股价表现 - 七牛智能股价上涨5%，报0.63港元 [1] 核心业务与技术优势 - 公司核心优势在于一体化MPaaS技术，拥有音视频技术、低代码平台、AI能力等关键技术 [1] - AIGC技术融入后，公司将专注多模态大模型，结合场景化开发赋能APaaS业务 [1] 财务与运营数据 - 2025年上半年AI相关收入达1.84亿元，占总收入的22.2% [1] - AI收入主要来源于AI推理服务和算力资源租赁 [1] - 截至2025年8月，平台开发者数量超169万，新增注册量持续增长 [1] - AI应用开发的推理算力需求攀升，AI相关用户快速增至15000人 [1] 发展战略 - 公司预计将加快海外业务拓展，提升国际市场占有率 [1]

行业规模与增长 - 中国微短剧行业在2025年1月至8月期间海外市场总收入超过15.25亿美元，同比增长194.9% [1] - 在全球网剧应用中，中国应用占比达到70% [1] - 行业产能从早期一个月三五十部，发展到一个月三五百部，并有望在未来借助AIGC技术实现月产三五千部 [2] 公司发展与产能 - 九州文化传媒有限公司于2021年在浙江嘉兴成立，到2023年已具备年产上千部微短剧的产能，并于同年开启海外发行 [1] - 公司拍摄成本从单部几万元跃升至几十万元、上百万元 [1] - 当地政府牵头建设创作基地，提供要素保障、版权保护等全流程服务，助力产能提升 [2] 内容战略与本土化 - 公司制定“中国框架，全球输出”战略，保留中国故事的文化深度框架，适配海外受众认知逻辑 [3] - 在日本与美国建立内容中心，并与日本朝日电视台合作推出本土化短剧《亿万富翁的离异孙女》，该剧上线第一周销售额超过500万美元 [3] - 将中国本土短剧译制成多语言版本，在全球范围内获得好评 [3] 核心优势与驱动因素 - 中国网络文学长期积累的丰富内容供给是微短剧走向世界的核心优势 [2] - AI内容生成技术（AIGC）被视作关键发展机遇，能降低生产成本并实现全品类故事视觉化 [3] - “漫剧”等AI生成动画短剧生产成本更低，内容质量不逊色于微短剧，并能通过全球化发行渠道走向世界 [3] 行业未来展望 - 行业已进入“精耕细作”阶段，需深度运营和多效协同以赢得市场，过去依靠“简单粗暴”内容的时代已结束 [2] - 未来几年，微短剧产能将持续扩大，更多优质创作者将涌现，中国企业在AI微短剧领域将具备全球影响力 [4] - 行业拥有数千年文化积淀的内容供给、先进AI生产技术、成熟商业模式和完善的扶持政策作为坚实基础 [4]

闭幕式创新亮点 - 闭幕式打破传统框架，创新性选址海滨实景舞台，以海天为幕、城市为景 [7] - 使用3790平方米水上舞台，台面设计特殊孔眼可瞬间渗水或变干，实现水上水下融合演绎 [9][11] - 舞台可变化为最深8米的"水舞台"，结合花样游泳和升降舞台进行"划龙舟"表演，展现体育的阳刚之气 [13] 科技应用与机器人技术 - 实现全球首次"海上+高空"双场景机器人集群表演，30台高精度智能机器人与舞者协同起舞，开创国内舞台表演先河 [16][17] - 人形机器人越疆Atom与舞者在悬空集装箱中完成自主精准舞动，众擎机器人PM01通过24个关节的毫秒级协同控制完成广播体操动作 [16][19] - 机器狗负载小演员穿梭舞台，AIGC技术用于制作从海上游来的巨型鳌鱼，体现高技术含量 [21][26][27] 文化元素与表演内容 - 暖场表演融合非遗美学，街舞节奏对话粤剧唱腔，演绎经典IP"大圣归来"和《仙剑奇侠传》旋律 [3][5] - 展现传统非遗文化香云纱的柔美与客家凉帽的灵动，粤剧团表演《盛世舞霓裳》展现岭南儿女精神风貌 [3][5] - 节目《遥远的歌谣》中15块吊屏显现星星点点的萤火虫，幻化成深圳市市鸟黑脸琵鹭，寓意岭南生活的安宁美好 [9][11] 文体展演与成绩总结 - 多位冠军如马龙、苏炳添、潘展乐、王霜等领衔献唱十五运会主题曲《气势如虹》 [29] - 流行歌手孙楠、龚爽等唱响《欢迎常到湾区来》，展现粤港澳大湾区的热情 [32] - 本届全运会在有纪录项目中创超8项世界纪录、5项世界青年纪录、13项亚洲纪录等，12个小项夺冠成绩超过巴黎奥运会冠军成绩 [36]

行业核心矛盾 - 2025年中国直播电商市场规模预计突破5万亿元，日均开播场次超过1000万场，但内容生产的人力模式已触及瓶颈，海量流量需求与有限内容产能之间存在巨大鸿沟[1] - 行业面临内容生产的“不可能三角”困境，即速度、质量与成本三者无法兼得，这构成了AI技术介入前的核心痛点[2][3] 内容生产痛点分析 - 超过72%的直播运营团队表示高压下脚本内容会陷入套路化和同质化，爆款脚本的诞生具有偶然性，系统化高质量生产面临挑战[4] - 成熟直播脚本团队年度人力成本轻松突破百万元，单个标准脚本平均生产周期需2-3天，难以快速响应市场变化[5][6] - 仅有不到15%的传统脚本创作流程能与实时销售数据、用户评论情感分析实现分钟级打通，导致转化效果极不稳定[7][8] AI多智能体技术解决方案 - 以大语言模型为基座、多智能体协作为核心的AI工作流，通过虚拟编导团队分工完成复杂创作任务[9][10] - 智能体矩阵包括：天眼智能体负责市场洞察，灵韵智能体守护品牌调性，脚本Agent负责内容创作，质检/平台适配Agent确保合规[11][22] - 底层算法采用检索增强生成治理AI幻觉问题，情感曲线调优提升用户停留时长，卖点知识图谱注入保证信息准确性[16][22] 效率与成本对比 - 生产周期从传统团队2-3个工作日缩短至AI工作流2小时内完成，月产能从10-15个提升至100+个脚本[18][23] - 单个脚本人力成本从8300元降至333元，降幅超过95%，ROI显著提升且波动性降低[23] - AI工作流支持以话术为单位的分钟级A/B测试，形成高速测试-反馈-优化闭环，而传统团队只能以场为单位进行粗颗粒度测试[23] 实战案例价值 - 宁德时代通过AIGC互动H5实现个性化脚本，活动曝光破亿，互动率提升超200%[20] - 白狐全AI短剧项目将剧本创作周期从半年压缩至2个月，成本下降约90%[21][24] - 某3C品牌利用数字人主播+AI直播大脑实现7×24小时带货，夜间GMV贡献全天总量近20%，用户停留时长提升超60%[25] 行业前瞻与落地路径 - AI角色将从辅助工具进化至共创伙伴和首席策略师，重新定义内容人、主播和品牌方的职能[27] - 企业落地需遵循六步法：需求诊断、数据准备、平台选型、智能体训练、A/B测试、持续迭代，关键评估指标包括效率、质量和业务三类KPI[26][34] - 成功应用前提是采用大模型+多智能体架构，并以企业自身数据资产和行业知识进行深度训练，实现人机共创模式[28][29]

行业宏观趋势 - AIGC技术快速发展正在重塑视频内容生产流程，大模型技术正加速改变创作生态 [2] - 中国人工智能产业规模突破9000亿元，国产大模型持续创新推动音视频领域加速变革 [2] - 中国AI视频行业市场规模预计到2030年达5800亿元 [2] - 湖南省紧抓"人工智能+"发展机遇，预计到2027年全省AI产业规模将突破1200亿元 [2] 技术应用与影响 - AI技术从创意构思到成品输出，不仅显著提高生产效率，更打破专业技术壁垒，推动"创意平权"时代到来 [2] - 传统数字软件与AI结合后能量得到放大，例如用户只需用语言描述需求，AI即可帮助创造脚本并生成视频 [3] - AI已广泛应用在公司上百款软件里，为用户提供创意赋能 [3] 公司产品与战略 - 公司视频创意产品万兴喵影2026焕新上线，首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式体验 [3] - 该产品提供双时间线编辑、多工程编辑、多预览窗编辑等专业能力，可广泛应用于媒体、娱乐领域内容创作场景 [3] - 公司作为"湘商回归"代表企业，自2018年回湘发展以来已在长沙建成全球运营总部暨创意软件全球研发中心 [3] - 公司通过AIGC技术深度参与本地数字化建设，连续两年赋能岳麓大会，推出大会首个AI数字人"小麓"和预热短片《AI湘江畅想》 [3]

项目开放 - 位于北京密云区的古北口、遥桥峪、关门三座长城城堡数智体验馆于11月13日正式对外开放 [1] - 体验馆采用分散化、小型化布局，突出体验性、互动性与沉浸感 [3] 技术应用 - 借助AIGC技术将静态老照片转化为动态历史场景，例如“时空门”展项 [1] - 运用AR等前沿数字技术打造核心展项，包括密云城堡数字沙盘、数字武备志等 [3] - 推出以戚继光为原型的数字人，可与观众实时对话并讲解守城故事 [1] 文化资源 - 密云区明长城全长182.97公里，现存明代城堡61处，被誉为“最有文化的长城” [5] - 项目系统梳理了古籍文献与舆图资料，立足深厚的历史底蕴进行创新表达 [3] 项目意义 - 构建集遗产教育、科学普及与文化旅游于一体的综合体验空间 [5] - 通过数字化手段对长城资源进行系统性、创新性表达，为文化遗产活化利用树立数字化新标杆 [5]

行业宏观前景 - 微短剧作为创新内容形态迅速崛起，展现出独特魅力和广阔发展前景 [2] - 2024年北京微短剧产值达336亿元，稳居全国首位，行业已从小众赛道成长为文化产业新支柱 [2] - 《中国互联网发展报告2025》显示，我国微短剧用户规模达6.62亿，市场规模突破500亿元，首次超越电影票房 [7] - 预判微短剧可能是行业下一个风口，类比美国经济调整期诞生好莱坞，日本经济调整期诞生秋叶原动漫 [8] 北京产业政策与规划 - 北京将从三方面发力：以专项扶持资金与AIGC技术赋能创作；依托"北京服务"品牌提供精准服务；探索"微短剧+文旅、电商、乡村振兴"新业态 [2] - 政策"软件"领先，"硬件"配套也不甘落后，通过打造"竖店"补全产业链断点 [2] - 降本增效需从产业生态入手，需要政府、企业等多方联动，以政策引导筑牢产业根基，以企业协同打通全链条 [14][15] 醉影场产业基地转型与发展 - 醉影场位于朝阳区崔各庄乡，总建筑面积约2.5万平方米，前身是物流仓库，2014年改造为北京市首批"市级文化产业园" [3] - 2024年底提出"空间+产业"双轮驱动发展战略，向数字新视听产业服务转型，通过改建提供约1万平方米空间用于短剧拍摄 [4] - 2025年9月正式挂牌成立，成为中国广播电视社会组织联合会在京授牌的首个短剧短片基地，被称为北京"竖店" [4] - 基地挂牌后已吸引保利文娱、稻草熊影视等20余家头部机构入驻，完成10余部精品短剧拍摄，园区出租率提升10% [5] 商业模式与运营创新 - 创新提出"无围墙影视城"轻资产运营模式，与浙江横店等传统影视基地重资产投入模式不同 [10] - 联合乡域内30余家单位成立"短剧短片产业服务联盟"，整合200多个拍摄场景，覆盖都市时尚、工业遗存等多种拍摄需求 [10] - 通过"醉影场"小程序实现拍摄场景的数字化建档、标准化定价和信息化调度，联盟单位大多分布在车程15分钟可达范围内 [11] - 园区提供专业服化道工作室、白棚、绿棚等后期特效支持，还可提供政务代办、金融撮合、法务财税等服务 [10] 产业链整合与闭环构建 - 北京微短剧产业链存在断点，上游剧本投资和下游制作宣发在北京，只有中间拍摄环节放在外地 [12] - 醉影场补上了北京短剧产业链的断点，盘活区域文旅资源，形成从编剧、拍摄、制作到发行的全链条服务 [13][15] - 剧组无需辗转多地拍摄，在醉影场及周边就能满足宴会厅、居家场景、办公场所等多样化需求，拍摄效率显著提升 [13] - 北京拍短剧最大优势是演员多、演技好，短剧为在校生和年轻演员提供大量机会 [13] 转型成功的关键因素 - 转型成功最关键因素是要有产业思维，不能依靠"瓦片经济"，要想清楚产业定位和上下游需求 [15] - 要因地制宜，醉库保留工业遗存复古风格，结合短剧拍摄需求改造 [16] - 要深度服务，从物业服务升级为产业服务，帮剧组找场景、找演员、找投资 [16] - 要坚持长期主义，转型不是一蹴而就，需要长期投入构建人才培育体系等 [16]

公司业务动态 - 公司未参与阿里云发布的千问app项目 [1] - 公司持续关注AIGC技术的应用 [1] - 主要经营情况通过定期报告及临时公告在法定信息披露媒体公布 [1]

游戏板块市场表现 - 11月17日游戏板块早盘低开后持续震荡，游戏ETF（159869）下跌近1.5% [1] - 部分个股表现分化，名臣健康、富春股份、北纬科技等涨幅居前，而神州泰岳、国脉文化、迅游科技等跌幅居前 [1] - 截至11月14日，游戏ETF（159869）产品规模达到112.76亿元 [1] 行业动态与产品发布 - 雷霆游戏与开罗社联合开发的像素风模拟经营游戏《开罗游戏世界》于11月17日开启限量删档首测，测试时间至12月1日，覆盖安卓和iOS双端 [1] - 该游戏基于开罗游戏系列IP人物和经典玩法授权改编，玩家可探索多种生活可能并打造专属形象 [1] - 此次合作标志着国内厂商与海外知名IP的深度合作模式成熟，整合了经典玩法与本土化运营能力，旨在吸引怀旧玩家与模拟经营爱好者 [1] 游戏行业整体趋势 - 2025年前三季度游戏行业显著回暖，A股游戏板块营收达786.9亿元，同比增长28.3% [2] - 行业增长核心驱动因素包括稳定的版号政策、游戏公司海外收入的快速增长以及AI技术对研发、创新和用户体验的深度赋能 [2] - AIGC技术已全面渗透游戏开发全流程，大幅提升效率并催生“动态生成游戏”新品类，为行业增长注入新动能 [2] 合作模式与市场影响 - “海外IP授权+本土联合开发”的模式为中小厂商提供了差异化竞争的新路径，可能引发市场对经典IP价值的重估 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革等多点催化因素 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2]

行业整体业绩 - 2025年前三季度传媒行业实现营业收入3563亿元，同比上升3.2% [1] - 2025年前三季度传媒行业实现归母净利润290.2亿元，同比大幅上升27.9% [1] - 行业平均销售毛利率为30.2%，与2024年同期基本持平 [1][2] - 行业平均销售净利率为8.3%，较2024年同期上升1.6个百分点，呈现同比修复趋势 [2] 子板块表现 - 营收同比增速前三的子板块为影视院线（增长9.5%）、游戏（增长9.2%）、广告营销（增长7.8%） [4] - 归母净利润同比增速前三的子板块为影视院线（增长109.5%）、游戏（增长70.5%）、电视广播（增长26.5%） [4] - 子板块业绩呈现分化，弹性板块贡献主要增量 [4] 估值与成长性 - 截至2025年10月底，传媒行业整体市盈率为27.6倍，对比全部A股为16.8倍 [3] - 行业平均市盈率较2013年以来的历史均值低18.2% [3] - AIGC技术对影视、游戏、广告营销等核心子板块持续赋能，行业未来仍具成长空间 [3] 核心观点与投资方向 - 传媒行业的核心是优质内容生产，其处于产业链和价值链中上游，是稀缺资源 [1][5] - 优质内容制作公司的长期价值不改，AI技术有望解锁全新商业模式及创新方式 [1][5] - AI技术与内容创作结合进入实质阶段，将提高内容制作效率并降低难度 [5] - 建议关注业绩弹性高、产出优质内容的游戏和影视方向 [5] - 建议关注AI相关催化、垂类应用落地的AI应用方向 [5] - 建议关注基本面稳健且有新兴业务赋能的出版板块 [5]