贸易缓和带动市场反弹，高盛一周内两次上调中国股市目标价，重回4月2日前预测水平。 值得一提的是，这是高盛在不到一周内第二次上调指数目标，此前在4月初因相互加征关税曾两次下调目标价。 关税降低带动市场回暖，股市收复4月2日来失地 据商务部，12日，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。这一降幅超出市场预期，中国股市已完全收复4月2日来13%的跌幅。 高盛表示，截至5月14日收盘，中国股市已完全收复4月2日后的跌幅，中国离岸市场股票和在岸市场分别收复了13%和7%的跌幅。MSCI中国、沪深300和 恒生科技指数现在较4月初高点上涨2-4%。 据追风交易台消息，由于关税谈判情况超预期，截止5月14日，中国股市已完全收复4月2日前的跌幅，MSCI中国、沪深300和恒生科技指数较4月初高点上 涨2-4%。 相应地，高盛维持对中国股票的超配评级，将中国股市12个月目标价调整至4月2日前预测水平，MSCI中国和沪深300指数目标分别为84和4600点，隐含 11%和17%的上行空间。此前，高盛经济学家上调了美国和中国GDP增长预期。 从板块表现看，硬件科技、工业和消费板块领涨，新兴市场出口商和国内受益 ...

中美经贸会谈进展 - 中美经贸会谈取得重大进展 双方关税大幅回调 并就芬太尼问题达成共识 [3][5] - 美国和中国将采取积极行动阻止芬太尼和其他前体从中国流向北美的非法毒品生产商 [5] - 双方同意建立贸易磋商机制解决遗留问题 [5] 中国宏观经济影响 - 美国针对芬太尼问题对华加征的20%关税后续可能调整 但针对其余10%的基础互惠关税可能会长期保留 [5] - 由于4月出口商可能暂缓对美发货 大幅降税可能刺激被压抑的出口潮 [5] - 中国二季度GDP增长预期存在上调可能 [5] 美国宏观经济影响 - 中美同意在90天内将对等关税税率下调115个百分点 下调幅度超出预期 但仅涉及美国进口商品的6.5% [7] - 基准情景下 美国第四季度GDP同比增长预测上调0.2个百分点至0.8% 同时下调通胀预测 [7] - 预计美联储将在2025年12月之前维持利率不变 [7] 关税调整细节 - 美国对华加征的"对等关税"叠加芬太尼问题关税 累计税率将降至30% [7] - 中国对美关税税率下降到了10% [7] - 预计美国将继续实施针对特定行业的关税措施 半导体、铜、木材等商品可能面临额外关税 药品除外 [7] 全球贸易展望 - 美国与其他国家的贸易协议推进相对缓慢 10%可能成为难以突破的关税下限 [7]

英国央行提高了对2025年的GDP增长预期至1%，高于之前的预测值0.75%。与此同时，2026年和2027年 的增长率预计分别为1.25%和1.5%。通胀率预计将在第三季度达到3.5%的峰值，低于先前预测的3.7%， 主要受益于能源价格下降。长期来看，到2027年初，通胀率预计将回归至目标水平2%。 此外，英国央行警告称全球贸易政策的不确定性仍然是影响英国经济的关键因素，尤其是美国关税政策 的变化可能会给英国带来额外的成本和经济活动的冲击。 就在同日，美国总统特朗普宣布美英之间达成一项新的贸易协议，这是自今年4月对英国商品加征新关 税以来首次与受影响国家签订的相关协议。特朗普宣称，该协议"全面且深入"，涵盖大量新增市场准入 机会，并强调英国将取消许多针对美国产品的非关税壁垒。 然而，英国政府对此表现得更为谨慎。唐宁街10号发言人表示，谈判正在加速进行，并承诺首相会适时 提供更新。发言人重申首相斯塔默始终将国家利益置于首位，并视美国为重要的经济和安全盟友。分析 人士认为，鉴于缺乏具体条款说明以及英方的审慎态度，外界对这份协议的法律约束力和执行前景持保 留意见。 新华财经声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。 ...

西班牙经济增长预期 - 西班牙政府维持2023年GDP增长预期为2 6% [1]

IMF世界经济展望报告：将拉丁美洲和加勒比地区2025年的GDP增长预期从1月份的2.5%下调至2.0%。 ...

美国经济活动数据疲软与GDP预期调整 - 近期美国经济活动数据疲软 消费者支出1月份略有下降 贸易赤字大幅扩大 初请失业金人数显著上升 [1] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测第一季度GDP年化增速降至-1.5% 较之前下降超过4个百分点 [1] - 高盛预测2025年第一季度GDP增速为1.6% 高于亚特兰大联储预测 维持2025年第四季度GDP增长预测2.2% 略低于最初2.4%预期 [1][3] 黄金进口对贸易数据的扭曲效应 - 自2024年11月以来 美国贸易逆差扩大主要因黄金进口增加 1月份商品贸易逆差占GDP比例超6% [2] - 1月份黄金进口额约250亿美元 占贸易赤字扩大额310亿美元的绝大部分 [2] - 黄金进口主要来自欧洲 为应对潜在关税风险的保险措施 这些进口在GDP计算中通常被剔除 [2] 其他数据失真因素分析 - 1月份消费者支出疲软可能受寒冷天气 季节性因素及2024年下半年消费增速过快后回调影响 [6] - 年初失业救济申请数据波动大 季节性调整困难 近期类似激增情况曾很快回落 [6] - 综合考虑黄金进口等因素 市场对近期数据解读可能过于悲观 [3]