文章核心观点 - 充电桩行业进入“量质齐升”阶段，技术壁垒高、卡位关键环节的企业将优先受益 [12] - 投资逻辑遵循充电模块（SiC替代）→ 整桩制造（大功率化）→ 充电运营（网络效应）的传导链条 [12] 充电模块 - 充电模块是技术壁垒最高的环节，占整桩成本40%以上 [3] - 优优绿能为国内直流充电桩模块领军企业，2024年市占率16%位居行业第二，模块转换效率超96% [3] - 通合科技在充电模块领域是隐形冠军，2025年上半年营收同比增长29.84% [4] - 英可瑞是液冷超充模块核心供应商，其模块支持动态功率分配，毛利率显著高于行业平均水平 [5] 整桩制造 - 整桩制造是政策直接受益环节，大功率化趋势明确 [6] - 特锐德为国内充电运营与设备制造双龙头，2024年营收153.74亿元（同比+21.15%），直流桩市占率18% [6] - 万马股份是大功率直流桩标杆企业，自营+托管桩超15万台 [7] - 盛弘股份是模块化充电解决方案提供商，480kW超充桩已量产，2025年充电桩业务收入占比预计超25% [7] 充电运营 - 充电运营属于轻资产模式，现金流稳定 [8] - 特来电为国内最大充电运营商，累计投建公共桩超200万台，市场份额超30% [8] - 另一家全球家用充电桩龙头按销量计市占率9%，累计出货量超130万台 [9] 高压快充与核心部件 - 高压快充与核心部件是技术迭代核心受益环节 [10] - 永贵电器在液冷充电枪技术国内领先，其1000V/600A产品温升控制在30℃以内 [10] - 宏发股份在高压直流继电器市占率超40%，800V/1000V平台升级将推动单车价值量提升3倍 [10] - 斯达半导为车规级SiC MOSFET量产龙头，其器件可将充电模块效率从95%提升至98%，2025年产能扩至100万片/年 [10] 配套材料与智能电网 - 配套材料与智能电网是基建升级关键环节 [11] - 伟的新材料是充电枪头与充电桩外壳材料龙头，其自主研发的无卤阻燃增强聚酰胺（TcPA）打破国际垄断 [11] - 国电南瑞是电网侧充电调度系统龙头，其储能变流器与充电桩协同控制技术可降低电网扩容成本超40% [11]

公司主营业务 - 公司产品主要应用于汽车相关产业链 [2] 公司业务范围澄清 - 公司产品不涉及虚拟电厂相关产业链 [2] - 公司产品不涉及风电相关产业链 [2] - 公司产品不涉及特高压相关产业链 [2] - 公司产品不涉及智能电网相关产业链 [2]

市场表现 - 10月15日午后A股三大指数强势反弹，特高压、虚拟电厂、电路板等相关概念持续上涨 [1] - 截至14点29分，电网设备ETF（159227）上涨2.19%，成交额达5530万元 [1] - 持仓股金盘科技、良信股份、白云电器、四方股份、通达股份、国电南自、伊戈尔等纷纷涨停 [1] 政策导向 - “十五五”时期被定位为新型电力系统建设承上启下、攻坚突破的关键五年 [1] - 国家能源局将以加快构建新型电力系统为主题，以电力行业高质量发展为主线，统筹源网荷储各侧 [1] - 规划将科学实施一批重大战略任务、重大工程项目、重大改革举措，推动新型电力系统建设取得新突破 [1] 行业产品 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [1] - 该指数覆盖A股80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券 [1] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [1] - 特高压概念权重占比高达62%，为全市场最高 [1]

21世纪经济报道记者费心懿 上海报道 作为新型电力系统的核心支撑，储能行业的发展走向始终备受关注。 近日，远景高级副总裁、远景储能总裁田庆军在接受21世纪经济报道记者专访时，结合自身通信与能源 行业的多年积累，从行业现状、商业逻辑、技术趋势等维度，剖析了储能产业的当下与未来。 田庆军告诉记者，"2025年是储能电站商业化的拐点，但全面盈利还做不到，行业仍强依赖于区域地方 政策。新型储能形成真正的、普遍性的商业逻辑还需要时间。而政策落地的延迟性、不确定性，正是制 约行业突破盈利瓶颈的关键因素。" 而从开发商业模式来看，田庆军认为，目前中国储能开发呈现分段化特征，设备研发、解决方案、开 发、投资环节往往各自为政，"而未来储能参与市场交易的能力，将超越产品本身的物理属性。" 这一现象背后，正是产业链各环节的角色与价值创造尚未通过利益分配机制明确绑定的行业痛点。 "在新型电力系统中，各方承担的角色与创造的价值，未能通过利益分配机制准确量化并兑现。"田庆军 坦言，"当前政策数量已较为充足，但落地执行环节存在短板，导致电站投资方对未来收益预期模糊， 风险控制难度加大。" 西北清洁能源富集区域电力成本已普遍低于传统煤电，叠 ...

行业背景与机遇 - 国内新能源汽车市场车桩比已达2.5:1，行业增长面临新挑战，“向海外要增量”成为共识 [1] - 欧美国家正加码公共充电站建设，法国目标到2030年拥有40万个公共充电站，是2024年底数量的2倍，英国目标到2030年至少拥有30万个公共充电站，是2024年的3.5倍 [1] 公司海外战略与布局 - 公司以“StarCharge”品牌进军国际市场，业务已覆盖近70个国家和地区，海外业务整体呈现良好增长态势 [1] - 公司与施耐德电气组建的合资公司SCHNEIDER ESTAR HOLDING B.V.已于2025年4月投入运营，共同开拓欧洲市场，欧洲团队已并入合资公司，合作进展顺利 [1][7] - 公司在海外市场采用与车企合作及与外资公司组建合资公司两种模式，两者并重，其中与车企合作占比不到一半 [9] - 公司已在美国建立生产基地，并计划在东南亚国家自建工厂，以提升运营效率 [10] 产品与技术策略 - 公司针对欧洲市场推出2.5MW/5MWh组串式储能系统，具备宽温域运行能力（-30℃至55℃）和低噪音设计，以适应当地严苛气候和噪音敏感区域的要求 [2] - 在电网基础设施薄弱地区（如东南亚），公司通过配备光储系统等储能设备来降低对电网的依赖 [6] - 公司利用AI工具提升充电桩业务运营管理效率和虚拟电厂的预测能力 [11] 海外市场面临的挑战 - 欧美发达国家电网基础设施面临老化问题，欧洲电网平均运行时间达50年，北美为40年，均接近运营寿命终点，这可能制约充电桩落地并提升建设成本 [3][5] - 东南亚地区电网线路质控问题突出，存在基础设施不达标却强行安装的风险 [6] - 虚拟电厂等能源业务在海外推广面临各国数据监管等法规要求的挑战 [12] 未来增长点与业务拓展 - 公司为海外充电站提供APP运营支持服务，即使表面品牌无关，背后运营方可能是公司 [14] - 维保服务是重要增量空间，海外订单通常包括硬件和后续维保服务，部分订单维保服务期长达10年 [14] - 公司业务模式从硬件销售扩展到包括充电站升级改造在内的长期服务 [14]

公司技术产品 - 公司研发多模场域网通信网络 将多种通信技术在链路层进行自适应融合 [1] - 该技术灵活支持微应用加载 具备更好的安全隔离性 [1] - 该技术可有效满足虚拟电厂物联网通信所要求的可靠性、实时性和覆盖度 [1] 公司业务范围 - 公司暂不涉及储能相关业务 [1]

充电基础设施建设进展 - 中国建成了全球最大的电动汽车充电网络，车桩比达到每5辆车有2个充电桩 [1] - 全国公共充电站总量达30多万座，较2021年增长303%，数量远超11万座加油站 [15] - 杭州市区充电服务半径仅0.9公里，高速服务区超充站全覆盖，191个乡镇实现充电设施乡乡通 [7] - 杭州梅林村充电站桩数量从2021年4个增至16个，增长4倍，并加装光储充一体化设备 [3] 充电技术升级与效率提升 - 通过加装超充和快充设备，车主充电时间缩短一半 [3] - 国家电网计划在城区形成“5分钟充电圈”，在乡村重要地区形成“15分钟充电圈” [9] - 长途自驾案例显示，行驶2900公里充电7次，平均充电时间30-40分钟 [13] 新能源汽车出行模式变化 - 2000-5000公里级别行程占比从2023年12%提升至2025年27% [18] - 5000-6000公里级别路线规划探索案例在2025年同比激增470% [18] - 充电高峰出现在每天11时至13时的谷电时间段 [5] 车网互动与电力市场创新 - 新能源汽车可反向对电网“送电”，案例显示放电15度获得26元收益 [21] - 车网互动规模化试点目标为在低谷时间充电比例达到60% [27] - 全国统一电力市场通过价格信号引导充电行为，实现“削峰填谷” [25] - 2025年新能源汽车保有量预计接近4500万辆，具备巨大调峰潜力 [32] 全国统一电力市场建设成效 - 每3度电中有2度通过市场交易方式形成 [33] - 2025年实现跨电网经营区常态化交易，电力市场注册经营主体达97万家，是2020年的5倍 [35] - 全国统一电力市场将车主从用电方转变为电力市场参与者 [29]

股价表现与交易情况 - 10月14日公司股价盘中上涨2.21%，报收15.25元/股，成交金额为9682.29万元，换手率为4.03%，总市值为30.50亿元 [1] - 当日主力资金净流入40.49万元，其中特大单卖出256.04万元，占比2.64%，大单买入2177.08万元，占比22.49%，大单卖出1880.56万元，占比19.42% [1] - 公司今年以来股价上涨7.85%，近5个交易日上涨3.74%，近20日上涨7.55%，近60日上涨12.88% [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳友讯达科技股份有限公司，成立于2002年9月4日，于2017年4月26日上市 [1] - 公司主营业务为生产销售具有无线传感网络技术的电表通信模块、采集器和集中器等信息采集设备，以及水、气、热等智能仪表的嵌入式通信模块 [1] - 主营业务收入构成为：电能表46.01%，电力终端类27.68%，无线网络类18.59%，其他7.73% [1] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电工仪器仪表，涉及概念板块包括虚拟电厂、智能电网、电力物联网、智能家居、充电桩等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.55万户，较上期增加3.24%，人均流通股为10319股，较上期减少3.14% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.80亿元，同比减少25.34%，归母净利润为5361.65万元，同比减少38.25% [2] 历史分红记录 - 公司A股上市后累计派现1.90亿元，近三年累计派现1.30亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价下跌2.06%至13.78元/股，成交额2.53亿元，换手率7.16%，总市值34.53亿元 [1] - 主力资金净流出1593.73万元，特大单净卖出768.33万元，大单净卖出825.4万元 [1] - 今年以来股价累计上涨115.51%，近5日、20日、60日分别上涨2.76%、29.63%、18.14% [1] - 今年以来9次登上龙虎榜，最近一次10月10日龙虎榜净卖出7605.28万元，买入总额8810.23万元（占总成交7.47%），卖出总额1.64亿元（占总成交13.93%） [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省佛山市顺德区，成立于1999年7月28日，于2009年9月29日上市 [2] - 主营业务为金属加工设备、精密铜管和铜管深加工产品的生产和销售 [2] - 主营业务收入构成：铜管加工产品78.76%，铜杆加工产品19.80%，其他(补充)1.24%，新能源产品0.14%，铜线加工产品0.06% [2] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括虚拟电厂、有色铜、太阳能、增持回购、家用电器等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月-6月实现营业收入23.81亿元，同比增长38.80% [2] - 2025年1月-6月归母净利润1085.91万元，同比减少42.95% [2] - 截至6月30日股东户数1.45万户，较上期增加7.23%，人均流通股17211股，较上期减少6.74% [2] - A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现2155.30万元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月14日公司股价盘中上涨2.00%，报收23.96元/股，总市值达1924.49亿元 [1] - 当日成交金额为4.86亿元，换手率为0.26% [1] - 主力资金净流入2230.12万元，其中特大单买入1.15亿元（占比23.56%），卖出8873.13万元（占比18.25%） [1] - 今年以来公司股价下跌2.76%，但近5个交易日、近20日和近60日分别上涨6.28%、8.40%和10.39% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务包括电网自动化、工业控制（含轨道交通）、发电及新能源、节能环保、继电保护及柔性输电、电力信息通信等 [2] - 主营业务收入99.87%来自电工电气装备制造业 [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括农村电网、虚拟电厂、核电、特高压、一带一路等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入242.43亿元，同比增长20.53% [2] - 2025年上半年归母净利润为29.52亿元，同比增长8.97% [2] - A股上市后累计派现243.08亿元，近三年累计派现126.74亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为10.04万户，较上期减少8.75% [2] - 人均流通股为79622股，较上期增加9.59% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股10.89亿股，较上期减少2748.01万股 [3] - 多只主要ETF（如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF）在第二季度均增持公司股份 [3]