年财报，公司营收与净利润同比分别下降15.33%和31.14% [5] - 在业绩走弱背景下，公司仍实施高分红：2024年度与2025中期分别派现9648万元和3216万元 [5] - 以实控人王瑞家族85.8%的持股比例计算，其共计获约1.10亿元分红，该金额与此前IPO募资计划中1.1亿元的补流额度相当 [5] - 公司成立于2010年，是一家专业化锻造企业，被认定为“国家级专精特新小巨人” [3] 北交所IPO进程回顾 - 公司资本市场征程一波三折：2017年挂牌新三板，2019年摘牌，2021年曾计划申请沪深交易所IPO，后于2022年8月重新挂牌新三板，目标明确为北交所 [7] - 2023年11月，公司正式向北交所报送上市申报材料并获得受理 [7] - 申报期内（2022年及2023年），公司营业收入分别为4.16亿元和4.30亿元，归母净利润分别为1.16亿元和1.13亿元，毛利率持续维持在40%以上 [7] - 2024年1月至9月间，北交所就公司IPO申请累计发出三轮审核问询函，问题集中于业绩增长可持续性、募集资金用途合理性及上市前大额分红等 [7] - 2024年11月25日，公司董事会审议通过终止北交所上市并撤回申请材料的议案，解释称系基于当前资本市场环境并结合自身战略发展规划 [8] - 北交所于2024年12月20日正式下发终止审核决定 [8] - 豪钢重工未登上2025年7月山西省委金融办发布的《关于2025年度省重点上市后备企业名单的公示》 [8] 行业与地区背景 - 截至目前，在北交所上市的山西企业共有三家，分别是科达自控、大禹生物、锦波生物 [9] - 多家冲刺北交所的新三板企业进行了“撤回”操作 [10] - 例如，腾茂科技于2024年4月被北交所终止上市审核 [11] - 此外，宇林德、牧同科技、风行测控、金兰股份、新环精密、佳维股份等山西新三板企业均计划登陆北交所 [11]

公司战略与投资 - 公司拟以自有资金出资3000万元人民币，投资设立全资子公司桂林福达装备技术有限公司 [1] - 设立新公司的目的是整合锻造业务上游领域的现有模具制造相关业务 [1] - 此举旨在进一步拓展并打通模具、刀具、工装夹具制造及化学品、润滑油加工等相关业务链条 [1] - 最终目标是提升产业链协同效应 [1]

股东信息 - 截至2025年11月10日公司股东总户数为27552户 [1]

股价及交易表现 - 三联锻造今日股价下跌6.25% [2] - 全天换手率为20.44%，成交额达3.70亿元，振幅为8.15% [2] - 因日跌幅偏离值达-7.78%登上龙虎榜 [2] 龙虎榜交易数据 - 营业部席位合计净买入212.04万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交4249.74万元，其中买入2230.89万元，卖出2018.85万元 [2] - 第一大买入及卖出营业部均为浙商证券宁海气象北路营业部，买入578.47万元，卖出392.39万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜5次 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入149.17万元，其中特大单净流入44.83万元，大单资金净流入104.34万元 [2] - 近5日主力资金净流出4088.34万元 [2] 历史表现统计 - 近半年上榜龙虎榜后，次日股价平均上涨0.85% [2] - 上榜后5日股价平均下跌6.01% [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [7] 核心观点 - 报告认为公司当前业绩承压主要受下游需求波动等短期因素影响，但作为行业龙头，其通过横纵向业务拓展积极布局，为迎接新一轮行业景气需求蓄势待发 [1][5][13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收77.76亿元，同比减少6.59%；归母净利润6.16亿元，同比减少39.72%；扣非归母净利润5.34亿元，同比减少44.5% [1][5] - 2025年第三季度单季营收20.26亿元，同比减少12.01%，环比减少41.18%；归母净利润1.24亿元，同比减少57.57%，环比减少57.95%；扣非归母净利润0.54亿元，同比减少80.04%，环比减少81.56% [1][5] - 2025年前三季度销售毛利率28.32%，销售净利率9.13%；第三季度单季销售毛利率25.63%，销售净利率5.46%，盈利能力波动主要受行业周期调整影响 [13] 运营与战略布局 - 公司积极准备产能，2025年第三季度末存货余额58.32亿元，较期初增长17.17%；在建工程余额7.5亿元，较期初增长11.77% [13] - 宏山公司已累计获得46家客户的供应商准入资格，并具备3家某重点型号客户订货资格，未来将加大航空锻件、燃气轮机市场开拓力度 [13] - 公司新品研发新增4000余项，导致研发费用增加 [13] 财务预测与估值指标 - 预测归母净利润从2025年的9.38亿元增长至2027年的14.18亿元；每股收益从2025年的0.60元增长至2027年的0.90元 [18] - 预测市盈率从2025年的26.34倍下降至2027年的17.43倍；预测净资产收益率从2025年的6.5%上升至2027年的8.7% [18] - 预测净利率从2025年的8.3%提升至2027年的9.2% [18]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第四届第六次董事会会议，审议了关于修订内部审计制度的议案 [1] 财务与经营概况 - 2024年公司营业收入主要来源于锻造行业，占比87.0%，其他业务占比13.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为91亿元 [1]

公司分红方案 - 公司于2025年10月28日召开第三届董事会第七次会议 [2] - 董事会会议审议通过了关于2025年前三季度现金分红方案的议案 [2]