行业背景与挑战 - 可再生能源高比例并网推动能源结构绿色转型 同时对电网安全性和灵活性提出更高要求[1] - 全球能源转型进入深水区 风电光伏大规模并网使电网不确定性和波动性显著增强[4] - 我国新型储能装机规模占全球40%以上 但实现碳中和目标仍需部署46太瓦时储能容量[4] - 电力系统峰谷差巨大 超过一半输电能力全年大部分时间闲置 造成资源浪费和投资低效[4] 全钒液流电池技术优势 - 全钒液流电池具有循环寿命超过2万次 寿命超过20年 水基电解液本征安全 容量无衰减特性[4] - 功率容量可独立配置 被视为长时储能的理想技术路线[4] - 相比锂离子电池循环寿命仅2000次 2-3年后性能显著衰减 且存在热失控安全风险[4] - 成为城市侧储能的理想路径 结合AI大数据与数字孪生技术推动新型电力系统提速[3] 应用效益与案例 - 城市用户侧全钒液流电池+输电网协同规划方案使总成本下降17% 弃风弃光成本降低近40%[5][6] - 该方案显著减少新建输电线路需求 有效消除高比例可再生能源并网引发的停电风险[5][6] - 相比单纯扩建输电通道 能以更低成本实现更高供电可靠性和电网安全性[6] - 推动城市能源系统从被动承载向主动调节转变 使电网具备自适应能力[6] 智能化与技术创新 - AI赋能全钒液流电池运行 通过深度学习专家知识与数字孪生实现实时状态感知[8] - 对能量调度电解液流量和电堆温度进行智能控制 提升效率和可靠性[8] - 动力电池运行安全诊断系统基于十年真实运营数据 10分钟充电数据实现超96%故障检测准确率[7] - 系统实现边充边检 已在充电网试点 为行业安全标准制定提供实证样本[7] 未来发展前景 - 城市电库储存5%-10%年用电量可缓解峰值压力 减少停电风险 实现经济环保双赢[8] - 全钒液流电池技术特性使其成为实现城市电库构想的理想工具[8] - 充电与储能基础设施体系有望进入高效安全集约新阶段[8] - 储能价值不仅在于存电 更在于通过AI实现能源系统智慧管理[8]

来源：市场资讯 （来源：广发微管家） 从估值角度来看，截至2025年9月19日，恒生指数和恒生科技指数的市盈率分别为12.04倍、23.86倍。 （数据来源：Wind，截至时间9月19日） 新一轮降息周期中港股有望率先受益，叠加流动性改善，港股配置价值或值得关注。上周美联储如期降 息25bp，从联储点阵图上看预计年内仍有两次降息，全球流动性环境有望持续转松，外资回流规模有望 边际改善。此外，一方面四季度港股互联网叙事或转向"AI赋能"，业绩预期有望回暖，另一方面会议重 （内容来源：国泰海通证券） 01 港股大势研判观点 上周中美新一轮经贸谈判进展顺利带动港股风险偏好提升，美联储降息靴子正式落地或支撑港股流动性 环境转松，叠加近期阿里、百度等互联网龙头AI进展持续加速，上周港股整体收涨，恒生指数最高突 破27000点，结构上科技板块表现亮眼，恒生科技创年内新高。 （数据来源：Wind，时间区间9月15日-9月19日） （三）医药 政策红利与创新药出海推动估值修复，叠加国内药企研发创新能力提升，港股稀缺创新药有望获益。上 周国家药监局发布公告，明确提出对符合要求的创新药临床试验申请设立"30日审评审批通道"，支持 ...

私域电商行业趋势丨白皮书 核心摘要： 在用户增量见顶、获客成本高涨的背景之下私域电商行业迎来了快速发展，在通过精细化、差异化的运营策 略与用户需求相匹配的同时，私域电商还基于数字化及渠道运营能力去满足品牌方提升竞争力的需求，重构 用户全生命周期价值。伴随着技术迭代与政策规范，行业现已步入AI赋能、公私域联动的发展新阶段。预计 消费激励政策落地、技术发展与经营边界拓宽将推动行业发展进一步深化，加深精细化运营效率、提升技术 应用效果和实现模式的跨境输出。 行业概览 - 发展背景及驱动 经济端：用户增量见顶，获客成本高涨，对用户全生命周期管理和精细化运营的需求 推动了私域电商快速发展 近十年来，伴随移动网络的快速普及和电商基建的高速发展我国网购用户数量迅速增长，在 2024 年已达到 9.7 亿，网购渗透率也从 60% 上升至接近 90% ，后续自然增长空间已有限。在此背景 下，电商行业运营逻辑也从增量攫取向存量运营过渡。私域电商以其获客成本较低、注重用户长期 价值挖掘等特征，符合当下行业对于用户全生命周期管理及精细化运营的需求。 需求端：用户关注服务和个性化满足等进阶型需求，私域电商精细化、差异化的运营 策略与用 ...

行业技术路线与市场趋势 - Meta首款量产AR装置Meta Ray-Ban Display Glasses采用LCoS显示技术 预计带动LCoS产品市占率2026年提升至13% [2] - 单片全彩LEDoS技术需至2028年才可能实现技术及成本重大突破 2030年市占率有望达65% [2][3] - 2025年全球AR装置出货量预计年增9.1%至60万台 主要受AI赋能信息提示类应用推动 [2] 产品技术规格与竞争格局 - Meta AR新品采用单眼近眼显示 配备20度可视角度 600x600解析度及5000 nits亮度 精准定位资讯提示市场 [2] - LCoS因技术成熟、可实现单片全彩及成本可控等优势被Meta采用 但面临光机微缩与高亮度挑战 [3] - LCoS主要供应商包括OmniVision、Himax Display及Avegant 均积极推进次世代技术研发 [3] 供应链与技术发展 - Meta选择OmniVision供应LCoS显示屏并搭配Lumus阵列光波导方案 推升LCoS技术热度 [3] - LEDoS技术需通过QD色彩转换、垂直堆叠或InGaN技术实现突破 2028年后才可能出现高PMF值产品 [3]

上海民营经济整体贡献 - 2024年上海民营经济贡献全市近30%工业产值和固定资产投资 [1] - 民营经济创造全市75%新增就业岗位 [1] - 全市80%专精特新和小巨人企业为民营企业 [1] 沉浸式娱乐行业创新 - 博新全宇宙通过AI赋能实现文化资源全球化突破物理限制 [2] - 成功运营"消失的法老"等爆款项目并转为长期展览 [2] - 大空间沉浸式体验互动模式获得市场超预期反响 [2] 工业数字化转型升级 - 黑湖科技服务超3万家工厂实现数字化转型 [3] - 成为亚太地区服务工厂数量最多的工业软件开发商之一 [3] - AI技术迭代推动数字化解决方案市场需求增长 [3] 高端医疗装备国产突破 - 联影医疗扭转中国高端医疗设备依赖进口局面 [4] - 产品进驻全球近90个国家15000多家机构 [4] - 推动3.0T磁共振等高端设备自主研发破冰 [4] 产业集群协同效应 - 长三角地区产业化能力和设施配套能力全球领先 [4] - 联影医疗培育近千家国产供应商含近百家小巨人企业 [5] - 智元科技依托上海强大供应链实现关节等核心部件本地化 [5] 创新药研发支持体系 - 和元生物获得上海市前期政策支持建设超8万平方米产业基地 [5] - 投资逾15亿元在临港新片区建设精准医疗产业基地 [5] - 政府产业基金引导和多轮融资支撑行业发展 [6] 人工智能场景应用 - 西井科技中标上海机场FOD巡检设备项目 [6] - 打造全球首个AI+自动驾驶+FOD探测应用范例 [6] - 物流领域技术迭代依靠充足应用场景推动 [6]

签约现场。主办方供图 签约现场。主办方供图 活动现场，百世跨境电商出口运营中心项目、柳州跨境电商服务中心项目、中国—东盟内外贸一体化新零售人才 培养平台项目、防城港保税物流中心(B)综合查验平台项目进行了集中签约。这些项目聚焦丝路电商、产业协作、 人才培养等方面，将为中国—东盟跨境电商发展注入新的合作动能，为中国—东盟丝路电商合作书写精彩新篇 章。 紧接着，《共同推动疆品、桂品深加工后拓展东盟市场的战略合作协议》顺利签约，将有力推动疆桂特色产品以 更高品质、更优链路走进东盟市场。 人民网南宁9月17日电 (付华周)9月17日，以"AI赋能链东盟 丝路电商创未来"为主题的2025年中国—东盟丝路(跨 境)电商开放合作主题推介活动在广西南宁市举行。活动中，众多项目现场签约，通过强强联合、重磅合作，紧系 广西与东盟电商合作的纽带，助推更多东盟好物通过广西渠道行销全国。 人才是跨境电商企业发展的核心驱动力。当天，广西国际商务职业技术学院与颜值立方(广西)服务贸易集团有限 公司共建的"桂海丝语产业学院"揭牌。该学院将通过校企协同，培育适配中国—东盟跨境电商、服务贸易的复合 型人才，助力广西与东盟经贸合作提质增效。 ...

不做促销靠内容，不过度依赖公域推流 她们把私域做成了"用户沟通场" 尽管已经2025年，仍有很多品牌在运营上陷入以下几个典型困境： 今天我们要拆解的是一个从天猫成长起来、强调"舒适、实用、美观"的童装品牌—ALLBLU幼岚。 她们在严格遵循"全渠道同价"的前提下，依然成功跑通了一套不以促销为核心，而是靠AI+产品+内容+服务打造高信任度、高复购的私域体系。 01 商家背景 ALLBLU幼岚是一个专注于为儿童设计舒适、实用且美观衣物的品牌，强调"从小事做起，用爱经营"（Do Small Things with Great Love）。 区别于传统童装品牌走的「快时尚」路线，从设计款式出发思路。创始人认为"由面料带来的安全舒适性才是童装的核心，且优先级最为靠前。" 品牌以天猫为主阵地起步，目前也开设了线下旗舰店，致力于打造一个线上线下融合、有温度的用户沟通场。 02 三大难题与破局路径 在私域启动初期，幼岚面临三个核心问题： 她们并没有选择传统意义上的"促销""秒杀"或"打折"，而是围绕 "产品+内容+服务" 三大支柱，构建出一套有温度、可持续的私域运营体系。 03 拆解ALLBLU幼岚的私域三层构建体系 01 ...

2025年医药生物行业核心观点 - 中国创新药行业技术水平逐渐赶超欧美 部分靶点和技术路径成为世界第一 出海授权新药数量及金额持续增加 世界级创新带来世界级定价和非线性投资弹性 国内市场国产新药销售总额高增长 一批创新药企实现扭亏为盈[2] - 高值耗材领域骨科续标降价温和 国产替代持续 海外业务加速推进 神经外科和神经介入集采后增长稳定 新品放量带来增量[2] - 医疗设备领域县域设备更新中标价格内卷缓解 招投标数据保持同比高速增长 企业去库存进入后期 下半年业绩同比增速有望好转[2] - 低值耗材领域产品升级持续推进 海外客户拓展加速 丁腈手套行业价格企稳反弹[2] - 体外诊断领域国内发光短期政策承压但进口替代空间巨大 出海表现良好[2] - 制剂领域集采优化趋势明确 存量业务风险出清 创新业务迎来收获 新品放量与出海授权同步推进 业绩与估值戴维斯双击[2] - 血制品行业份额向央国企集中 竞争格局出清 国药和华润系掌握行业话语权 需求向新品升级 景气度提升[2] - 原料药行业资本开支高峰期结束 三大成长逻辑包括高端市场新品放量 一体化整合及出海 成本领先型CDMO 产业向上拐点明确 头部公司业绩持续爆发 中期收入和利润或超前高[2] - CDMO板块小分子等存量业务盈利稳定 多肽 小核酸 ADC等新兴领域需求快速增长 拉动产能利用率爬坡 提升盈利能力 A+H融资活力复苏 重磅BD强化市场信心 供给端格局优化 CRO头部企业份额提升[2] - 中药领域院内板块复苏 新药定价友好 院外板块消化高基数及库存 业绩端有望于3Q25逐步修复[2] - 线下药品零售行业供给侧出清节奏与业态升级进展为核心变量 2H25关店速度边际提升 一心堂推行门店升级 单店数据较好[2] - 科研服务领域国内创新药BD火热推动下游需求回暖 工业端收入弹性大 国产企业技术产品服务完善 品牌效应树立 中美关税战加速上游国产替代 海外市场广阔 国产凭借性价比和服务优势实现高增长 企业端供需改善 周期上行带来头部企业财务指标改善 利润弹性大于营收[2] 2025年重点研究成果深度报告 - 凯莱英小分子技术筑基 新兴业务渐入收获期[3] - 荃信生物深耕自免领域 单抗双抗全面布局[3] - 一脉阳光AI赋能第三方医学影像龙头发展加速[3] - 京新药业专注中枢神经与心脑血管 研发加码[3] - 迈普医学关联交易易介医疗 前瞻布局第二增长曲线[3] - 昆药集团焕耀新章蓄势而行[3] - 中国生物制药创新药占比提升 价值重估[3] - 普洛药业厚积薄发 处于国内CDMO领军梯队[3] - 可孚医疗深耕家用医疗器械 经营趋势向好[3] - 澳华内镜清库存上新品迎拐点[3] - 爱博医疗眼科器械领域创新先驱 医疗加消费双驱动[3] - 司太立极具稀缺性的造影剂领军企业 开启新一轮高速成长周期[3] - 毕得医药多维度追求高质量发展 业绩拐点已至[3] - 维力医疗从低耗到高耗开启新一轮高增长[3] - 归创通桥神经和外周介入第一梯队 受益集采布局海外[3] - 健友股份高端注射剂领航 生物类似物蓄势待发[3] - 联影医疗国产高端医学影像龙头全线突破 创新智造引领全球[3] - 信立泰慢性心衰蓝海市场 JK07成为重磅炸弹[3] - 鱼跃医疗老牌家用医疗器械龙头轻装上阵 迈入成长新阶段[3] - 一次性手套行业扰动出清 拐点已现 价格上行[3] - 自免疗法迈向双抗多抗时代[3] - 干细胞疗法政策扶持研发提速 产业迎来发展机遇[3] - 消化内镜行业X1镜体国内上市 迎来新增长周期[3] - 屈光专题新术式新需求[3] - Tempus AI映射下的A股投资机遇[3] - MCE B细胞自免疾病治疗新方向[3] 华创医药投资观点及研究专题 - 海外CXO 2025H1财报总结[4] - 从招投标数据看医疗设备更新进展[4] - 恩华药业CNS创新管线梳理[4] - 医药行业2024年报和2025年一季报业绩综述[4] - 医药行业2025年中报业绩综述[4] - 华海药业创新研发进入收获期[4] - 2025Q2实体药店市场分析[4] - 对美关税反制国产白蛋白市场展望[4] - 第三方医学影像服务潜力巨大 AI推动数据掘金[4] - 海外CXO 2024财报总结[4] - 脑机接口行业更新及标的梳理[4] - 苑东生物研发管线更新[4] - CXO行业新周期新起点[4] - 2025Q1医药业绩前瞻[4] - 高血压创新药是一笔好生意[4] - 2024年零售渠道中成药表现[4] - 第十一批国采目录产品梳理[4] - 神经介入行业近况更新[4] - 中药企业的创新布局[4] - AED行业近况更新[4] - 2025Q2医药业绩前瞻[4] - 抗生素产业链近况更新[4] - 微创外科行业专题[4] - 精麻行业近况更新及2025年经营展望[4] - 骨科耗材行业近况更新[4] - AI赋能医药四大领域全面降本增效[4] - 昂利康创新研发渐入收获期[4] - 药明系JPM更新[4] - 痛风用药蓝海大市场关注在研新药进展[4] - 医药行业ETF研究系列[4] - 集采优化看好制剂板块业绩与估值修复机会[4] - 2025Q1实体药店市场分析[4] - 国内TAVR赛道近况更新[4] 创新药周报重点事件 - 诺华14亿美元收购Tourmaline获得IL-6单抗用于心血管疾病治疗[5] - 每月一针ASO疗法治疗sHTG III期数据亮眼[5] - 全球首个PD-L1 ADC进入III期临床[5] - Kite 3.5亿美元收购体内CAR疗法公司Interius[5] - DPP1抑制剂治疗支气管扩张症获批上市[5] - MNC 2025年中报梳理[5] - 泛PI3K-mTOR抑制剂gedatolisib二线治疗HR+/HER-/PIK3CAwt BC III期成功[5] - miR-124激活剂obefazimod诱导治疗溃疡性结肠炎III期成功[5] - 糖皮质激素受体调节剂relacorilant治疗铂类耐药卵巢癌递交NDA[5] - 全球首个口服HAE急性发作按需治疗药物获批上市[5] - FIC FGFR2b单抗一线治疗胃癌III期成功[5] - Bima联合司美用于肥胖症维持瘦体重并实现额外体重下降[5] - 干细胞疗法治疗1型糖尿病进入III期临床[5] - Schrödinger发布MALT1抑制剂数据[5] - Enhertu联合帕妥珠一线治疗HER2+乳腺癌mPFS超3年[5] - 贝莫苏拜加安罗替尼VS K药1L NSCLC III期成功[5] - Merus EGFR/LGR5双抗加K药一线治疗HNSCC数据积极[5] - 全球首个MET ADC获批上市治疗NSCLC[5] - MNC 2025年一季报梳理[5] - AACR 2025国产新药临床数据梳理[5] - Orforglipron首个III期试验成功[5] - Tarlatamab二线治疗SCLC III期中期分析积极[5] - 赛诺菲19亿美元收购MCE疗法[5] - 安进半年一针CD19单抗治疗gMG III期数据积极[5] - 天辰IgE单抗头对头奥马珠单抗治疗CSU优效[5] - AZ口服SERD联合CDK4/6i III期成功[5] - 默沙东HIF-2α抑制剂belzutifan欧盟获批[5] - 辉瑞PARPi联合ARi降低mCRPC全人群死亡风险20%[5] - Biohaven蛋白降解剂4小时Gd-IgA1清除率达60%[5] - Vir公司两款肽遮蔽TCE末线治疗实体瘤读出积极数据[5] - GSK半年一针IL-5单抗德莫奇单抗递交BLA[5] 华创医药专家谈专题 - DRG背景下精麻行业发展新趋势[6] - 以旧换新政策影响下的医疗设备市场展望[6] - 头颈癌治疗现状及最新临床进展[6] - 设备更新中的超声行业受益情况[6] - 口腔行业近况交流[6] - 血制品行业近况更新[6] - AI在新药研发CXO等领域的应用和发展前景[6] - 影像设备专家[6] - 肿瘤临床专家[6] - 血制品专家[6] - 超声专家[6] - 医保专家[6] - 省体原料药专家[6] - 自免销售专家[6] - CGM专家[6] - 肺癌治疗现状及临床进展[6] - 电生理行业近况交流[6] - 骨科专家交流[6] - 全国中成药集采征求意见稿解读[6] - 几种科研试剂平台公司业务模式对比[6] - 医保加商保一站式结算趋势解读[6] - 血制品行业2024年总结与2025年展望[6] - 异体CAR-T最新进展[6] - 大型医学影像设备行业近况[6] - 外周介入行业专家交流[6] - 全国中成药集采拟中选结果解读[6] - 再探实验猴供需情况变化[6] - 医保丙类目录政策解读[6] - AI药物研发监管和商业模式[6] - AI医学影像专家电话会[8] - Tempus AI持续大涨 国内AI加诊断落地[8] - 从Doximity看AI如何重塑医疗服务业态[8] - 医疗数据资产的流通与交易[8] - AI加手术机器人专家交流[8] - 医院如何看待AI医疗的落地[8] - 脑机接口专家交流[8] - 屈光设备迭代推动术式升级[8] - AI驱动的医药创新[8] - 中国对美加征关税 国产白蛋白市场机会[8] - mRNA肿瘤疫苗技术及应用[8] - 骨科行业近况更新[8] - 中美医药政策展望[8] - 干细胞行业专家交流[8] - 眼科耗材行业近况更新[8] - 第十一批国采展望与现行药品政策梳理[8] - 自免双抗研发概况及研发难点解析[8] - 腔镜手术机器人专家访谈[8] - 临床CRO行业专家访谈[8] - 从减重到代谢共病管理创新药研发现状与未来展望[8] - 医疗器械集采新风向[8] - siRNA药物的研发进展分享[8] - 脑机接口行业近况交流[8] - 从减肥药物临床数据看未来研发趋势[8] - 国内医学影像设备行业近况更新[8] - 临床治愈时代慢性乙肝创新药研发展望[8] - 干细胞技术分享及行业近况更新[8]

品牌价值与行业地位 - 公司以296.4亿美元品牌价值位列2025年最具价值中国品牌第9位 同比增长44.5% [1] - 公司连续11年蝉联中国保险行业品牌价值第一 [1] - 公司品牌价值提升得益于综合金融+医疗养老战略及数字化转型 [1] 综合金融业务表现 - 个人客户数达2.47亿 覆盖约1/6中国人口 [2] - 客均持有合同2.94个 较2024年6月末增长0.3% [2] - 2025年上半年客均营运利润247.32元 同比增长0.6% [2] 科技应用与数字化转型 - 2025年上半年大模型调用次数达8.18亿次 [2] - AI坐席服务量约8.82亿次 覆盖80%客服总量 [2] - 寿险保单秒级核保占比94% 保单复效效率提升18% [2] 绿色金融与可持续发展 - 累计投入10.80万亿元支持实体经济发展 [3] - 绿色投资规模1,444.82亿元 绿色贷款余额2,517.46亿元 [3] - 2025年上半年绿色保险原保费收入358.36亿元 [3] 企业社会责任实践 - 提供乡村产业帮扶资金328.09亿元 [3] - MSCI ESG评级提升至AA级 位列亚太区保险行业第一 [3] - 2025年上半年集团运营碳排放19.5万吨 同比减少11% [3] 未来战略方向 - 持续深化综合金融+医疗养老双轮驱动战略 [1][3] - 通过AI技术突破传统金融服务时空限制 [3] - 以服务差异化构建核心竞争力 [3]

"奥迪 E5 Sportback是AUDI新品牌的首款车型。它绝不仅是一款车，更是一份宣言：无需在德系工程技 术传承与中国前沿数字创新之间再做妥协。它将AI赋能的智能座舱与高级驾驶辅助系统，无缝融入奥 迪一贯坚持的锐意进取、灵活驾控、豪华品质与安全之中。" 奥迪·上汽合作项目CEO宋斐明表 示："AUDI以中国速度前行，以突破科技启迪未来为品牌内核，始终坚守中国用户所信赖的奥迪标 准。" 奥迪 E5 Sportback融合轿跑和瓦罐这两个奥迪经典车身形式，首用"星钻光幕"设计，与空气动力学组件 及传感器融合构成一体化科技格栅；智能座舱方面，全新AUDI OS操作系统搭载高通骁龙8295车规级 芯片，座舱中央搭载的奥迪助手，依托深度定制的火山引擎大语言模型"豆包"，能够实现语义理解、多 轮对话及车控交互能力，实现声音克隆。中央扶手区的奥迪智慧岛集成50多项可定制快捷盲操功能。 新浪科技讯 9月16日晚间消息，奥迪E5 Sportback正式上市，这也是AUDI品牌首款战略车型，推出先锋 型、先锋plus型、先锋quattro型和旗舰quattro型共4款配置车型，售价23.59万元起，并享万元保险现金 权益，意 ...