报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡态势 原油受地缘政治影响或波动较大 燃料油市场结构走弱 沥青跟随原油窄幅波动 聚酯受宏观氛围和装置情况影响 橡胶因原料和宏观带动上涨 甲醇震荡偏强 聚烯烃供需双强 聚氯乙烯基本面未恶化 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价重心上移 WTI9 月合约涨 1.20% 布伦特 9 月合约涨 0.98% SC2509 涨 0.56% 地缘政治紧张 现货市场 9 月装拉布安原油现货价差攀升 油价延续震荡偏弱 关注美国关税和 OPEC+产量指引 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约 FU2509 收平 LU2510 收涨 0.59% 新加坡和富查伊拉库存增加 中国地炼常减压开工率微涨 低硫市场结构走弱 高硫市场承压 预计 7 月西方到货量增加 可继续持有价差空头 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约 BU2509 收跌 0.28% 本周国内沥青出货量增加 改性沥青企业产能利用率环比降 0.1% 8 月北方需求释放 部分炼厂复产或增产 但供应增量有限 需求受降水影响 短期跟随原油窄幅波动 油价企稳可短多 [3][5] - 聚酯：TA509 收涨 1.38% EG2509 收涨 1.1% PX 期货主力合约收涨 1.4% 江浙涤丝产销走弱 沙特 MEG 装置重启 山西装置计划检修 国内聚酯负荷 88.7% PTA 负荷 79.7% 乙二醇开工负荷上升 宏观氛围带动商品偏强震荡 终端筑底 短期 EG 有支撑 TA 跟随成本震荡 [5] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2509 等品种上涨 泰国上半年橡胶出口及出口中国量增加 国内轮胎企业开工负荷有降有升 泰柬交火影响割胶 台风影响降雨 需求刚需维稳 原料支撑和宏观氛围带动价格上涨 谨慎追高 [7] - 甲醇：周四太仓等现货价格有不同表现 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 预计开工稳定 库存增加 市场计价煤炭供应减量 价格震荡偏强 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格有表现 各工艺生产毛利有差异 聚烯将向供需双强过渡 基本面矛盾不突出 成本不大跌则下方空间有限 [9] - 聚氯乙烯：周四华东等地区 PVC 市场价格有调整 企业开工恢复 需求未好转 但基本面未恶化 基差和月差走阔 套利空间打开 短期预期偏强 建议观望 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 7 月 24 - 25 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变化情况 如原油基差 0.18 液化石油气基差 554 等 [10] 市场消息 - 市场关注贸易谈判进展 周三美日达成关税协议 美欧有望达成贸易协定 美国 EIA 数据显示上周原油和汽油库存减少 [12] 图表分析 - 主力合约价格：包含原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 展示 2021 - 2025 年不同月份价格情况 [14][16][18] - 主力合约基差：有原油、燃料油等品种主力基差的历史走势图表 呈现不同年份各月基差数值 [32][34][38] - 跨期合约价差：涵盖燃料油、沥青等品种不同合约价差的历史走势图表 展示不同时间段价差变化 [47][49][52] - 跨品种价差：包含原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [63][65][69] - 生产利润：有乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍团队成员 包括所长助理兼能化总监钟美燕、原油等分析师杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波 并提及他们的学历、荣誉、从业经验等信息 [78][79][80] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元 电话 021 - 80212222 传真 021 - 80212200 客服热线 400 - 700 - 7979 邮编 200127 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月欧央行按兵不动，A股与商品情绪积极，海外美国景气喜忧参半，欧盟与美贸易谈判有进展但也批准反制关税，市场风险偏好小幅抬升；国内股市与商品市场情绪延续积极，债市承压调整 [2][3] - 各品种走势分化，贵金属因贸易局势缓和延续回调，铜因美国制造业萎缩高位回落，铝上方压力显现震荡，氧化铝仓单库存低位有支撑，锌挤仓担忧缓解小幅调整，铅横盘运行，锡高位震荡，工业硅偏强震荡，碳酸锂宽幅震荡，镍或震荡偏强，原油重心上移，螺卷、铁矿震荡，豆菜粕高位回落，棕榈油或震荡偏强 [4][6][8][10][11][13][15][16][18][20][22][24][25][26][28] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩49.5，服务业PMI创年内新高55.2，通胀压力上升，企业信心降至两年半低点；上周初请失业金人数连续六周下降，续请维持高位；欧盟与美达成贸易协议“指日可待”，但已批准对930亿欧元美国产品征最高30%反制关税；欧洲央行维持利率不变，市场对进一步降息预期降温，9月降息概率跌至30%以下，拉加德未排除未来加息可能 [2] - 国内股市与商品市场情绪延续积极，A股冲高站上3600点，两市成交维持在1.9万亿元附近，双创板块领涨；焦煤、碳酸锂相关商品涨幅居前；债市受资金偏紧、股商风偏较高及基金赎回压力影响，继续承压调整，10Y与30Y国债利率分别回升至1.74%与1.95% [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货延续回调，COMEX黄金期货跌0.77%报3371.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.55%报39.285美元/盎司；市场对全球贸易局势趋稳预期削弱避险情绪，贵金属走势承压；美日达成贸易协议，美欧积极推进谈判，特朗普造访美联储加剧货币政策前景不确定性担忧，市场预计7月29 - 30日美联储维持利率不变，投资者押注9月可能降息；预计短期贵金属价格偏弱，关注美欧贸易协议及美联储政策动向 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力小幅回落，伦铜万元关口阻力大，国内近月转向C结构走扩，电解铜现货市场成交乏力，下游畏高刚需补库，内贸铜降至升水145元/吨，LME库存升至12.4万吨；特朗普造访美联储讨论降息，美国7月Markit制造业PMI初值49.5大幅低于预期，制造业面临萎缩；Freeport二季度铜产量43.7万吨同比 - 7.1%；预计铜价短期高位震荡，关注中美瑞典经贸谈判 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力收20760元/吨跌0.41%，伦铝收2646美元/吨涨0.27%，现货SMM均价20720元/吨跌130元/吨升水10元/吨，南储现货均价20710元/吨跌110元/吨升水5元/吨；7月24日电解铝锭库存51万吨环比增加1.2万吨，国内主流消费地铝棒库存14.55万吨环比减少0.55万吨；欧洲央行维持三大利率不变，欧元区7月制造业PMI初值49.8创2022年7月以来最高，服务业PMI升至51.2带动综合PMI至51，德国、法国PMI数据回升，美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值54.6；原计划25日的韩美“2 + 2”经贸磋商取消，欧盟成员国投票通过对930亿欧元美国产品加征反制关税措施；铝价高位上方压力增加，基本面铝价回落下游采购意愿未明显回升，周内铝锭社会库存累库但不顺畅，铝棒去库，预计铝价震荡 [8][9] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收3355元/吨跌2.81%，现货氧化铝全国均价3255元/吨涨10元/吨贴水172元/吨，澳洲氧化铝F0B价格375美元/吨持平，理论进口窗口关闭，上期所仓单库存0.7万吨持平，厂库0吨持平；山东某氧化铝企业计划8月初满产，复产产能35万吨左右；氧化铝价格上涨下游采购意愿降低，仓单库存低位，可交割现货升水高，现货转仓单速度慢，氧化铝支撑仍存，短时保持震荡 [10] 锌 - 周四沪锌主力ZN2509合约日内震荡偏强，夜间低开震荡，伦锌收跌；现货市场上海0锌主流成交价22885 - 22975元/吨，对2598合约升水20元/吨，盘面高位震荡下游刚需接货采买清淡，升水维稳以贸易商间交投为主；截止本周四社会库存9.83万吨较周一增加0.56万吨；嘉能可将旗下Lady Loretta锌矿及相关土地出售，该矿2025年底关停，Mount Isa矿区铅锌精矿产量或降约1/3，George Fisher正常运营至至少2036年；泰克资源Dog矿发运季开启，本季度Red Dog锌精矿销量3.51万金吨同比下降35%但高于指导区间；美国7月商业活动扩张，上周首申失业金人数连降六周，美联储降息预期减弱，美元收涨，LME某席位持仓下降，LME库存小幅回升、LME0 - 3现货小幅贴水，挤仓担忧缓解；短期锌价受美元及海外挤仓风险影响高位调整，国内反内卷情绪仍存，预计调整空间有限，关注政策预期变化 [11][12] 铅 - 周四沪铅主力PB2509合约日内震荡，夜间横盘震荡，伦铅收跌；现货市场上海、江浙、华南地区报价及升贴水情况，华南地区冶炼企业库存下滑报价升水上调，华北地区成交偏弱；截止本周四社会库存7.14万吨较周一增加100吨；铅价回落侵蚀再生铅炼厂利润，炼厂报价坚挺，下游部分需求转向电解铅厂货源，社会库存小增，高库存压力未缓解，消费改善不足，资金关注度偏弱，短时铅价横盘运行，关注消费端变量 [13][14] 锡 - 周四沪锡主力SN2509合约日内窄幅震荡，夜间低开震荡，伦锡冲高回落；现货市场不同品牌升贴水情况；LME库存1690吨保持偏低水平，某席位持仓由50 - 79%降至30 - 39%，LME0 - 3升水小幅回落，挤仓担忧缓解，但东南亚雨季担忧影响缅甸锡矿运输，加剧阶段性原料紧张态势；预计短期锡价高位震荡，关注市场情绪及国内库存数据 [15] 工业硅 - 周四工业硅主力偏强震荡，华东通氧553现货对2509合约升水410元/吨，交割套利空 间为负，7月24日广期所仓单库存降至49776手较上一交易日减少330手，近期仓单库存下滑因全国各大产区产量平稳回落，交易所施行新仓单交割标准后主流5系货源成交割主力型号；周三华东部分主流牌号报价上调100元/吨，上周社会库降至54.7万吨；新疆地区开工率降至5成以下，川滇地区开工率丰水期回升有限，内蒙和甘肃产量承压运行，供应端被动收缩；需求侧多晶硅报价上移，硅片企业报价分歧大高位成交有限，光伏电池有涨价动力但TOPCON电池涨幅小，组件市场终端接受程度有限，终端分布式项目三季度初需求萎缩；中央反内卷及宏观稳增长政策提振市场情绪，预计期价短期偏强震荡，谨防高位回落风险 [16][17] 碳酸锂 - 周四碳酸锂期价强势运行，现货价格小幅上涨，SMM电碳、工碳价格各涨100元/吨，SMM口径下现货贴水2509合约6130元/吨；原材料澳洲锂辉石、国内锂矿、锂云母价格上涨；仓单合计11654手，匹配交割价63580元/吨，2509持仓43.67万手；早盘受外媒传闻扰动市场担忧宜春锂矿停产，多头情绪拉涨，午后消息证伪但锂价未回落；发改委和市场监管局联合起草价格法修正草案将价格内卷纳入法律范畴；近期市场消息交错，交易所仓单低位，相关内卷现象纳入法律范畴，市场敏感度高，价格振幅加剧，现货市场冷清，下游观望情绪浓，情绪主导市场基本面影响力有限，短期锂市风向未定，锂价宽幅震荡 [18][19] 镍 - 周四镍价震荡偏弱运行，SMM1镍、金川镍、电积镍报价上涨，金川镍升水下跌；SMM库存合计4.03万吨较上期增加1165吨；美国7月相关经济数据及“装修门”事件、特朗普要求降息情况，欧洲降息按下暂停键及拉加德表态，国内价格法修正草案将价格竞争与低价倾销纳入法律范畴；镍矿供给宽松，镍铁在政策驱动下止跌企稳但成本压力仍在，硫酸镍市场活跃，纯镍现货冷清，下游观望；海外围绕关税议题博弈，国内价格修正草案或扰动情绪，镍价震荡偏强 [20][21] 原油 - 周四原油震荡运行，沪油夜盘收507.1元/桶涨0.56%，布伦特原油收68.53美元/桶，WTI原油活跃合约收64.21美元/桶，布油 - WTI跨市价差约4.32美元/桶；全球贸易风波似有平息，欧盟与美贸易谈判有进展且可能达成含15%基准关税及豁免条款协议，欧盟也将对930亿欧元美国商品进行反制关税投票，同时通过对俄罗斯第18轮制裁法案下调原油价格上限，市场关注欧盟、美国与中方会面谈及贸易豁免；短期地缘风险热度降温，EIA原油去库超预期，基本面近强远弱格局延续，贸易谈判推进宏观情绪走强，推动原油价格重心抬升，关注关税贸易谈判进展 [22][23] 螺卷 - 周四钢材期货震荡，现货市场成交11万吨，唐山钢坯价格3120元/吨涨10元，上海螺纹报价3380元/吨持平，上海热卷3470元/吨涨20元；国家多部门推进反内卷竞争整治工作，市场反内卷热情高但盘面走势分化，焦煤强势，钢矿及焦炭高位调整；基本面供需弱平衡，螺纹产量表需环比回升，库存小幅下降，热卷产量表需环比回落，库存小幅回升；预计期价维持震荡走势 [24] 铁矿 - 周四铁矿期货高位震荡，港口现货成交96万吨，日照港PB粉报价790元/吨涨2元，超特粉663元/吨跌3元，现货高低品PB粉 - 超特粉价差127元/吨；7月24日多地焦企提涨焦炭第3轮，下游部分钢厂接涨，主流钢厂25日招标幅度50 - 55元/吨；6月澳大利亚黑德兰港铁矿石出口量增至5460万吨创纪录，年初至今出口量约2.88亿吨略高于去年半年纪录；钢厂接受焦炭提涨，成本增加抑制铁矿议价空间，需求端铁水产量环比增加，供应端本周海外发运环比回落，到港环比显著减少，供应压力缓解；宏观情绪主导，预计铁矿震荡走势 [25] 豆菜粕 - 周四，豆粕09合约跌70收于3025元/吨，华南豆粕现货跌60收于2840元/吨，菜粕09合约跌76收于2682元/吨，广西菜粕现货跌70收于2550元/吨，CBOT美豆11月合约涨2.5收于1025美分/蒲式耳；截至7月22日当周美国约8%大豆种植区域受干旱影响，前一周7%，去年同期4%；截至7月17日当周美国大豆出口销售合计净增39.97万吨；天气预报显示未来15天美豆产区累计降水量略高于常态水平，月底前气温偏高1 - 3℃；产区水热条件整体良好，美豆新作出口销售缓慢，关注下周美中贸易谈判进展，美豆偏震荡运行；受减蛋白政策消息影响，多头资金大幅减仓获利了结，短期连粕或宽幅震荡运行 [26][27] 棕榈油 - 周四，棕榈油09合约涨110收于9104元/吨，豆油09合约涨92收于8166元/吨，菜油09合约涨36收于9492元/吨，BMD马棕油主连涨14收于4330林吉特/吨，CBOT美豆油主连涨0.48收于56.32美分/磅；马来西亚棕榈油局预计2025年毛棕榈油产量1950万吨、出口量1700万吨均增加，印尼棕榈油协会称印尼2025年出口量或从2950万吨降至2800万吨，印度植物油生产商协会表示印度下半年棕榈油进口量或增加，预计2024/25年度食用油进口总量1600万吨，其中棕榈油900万吨；美国初请失业金人数下降就业市场有韧性但续请失业金人数高位，谷歌财报良好美股震荡偏强，美元指数收涨，油价窄幅震荡；马棕油产量处于增产周期，印度等国潜在需求有支撑，生柴政策题材发酵市场预期未来供应趋紧，短期棕榈油或震荡偏强运行 [28][29]

贸易协议核心条款 - 美国将对日本商品的"对等关税"从25%下调至15% [1] - 日本向美国开放汽车、卡车、大米及某些农产品市场 [1] - 日本承诺向美国投资5500亿美元用于重建核心产业 其中90%投资利润归美国 [1] - 日本将采购100架波音飞机 立即增加75%美国大米进口 采购80亿美元美国农产品 每年额外采购数十亿美元美制军事设备 [1] 关税调整细节 - 15%新关税可能于8月1日生效 [2] - 日本进口汽车总税率从27.5%降至15% 且不设数量上限 [3] - 汽车关税下调预计在对等关税生效后不久实施 [3] - 美国保留关税调整权 若对日本履约不满意可能将关税回升至25% [3] 日本对美投资框架 - 5500亿美元投资包含国有金融机构投资、贷款及贷款担保 非财政总支出 [4] - 投资需企业主动参与才能动用 [4] - 利润分配按投资比例为美方90%、日方10% 但具体项目比例会有所不同 [4] 农产品贸易条款 - 日本通过零关税最低准入框架增加美国大米进口 但进口总量不会增加 [4] - 日本可自主决定扩大美国大米采购量 但不会设定固定配额 [4] 军事装备采购 - 日本每年将额外采购数十亿美元美制军事装备 [5] - 日本防卫省表示现有开支计划内的采购可满足要求 [6] - 日本将计划内防务采购项目纳入协议 使对美投资金额显得更可观 [6] 协议执行机制 - 美日未共同起草协议条款文件 导致双方说法存在出入 [6] - 日本计划下周发布两国对协议条款共识概要 但不会签署正式文件 [6] - 日本首相表示暂无签署书面协议的计划 [7] - 日本将根据美国发布的行政命令考虑后续推进方式 [8]

黄金价格走势 - 黄金周四早盘在3393受阻后震荡下跌，美盘最低跌至3351，随后反弹至3377附近受阻回落至3370上下震荡，日线收出带下影线的阴线 [2] 基本面分析 贸易情绪与避险需求 - 美国与日本达成贸易协议，将汽车进口关税降至15%并豁免部分商品惩罚性关税 [3] - 美国与欧盟贸易谈判传出积极进展，市场预期双方可能达成包含15%基准关税的协议，低于此前威胁的30% [3] - 美中贸易谈判有进展，美国财政部长贝森特表示双方下周将讨论延长贸易协议谈判期限的可能性 [3] 经济数据与美元走势 - 美国初请失业金人数降至21.7万人，为三个月来最低，远低于预期，表明劳动力市场稳固 [3] - 7月美国综合PMI和服务业PMI均上升，反映经济活动加速扩张 [3] - 美元指数上涨0.3%，10年期美债收益率尾盘报4.408% [3] - 约40%的服务提供商和近一半的制造商将价格上涨归因于关税政策，暗示通胀压力上升 [3] 美联储政策与市场预期 - 特朗普访问美联储总部，重申不会解雇美联储主席鲍威尔，但表达了对高利率的不满，希望尽快降息 [4] - 市场普遍预计美联储在7月29日至30日的会议上维持利率在4.25%-4.50%不变，但9月仍有降息预期 [4] 技术面分析 日线级别 - 黄金在上周五至本周二形成三连阳上涨后，周三收出阴包阳形态，周四延续下跌并连线下破5日、10日均线，短期行情转弱 [5] - 6月26日以来的上涨通道仍保持有效，周二、周三的高点接近通道上沿后走跌，当前价格转跌向通道下沿靠近 [5] - 下方支撑重点关注3339附近（上涨通道下沿）和3324附近（前期低点连线形成的趋势线支撑） [5] - 上方阻力在3450附近（通道上沿阻力），短期内反弹触及该位置的概率较低 [5] 四小时级别 - 自周三晚盘起，四小时图呈现连阴下跌走势，周四下探3351后小幅回升收阳，短线显现止跌迹象 [5] - 若价格在3351之上先走反弹，上方阻力可锁定3393/3395（黄金分割0.5位置）和3402/3406（黄金分割0.618位置） [5] - 若价格跌破3351延续弱势，则需下看3339通道支撑及3324趋势线支撑 [5] 一小时级别 - 3438/3439大概率是c-3浪下跌的起点 [7] - 若处于c-3-1浪阶段，当前可能已完成三波下跌（在3351止跌），正酝酿c-3-2浪反弹 [7] - 也可能c-3-1浪走五波结构，即3351并非c-3-1浪的终点，具体结构需等待后续走势确认 [7] 今日关注 - 20:30 美国6月耐用品订单月率，该数据是衡量制造业活动和经济健康的重要指标，其表现将影响金价走势 [4] - 14:00 英国6月季调后零售销售月率 [10] - 16:00 德国7月IFO商业景气指数 [10] - 01:00 美国至7月25日当周石油钻井总数 [10]

贸易政策评估 - 日本首相已下令团队评估美国关税影响 [1] - 贸易协议不意味着削减日本对美国商品加征的关税 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车制造、防务、半导体、农产品、钢铁、铝、工业、供应链 - 公司：丰田 纪要提到的核心观点和论据 日本与美国贸易协议对日本经济影响 - 观点：协议总体对日本有利，降低经济下行风险和美国关税不确定性 - 论据：盐税从 25%降至 15%，之前含最惠国关税为 27.5%；美国建议互惠关税从 10%提至 15%；550 亿美元投资计划含担保框架，无额外财政支出；进口美国大米利用最低进口配额，不改变税率 [1][2] 日本股票市场表现及走势 - 观点：汽车股短期波动，盈利增长或受抑制；防务相关股票不确定，政局不稳或影响改革 - 论据：汽车股大涨因空头平仓，出口关税和成本转嫁不确定；上议院选举执政联盟未达多数席位，防务股进入不确定领域，投资者担心改革势头削弱 [1][3] 岸田首相支持率及财政政策预期 - 观点：小泽当选首相财政刺激政策预期高，执政党与反对党合作抑制扩张性政策预期 - 论据：岸田支持率 8%，小泽一郎 26%、小泽纯 22%；执政党与反对党合作类似消费税减免政策 [4][5] 亚洲股票市场受贸易协议影响 - 观点：贸易协议高于投资者预期，对出口企业利润率和提价公司不利 - 论据：美国进入巴黎关税税率接近 10%，越南 20%、印尼 19%、菲律宾约 20%、马来西亚谈判 20% [6] 对未来亚洲各主要市场发展建议 - 观点：资金配置国内和改革驱动型、工业及供应链多元化受益者股票 - 论据：机场行情估值超预期，2026 年 6 月目标预测高出基准约 7% [9] 印度各邦情况 - 观点：竞争性联邦主义推动增长，各邦发展不平衡 - 论据：各邦有独立选举、预算等，马哈拉施特拉邦规模达 5360 亿美元，东部奥里萨邦较弱 [10][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 日本受关税影响股票过去 15 个月下滑，中国和韩国近期反弹，中国实施差别关税，对转运至越南和印尼商品征更高关税 [7] - 印度果阿及东北地区小型州虽占 GDP 约 3.5%，但变化幅度提升，多指标进展明显 [14] - 日本钢铁和铝产品征 50%关税，半导体和农产品与美国达成协议；现任政府难降消费税，首相变更可能降至 5%应对通胀 [12] - 适度减少日本市场超配，预计第三季度经济放缓，美元兑日元升值；韩国、新加坡市场表现好，上调亚洲整体评级 [2][13]

日美贸易协议对汽车行业的影响 - 美国对日本进口汽车关税从25%降至15%（含原有2.5%关税），钢铁和铝关税维持50% [1] - 美国汽车制造商认为协议使日本汽车获得价格优势，墨西哥和加拿大生产的美国品牌汽车面临更高关税（30%-35%）[1] - 通用汽车第二季度因关税损失11亿美元，斯特兰蒂斯损失3.52亿美元，预计第三季度影响恶化 [2] 美国汽车制造商的竞争劣势 - 底特律三巨头（通用、福特、斯特兰蒂斯）在墨西哥和加拿大生产的汽车面临比日本进口车更高的关税 [1] - 美国汽车政策委员会指出美国公司和工人因钢铁、铝及零部件关税处于不利地位，仅少数《美墨加协定》产品豁免 [2] - 美国汽车工人联合会批评协议忽视美国工人利益 [2] 日本市场准入与潜在挑战 - 协议允许美国左舵驾驶汽车直接出口日本，结束日本对美国汽车的贸易壁垒 [2] - 日本市场进口车占比仅6%，道路条件和消费者偏好偏向小型车，与美国大型卡车和SUV产品不匹配 [3] - 行业人士质疑美国汽车在日本市场的渗透潜力 [3] 协议宣称的经济效益 - 特朗普称协议将增加美国数十万就业岗位，推动日本开放市场 [2] - 日本承诺5500亿美元对美投资，白宫称协议是"美国汽车制造商的历史性胜利" [2]

美股市场表现 - 纳指和标普500指数创历史新高 纳指上涨0.18%至21057.96点 标普500上涨0.07%至6363.35点 [1][2] - 道指下跌0.70%至44693.91点 主要受IBM股价大跌7%拖累 因软件收入不及预期 [1][2] - 中国金龙指数下跌1.54%至7775.58点 纳指100期货上涨0.36%至23395点 [2] - 2年期美债收益率上涨5bp至3.918% 10年期上涨2bp至4.398% [1][2] 科技股表现 - Alphabet股价上涨1% 推动大盘 因Q2营收和盈利超预期 增强市场对AI投资回报信心 [2] - 特斯拉股价大跌8% 因汽车收入连续两季度下滑 加剧增长担忧 [4] 美联储与特朗普动态 - 特朗普罕见造访美联储总部 公开施压鲍威尔降息 称高利率增加政府债务成本 2024年利息支出超1.1万亿美元 [6][7][8] - 特朗普批评美联储总部翻修费用超31亿美元 鲍威尔反驳称包含无关项目 [7] - 市场预期美联储可能在9月或年底降息 交易员开始布局"换帅行情" [11] - 潜在美联储主席人选哈塞特和沃什支持降息 两位现任理事沃勒和鲍曼也可能支持7月降息 [11] 美欧贸易关系 - 美欧接近达成贸易协议 拟对欧盟进口征收15%互惠关税 缓解全球贸易紧张 [4] - 欧盟通过930亿欧元对美反制关税清单 涉及飞机、汽车等高价值产品 若谈判破裂8月7日生效 [14] - 欧盟考虑动用《反胁迫工具法案》 针对美国数字服务业(亚马逊、微软等)采取反制措施 [15][16][17]

农产品期货价格 - 芝加哥期货交易所玉米12月合约收于每蒲式耳4.21美元，上涨3.25美分，涨幅0.78% [1] - 小麦9月合约收于每蒲式耳5.42美元，上涨1美分，涨幅0.19% [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳10.24美元，上涨1.5美分，涨幅0.15% [1] 市场交易情绪 - 交易商在8月美国中部天气状况和特朗普关税措施生效前不愿增加风险 [1] - 预计美国将达成贸易协议，但通常仅为框架承诺，缺乏具体采购条款 [1] - 进口商和终端用户的最佳策略是保持库存充足以寻找替代供应商 [1] 美国农产品供需 - 美国中部天气良好，玉米产量有望创纪录 [1] - 市场分析认为贸易协议不会带来大量新增农产品出口需求 [1] - 美国农业部宣布向韩国出口13.5万吨玉米，向未知目的地出口28.41万吨玉米 [1] 出口销售数据 - 截至7月17日一周，美国小麦出口销量2620万蒲式耳 [2] - 旧玉米出口销量2530万蒲式耳，新玉米出口销量2890万蒲式耳 [2] - 旧大豆出口销量590万蒲式耳，新大豆出口销量880万蒲式耳 [2] - 本作物年度小麦累计出口销量3.29亿蒲式耳，同比增加3500万蒲式耳 [2] - 玉米累计出口销量27.6亿蒲式耳，同比增加5.94亿蒲式耳 [2] - 大豆累计出口销量18.67亿蒲式耳，同比增加2.08亿蒲式耳 [2] 天气影响 - 山脊风暴将给美国中西部带来每日阵雨 [2] - 温暖高温持续4-5天，7月29日后气温接近或低于常年平均值 [2] - 无证据显示高压脊会导致美国中部持续高温干燥天气 [2]

美股市场表现 - 纳指与标普500指数再创新高 纳指涨0.18%至21057.96点 标普500涨0.07%至6363.35点 道指跌0.70%至44693.91点 [1] - 美国航空集团和西南航空股价均跌超10% 英伟达涨1.7% 特斯拉跌8.2% 纳斯达克中国金龙指数跌1.54% [1] - 摩根大通认为美股仍有显著上行空间 受益于贸易协议进展、经济数据向好及并购活动回暖 [9] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨0.30% 英国富时100指数涨0.83% 法国CAC40指数跌0.41% 欧洲斯托克50指数涨0.19% [2] - 西班牙IBEX35指数涨1.40% 意大利富时MIB指数跌0.23% [2] 亚太市场表现 - 日经225指数涨1.59% 韩国KOSPI指数涨0.21% 印尼综合指数涨0.83% [3] 外汇市场 - 美元指数上涨0.17%至97.377 欧元兑美元跌至1.1766 英镑兑美元跌至1.3516 美元兑日元升至146.92 [3] 大宗商品 - 纽约轻质原油期货涨1.2%至66.03美元/桶 伦敦布伦特原油期货涨0.98%至69.18美元/桶 [3] - 现货黄金盘中跌超1% 收盘跌约0.5% [4] 加密货币 - 比特币跌0.15%至118602美元 以太坊涨0.78%至3713.98美元 [5] 宏观经济数据 - 美国上周初请失业金人数降至21.7万 低于预期的22.7万 续请失业金人数微增4000人至195.5万 [1] - 美国6月新屋销售年化62.7万户 低于预期的64.5万户 同比下降6.6% [6] 贸易政策 - 美日关税协议细节存分歧 美国计划对日本进口商品征收15%基准关税 [7] - 印度商务部长表示有信心在8月1日前与美国达成贸易协议以避免26%关税 [8] 公司动态 - 英特尔Q2营收128.6亿美元超预期 削减晶圆厂投资 预计Q3营收中点为131亿美元 [10] - 谷歌CEO皮查伊个人财富突破10亿美元 成为非创始CEO中罕见的亿万富翁 [11] - 雪佛龙获特朗普政府批准恢复在委内瑞拉开采石油 马杜罗政府不获特许权使用费或税收 [12] 机构评级 - 德意志银行将Alphabet目标价从200美元上调至215美元 [13]