公司与产品合作 - 拓竹3D模型平台与腾讯混元3D3.0大模型正式合作，联合推出名为“印你”的全新手办生成器 [1] - 合作旨在通过AI技术解决普通用户3D建模的技术痛点，降低消费级3D打印的创作门槛 [1] 核心技术突破 - 核心技术底座为腾讯混元3D3.0模型，首创3D-DiT分级雕刻技术，将建模精度提升3倍 [1] - 模型几何分辨率达到1536，支持高达36亿体素的超高清建模 [1] - 技术专项优化了AI生成模型中常见的“面部抽象”及细节模糊问题，能精细重塑人物面部轮廓，清晰呈现关节、机械零件边缘等锐利细节 [1] - 技术优化了纹理遵循度与几何对齐精度，以确保3D打印成品的物理还原度 [1] 产品功能与流程革新 - 基于新底层能力，“印你”工具极大简化了传统手办制作流程 [1] - 用户仅需上传一张人像图片，系统即可自动完成从2D到3D的转化，替代过去依赖昂贵专业扫描设备或耗时人工建模的方式 [1] - 转化流程包含生成2D立体图、自动去背景及风格化处理，最终输出精确还原面容、衣着和姿态且可直接打印的3D模型文件 [1] 平台规模与行业影响 - 拓竹MakerLab平台已上线包括“印你”在内的20款建模工具，服务全球超过200万用户 [2] - 此次合作标志着顶尖生成式AI技术正加速从实验室走向消费级应用场景 [2] - 对于3D打印爱好者而言，这意味着设计周期的缩短与个性化创作能力的实质性释放 [2]

产品发布与核心功能 - 元萝卜象棋机器人京东JoyInside棋友陪伴版于12月11日在京东独家开售 [1] - 产品融合讲棋、陪聊、启发式教学三大核心功能，从“陪练工具”转变为“懂棋会陪的AI棋友” [1] - 产品依托JoyInside多模态理解与情绪交互核心技术，跳出传统“机械走子”局限 [1] 技术赋能与体验升级 - JoyInside技术为机器人搭建“理解棋局—适配需求—持续陪伴”的全链路能力 [4] - 实现“一步一讲、实时互动聊天”的主动交流体验模式 [4] - 多模态理解能力可精准识别落子动作，并通过语义理解与棋局逻辑算法看透落子意图，实时推演局势 [4] - 具备情绪感知能力，能根据对局节奏主动喝彩、温和提醒或积极鼓劲 [4] - 通过远场语音唤醒与多意图识别技术，满足棋理查询、日常闲聊、设备控制等跨场景需求 [5] - 支持一键切换多模式：短按开启讲棋模式，长按进入畅聊模式，长按还可触发求助功能获取启发式招法建议 [6] 市场定位与用户适配 - 产品内置完整教学体系，帮助孩子从基础走法到高阶战术循序渐进提升棋艺 [6] - 针对老年用户强化残局训练功能，内置从古谱到现代赛事的丰富经典案例库 [6] - 对新手友好，支持语音指令，机械臂可自动摆棋、精准落子，无需复杂设置 [6] 行业趋势与生态影响 - 元萝卜与京东JoyInside的结合印证智能硬件从单一功能走向多维陪伴的发展趋势 [7] - 京东JoyInside作为核心技术支撑，为大模型驱动的对话交互能力提供支持，已助力超过40家头部硬件品牌 [7] - 接入JoyInside后，热门AI潮玩Fuzozo在11.11期间销量较6月提升超25倍 [7] - 与灵宇宙联合推出的“哪吒”智能体，用户环比增速超100% [7]

12月10日，中国邮政储蓄银行在"2025年数字金融大会暨手机银行11.0发布会"上，正式推出手机银行 11.0版本。邮储银行手机银行11.0版本以"邮AI，智慧陪伴每一刻"为服务初心，推动手机银行从功能型 工具向陪伴型伙伴演进，为客户提供智慧相伴、场景相通、信任相守的"贴心陪伴"服务。 值得一提的是，在中金金融认证中心（CFCA）最新发布的《2025数字银行调查报告》中，邮储银行手 机银行11.0版本综合评测总得分位列行业第二名，用户体验连续三年位列榜首。 智慧相伴：交互更简单，知心如伙伴 极简的交互体验是邮储银行手机银行11.0版本升级的一大亮点。手机银行11.0将AI技术深度融入客户旅 程，重构智能交互逻辑，将传统的"点击、搜索、跳转"重构为"对话即服务"的伙伴式交互模式。 无论是首页上线的热点资讯，还是生活页升级的"发现"专区，手机银行11.0都实现了"金融服务"与"非金 融服务"两大场景的深度融合，持续向客户提供覆盖金融、消费、乡村等多领域的优质内容。 "一站式"场景在11.0版本中随处可见。例如，此次新焕升级的信用卡频道，深度融合了信用卡金融和生 活场景，增设当季主推、"省"系列活动、精彩焕购、咖 ...

行业整体业绩展望 - 2026年上市银行整体业绩大概率将步入温和修复通道，营收与净利润将告别低迷，实现小幅正增长 [1][2] - 广发证券预计2025年及2026年上市银行营收同比增速分别为0.69%和3.11%，归母净利润增速分别为0.95%和3.94% [3] - 浙商证券预测相对乐观，认为2026年归母净利润增速有望达到2.7%，营收增速为2.8%，并指出上市银行核心营收有望增长5%，逆转2023年以来负增长态势 [3] 行业结构性分化 - 行业内部的结构性分化将成为未来一年的主旋律，马太效应加剧 [1] - 增长驱动逻辑正从同质化的规模扩张，转向依赖客户黏性、业务结构和经营效率的差异化竞争 [3] - 具备独特客户优势、负债成本管控能力或特定区域禀赋的银行将有望领跑 [1] - 大型结算型、财富管理型银行业绩有望继续回升，而含债量较高、浮盈较少的中小银行主营业务和金市投资可能同步走弱 [3] 净息差与资产质量 - 行业净息差有望在2026年触底并逐步趋稳，支撑逻辑在于存款成本有改善空间，资产端收益率下行压力预计减缓 [4] - 息差改善过程将更利好于负债基础扎实、活期存款占比高的大型银行，以及部分存款成本改善空间较大的中小银行 [4] - 资产质量呈现“整体稳健，结构性承压”的共识，整体不良生成率将保持平稳甚至小幅回落，但风险点正从整体转向局部 [4] - 零售资产结构健康、涉房业务敞口管控得力的银行在资产质量方面将更具韧性 [4] 市场关注与估值逻辑 - 在低利率环境与“资产荒”背景下，银行板块的高股息与低估值特征正持续吸引追求稳定回报的长期资金 [6] - 险资、被动指数基金及公募基金的“三路汇流”为板块提供了坚实的估值底线，强化了其作为资产配置“压舱石”的角色 [6] - 浙商证券将2026年定义为“银行股价值重估”之年 [7] 中长期增长动能 - 数字化转型与AI技术的深度融合，正推动银行业从经营模式到增长动能的深刻变革 [8] - 通过数据要素应用和科技赋能实现降本增效，并开拓财富管理、供应链金融等新增长曲线，将成为银行中长期价值分化的重要来源 [8] 机构推荐的投资主线 - **红利策略与国有大行**：经营稳健、分红可观的大型国有银行被视为具备极高配置价值的防御性选择，是几乎所有机构的“标配”建议 [9] - **优质区域银行**：机构普遍青睐位于经济发达区域、资产质量扎实、业绩确定性的城农商行，以获取超额收益 [9] - **特定修复或转型动能银行**：部分机构关注存在可转债转股预期的银行，或零售业务基础好、正处于风险出清和修复周期的股份行，以把握弹性机会 [10]

文章核心观点 我们正处在一个由技术突破、政策引导与资本助推共同定义的新产业周期起点，多领域呈现出"硬科技国产替代"与"全球创新共振"的交织特征[1] 12月12日汇集的多重信号共同勾勒出未来数年全球科技与产业竞争的清晰轮廓，标志着新一轮科技产业革命正从实验室创新向量产化、商业化全面跃迁的关键节点[2] 投资重心应从追逐概念转向对产业链关键环节、国产化稀缺突破、量产进程验证的深度挖掘[23] 第一章：苍穹征途——商业航天的资本化元年与产业链爆发 - 行业拐点：SpaceX计划于2026年进行IPO，预计募资规模达数百亿美元，标志着商业航天产业正式步入规模商业化与资本化的全新阶段，其意义堪比特斯拉之于电动汽车产业[3] - 产业链价值重构：中国一日三箭成功发射通信、互联网、遥感卫星，随着发射频率从“按年计”迈向“按周甚至按天计”，上游核心供应商将迎来订单的指数级增长[3] - 细分赛道机遇：单枚中型火箭价值量约1500万元人民币，其中箭体结构占比最高[4] 单颗卫星在轨前的环境模拟测试费用约200-300万元[4] 星载计算卡单星价值量可达100万元[4] - 核心公司剖析：广联航空拟收购火箭燃料贮箱核心供应商跃峰科技51%股权，单箭价值量高达约2000万元，假设中国商业火箭年发射量增长至上百枚，仅贮箱业务即可带来数十亿级增量收入，市场预期其2025年合并利润有望达到12亿元，当前市值对应估值仅约5倍PE[4] 苏试试验在国内高端环境试验设备市占率超70%，其卫星测试业务线2025年收入有望突破1亿元[4] 上海瀚讯、陕西华达、电科数字等公司受益于卫星星座批量化建设[4] 西部材料的钛合金、金属复合材料广泛应用于火箭发动机与箭体结构[5] - 投资逻辑：商业航天投资应遵循“总装引领，核心配套优先”的原则，重点关注直接受益于发射频率提升、具备高壁垒、高价值量份额的核心配套企业[5] 第二章：算力纪元——AI服务器迭代与液冷革命的“冷”与“热” - 需求驱动：AI模型参数进入“万亿级”时代，单柜功率从30kW向100kW以上迈进，液冷从“可选”变为“必选”[6] 英伟达对液冷方案的认证极为严格，全球仅少数几家供应商获得资质，推高了相关产品的平均售价至万美元级别[6] - 龙头破局：蓝思科技通过收购元拾科技，获得了全球仅5家的英伟达RVL认证资质，可参与其新一代Rubin平台服务器的液冷系统开发与供应，ASP达到万美金级别[9] - 应用与硬件层：浩瀚深度将其DPI技术应用于AIGC的鉴伪与反诈，预计相关业务利润将呈现爆发式增长[9] AI服务器推动FPC用量和价值量双升，奕东电子深度布局[9] 恒勃股份在PEEK等高性能工程塑料部件上发力[9] 慧辰股份的“机器人大脑”已实现千台级出货，通过向本体厂商加价30%销售[9] - 投资逻辑：AI服务器产业链投资正从“GPU稀缺”向“散热革命”和“配套升级”扩散，拥有绝对稀缺认证资质、高技术壁垒硬件的公司将享有估值溢价[6] 第三章：钢铁之躯——人形机器人量产前夜的“心脏”与“骨骼” - 产业阶段：特斯拉Optimus已启动供应商审核流程，标志着人形机器人正式步入量产前夜[7] 市场预期中国头部企业的量产规模有望在2026年超越特斯拉[7] - 核心增量部件：PEEK材料是替代金属关节的理想材料，宁波华翔为智元机器人打样的PEEK零部件已获认可[8] 市场预计其2026年主业利润可达15亿元，当前估值约15倍PE[10] 恒立液压将其精密制造能力拓展至电动缸、旋转执行器领域[13] 机器人对柔性电路板需求巨大，奕东电子受益[13] 各类力觉、视觉传感器市场广阔[13] - 整机与应用场景：智元机器人宣布“远征”A1机器人已下线5000台，步入量产阶段[13] 东港股份计划发布与阿里云合作的ToC陪伴机器人，应用从工业场景向商业服务、家庭陪伴等领域渗透[13] - 投资逻辑：机器人投资应把握“核心部件优先于整机，量产验证优先于概念”，PEEK材料、FPC、旋转关节是现阶段需要重点关注的“黄金赛道”[11] 第四章：硅基基石——半导体设备与材料的国产化“深水区”突围 - 核心驱动力：高端AI芯片对高带宽内存的需求爆发式增长，推动HBM技术向更高堆叠层数演进，国产替代进程全面提速[12] - 设备与材料突破：迈为股份的半导体业务正迅猛增长，预计2024年订单达8亿元，其中存储设备占2/3，公司已将2025年半导体订单目标定为20亿元[14] 华海诚科是国内极少数能生产HBM专用底部填充材料的企业，产品已支持12层堆叠，该材料国产化率不足5%，公司未来有望占据国内40%以上的市场份额，对应潜在营收规模达30亿元[14] 富创精密成功从设备结构件OEM向关键模组ODM升级，其刻蚀设备关键模组性能参数已超越国际竞争对手[14] - 投资逻辑：半导体投资已进入“国产化深水区”，关注点应从“有没有”转向“好不好、快不快”，在HBM、先进封装等细分领域实现实质性突破并获得订单的公司将迎来巨大弹性[12] 第五章：能源革命——从燃气轮机到核聚变的“无限能源”憧憬 - 新旧能源景气：燃气轮机新增与运维市场景气度有望延续至2035年，应流股份四季度新签订单饱满，并大幅上调远期产能规划与盈利预期[15] 政策回暖推动风电项目建设加速，大金重工积极拓展漂浮式海上风电基础等高端海工装备，市场给予其2026年500亿市值的远期展望[15] - 核聚变技术：中国科研团队在聚变-裂变混合堆领域取得进展，理论上可将铀资源利用效率放大60-100倍[16] 中国铀业正从“资源商”向未来“无限能源储备与技术提供者”转型[16] 杭氧股份中标聚变新能低温系统项目，切入终极能源赛道[16] - 投资逻辑：能源投资呈现“多元并存，技术跃迁”的特征，短期关注燃气轮机、海上风电等高景气赛道，长期战略性关注核聚变颠覆性技术及其核心材料、装备的早期布局者[16] 第六章：光速互联——1.6T时代的光通信升级与国产化纵深 - 技术迭代：为满足AI集群数据交换需求，光模块正从800G向1.6T迭代，1.6T光模块对磷化铟芯片的需求量是800G的3倍，对微型热电制冷器的精度和可靠性要求急剧提高[17] - 国产替代核心：富信科技是全球少数能批量供应用于800G/1.6T光模块的Micro TEC厂商，产品毛利率高达70%，净利率约50%，假设其在1.6T时代占据50%的国产市场份额，仅此单项业务净利润潜力可达7.5亿元级别[21] 跃岭股份布局磷化铟衬底材料，华懋科技在光模块PCBA业务上单台盈利稳定，云南锗业积极推进6英寸磷化铟衬底国产化[21] - 投资逻辑：光通信投资需紧扣“速率升级”与“国产替代”两大主线，关注技术壁垒极高且已实现国产突破的细分环节，如Micro TEC、高端InP芯片/衬底[17] 第七章：宏观变量——美联储降息与科技成长的“流动性”新篇 - 直接影响：12月美联储降息25个基点，点阵图预示2026-2027年仍有降息空间，无风险利率下行有助于提升科技股未来现金流的现值，从而提振估值[18][22] - 间接影响：融资环境改善，有利于商业航天、AI、机器人等仍需大量研发投入的科技企业进行融资和扩张[22] - 市场风格：在“软着陆”预期下，市场风险偏好有望提升，资金可能更倾向于追逐具备长期成长故事的硬科技赛道[22]

核心观点 - 恒生电子助力国元证券成功上线智能知识中心，通过引入大模型与检索增强生成（RAG）等前沿技术，整合分散知识资源，构建统一、智能、可信的企业级知识中枢，旨在提升券商业务人员知识检索效率和业务场景问答精准度 [1] 项目背景与痛点 - 国元证券此前知识资产分散于多个独立业务系统中形成“信息孤岛”，员工知识检索需跨系统反复校验，合规核查依赖人工筛查，效率低下且易出现偏差 [1] 平台功能与技术架构 - 平台基于大模型和RAG技术，集知识汇聚、管理、应用与治理于一体，集中了11000余份内部文档，共计1.2亿余字，构建统一知识中枢并联动多个业务系统 [1] - 平台提供文档知识的分类展示、筛选、检索，并支持AI总结和AI单文档问答等功能 [2] - 核心“AI知道”提供基于部门库、群组库的问答能力，支持精准定位和溯源，并提供智能精答、原文直答、多库多轮检索问答和子任务拆解等多种问答模式 [2] - 项目创新构建了“问答体+知识库/群组穿透”双引擎知识服务模式，采用“一个知识底座+N个问答体”架构，实现“千人千面”的问答体 [3] - 项目构建了“可追溯、可干预、可评测”的AI问答治理闭环，通过“RAG+深度思考+拒答控制”三层保障及全链路监控等机制，形成质量优化飞轮 [3] 平台性能与效果 - 通用场景下，平台问答准确率可稳定维持在85%左右，细分业务场景下通过调优后可实现95%的准确率，首token响应时长在5秒左右 [2] - 通过治理闭环机制，问答准确率从初期的72%提升至90%左右（试点数据） [3] - 平台已在国元证券20多个部门使用，解决了长期知识管理痛点，实现了“降本、增效、控险”的建设目标 [3] 合规与安全管理 - 平台设计了精细化的权限管控体系，通过知识库授权和群组授权保障部门敏感信息隔离并支持有限范围内的跨部门知识共享 [2] - 所有上传至部门知识库的文档必须经审核流审批，确保知识源的合规性 [2] 行业意义与未来展望 - 项目精准契合国元证券以技术赋能业务、推动高质量发展的核心布局，为其未来的业务创新、风险管控和组织提效构筑了高质量的数字资产底座 [3] - 恒生电子将持续携手金融机构，探索AI技术在实际业务场景中的深度应用，推动金融行业数智化转型迈向更深层次、更广领域 [4]

公司股价与市场表现 - 12月11日，公司股价盘中一度大涨13.43%，报收30.65元/股，在当日A股消费电子板块整体下跌1.82%的背景下实现逆势领跑 [1] - 公司年初至今股价涨幅已超过43% [1] 战略收购与业务拓展 - 公司拟战略收购裴美高国际有限公司100%股权，进而获得元拾科技（浙江）有限公司95.11645%股权 [1] - 通过收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力 [1] - 此次收购旨在与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成互补协同，增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，开拓AI算力基础设施新赛道 [1] - 标的公司法人承诺，元拾科技已具备开展服务器机柜业务所需的完整要素，这些要素将在交割后至少三年内持续有效 [1] 收购标的的技术地位与市场前景 - 元拾科技已正式切入英伟达下一代主力服务器Vera Rubin开发团队，成为全球仅5家持有英伟达RVL（推荐供应商名单）认证的企业之一 [2] - Vera Rubin平台作为英伟达Blackwell架构的继任者，将于2026年下半年量产，其NVL144型号算力达前代产品3.3倍，单台机柜产值实现倍增 [2] - 据贝恩公司预测，截至2030年全球AI计算需求或将达到200吉瓦 [2] - 公司在服务器领域已提前布局，与北美客户深度配合，实现服务器机箱结构件批量出货，并正向液冷模组、SSD组装等环节拓展 [2] - 公司与国内外头部大型服务器客户同步推进合作，其中固态硬盘组装业务预计近期通过客户验证，2026年将实现规模量产 [2] - 此次收购完成后，公司在AI服务器机柜、高效液冷散热系统等关键领域的市场份额有望加速提升 [2] 多元化业务矩阵与财务表现 - 公司已构建起“端侧硬件+机器人+算力基础设施”的多元业务矩阵 [3] - 在端侧硬件领域，公司作为AI手机核心供应商，受益于超硬镀膜等技术带来的价值量提升 [3] - 智能头显业务从核心部件向整机组装拓展，新成立的蓝思光电深化光学产业链布局 [3] - 智能汽车领域的中控模组、超薄夹胶车窗玻璃等产品已批量交付 [3] - 机器人业务今年预计出货人形机器人3000台、四足机器狗超1万台，整机组装规模位居行业前列，初步建成行业领先的具身智能硬件制造平台 [3] - 公司前三季度实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；归母净利润28.43亿元，同比增长19.91% [3] - 第三季度单季营收207.02亿元创历史同期新高，同比增长19.25% [3] 公司核心竞争力与行业展望 - 公司作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，具备以结构件及功能模组核心技术为支撑的产业化能力体系，以及全产业链垂直整合能力 [3] - 公司未来将深度受益AI技术发展，各条业务线预计全面增长 [3]

反电信网络诈骗治理体系 - 公司宣布为落实《反电信网络诈骗法》要求，依托行业领先的反诈风控能力构建了全流程防护体系 [2][7] - 公司已构建一套多维度、立体化的治理体系，未来将持续深化AI技术在黑灰产打击领域的创新应用 [2][4][7][8] - 当系统识别到用户存在被骗风险时，将实时阻断交易并推送预警，必要时联动公安机关劝阻 [2][7] - 针对用户反馈的诈骗问题，平台会第一时间拦截风险订单，并对涉诈资产采取临时性保全冻结措施，后续根据公安机关要求完成资金返还 [2][7] - 对于有诈骗嫌疑的行为，公司坚持“零容忍”，根据违规程度可采取款项冻结、货款延迟结算、商品下架、后台登录限制及关联店铺联动管控等措施 [2][7] - 今年10月，公司风控系统通过涉诈预警模型精准识别风险，联动公安机关成功拦截订单，为受害人挽回经济损失21万余元 [2][7] - 公司一线员工如快递员、外卖骑手也积极参与反诈，今年5月上海庄行营业部快递员曾成功拦截30万元诈骗赃款转移 [2][7] 商品质量与合规管控 - 在商品质量管控方面，公司要求商家遵守国家标准，并对部分品类制定了更严格的专属标准 [3][8] - 公司已构建由京东超市品质实验室、26个专业实验室及第三方权威机构组成的行业最大规模商品质量检测体系 [3][8] - 该检测体系覆盖新品测评、入仓检测、日常抽检等全环节，不合格商品坚决不予入仓销售 [3][8] - 对涉及人身安全的质量问题实行“零容忍”，最高可直接清退违规商家 [3][8] - 在价格与广告合规管理方面，公司设立专门审核团队，对虚假宣传进行实时监控 [3][8] - 在知识产权保护领域，公司建立了“入驻核查-日常抽检-违规处置”的全流程管理机制，对假冒伪劣商品严格处置 [3][8] 平台治理与生态建设 - 公司表示将持续迭代优化智能防控模型，进一步整合内外部资源，实现对各类违规行为的精准打击与有效治理 [4][8] - 公司致力于打造健康、良性、可持续发展的电商生态，为用户提供极致消费体验、帮助合作伙伴高质量增长、为社会创造更多价值 [4][8]

行业背景与核心观点 - 品牌营销行业正处在新交汇口，流量体系加速成熟但成本高企，品牌资产被重新唤醒，长期主义成为焦点，品牌经济与流量经济之间出现值得重新定义的张力[1] - 在媒体渠道多元、流量成本攀升的当下，依赖短期红利打造爆品的路径已失效，企业家深刻意识到品牌才是产品最核心的竞争力和穿越周期的长期资产[4] - 品牌是企业唯一不可复制的资产，其独特性与深厚积淀是核心竞争力，品牌承载情感与信任，是消费者与企业之间的深度连接，流量可带来短期关注，但缺乏文化积淀与情感联结的品牌难以长期立足[6] - 2025年的品牌竞争不再只是争夺注意力，而是争夺用户关系、文化连接和长期信任[40] 从流量到“留量”与真诚沟通 - 当流量见顶、信息密度提升，品牌正在回到更本质的沟通逻辑，重新争夺“人”与“关系”[7] - 互联网与人工智能颠覆了诸多领域，但从未改变品牌与用户“连接”的本质，仅重塑了连接的效率、载体、手段与方式，核心是让品牌与用户深度粘合、持续共振[13] - 播客作为“慢内容”在注意力疲劳时代重新获得价值，是全网深度优质内容的核心集散地，其对话中自然流淌的真情实感与共鸣力成为AI难以复刻的独特壁垒，同时满足独居青年群体对“轻量化陪伴”的刚需[9] AI技术下的品牌基建与竞争 - 在内容生产能力被AI全面重构的背景下，品牌的底层技术能力逐渐变成新的竞争起点[11] - AI时代需要全新的品牌基建，需将品牌深度植入AI内容语料体系，让AI真正理解品牌价值，使其在大模型训练阶段就成为搜索、引用中的可信赖来源[11] 多维共振与场景化增长 - 品牌竞争方式发生变化，单点突破越来越难，多触点协同、多场景共振成为推动增长的新引擎[15] - LILY商务时装以“法奢白金鹅绒服”战役为例，展示服饰行业如何同时利用功能价值、审美表达与情绪叙事构建新的品牌溢价体系，其增长关键在于明确商务时装女装的精准定位，并优化投流策略以优质内容撬动高ROI[17] - 体育作为2025年最具情绪共鸣的场景之一，吸引各类品牌进入，极兔速递借助全民赛事实现与消费者的自然接触，通过定制化服务、场景化互动打造沉浸式体验，并以“五行法则”实现品效协同[19] - 恒洁针对行业低频消费、低关注度的痛点，以“总有美好在此间”为核心主张，将品牌场景从卫浴居家延伸至旅途卫浴，通过联合中国国家地理打造全球移动式全卫体验车等项目实现跨界破局[27] 国货品牌进化与长期主义 - 国货品牌在新一轮消费浪潮中进化，哈尔斯深耕40年，连续三年登顶全球杯壶销售额榜首，坚持“品牌+智造”双轮驱动，不追逐流量而创造留量，以品牌价值驾驭流量，从功能性保温器皿升级为情感陪伴型品牌[21] - 安踏跑步的成长路径说明品牌不是一蹴而就的，坚持做对的事，流量和用户自然会跟随[29] 文化共生与责任品牌 - 当文化成为品牌理念与产品价值的一部分时，其生命力远超短期传播[23] - 自然堂借七夕契机联动非遗邦典，推出联名产品，鼓励消费者以礼物传递心意，实现从“品牌到用户”到“用户到用户”的情感延伸，品牌沟通在于为消费者创造值得分享的场景，让消费者成为故事主角[25] - 鲁南制药坚守“做好人才能做好药”的初心，怀揣对人民、行业、产品的三重敬畏，将核心价值观深度融入企业文化建设与产品传播全链路[29] - 华侨城深耕文商旅体融合领域，以打造场域品牌为目标，通过超级新年等IP活动、会员体系建设为商户赋能，链接商户与消费者[29] 品牌增长方法论总结 - 品牌营销的核心是“纵向锚定品牌资产，横向抓取流量来源”——纵向看品牌升级、产品换新等自身积淀，横向看基于时间、空间、事件、情感、效率的流量矩阵，二者结合实现长效增长[29] - 真正能够穿越周期的，是那些愿意搭建长期能力、与用户建立真实关系的品牌[40]

2025年全球电视市场整体表现 - 2025年全球电视市场整体承压，并非一个“好年份” [1] - 第三季度全球电视出货量仅约4973万台，同比下降4.9%，是历年同期首度跌破5000万台 [1] - 全年出货量预计在1.95亿台至2.08亿台之间，同比变化在持平至下滑1.2%之间 [1] - 消费者换机周期延长、需求提前透支以及国内市场补贴红利消退是市场进入缓冲期的主要原因 [1] - 北美市场相对稳定但增长有限，中国国内市场在补贴效应退坡后换机节奏明显放缓 [1] 显示技术路线演进与竞争格局 - 2025年电视显示技术未出现“碾压式胜利”，Mini LED与OLED等技术方案齐头并进，持续迭代 [4] - **RGB-Mini LED成为年度关键技术变量**：采用红、绿、蓝三色LED直接发光，理论上可同时提升亮度上限、色彩纯度和色域覆盖 [4] - 海信率先将RGB-Mini LED技术规模化并带入市场，产品线覆盖从116英寸超旗舰到更亲民型号 [5] - 海信数据显示，其RGB-Mini LED可实现100% BT.2020色域，比QD-OLED色域提升6%以上，比QD-Mini LED提升16%以上；色彩体积比QD-Mini LED提升20%以上，比QD-OLED提升3%以上 [6] - 三星推出了115英寸Micro-RGB电视，其原理仍属RGB-Mini LED范畴，核心区别在于使用Micro LED作为背光 [6] - TCL采取双轨策略：一方面用Q10M Ultra等产品将RGB-Mini LED参数推向极限；另一方面通过Q9M等型号降低门槛，让RGB背光进入更广泛价位区间 [12] - TCL同时推出了SQD-Mini LED路线，通过在量子点材料、光学结构和驱动方式上优化，在传统Mini LED框架内继续挖掘画质潜力 [12] - **OLED阵营进行“补课”**：聚焦于提升亮度、拓展应用场景及加深AI介入程度 [14] - 新一代OLED evo产品通过多层堆叠结构提升亮度，并在高刷新率、游戏特性等方面维持高端场景优势 [14] - OLED正深度绑定AI画质处理，用于低码流内容重建和创作者意图还原 [16] 大尺寸化趋势与市场结构 - 尽管整体市场承压，但大尺寸电视趋势在2025年更为明显 [17] - 第三季度60英寸以上大屏电视市场份额首次突破28% [17] - 75英寸及以上电视是少数保持增长的细分区间，85英寸、98英寸乃至100英寸以上产品存在感明显更高 [17] - 在90英寸乃至100英寸以上区间，主流品牌的技术落点均指向Mini LED，而非OLED [17] - 原因在于大尺寸下，OLED面临成本与亮度约束，而Mini LED（尤其是高分区、高亮度方案）在亮度、稳定性和性价比上更易形成平衡 [19] - 大屏市场的增长不仅来自尺寸变大，也来自Mini LED在大尺寸场景中提供的确定性 [19] AI技术整合与应用深化 - 2025年电视AI的角色变化体现在“位置”而非“声量”，从早期的语音助手和内容推荐转向更底层的画面与系统处理能力 [20] - AI深度介入画面处理流程，包括智能控光、场景识别、HDR映射与低码流内容增强 [20] - AI逐步进入系统层交互，强调稳定性和可控性 [20] - 海信在ULED系列中将AI视频处理、4K超分、动态帧处理、色彩校正等纳入标配 [20] - 三星新一代电视全部加入Vision AI，负责根据环境和内容实时调整画面与声音，AI成为画质和音质动态优化的核心引擎 [20] - AI功能扩展到内容理解和交互层面，如实时翻译、屏幕内容识别推荐，基于大模型的自然语言理解使语音交互更自然 [22] - AI未被当作单独售卖的功能点，而是默认嵌入到音画与系统体验中，厂商对AI的期待回归理性 [22] 行业竞争焦点与未来方向 - 在市场压力下，厂商务实地调整产品结构，将资源集中在能区分体验的领域，在存量竞争中寻找新支点 [3] - 技术的进化直接指向体验本身：Mini LED成为大尺寸的确定解，RGB-Mini LED走出概念阶段，OLED在补齐短板后稳住高端基本盘 [24] - 行业亮点在于消费者更愿意接受更大屏幕的中高端Mini LED电视，厂商用更成熟的AI实现更好画质与交互体验 [23] - 更大尺寸的中高端产品继续征服消费者，AI回归画质、声音和系统体验等底层位置，明确了未来高端电视的发力方向 [24]