芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比周四表示，最新的消费者物价指数（CPI）数据"有很多值得看好的地 方"，如果能持续下去，将有助于为明年进一步降息打开大门。 古尔斯比在接受采访时表示："我的观点是，利率的稳定点比目前的水平要低一些，到明年年底，只要 我们能让通胀回到2%的轨道上，我认为利率可以大幅下降是现实的。"古尔斯比是上周投票反对降息的 两名官员之一。 古尔斯比称，11月是个"好月份"，CPI数据显示物价压力有所缓和，但他警告称，不要过于看重单个月 的数据。 由于政府停摆而推迟发布的这份报告显示，价格压力有所缓和。但考虑到报告的编制存在问题，经济学 家们对该报告持谨慎态度，而且这一有利的转变并不意味着价格压力正在持续减弱，目前的价格压力远 高于美联储2%的目标。 在一份声明中，古尔斯比表示，"我认为我们应该等到获得更多数据，尤其是关于通胀的数据后，再进 一步降息。"他补充说，"等到新的一年再讨论这个问题不会带来太多额外的风险，而且还会带来最近缺 少的最新经济数据的额外好处。" 芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比周四表示，最新的消费者物价指数（CPI）数据"有很多值得看好的地 方"，如果能持续下去，将有助于为明年进 ...

日本股市可能上涨，追随华尔街隔夜的涨势，隔夜美股上涨是受11月份美国通胀数据低于预期的提振。 新加坡交易所的日经指数 期货上涨205点，报49,350点。然而，在日本央行定于今日公布货币政策决定 之前，国内股市的涨幅可能受到抑制，市场普遍预计该央行届时将上调政策利率。市场焦点可能在于日 本央行行长植田和男会后的媒体发布会，以寻找有关进一步加息的任何线索。 日经指数周四收盘下跌 1.0%，报49,001.50点。 ...

当地时间12月18日，美股三大指数普涨，道指涨0.14%、纳指涨1.38%、标普500指数涨0.79%。美股大型科技股集体上涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta 涨超2%。 商品市场上，当地时间12月18日，COMEX白银期货跌超2%，现货钯金收涨3.25%。国际油价小幅上涨。 美股三大指数普涨 黄金、白银回调 当地时间12月18日，黄金、白银集体回调。截至北京时间6:15，COMEX黄金期货跌0.22%报4364.1美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报65.46美元/盎 司。现货铂金收涨0.77%，现货钯金收涨3.25%。 科技股反弹 当地时间12月18日，美股三大指数收盘普涨。道指涨0.14%，报47951.85点；纳指涨1.38%，报23006.36点；标普500指数涨0.79%，报6774.76点，结束此前 连续4个交易日下跌趋势。 消息面上，据央视财经报道，当地时间12月18日，美国劳工部发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%；剔除波动较大的食 品和能源价格后，11月核心消费者价格指数同比上涨2.6%。这是联邦政府结束"停摆"以来，美国公布的最为重要的一份通胀 ...

意外回落！ 周四，美国一系列通胀数据出炉。 其中，华尔街翘首以待的11月CPI数据意外放缓，增速为2021年初以来最低。 数据公布后，美股三大指数集体高开。纳指现涨1.15%，标普500指数涨0.84%，道指涨0.57%。 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯指数 | 48160.06 | +274.09 | +0.57% | | .DJI | | | | | 纳斯达克综合指数 | 22955.17 | +261.85 | +1.15% | | .IXIC | | | | | 标普500指数 | 6778.08 | +56.65 | +0.84% | | SPX | | | 厨房隆汇 | 美元指数短线下挫，最低至98.167；现货黄金短线上扬，最高至4343美元/盎司。 此前，美国11月非农就业人数增长6.4万，略超预期值4.5万；但失业率意外升至4.6%，触及2021年9月以来最高水平。 美国劳工部数据显示，美国11月CPI年率录得2.7%。 这低于预期的3.1%，也低于9月份的3%。 11月CPI则是首份涵盖美国政府停摆期间的通胀 ...

Markets are bracing for the latest US Consumer Price Index (CPI) data, with analysts warning the inflation print could determine whether risk assets rally into year-end or face renewed pressure. Key Takeaways: Markets are watching the CPI print closely, as it could shape rate-cut expectations and decide whether risk assets rally into year-end. Bitcoin remains range-bound near $85K as mixed US macro data keeps risk appetite muted. ETF inflows and falling leverage suggest buyers are beginning to defend ...

核心观点与市场影响 - 11月美国CPI同比能否降至3%以下是影响市场风险偏好和年末美股“圣诞行情”的关键心理关口[4] - 若CPI超预期上行，将进一步强化美联储的“鹰”派立场[4] - 报告认为本次通胀数据对市场的实际影响可能相对有限[5] 数据质量与市场反应逻辑 - 因美国政府关门43天，10月通胀数据及11月环比数据缺失，11月物价调查仅覆盖下半月，受节假日促销扰动，数据质量存疑[7] - 当前美联储降息空间收窄，需经济数据出现超预期的大幅变化才能推动政策转向并改变市场定价[7] - 参考11月非农数据公布后的平淡市场反应，若本次通胀数据表现“中规中矩”，市场反应也将“大打折扣”[7] 通胀结构预测与依据 - 预测整体CPI同比可能小幅上涨至3.1%[7] - 能源与食品通胀构成上行动力：11月美国汽油零售价格同比涨幅扩大，国际粮农组织食品价格同比增速较9月回升[7] - 核心通胀预计保持平稳：关税政策推高服装、家具等进口商品价格，但住房通胀延续放缓，汽车价格因税收优惠到期及需求前置效应消退而小幅回落[7]

在美国最大存储芯片制造商给出乐观业绩指引后，美股小幅走高，帮助遏制了此前由科技股主导的抛 售。在宏观数据密集、央行会议扎堆的一天里，市场情绪有所改善。 截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.40%，纳指期货涨0.76%。 欧洲股市普遍上涨，推动欧洲斯托克600指数上涨0.2%，而亚洲股市则走低。 标普500指数期货上涨0.4%，纳斯达克100指数期货上涨0.7%，暗示在周三的大幅抛售之后，基准股指 可能迎来短暂喘息。美光科技在盘前交易中股价大涨13%，此前该公司给出的营收预测高于市场预期。 甲骨文成"典型案例" 纳斯达克指数周三下跌近2%，原因在于投资者开始质疑，处于人工智能热潮前沿的企业是否能够持续 为其高估值和激进的资本支出提供合理支撑。 对AI支出创纪录的担忧再度浮现。甲骨文宣布，为支持一项数据中心项目而进行的股权交易将不包括 关键合作伙伴Blue Owl Capital。消息公布后，甲骨文股价暴跌5.4%。自9月中旬以来，该股累计跌幅已 达50%。当时甲骨文与OpenAI达成合作协议，曾推动股价单日大涨35%。 IG分析师Tony Sycamore表示："甲骨文仍然是市场焦虑的主要来 ...

通胀数据成为当前市场的核心变量。市场普遍预期十一月通胀率为百分之三点一，核心通胀同样维持在 这一水平。Moneta Markets外汇表示，这一数值虽然较此前高点有所回落，但仍远高于长期目标区间， 意味着利率环境很难迅速转向大幅宽松，这对包括外汇和加密资产在内的风险品种构成约束。 从资产联动角度看，比特币近期对宏观数据的反应呈现出一定钝化特征。此前就业数据走弱并未带来持 续上涨，显示市场更关注长期利率与资金成本变化。同时，十年期国债收益率持续处于高位区间，增强 了固定收益资产的相对吸引力，在资产配置层面分流了部分风险资金。 在行业层面，加密市场还面临结构性压力。指数机构对数字资产相关公司的审查，可能触发被动型资金 调整，加大短期抛压。Moneta Markets外汇认为，当宏观利率预期与行业内部不确定性同时存在时，比 特币更容易出现高波动、低趋势的运行格局。 12月18日，在关键通胀数据公布前，比特币维持宽幅震荡走势，价格多次在八万六千美元至九万美元区 间内来回运行。结合近期市场表现，Moneta Markets外汇认为，这种反复拉锯的行情本质上反映了资金 在宏观不确定性下的谨慎态度，短线交易情绪明显升温，但 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 受持续库存紧张影响，白银挤仓行情持续，今日盘中银价维持强劲涨势，金价小幅收涨，金银比继续向下收敛 [1] - 前期公布的非农就业报告整体偏弱，失业率大幅上行，美联储明年3月降息概率抬升 [1] - 美联储理事沃勒称随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但基于当前经济前景无需采取激烈行动 [1] - 美联储威廉姆斯预计美国失业率将在2025年底降至4.5%，劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解，且美联储内部对于应更担忧通胀还是就业市场存在较大分歧 [1] - 即将公布的CPI和PCE通胀数据将提供重要指引，强于预期的通胀数据或重新点燃市场对于通胀反弹的担忧，但除去受关税影响以外的CPI分项基本已回落至美联储目标水平，当前市场预期CPI环比持平于前期，核心CPI预计小幅抬升 [1] - 白银近期的脉冲式上行或加剧短线回调风险，金银比短期有望在重要支撑位企稳反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价980.500元/克，环比上涨0.8；沪银主力合约收盘价15521元/千克，环比上涨9.00 [1] - 沪金主力合约持仓量196,733.00手，环比减少372.00手；沪银主力合约持仓量17,974.00手，环比减少318.00手 [1] - 沪金主力合约成交量241,109.00手，环比减少34780.00手；沪银主力合约成交量1,571,738.00手，环比减少55330.00手 [1] - 沪金仓单数量91716千克，环比减少6千克；沪银仓单数量912,164千克，环比增加240千克 [1] 现货市场 - 上金所黄金现货价975.55元/克，环比上涨2.84；华通一号白银现货价15,380.00元/千克，环比上涨190.00 [1] - 沪金主力合约基差-4.95元/克，环比上涨2.06；沪银主力合约基差-141.00元/千克，环比上涨181.00 [1] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1052.54吨，环比上涨0.86吨；SLV白银ETF持仓16,018.29吨，环比持平 [1] - 黄金CFTC非商业净持仓217560.00张，环比增加12972.00张；白银CFTC非商业净持仓38,519.00张，环比增加6331.00张 [1] - 黄金季度总供应量1313.07吨，环比增加86.24吨；白银年度总供应量32,056.00吨，环比增加482.00吨 [1] - 黄金季度总需求量1257.90吨，环比增加174.15吨；白银年度总需求量35,716.00吨，环比减少491.00吨 [1] 美元指数宏观数据 - 美元指数98.40，环比上涨0.18；10年美债实际收益率1.92，环比持平 [1] - VIX波动率指数17.62，环比上涨1.14；CBOE黄金波动率指标21.22，环比上涨1.04 [1] - 标普500/黄金价格比1.55，环比下降0.02；金银比65.84，环比下降2.82 [1] 行业消息 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人高于预期，但失业率升至4.6%创2021年9月以来新高，10月非农就业大幅减少10.5万人远超预期，8月和9月合计下修3.3万人，11月平均时薪同比增长3.5%为2021年5月以来最低增速 [1] - 美国10月零售销售环比持平略低于预期，核心零售销售环比增长0.5%略超出预期，主要受汽车销售下降1.6%拖累 [1] - 美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8创5个月新低，服务业PMI初值从54.1下滑至52.9，综合PMI初值下滑至53均录得6个月新低 [1] - 美国财政部长贝森特对美国经济前景表达乐观预期，预计2025年全年GDP增速将达到3.5%，并指出特朗普将于明年1月初公布美联储主席人选 [1] 重点关注 - 12月18日21:30关注美国核心CPI环比；12月19日21:30关注美国PCE物价指数环比；12月19日23:00关注美国密歇根大学1年期通胀率预期 [1]

The delayed consumer-price index for November is due at 8:30 a.m. ET ...