投资评级 - 维持买入-A评级 [1][6] 核心观点 - 公司有源业务大幅增长 CPO项目持续推进 受益于AI算力需求爆发和英伟达供应链合作 [1][2][3] - 垂直一体化商业模式强化竞争力 无源与有源业务协同效应显著 [3][5] - 盈利预测上调 2025-2027年归母净利润预计达20.4/34.8/45.2亿元 [6] 财务表现 - 2025上半年营收24.6亿元（同比+57.8%） 归母净利润9.0亿元（同比+37.5%） [1] - 单二季度营收15.1亿元（同比+83.3% 环比+60.0%） 净利润5.6亿元（同比+49.6% 环比+66.3%） [1] - 无源业务营收8.6亿元（同比+23.8%） 有源业务因高速率产品交付大幅增长 [2] - 国内收入5.3亿元（同比+71.7%） 受益于光模块供不应求 [5] 业务进展 - 无源业务增长平稳 受高速光模块配套产品（FAU/隔离器/AWG MUX等）放量驱动 [2] - 泰国工厂产能建设稳步推进 二期厂房预计2026年贡献增量 [2] - 英伟达Quantum X800硅光CPO交换机量产在即 公司作为精密光学连接供应商深度参与 [3] - CPO技术可实现3.5倍能效提升和10倍可靠性提升 公司覆盖多个客户项目 [3] 行业与客户动态 - 英伟达2026Q2网络业务营收73亿美元（环比+46%） GB300机柜出货推动1.6T光模块需求 [2] - 系统厂商加大CPO布局 大型CSP可能定制硅光CPO/OIO [5] - 公司光引擎代工经验成熟 有望提供定制化高密度FAU及气密封装服务 [3] 盈利预测 - 2025E营收52.53亿元（同比+61.5%） 净利润20.42亿元（同比+52.0%） [6][8] - 2026E营收95.20亿元（同比+81.2%） 净利润34.83亿元（同比+70.6%） [6][8] - 2027E营收118.48亿元（同比+24.5%） 净利润45.18亿元（同比+29.7%） [6][8] - 当前股价对应PE为68.5/40.2/31.0倍（2025-2027年） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指短线或反弹，趋势上慢牛格局进一步明朗 [2] 各部分总结 期指数据表现 - 9月18日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.35%，IH跌1.45%，IC跌1%，IM跌1.19% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加57520手，IH增加35836手，IC增加72444手，IM增加143070手；持仓方面，IF总持仓增加14691手，IH增加10071手，IC增加19056手，IM增加25806手 [2][3] 期指各合约详情 - 沪深300收盘价4498.11，跌1.16%；IF2509收盘价4487.2，跌1.35%，基差 -10.91等各合约有不同表现 [1] - 上证50收盘价2912.83，跌1.35%；IH2509收盘价2910.8，跌1.45%，基差 -2.03等各合约有不同表现 [1] - 中证500收盘价7199.88，跌0.83%；IC2509收盘价7171.6，跌1.00%，基差 -28.28等各合约有不同表现 [1] - 中证1000收盘价7476.4，跌1.04%；IM2509收盘价7454.8，跌1.19%，基差 -21.6等各合约有不同表现 [1] 期指前20大会员持仓 - IF2509多单增减 -17195，多单净变动12607，空单增减 -18103，空单净变动10446等各合约有不同表现 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [7] 重要驱动 - 芯片股力撑，美股四指数齐创历史新高，英特尔飙涨近23%，中概回落；美失业数据后，美债收益率创近两周新高；离岸人民币盘中跌200点失守7.11；比特币一度逼近11.8万美元；黄金原油两连跌、盘中跌超1% [8] - 上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%；A股全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元；超4300股下跌，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红，炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫 [8]

盘面上，CPO等算力硬件股活跃，德科立、长飞光纤（601869）等涨停；旅游股逆市走强，云南旅游 （002059）、曲江文旅（600706）涨停；半导体芯片股冲高回落，中微公司、赛微微电涨超10%。有色 金属板块大跌，晓程科技（300139）大跌；券商、金融科技股调整，大智慧跌超8%。 东方证券指出，近期市场扰动更多的还是受到板块交易和情绪扰动，并没有改变市场震荡上行格局。板 块配置方面，建议关注半导体、机器人等短线资金集中行业，但需要注意高低切。 行业板块呈现普跌态势，汽车服务、旅游酒店板块逆市走强，贵金属、能源金属、有色金属、房地产服 务、多元金融、小金属、证券板块跌幅居前。 昨日A股三大指数冲高回落，午后集体震荡调整，最终大幅收跌。沪指收盘失守20日线。 截至收盘，沪指报3831.66点，跌1.15%；深成指报13075.66点，跌1.06%；创业板指报3095.85点，跌 1.64%。沪深两市全天成交额3.135万亿元。 ...

基金净值表现排名 - 2025年9月18日开放式基金净值增长排名前10的基金包括银华集成电路混合A（单位净值1.3106，日增长0.05）、银华集成电路混合C（单位净值1.3007，日增长0.05）、新华优选分红混合C（单位净值1.0452，日增长0.03）等 [2] - 同期净值增长排名后10的基金包括汇丰晋信龙腾混合C（单位净值1.2513，日增长-0.05）、汇丰晋信龙腾混合A（单位净值1.2604，日增长-0.05）、华富永鑫灵活配置混合C（单位净值1.5008，日增长-0.06）等 [4] - 当日共有28732只基金更新净值数据 [3] 市场行情与行业表现 - 上证指数呈现小阳反弹后跳水单边下行尾盘略回收中阴报收 创业板低开探底后重拾涨势午后跟随跳水回升中阴报收 成交额3.16万亿元 个股涨跌家数比1027:4350 [6] - 领涨行业包括旅游、酒店餐饮、通信设备（涨幅均超2%） 领涨概念包括CPO、铜缆高速连接 [6] - 领跌行业包括有色、多元金融（跌幅均超3%） [6] 领先基金持仓分析 - 银华集成电路混合A（代码013840）前十大持仓集中度83.49% 重点持仓半导体设备公司包括芯源微（占净资产比9.90%）、华海清科（9.59%）、富创精密（9.31%）、拓荆科技（9.30%）、北方华创（9.27%）等 [7] - 当日持仓个股涨幅显著：中微公司上涨11.43% 拓荆科技上涨6.56% 中科飞测上涨7.39% 华海清科上涨3.03% 富创精密上涨3.00% [7] - 该基金规模20.77亿元 属于半导体行业光刻机方向的主动型混合基金 [7] 落后基金持仓分析 - 汇丰晋信龙腾混合C（代码019244）前十大持仓集中度78.04% 重点持仓新能源光伏公司包括明阳智能（占净资产比9.39%）、奥浦迈（9.35%）、晶澳科技（9.30%）、隆基绿能（8.41%）、山高环能（8.17%）等 [7] - 当日持仓个股普遍下跌：晶澳科技下跌5.54% 嘉澳环保下跌6.58% 爱旭股份下跌4.45% 天合光能下跌4.13% 通威股份下跌3.87% [7] - 该基金规模1.17亿元 属于新能源行业光伏产业方向的主动型混合基金 [7]

（原标题：数据复盘丨CPO、同步磁阻电机等概念走强 龙虎榜机构抢筹13股） 9月18日，上证指数、深证成指早盘一度小幅走低，随后回升上扬，午后震荡回落，尾盘有所回升；创业板指早盘低开低走，随后震荡回升，午后 回落走低，尾盘有所回升；科创50指数早盘高开高走，随后震荡回落，午后持续回落，尾盘有所回升；沪深两市成交额再度突破3万亿元。截至收 盘，上证指数报3831.66点，跌1.15%，成交额13660亿元；深证成指报13075.66点，跌1.06%，成交额17692亿元；创业板指报3095.85点，跌 1.64%，成交额8350.58亿元；科创50指数报1380.35点，涨0.72%，成交额1396亿元。沪深两市合计成交31352亿元，成交额较上一交易日增加 7584.42亿元。 CPO、同步磁阻电机等概念走强 天普股份12连板 盘面上来看，行业板块、概念跌多涨少。其中，有色金属、证券、保险、传媒、房地产、美容护理、农林牧渔、银行等行业跌幅居前；券商、黄 金、锂矿、租售同权、猪肉、稀土永磁、数据确权、供销社、钛白粉等概念走势较弱。今日仅有电子、通信、旅游酒店等少数几个行业上涨； CPO、同步磁阻电机、光通信模块 ...

中国经济周刊-经济网讯 截至收盘，上证指数报3831.66点，下跌1.15%，成交额13659.62亿元；深 证成指报13075.66点，下跌1.06%，成交额17691.95亿元；创业板指报3095.85点，下跌1.64%，成交额 8295.09亿元。 盘面上看，有色、券商、煤炭、地产、保险、石油、银行、酿酒等板块均走低，旅游餐饮板块逆市 拉升，半导体、芯片概念强势，CPO等AI产业链股活跃。 编辑：何颖曦 ...

市场表现 - 三大指数冲高回落 沪指跌1.15% 深成指跌1.06% 创业板指跌1.64% [3] - 沪深两市成交额3.135万亿元 较上一交易日放量7584亿元 创年内第三高 [1] - 全市场超4600只个股下跌 呈现普跌格局 [1] 板块涨跌 - 机器人板块延续强势 首开股份12天11板 景兴纸业及均胜电子实现3连板 [1] - 低价股表现活跃 香江控股 山子高科 上海建工均实现5连板 [1] - 芯片产业链逆势上涨 中芯国际创历史新高 [1] - 旅游 CPO 芯片产业链板块涨幅居前 [2] - 有色金属板块大跌 晓程科技大幅下跌 稀土永磁及大金融板块跌幅居前 [1][2]

市场表现 - A股半日共有76只涨停股和2只跌停股 [1] - 先进封装概念活跃 山子高科5连板 朗迪集团涨停 [1] - CPO概念走强 亨通光电涨停 德科立涨停 [1] 个股连板情况 - *ST威尔18天14板 天普股份12连板 首开股份12天11板 [1] - *ST正平12天9板 *ST亚太9连板 香江控股5连板 [1] - 万向钱潮4连板 泰慕士4连板 飞乐音响5天3板 [1] - 均胜电子3连板 科博达3连板 全筑股份4天2板 [1] - 三花智控3天2板 凯迪股份3天2板 金发科技2连板 [1] - 亚普股份2连板 工业富联涨停 瑞芯微涨停 [1] 个股跌停情况 - *ST高鸿连续5日跌停 [2] - *ST东通连续4日跌停 [2]

"要相信光。" 9月11日，A股光通信板块上演了"狂欢时刻"。 "易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）三家公司股价齐刷刷暴涨逾13%，合计市值首次突破万亿元关口，其中新易盛市值约3800亿元，中际旭创约 4900亿元，天孚通信约1550亿元。 这场盛宴的导火索，竟来自大洋彼岸的一只"蝴蝶"——美国软件巨头甲骨文因云基础设施业务签下大额合同，业绩指引超预期，股价一夜暴涨35%，创始 人拉里·埃里森（Larry Ellison）甚至短暂超越马斯克成为全球首富。 那时的他怎么也不会想到，自己的公司会跻身AI时代的聚光灯下。截至9月17日收盘，天孚通信的市值约为1415亿元。而他本人，也凭借天孚通信的市值 体量，身价对应持股市值约537亿元，成为了江西宜春高安当之无愧的首富。 邹支农的 "小镇逆袭"，是江西本土企业家深耕实业的生动缩影。在江西富豪版图中，民营经济的活力并非单点绽放——除了扎根宜春、聚焦光器件赛道 的邹支农，还涌现出寒武纪创始人陈天石（深耕AI芯片）、木林森创始人孙清焕（立足LED照明）、江西赣锋锂业创始人李良彬（聚焦新能源锂电赛道） 等不同领域的领军者。这些企业家虽赛道各异，却均以"技术突围"和"长 ...

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