会议概况 - 中共中央政治局7月30日召开会议，决定2025年10月召开中共四中全会研究“十五五”规划建议，部署下半年经济工作[2][8] 会议特征 - 对内外部形势判断较4月更积极，上半年国内GDP增长5.3%高于全年目标[8] - 强调政策连续性，下半年9 - 10月有望“适时加力”[8] - 政策兼顾短期稳增长和长期促改革，“十五五”规划新增“推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐”表述[2][9] 下半年工作部署亮点 - 财政和货币政策要求从“用好用足”变为“落实落细”，关注政策效果[5][10] - “反内卷”淡化“低价”，深化对内卷式竞争问题认知[5][10] - 提升对资本市场重视，巩固回稳向好势头[5][11] - 防范化解重点领域风险进入新阶段，城市更新支撑房地产投资，推进地方融资平台出清[5][13] 展望与风险 - 政策留有后手，关注外部风险反复和国内基本面变化，适时加力增量政策[5][13] - 关注“十五五”规划中确定性产业线索[5][13] 风险提示 - 大国博弈过程和政策落地进度存在不确定性[5]

十五五规划关注点 - 十五五规划将审议通过，作为实现2035年现代化目标的关键中期规划，重点关注经济目标设定、重大工程项目安排及与300多项改革任务的衔接[2][5] - 经济目标设定可能恢复GDP定量目标，2023-2025年连续3年增速目标设定在5%左右[5] - 重大工程投资规模大、周期长，十三五和十四五规划分别明确165项和102项重大工程[6] - 需与三中全会部署的300多项需于2029年完成的改革任务协同[7] 下半年经济政策调整 - 政策表述从"用好用足"变为"落实落细"，强调执行优化，加强资金监管防止滥用[7][9] - 未提"新设政策性金融工具"和"降准降息"，转向强调经济大省担当和服务消费新增长点[2][6] - 严禁新增隐性债务，有力有序推进地方融资平台出清，债务管控成为政绩观核心[7][11] 反内卷政策调整 - 删除"低价无序竞争"中的"低价"以避免误解为"炒涨价"[3][8] - "推动落后产能有序退出"改为"推进重点行业产能治理"，覆盖光伏、新能源车等新兴产业[3][8][15] - 避免运动式去产能，需通过兼并重组、限制增量等方式综合治理[3][8] 风险提示 - 政策执行不到位可能导致运动式去产能[4][10] - 需求端增量政策有限，下半年经济走势存在不确定性[4][10]

政策基调与长期规划 - 7月中央政治局会议聚焦"十五五"长期规划，强调确保2030年前实现"碳达峰"目标，并与经济高质量发展、关键制度改革和绿色转型深度绑定 [2][15] - 会议肯定上半年GDP实际增速达5.3%的经济韧性，删除"外部冲击影响加大"表述但仍强调底线思维 [2][15] - 提出"保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性"，明确下半年增量政策将根据经济波动快速落地 [3][16] 宏观政策方向 - 财政政策强调加快政府债券发行使用，新增专项债发行进度仅50.6%，低于2022-2023年同期水平 [4][17] - 货币政策未提降准降息，新增"促进社会综合融资成本下行"表述，结构性工具如科技创新再贷款、养老再贷款或加强投放 [4][6][17] - 政策侧重经济大省带动全国增长，要求"兜牢基层'三保'底线"并提高资金使用效率 [4][17] 消费与产业布局 - 消费政策与服务消费深度绑定，提出"培育服务消费新增长点"，结合生育补贴等民生政策增强稳定性 [5][6][18] - 产业政策强调"反内卷"三重点：企业无序竞争、重点行业产能治理、地方招商引资行为 [6][18] - 明确培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动"人工智能+"行动和科技金融结合 [6][8][18] 投资与风险防控 - 投资领域两提"高质量"，要求城市更新和"两重"建设需同步防范隐性债务风险 [7][19] - 严禁新增隐性债务，推进地方融资平台出清，优化存量商品房收购政策 [7][19] - "两新"政策（新基建、新型城镇化）与"两重"（重大战略、重大工程）仍是投资核心抓手 [8][17] 资本市场与对外开放 - 资本市场改革聚焦中长期资金入市，增强制度包容性以巩固回稳势头 [8][17] - 外贸政策强化融资支持与内外贸一体化，扩大自贸试验区等开放平台 [8][18] - 房地产政策强调"止跌回稳"，通过城中村改造释放需求，构建新发展模式 [8][18]

中共中央政治局会议核心部署 - 决定于2025年10月召开中共二十届四中全会 聚焦制定"十五五"规划建议 [1] - 明确"十五五"时期是全面建成社会主义现代化强国的基础阶段 [1] - 强调"稳中求进"总基调 要求财政、货币、产业政策取向一致形成合力 [1] 经济形势判断与战略导向 - 当前面临全球地缘政治紧张、保护主义回潮、供应链重构等外部不确定性 [3] - 内部存在地方政府债务、房地产结构调整、青年就业压力大等结构性问题 [3] - 新质生产力崛起 新兴科技、智能制造、绿色发展成为经济增长新引擎 [3] 内需释放与消费促进措施 - 扩大商品消费与服务消费双向拉动 [2] - 发挥文旅、养老、数字消费等新型消费场景带动效应 [2] - 将民生改善与消费增长联动推进 提升居民消费能力与意愿 [2] 财政与货币政策部署 - 加快政府债券发行与使用 提高资金效率 [3] - 财政支出聚焦基础设施建设、民生保障、科技创新等关键领域 [3] - 保持流动性合理充裕 降低社会融资成本 [3] - 强化结构性工具支持小微企业、外贸、消费、科技创新 [3] 改革与高质量发展重点 - 推进全国统一大市场建设 打通商品与要素流动堵点 [2] - 加快治理无序竞争和过剩产能 优化行业资源配置 [3] - 严格规范地方招商行为 防止"零地价"式内卷 [3] - 推动"两重"（重大项目、重大工程）高质量建设 [2] 科技创新与产业升级方向 - 聚焦新能源、人工智能、生物制造等前沿科技与产业融合 [2] - 强化国家战略科技力量 推动成果转化与产业孵化一体化 [2] - 鼓励民间资本参与先进制造业等重点领域 [2] 风险防控领域部署 - 地方债务：积极稳妥推动存量化解 严禁新增隐性债务 [2] - 城市更新：高质量推进 防止"一拆了之" [2] - 资本市场：增强吸引力与包容性 促进长期资金入市 [2] - 平台出清：对地方融资平台分类施策有序压降 [2] 民生保障与社会稳定措施 - 重点解决高校毕业生、退役军人、农民工就业问题 [2] - 确保粮食安全与农产品价格稳定 夯实"三农"基础 [2] - 推进分层分类社会救助体系建设 提升兜底能力 [2] - 全力应对汛期与迎峰度夏能源保障考验 [2] 对外开放与外贸支持 - 稳住外贸基本盘 提升中小外贸企业融资支持 [2] - 优化出口退税政策 建设自由贸易试验区等开放平台 [2] - 加快内外贸一体化发展 构建全球现代供应链体系 [2] 规划编制重点领域 - 需在产业结构优化、区域协调发展方面谋深谋实 [3] - 突出数字化转型与绿色低碳发展 [3] - 关注人才体系与教育改革、国家安全与治理现代化 [3] 公司业务定位与服务范围 - 专注于建工行业发展趋势研究及市场拓展模式创新 [13] - 提供地方政府专项债券发行策划、EOD模式投融资咨询 [13] - 覆盖城市更新、城中村改造、保障房建设、平急两用工程咨询 [13] 公司资质与客户群体 - 具备土地评估A级证书、城市规划咨询甲级、工程咨询资信甲级等资质 [13] - 服务客户包括头部建工领域央企国企、民营施工企业、政府经济部门 [13] - 同时管理长三角最大招商引资中介公司与共享厂房资源 [13] 公司培训与咨询服务 - 提供建筑施工企业2025年产业园区培训规划 [10] - 开展平台公司转型与数字化、十五五规划专题培训 [10] - 提供企业战略规划、项目可研编制、财务测算等顾问服务 [12]

中国股市前景 - 无风险利率实质性降低 中长期资金和民间资本入市进入历史转折点 [1] - 人民币由贬值预期转向稳定甚至略升值预期 成为中国资产重估重要推力 [1] - 宏观政策及时得当 资本市场基础制度改革更重视投资者回报 [1] - 7月底前股市仍有上升空间 下一阶段投资应聚焦结构表现而非指数 [1][9] 生猪养殖行业 - 猪价持续强于预期 猪企成本改善带动盈利超预期 [3] - 反内卷政策引导利好2025年下半年及中长期猪价表现 [3] - 低成本优质猪企盈利兑现能力更强 2025年下半年为兑现阶段 [3] - 2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加 下半年生猪供应增加 [3] - 预期下半年猪价呈季节性波动 7-8月消费旺季短暂回升 四季度供给增多压力较大 [3] 建材行业反内卷 - 中央财经委员会第六次会议深化反内卷工作部署 [3] - 水泥行业供给有序可控 助力高质量发展 [3] - 玻璃纤维企业理性定价延续 盈利保持稳中向好态势 [3] - 防水行业开启反内卷攻坚 企业利润有望底部修复 [3] 显示技术升级 - Mini LED背光与直显成为显示技术升级明确方向 [5] - 相较传统LED市场具有更高增速及盈利能力 [5] - 行业红利向少数龙头厂商集中 [5] - 先发卡位且工艺能力持续升级的厂商保持综合竞争力 [5] - 设备系统端竞争格局更优良 增长弹性更显著 [5] 绿电政策与消纳 - 2025年非水可再生能源消纳责任权重增幅较大 [5] - 预计支撑约4600亿度绿电消纳 [5] - 三北地区责任权重提升停滞 影响差价结算机制电量 [5] - 推动当地装机增速放缓与行业投资回归理性 [5] - 钢铁/水泥/多晶硅等高耗能行业纳入绿电消费比例考核 [5] - 绿电直连模式因沿海消纳增量空间及降碳需求增长而快速发展 [5] 市场交易数据 - 涨跌分布显示3429家下跌 1876家上涨 [8] - 跌停2家 涨停45家 [8] - 暗盘资金净流出3008家 净流入1962家 [8] - 上涨家数4800 [8] - 短期大盘趋势偏强 增量资金入场明显 [7] - 市场赚钱效应弱 [7] 行业政策焦点 - 分行业化解产业结构性矛盾政策有望尽快落地 [9] - 重点关注炼油/钢铁/煤化工/氧化铝/新能源汽车/光伏等行业 [9] - 下半年重点关注丙类目录设立 [9] - 十五五规划编制已启动 新质生产力/科技创新/民营经济成为编制重点 [9] - 整治内卷式竞争和丙类目录落地成为下半年三大政策主题 [9] 技术走势分析 - 上证指数跌破5日线重回10日线 10日线未跌穿则属短暂调整 [9] - 若跌穿10日线可能补缺口 8月初进入新一轮较长调整行情 [9] - 创业板指数保持5日线上方 但需警惕主板下跌带动更大跌幅 [9] - 经济运行存在结构性压力 但整体韧性仍存且回稳向好趋势延续 [9]

中共中央政治局7月30日会议解读 - 会议对当前经济形势给予积极评价，指出经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力加快形成，高质量发展取得新成效 [1] - 会议强调增强忧患意识，坚持底线思维，把握好巩固回升态势与推进结构调整之间的平衡 [1] - 会议有三个特征：对内外部形势判断较4月会议更积极；强调政策连续性；兼顾短期稳增长和长期促改革 [1] 宏观经济政策 - 宏观政策要"持续发力、适时加力"，保持"连续性稳定性灵活性预见性" [4] - 财政货币政策从"用好用足"变为"落实落细"，更强调已有政策执行 [8] - 货币政策维持稳中偏松取向，降准降息处于观察期 [8] - 政策空间主要在服务类消费和"两重"领域，房地产政策线索不明朗 [4] "十五五"规划相关内容 - "十五五"时期是基本实现社会主义现代化"夯实基础、全面发力"的关键时期 [4] - 规划将更加突出高质量导向，强化科技创新驱动，加快新质生产力培育 [7] - 预计将淡化经济增速考核，平衡质与量；彰显"内循环"重要性；财政支出从投资转向消费 [21] 资本市场相关 - 会议强调"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头" [4][6] - 这一表述是对资本市场功能性的重视，也是对市场定价修复正反馈效应的肯定 [2] - 在政策支持下，权益市场有望走出长牛行情 [16] 供给侧改革与行业治理 - 纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争秩序 [4] - 依法治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理 [4] - 治理范围包括钢铁、水泥等传统行业和光伏、锂电池等新兴行业 [11] - 从"行政限产"转向"市场化汰劣"，解决重复建设问题 [11] 地方债务与城市发展 - 积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务 [5] - 有力有序有效推进地方融资平台出清 [5] - 城市更新定调高质量，不搞大拆大建 [8] - 房地产市场供给侧将强调质量而非体量 [8] 消费与外贸 - 扩大商品消费同时培育服务消费新增长点 [12] - 对外贸企业的呵护增强 [24] - 财政支出可能进一步向消费领域倾斜 [21] 反内卷与竞争秩序 - 会议删除了"低价"表述，可能让产品价格回归合理水平 [23] - 从"推动落后产能有序退出"调整为"推进重点行业产能治理" [23] - 通过多种方式协同治理产能，更符合当前实际 [23]

宏观经济表现与政策基调 - 上半年中国经济增长5.3%，为全年目标奠定基础[6] - 政策基调保持连续性稳定性，未提及新刺激计划，增量政策空间有限[7] - 货币政策未提"降准降息"，下半年降息概率较低[7] - 财政政策侧重"两重"建设，"两新"政策力度或减弱[8] 政策主线与行业影响 - 政策转向"反内卷"，聚焦治理无序竞争、产能治理和规范招商引资[8] - 产能治理目标为压低增速而非绝对规模下降，2017年工业产能增速曾降至零[8][10] - 房地产政策平稳，未提"棚改2.0"或现房销售改革[11] 资本市场展望 - 会议强调巩固资本市场回稳势头，A股或处牛市初期[12] - 产能过剩拐点或已出现，历史显示下行期常伴随牛市（如2017、2021年）[12][13] 风险提示 - 消费者信心修复偏慢及政策落地不及预期风险[22]

报告核心观点 在短期关税政策不确定性趋于减弱的情况下，上半年5.3%的GDP增速使全年实现5%增长目标难度降低，“十五五”规划期间政策基调重在落实与提质增效；坚持“底线思维”，强调政策“连续性稳定性”与“适时加力”；内需层面服务消费或为重点，投资注重提升民间投资活力；“反内卷”以竞争秩序优化替代简单产能出清；资本市场增加吸引力和包容性，总体表态积极 [5]。 各部分总结 重点推荐 - **提质增效压舱，适时加力护航——国内观察：2025年7月政治局会议学习** - 会议决定10月召开党的二十届四中全会，研究“十五五”规划建议，“十五五”是关键时期，要推动战略任务突破，应对国际竞争需集中办好自己的事 [6]。 - 下半年外部不确定性或减弱，上半年GDP增长5.3%，近期美日、美欧达成贸易协定，中美经贸会谈延长部分关税及反制措施展期 [6]。 - 坚持“底线思维”，政策基调积极，短期强刺激政策可能性不大，但强调政策“连续性稳定性”“灵活性预见性”，“持续发力”落实存量，“适时加力”推进增量 [7]。 - 财政政策更积极且提效，上半年广义财政支出增速8.9%，后续新型政策性金融工具落地有望提升资金使用效率 [7]。 - 货币政策适度宽松，删除“适时降准降息”，强调政策传导与落地效果，短期总量工具可能性降，四季度或有降准降息空间 [8]。 - 内需方面，消费增量重点在服务消费，投资要激发民间投资活力，“两重”项目清单下半年加速落实 [8]。 - 推进“反内卷”治理，规范竞争秩序，非仅针对传统行业 [9]。 - 房地产落实中央城市工作会议精神，有望带动改善型需求 [9]。 - 增强资本市场吸引力和包容性，优化基础制度提升投资信心，支持多元主体融资 [9]。 - 巩固化债成果，截至7月28日，年内两类化债规模达2.64万亿元，完成进度94% [10]。 - **首创证券拟H股上市，预定利率迎下调窗口期——非银金融行业周报（20250721 - 20250727）** - 上周非银指数涨3.5%，超沪深300 1.8pp，券商与保险指数分别涨4.8%和1.8%，市场股基日均成交额22338亿元，环比增19.4%，两融余额1.95万亿元，环比增2.4%，股票质押市值2.85万亿元，环比增2.3% [11]。 - 首创证券拟H股上市，通过港股融资可增强实力、推动国际化战略、提升估值，今年券商对香港市场重视提升，呈现增资加快、业务维度广、金融科技与合规建设推进趋势，未来国际业务有区域布局、业务模式、技术驱动三大发展趋势 [12]。 - 保险业协会认为普通型人身保险产品预定利率研究值降至1.99%，多家险企下调产品预定利率，调整看点为下调幅度超预期、非对称调整催化分红险销售、调整后产品仍有吸引力 [13]。 - 投资建议：券商关注大型券商配置机遇，保险关注大型综合险企 [14]。 财经新闻 - 7月23日中共中央召开党外人士座谈会，习近平强调下半年宏观政策持续发力，做好扩大内需、深化改革等工作 [15]。 - 财政部今年初步安排育儿补贴补助资金预算900亿元左右，中央财政承担约90% [15]。 - 美国二季度实际GDP年化初值增3%，好于预期2.4%，个人消费支出和最终销售数据也有表现 [16]。 - 7月30日美联储维持利率在4.25% - 4.50%不变，两名官员反对，重申经济前景不确定性高，未决定9月利率，关注劳动力市场信息，提及关税对通胀影响 [17]。 - 特朗普宣布美国与韩国达成贸易协议，韩国支付3500亿美元投资，购买1000亿美元能源产品，全面开放贸易，美国征15%关税 [18]。 - 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，铜输入材料和废料不受约束 [20]。 A股市场评述 - 上交易日上证指数收红涨0.17%，收于3615点，深成指、创业板回落，主要指数跌多涨少 [21]。 - 上证指数距前期高点回落，K线走弱，量能略放，大单资金净流出加码，6个交易日累计净流出约900亿元，60分钟线指标走弱，需关注5日均线支撑 [21]。 - 上证指数周线呈小实体阳K线，周指标未走弱，距压力位近，下方均线或提供支撑 [22]。 - 深成指、创业板调整，日线和60分钟线指标走弱，受5日均线支撑，震荡调整不充分，需谨慎 [22]。 - 同花顺行业板块收红板块和个股占比低，影视院线、油气开采及服务等板块涨幅居前，电池、多元金融等板块回落，影视院线和油气开采及服务板块有资金流入和技术进步 [23][24]。 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|19706|21.68| |资金|逆回购到期量|亿元|3310|/| |资金|逆回购操作量|亿元|2832|/| |国内利率|7天逆回购|%|1.4|0.00| |国内利率|1年期LPR|%|3|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.5|/| |国内利率|DR001|%|1.3152|-4.81| |国内利率|DR007|%|1.5176|-4.67| |国内利率|10年期中债到期收益率|%|1.718|-2.86| |国外利率|10年期美债到期收益率|%|4.3800|4.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%|3.9400|8.00| |股市|上证指数|点|3615.72|0.17| |股市|创业板指数|点|2367.68|-1.62| |股市|恒生指数|点|25176.93|-1.36| |股市|道琼斯工业指数|点|44461.28|-0.38| |股市|标普500指数|点|6362.90|-0.12| |股市|纳斯达克指数|点|21129.67|0.15| |股市|法国CAC指数|点|7861.96|0.06| |股市|德国DAX指数|点|24262.22|0.19| |股市|英国富时100指数|点|9136.94|0.01| |外汇|美元指数|/|99.9418|1.04| |外汇|美元/人民币(离岸)|/|7.2124|314.00| |外汇|欧元/美元|/|1.1405|-1.21| |外汇|美元/日元|/|149.52|0.70| |国内商品|螺纹钢|元/吨|3315.00|0.42| |国内商品|铁矿石|元/吨|789.00|-0.44| |国际商品|COMEX黄金|美元/盎司|3327.90|-1.63| |国际商品|WTI原油|美元/桶|70.00|1.14| |国际商品|LME铜|美元/吨|9730.00|-0.74| [28]

核心观点 报告围绕7月30日国内外金融市场情况、重要新闻及经济数据展开分析 国内市场大盘冲高回落走势分化 海外市场美国三大股指涨跌不一 同时列举了多项重要新闻及全球经济数据[1][2] 国内市场综述 - 7月30日大盘冲高回落走势分化 上证综指收于3615.72点上涨0.17% 深成指收于11203.03点下跌0.77% 科创50下跌1.11% 创业板指下跌1.62% 万得全A成交额共18710亿元较前一日上升[1][10] - 30个中信一级行业有14个行业上涨 石油石化、钢铁及食品饮料涨幅居前 综合金融、电力设备及新能源、计算机跌幅较大 水产、乳业及西藏振兴等指数表现活跃[1][10] - 当日A股市场1713只个股上涨 3559只下跌 140只持平 156只个股涨超5% 108只个股跌超5% 55只个股涨停 10只个股跌停 大盘在3600点反复博弈 关注PMI数据相机而动[11] 海外市场综述 - 7月30日美国三大股指收盘涨跌不一 道指跌0.38% 标普500指数跌0.12% 纳指涨0.15% 热门科技股涨跌不一 贵金属、金属铜概念跌幅居前 美国黄金跌超7%[2][5] - 美联储维持利率不变但内部出现罕见分歧 叠加特朗普政府加征铜产品关税引发通胀担忧 市场对9月降息预期从68%骤降至45% 美债收益率上涨压制风险偏好[2] 新闻精要 中共中央政治局会议 - 7月30日召开会议 决定10月召开二十届四中全会 研究制定“十五五”规划建议 分析当前经济形势 部署下半年经济工作[13] - “十五五”时期是关键时期 我国发展环境复杂 机遇与挑战并存 经济基础稳优势多 要保持战略定力 办好自己的事[13] - 下半年经济工作要坚持稳中求进 完整准确全面贯彻新发展理念 构建新发展格局 政策持续发力适时加力 扩大内需 深化改革 防范风险 保障民生等[14][16] 中共中央党外人士座谈会 - 7月23日召开 习近平主持并强调下半年经济工作要坚持稳中求进 贯彻新发展理念 构建新发展格局 稳定多方面预期 促进双循环 完成全年目标[20] - 各民主党派等人士发言并提建议 习近平肯定其工作 提出统一思想和立足优势推动发展两点希望[21][23] 国家发改委征求意见 - 向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见 政府投资基金投资领域应符合多项国家级产业目录等要求[25] 国家卫健委生育政策 - 多渠道降低群众生育、养育、教育成本 完善生育休假制度 经济、时间、托育等多方面支持政策取得积极进展 下一步确保政策落地并充实政策工具箱[26][28] 美联储维持利率不变 - 当地时间7月30日 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变 为连续第五次维持不变 声明称经济增长放缓或为降息依据 但经济前景不确定性高[29] 全球重要经济数据 - 2025年上半年文化企业营业收入71292亿元 同比增长7.4% 新业态行业增长13.6% 分产业类型制造业、批发零售业、服务业均有增长[31] - 美国二季度实际GDP年化季环比初值增3% 核心PCE物价指数年化季环比升2.5% 7月ADP就业人数增加10.4万人 6月待售房屋数量下降0.8%[31][32] - 欧元区二季度GDP环比增长0.1% 同比增长1.4% 德国和意大利经济萎缩 法国、西班牙表现超预期 澳大利亚二季度CPI同比升2.1%[32]

核心观点 - 7月中央政治局会议聚焦"十五五"战略规划与下半年经济工作部署，强调科技自立自强、内需体系重构和高水平对外开放三大战略方向 [2][6][16] - "十五五"被定位为中国式现代化全局突破的战略攻坚期，需在2035年前取得决定性突破 [7] - 下半年经济工作重点为巩固回升势头，宏观政策强调财政"积极有为"与货币"适度宽松"协同发力 [8][11] 战略方向分析 1 科技自立自强 - 聚焦新兴支柱产业培育（半导体/AI/生物制造）与科技-产业融合（大模型赋能制造业） [20] - 投资线索：国产替代2.0（材料/设备）、工业母机、商业航天等领域 [20] 2 内需体系重构 - 推动统一大市场建设，破除地方保护并培育服务消费新增长点 [12][21] - 共同富裕制度配套将强化惠民政策与脱贫攻坚成果巩固 [21] - 投资线索：反内卷治理受益行业龙头、新兴消费领域 [21] 3 高水平对外开放 - 聚焦内外贸一体化与"一带一路"企业出海机会 [22] - 投资线索：高端制造龙头、资源品原材料出口企业 [22] 下半年经济工作部署 宏观政策 - 财政加快政府债券发行，强调资金效率与基层"三保"底线保障 [8] - 货币保持流动性充裕，结构性工具重点支持科技/消费/小微企业 [8] 内需潜力挖掘 - 消费端实施专项行动，商品与服务消费并重 [12] - 投资端推进"两重"建设（重大战略项目/民生工程），激发民间投资活力 [12] 风险防范机制 - 地方债务化解以"严禁新增隐性债务"为红线，推进平台出清 [13] - 房地产与金融协同发展，通过城市更新推动新模式落地 [13] 发展支撑体系 - 领导干部需践行正确政绩观，摒弃唯GDP导向 [14] - 企业家被鼓励发挥创新主体作用，以优质供给赢得市场 [15] - 制度优势、市场规模、产业体系、人才资源构成四大核心支撑 [7]