瑞财经 严明会12月10日，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（以下简称：国仪量子）科创板IPO获受 理，保荐机构华泰联合证券，保荐代表人桂程、梁凯，会计师事务所为容诚会计师事务所。 国仪量子成立于2016年，注册资本3.6亿元，主营高端科学仪器的研发，客户主要分为高校及科研院 所、企业客户两大类。截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利129项。 国仪量子本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络 建设项目。 截至招股说明书签署之日，国仪量子实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权。 贺羽担任公司董事长、总经理，荣星担任公司董事。自2017年7月开始签署一致行动协议。 | 序号 | 股东名称 | 持股数(万股) | 持股比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 合肥司坤 | 9.793.39 | 27.20 | | 2 | 科大控股 | 5.309.76 | 14.75 | | 3 | 树华科技 | 3,034.15 | 8.43 | | 4 | 高瓴著恒 | 2,204.44 | 6.12 | | ...

公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日获受理，保荐机构为华泰联合证券 [3] - 公司本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络建设项目 [3] 公司基本情况 - 公司成立于2016年，注册资本为3.6亿元，主营业务为高端科学仪器的研发 [3] - 公司客户主要分为高校及科研院所、企业客户两大类 [3] - 截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利有129项 [3] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人通过一致行动协议合计控制公司34.87%的表决权 [3] - 实际控制人通过多个持股平台间接控制公司表决权：合肥司坤（27.20%）、合肥微扰（3.24%）、合肥自旋（3.24%）、合肥粒子（1.19%） [3] - 中国科学技术大学旗下科大控股是公司第二大股东，持股比例为14.75% [4] - 前十大股东合计持股71.99%，主要股东包括合肥司坤（27.20%）、科大控股（14.75%）、树华科技（8.43%）、高瓴著恒（6.12%）等 [5] 管理层与核心人物 - 董事长兼总经理贺羽出生于1992年，为中国科学技术大学博士研究生，高级工程师 [5] - 贺羽兼任多家关联公司董事及高管职务，并担任工业和信息化部信息通信科学技术委员会委员、全国量子计算与测量标准化技术委员会委员等社会职务 [6] - 贺羽在招股书中表示，公司将继续秉承“为国造仪”的初心，致力于为全球科技工作者提供先进工具 [9] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的1.51亿元增长至2024年的5.01亿元，近三年收入复合增长率超过80% [9] - 2025年上半年营业收入为1.71亿元 [9] - 公司持续亏损，2022年至2024年以及2025上半年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿元、-1.04亿元和-7394.16万元 [9] - 截至2025年6月30日，公司合并报表未分配利润为-4.27亿元，存在未弥补亏损 [12] 关键财务数据与比率 - 资产总额从2022年末的11.18亿元增长至2025年6月末的13.07亿元 [10] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的8.72亿元下降至2025年6月末的6.75亿元 [10] - 资产负债率从2022年末的19.50%上升至2025年6月末的43.75% [10] - 研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年上半年分别为75.34%、32.72%、23.13%和29.78% [10] - 经营活动产生的现金流量净额持续为负，2022年至2025年上半年分别为-1.41亿元、-1.34亿元、-5023.76万元和-2551.68万元 [10]

公司业务澄清 - 公司暂未直接涉及通用量子计算机的研发或技术输出 [1] - 公司量子技术应用聚焦于电力能源行业特定需求 [1] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] - 数字基础设施业务类别中的数据中心业务包含算力投资、建设、运营服务 [1] - 具体业务情况可参考公司招股说明书 [1]

公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日晚间获得上交所受理 [1] - 公司拟募集资金总额约11.69亿元人民币 [1] - 募集资金扣除发行费用后计划投向高端科学仪器产业化项目、量子技术发展研究院建设项目、应用中心网络建设项目 [1] 公司业务与市场定位 - 公司自成立以来专注于高端科学仪器的研发 [1] - 业务面向量子科技、材料科学、化学化工、生物医药、先进制造等多个领域 [1] - 主要向全球范围内的高校及科研院所、企业提供高端科学仪器装备、以增强型量子传感器为代表的核心关键器件以及解决方案 [1] 公司股权与控制权结构 - 截至招股书签署日，合肥司坤直接持有公司27.2%的股份，为公司控股股东 [1] - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权 [1]

阿布扎比在2019年就创立了世界上首个人工智能大学。 阿联酋首都阿布扎比是全球主权财富基金最为集中的城市，不过阿布扎比并不满足于现状，希望抓住人 工智能（AI）的机遇，打造"资本+技术"的新枢纽。 本届阿布扎比金融周（以下称"金融周"）于12月8日至11日举行。本届金融周的主题是"构建资本网 络"。根据金融周官方的解释，选择构建一词，就是强调用新技术重塑现代金融，尤其是时下热门的人 工智能和量子技术。 对于阿布扎比而言，谈论人工智能并非只是一个技术话题，更是迈向下一阶段经济转型的关键支点。它 不仅致力于为资本注入强劲动力，更期望借助人工智能，在能源、旅游、医疗、物流等多个核心领域， 构建起可持续的增长路径。 阿布扎比投资办公室（ADIO）首席贸易和工业官穆罕默德·阿里·卡马里（Mohammad Ali Al Kamali）此 前曾告诉第一财经记者，阿布扎比尤其关注人工智能和其他尖端科技领域的发展，特别欢迎包括中国企 业在内的各国企业到阿布扎比落地。 金融周的热词 阿布扎比是阿联酋面积最大的酋长国，它的首府阿布扎比同时也是阿联酋的首都。阿联酋石油资源95% 集中于阿布扎比。基于石油财富截至2024年末，阿布扎比 ...

行业前景与市场潜力 - 量子技术被预测将创造巨大市场，波士顿咨询集团预测到2040年，量子硬件和软件供应商的年营收将达到900亿至1700亿美元 [2] - 量子计算若兑现潜力，将助力工程师在药物、疫苗、电池和化工产品设计上实现跨越式发展 [2] - 投资者正纷纷向量子技术初创企业投入重金，但文章建议也应关注拥有深厚资历和经验的企业 [2] IBM的量子计算战略与历史 - IBM自本世纪初便投身于量子技术研究，目前由物理学家杰伊·甘贝塔领导分布在六大洲的3000名研究人员团队 [3] - 公司放弃了光子学、离子阱等研究方向，押注于利用沉积在硅片上的微型超导线路构建量子比特（transmon）的技术方案 [3] - 选择超导方案的优势在于：极低温度可通过市售设备实现，芯片制造是公司核心强项，微波技术有50年积淀 [4] - 公司首席执行官阿尔温德·克里希纳是一位拥有电气工程博士学位的技术专家，曾担任过甘贝塔目前的职位，标志着管理层向技术专家转型 [11] 技术路径与研发进展 - 超导量子比特需要将芯片冷却到仅比绝对零度高1/70度的温度，以保护电子运动免受热噪声干扰 [4] - 量子比特存在易出错问题，随着计算复杂度和量子比特数量增加，错误会累积，公司正在研究纠错方法，例如利用冗余量子比特相互校准 [7] - 公司宣称拥有最透明的规模化纠错技术路线图，并在科学期刊上公布了自己的纠错解决方案 [7] - 公司正以模块化方式扩大量子计算机规模，计划将多个装有超冷超导芯片的机柜连接，使不同机柜中的量子比特产生纠缠 [8] - 公司的构想是，在2029年于波基普西打造出一台房间大小、具备容错能力的模块化量子计算机，能运行1亿次量子门操作 [11] 商业化应用与客户合作 - 公司在波基普西工厂、研究实验室以及欧洲和亚洲地区部署了可运行的量子计算机，供莫德纳、克利夫兰医学中心、橡树岭国家实验室等机构科学家运行测试程序 [6] - 公司与先锋领航集团合作实验，探索如何从109种证券中做出最优选择，量子计算机经过4200次量子门操作后摸索出了答案，而传统计算机逐一尝试所有组合所需时间比宇宙年龄还久 [10] - 公司已获得价值10亿美元的量子服务订单承诺 [11] - 在实现2029年目标之前，规模较小的量子计算机将与传统计算机协同工作，在投资组合优化等实际任务中，展现出超越纯传统计算机的性能 [11] 竞争格局与行业挑战 - 除了IBM，谷歌也选择了transmon技术路线，但其他初创公司采用了不同的技术方案 [6] - 部分竞争对手在小规模实验环境中公布了令人瞩目的成果，但将技术拓展到大型机器需要更高的制造精度和规模化能力 [7] - 一家名为“量子计算”的初创公司，最初从事喷墨墨盒和饮料分销业务，近期市销率达到9500倍，但其技术路径与IBM不同 [6][11] - 行业普遍面临技术规模化的挑战，包括建设配备完善封装工艺的晶圆厂等 [7]

公募基金产品动态 - 近期7家公募基金旗下“双创人工智能ETF”同时发售，其中永赢基金旗下产品因首日募集近10亿元上限而提前结束募集[1][2] - 首批7只双创人工智能ETF于11月21日获批，跟踪标的为中证科创创业人工智能指数，该指数由科创板和创业板中50只AI产业链龙头企业组成[1][3] - 自11月24日以来近一周，共有19只双创半导体、双创机器人ETF上报，均瞄准AI赛道[2] - 除双创系列ETF外，11月下旬以来还有科创板半导体、芯片、人工智能、创新药等科技类ETF产品上报[3] 基金公司战略布局 - 部分基金公司正全面加码科技赛道，例如华泰柏瑞基金、永赢基金已上报双创人工智能、双创半导体、双创机器人三大主题ETF[3] - 易方达、泰康、平安、鹏华等公募则布局了其中两类主题ETF[3] - 基金公司将相关主题ETF作为差异化竞争的重要抓手，以吸引增量资金并契合行业工具化、细分化的长期发展趋势[4] 潜在资金流入与市场影响 - 根据首批7只双创人工智能ETF的募集上限统计，若均能完成顶格募集，预计将给人工智能等科技板块带来超300亿元的增量资金[3] - 政策支持、行情赚钱效应与行业竞争共同推动了公募密集上报科技类ETF的热情[4] - 市场结构性行情显著，投资者倾向于通过窄基ETF精准布局高景气赛道以捕捉超额收益[4] 行业投资机会与观点 - 受访投资人士表示，在科技创新领域最看好人工智能的投资机会，同时也包括半导体、生物技术、清洁能源等[6] - 从投资角度看，算力端和算法端是AI两个比较重要的机会，其中算力端最看好存储相关的机会[6] - 在应用层，中国在场景丰富度和To C渗透率上全球领先，拥有强大模型的厂商及能将AI嵌入商业模式进行创新的公司值得关注[6] - AI被认为是长线资金眼中的“黄金赛道”[5]

核心观点 - 南方电网广西电网公司通过持续加大研发投入、攻关关键核心技术、推动科技与产业深度融合以及构建创新生态，在“十四五”期间实现了从技术“跟跑”到“领跑”的跨越，显著提升了电网的智能化、安全性和可靠性，并成功将创新成果转化为实际产品和收入，为高质量发展提供了强劲动力 [1][3][4][8] 科技创新与关键突破 - 在储能领域，公司联合研发的大容量钠离子储能电站完成二期扩容，采用新研发的240安时钠离子储能电池，使系统容量提升14%，成本降低近20%，并拥有完全自主知识产权，已获60项发明专利，制定3项行业标准 [3] - 在量子计量前沿，公司团队成功研制实用高温超导量子电压标准整机，获得业内高度认可 [3] - 在绿色电力装备领域，公司组织研制的252千伏数字绿色组合电器关键技术研究及装备通过技术鉴定，成果整体达国际领先水平 [3] - “十四五”期间，公司研发投入和科技项目投入年均增长率分别达到8.9%和25.4%，参与8项国家重点研发计划，牵头2项国家科技重大专项 [4] - 公司创新成果连续四年获广西科技奖励一等奖，连续两届获广西专利一等奖，连续三年获日内瓦国际发明展金奖 [4] - “十四五”期间，公司累计有效发明专利授权达1660件，PCT专利申请20件，科技成果转化收入预计超3.18亿元 [8] 智能化应用与产业融合 - 公司应用AI虚拟调度员精准研判电力供需走势，推动以“电力+人工智能”为核心的电网运行模式变革 [1] - 通过“视频+AI”智能系统实现电网作业现场安全实时守护，形成“视频+AI识别+人工决策”的数智作业管控模式 [5] - 在电力调度控制中心，AI数字员工与电网断面调控智能体协同工作，监控全区600余个厂站、90多个断面，实现从“故障告警”到“高效预控”的全流程智能决策 [5] - 构建“无人机自主巡检+CV大模型智能识别”作业体系，实现户外敞开式变电站、10千伏及以上架空线路无人机自主巡检全覆盖，配电自动化有效覆盖率达100% [5] - 例如在百色平果供电局，应用相关技术后，客户平均停电时间下降至1.93小时/户 [5] - 公司自主研发的“智能无线充电无人机及机巢”已成长为市场规模破亿元的“明星单品”，满电状态下可完成5公里以上线路巡检，并能自动寻找机巢进行智能无线充电 [6] - 公司打造全链条概念验证服务体系，以打通科技成果转化“最初一公里” [6] 创新生态与平台建设 - 公司牵头组建的“广西空天信息技术研究与应用创新联合体”入选广西拟组建创新联合体名单，“广西能源AI数智空间创新联合体”入选2025年广西人工智能开放创新平台 [7] - 由公司发起的桂林零碳绿电联盟已发展成为涵盖60余家单位的公益性生态组织，深度融入“东部研发+广西制造+东盟市场”跨区域产业链模式，累计策划项目30余项 [7] - 公司建成省部级创新平台9座，与全区564家自治区级企业技术中心共同构建区域创新体系，并深化与高校及科研院所合作 [7] - 在内部管理上，公司构建“业审、法审、巡审、纪审”的“四联”审计监督体系，与合作部门开发“数字审计员工”监控场景，以数智化手段前置防范风险 [8] - 公司已启动“十五五”科技规划编制，指向更前沿的核心技术攻关、更高层次的科技项目研发和更高价值的成果转化 [8]

英德量子技术合作 - 英国与德国宣布深化科技与创新合作，共同投入1400万英镑（约合1.32亿元人民币）推进量子技术研发，以解锁该技术在医疗、计算、网络安全等领域的应用潜力 [1] - 合作资金将用于两部分：设立英德量子研发联合基金（两国相关机构各出资一半，预计2026年初启动项目申报）以及支持德国弗劳恩霍夫研究所位于英国格拉斯哥的应用光子学中心，推动量子技术从实验室走向商业化应用 [1] - 英国国家物理实验室与德国联邦物理技术研究院签署合作备忘录，计划联合参与全球量子技术标准制定并搭建国际协作框架 [1] 量子技术的经济前景与战略地位 - 量子技术预计到2045年可为英国GDP贡献110亿英镑（约合1037亿元人民币），并创造超过10万个就业岗位 [1] - 英国长期将量子科技视为国家战略优先领域，自2014年起累计投入超过10亿英镑（约94亿元人民币）推动量子技术从基础研究向产业化转型 [2] - 英国构建了涵盖量子计算、量子通信、量子传感等领域的完整创新生态，并拥有欧洲最密集的量子科技企业集群 [2] 产业布局与合作动态 - 英国伦敦、牛津、剑桥、格拉斯哥等城市形成量子产业集聚区，其中格拉斯哥凭借光子学研究优势，已成为欧洲量子技术商业化转化的重要基地 [2] - 近期英德科技合作动作频繁，双方还共同参与欧洲航天局相关项目投入，持续拓展科技协作边界 [1]

核心观点 - 公司作为工业互联网安全领域的排头兵，业绩持续稳健增长，印证了其高成长性，这得益于其深厚的核心技术优势与前瞻性的战略布局能力 [1][2][7] 业绩表现 - 公司已连续三年实现盈利，2025年核心业绩指标实现关键突破：营收规模增长率超过10.9%，净利润增长预期超过30% [2] - 公司主营业务呈现“量价齐升”的增长格局，市场规模快速扩大，技术附加值与市场竞争力持续增强，已跨越高质量发展关键门槛 [2] - 公司科创属性获各主管部门高度认可，并荣获“全球独角兽企业”称号，彰显其行业领先地位 [2] 核心技术优势 - **协议级深度防护能力**：核心工控安全防护产品（如工业防火墙）实现从“端口防护”到“语义理解”的跨越，具备对Modbus、S7等十余种核心工业协议的深度包检测与上下文感知控制能力，管控粒度直达“操作指令级” [3] - **全域态势感知与智能分析能力**：工控安全态势感知平台基于大数据架构与多维度分析引擎（包括AI分析引擎），内置超过15种机器学习模型，支持复杂攻击链分析和SOAR自动化响应 [3] - 根据赛迪顾问报告，公司工业网络安全态势感知系统已连续三年市场份额位居行业第一 [3] - **高仿真靶场与攻防研究能力**：工业安全靶场基于云计算和虚实结合技术，可仿真超过10个行业的真实生产环境，并结合对主流工控设备的独家漏洞挖掘成果 [4] - **“端-边-云”协同的物联网/视觉AI安全能力**：物联网安全运营平台能精准识别超过500种设备指纹；工业视觉AI分析产品线基于自研YOLO-CY算法框架，已具备近200个安全生产算法模型，在石油石化、电力等行业大规模应用 [4] 未来战略布局 - **人工智能战略方向**：“AI安全智能体”技术已实际应用于网络安全检测模型、告警降噪（准确性提升90%）、资产发现及网络空间测绘系统中，2024年相关技术已支撑公司网络空间底图系统中标千万级项目 [5] - 在具身智能（如无人机、机器狗）等人工智能深度融合的物理实体安全领域，公司已形成解决方案落地能力，能够提供从嵌入式内生安全、行为可信管控到平台化智能运营的完整人工智能安全防护体系 [5][6] - **新能源战略产业**：针对全国超40万座且快速增长的存量新能源场站，公司推出的融合平台已完成方案打磨与样板验证，并顺利中标某电力集团框架采购名录，进入市场推广阶段 [6] - **量子技术方面**：公司已启动“量子安全靶场系统”的研发，并已突破基于量子密码的5G配网零信任安全防护技术，为电力、轨道交通等高端场景进行技术储备 [6] - **具身智能发展方面**：公司将车载、船载一体化安全防护的成功经验系统性延伸至机器人安全领域，布局覆盖从芯片/传感器级内生安全、机器人本体一体化安全装置到整机系统的安全OTA与安全运营服务 [6]