美联储利率决策动态 - 7月底利率决议按兵不动已成定局 但9月政策走向仍存悬念 市场预计9月降息25个基点的概率为58% 累计降息50个基点的概率仅为2.7% [3] - 财政部长贝森特向白宫暗示年内可能进行两次降息 建议采取渐进式调整策略 [3][5] - CME数据显示市场对9月降息预期大幅波动 从一个月前的较高概率降至仅4.7% [8] 美联储内部政策分歧 - 鸽派代表沃勒提出三个降息理由：关税为一次性物价上涨 货币政策应接近中性 劳动力市场已岌岌可危 [8] - 鹰派代表威廉姆斯坚持当前限制性政策立场合适 量化了关税带来的通胀威胁 [9] - 6月通胀数据显示核心通胀率升至约2.7% 消费者价格指数和生产者价格指数均呈现上升趋势 [9] 政治干预与美联储独立性 - 特朗普曾公开要求鲍威尔辞职并讨论解雇可能性 后虽淡化但仍造成政治压力 [7] - 财政部长贝森特警告解雇美联储主席可能带来的经济、政治和法律后果 [7] - 华尔街四大行CEO公开支持美联储独立性 警告政治干预可能动摇美元储备货币地位 [9] 美联储领导层变动 - 鲍威尔任期将于2026年5月结束 下一任主席角逐已开始 [7] - 潜在接任人选包括凯文·沃什、凯文·哈西特、现任财政部长斯科特·贝森特及克里斯托弗·沃勒 [7] - 沃勒被解读为通过公开政策分歧来提升接任可能性 [7] 经济数据与政策依据 - 7月标普全球初步采购经理人指数可能提供新的通胀走势线索 [3] - 沃勒分析指出消费者仅承担约三分之一关税涨幅 预计10%关税上调将导致PCE通胀率上升约0.5% [9] - 中信证券研究团队认为关税影响被低估 支持通胀反弹隐忧的判断 [9]

黄金期货行情 - 7月18日沪金主力收盘价777.02元/克 当日跌幅0.08% 成交量221277手 持仓量202287手 [1] - 上海黄金现货价格771.7元/克 较期货主力价格贴水5.32元/克 [1] 宏观经济数据 - 美国6月零售销售月率0.6% 远超预期0.1% 前值为-0.9% [1] - 美国至7月12日当周初请失业金人数22.1万人 低于预期23.5万人 [1] - 美联储7月维持利率不变概率97.4% 降息25基点概率2.6% [2] - 美联储9月维持利率不变概率46.9% 累计降息25基点概率51.7% [2] 货币政策动态 - 库格勒表示保持利率稳定"一段时间"是合适的 [1] - 博斯蒂克认为短期内降息可能比较困难 [1] - 沃勒建议美联储7月会议降息25个基点 [1] 机构观点 - 银河期货指出美国零售数据超预期和初请失业金数据韧性推动美元走高 贵金属承压 [3] - 零售额上涨可能部分源于物价上涨 续请失业金数据维持高位支撑贵金属收复部分失地 [3] - 通胀反弹仍是主要预期 美联储降息时点可能继续后移 但经济走弱风险提升 [3] - 预计贵金属将在通胀反弹高度和持续时间的不确定性中维持高位震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税谈判限期进入最后半个月，关税博弈再度趋紧，美联储采取观望态度应对可能反弹的通胀，市场静待今晚美国 CPI 数据以寻找美国经济运行和美联储货币政策方向 [8] - 白银因加税预期导致现货趋紧，再现今年一季度行情，尽管市场情绪短期有波动，但美国关税已实质性提高，未来通胀反弹和经济减速仍是基准情景，且白银基本面紧俏为价格运行提供支撑，预计贵金属整体将延续偏强走势 [10] 各目录总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天贵金属横向盘整、回补部分跌幅，伦敦金交投于 3360 美元附近，伦敦银交投于 38.25 附近，受外盘驱动，沪金主力合约收涨 0.25%，报 780.4 元/克，沪银主力合约收涨 0.52%，报 9225 元/千克 [3] - 美元指数：高开后走弱，当前交投于 97.97 附近 [4] - 美债收益率：10 年美债收益率小幅波动，当前交投于 4.415%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元汇率高位震荡，当前交投于 7.173 附近 [6] 重要资讯 - 特朗普政府动向：特朗普称若俄罗斯 50 天内无法达成俄乌冲突协议，将对俄征收 100%二级关税，美国官员表示还会对购买俄油的国家实施二级制裁；欧盟准备对 720 亿欧元美国商品征收反制关税 [7] - 美联储动向：哈玛克称目前尚无迫切降息必要；鲍威尔要求美联储监察长审查美联储大楼翻修成本 [7] - 美联储观察：7 月维持利率不变概率为 94.8%，降息 25 个基点概率为 5.2%；9 月维持利率不变概率为 36.9%，累计降息 25 个基点概率为 60.0% [7] 交易策略 - 单边：可考虑背靠 5 日均线持有多单 [11] - 套利：观望 [12] - 期权：观望 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属、铜、氧化铝、电解铝等多个有色金属品种进行了市场回顾、资讯分析、交易逻辑探讨，并给出交易策略建议，整体反映了各品种受宏观政策、供需关系等因素影响的市场状况及未来趋势[3][7][12]。 各品种总结 贵金属 - **市场回顾**：伦敦金收跌0.36%，报3342.78美元/盎司；伦敦银收跌0.72%，报38.11美元/盎司；沪金主力合约收跌0.05%，报778.04元/克；沪银主力合约收跌0.11%，报9167元/千克；美元指数几乎收平，报98.035；10年期美债收益率收报4.426%；人民币兑美元汇率收涨0.03%，报7.1723 [3] - **重要资讯**：特朗普称若50天内俄乌冲突无协议将对俄征100%二级关税；欧盟准备对720亿欧元美国商品征反制关税；哈玛克称无迫切降息必要；鲍威尔要求审查美联储大楼翻修成本；美联储7月维持利率不变概率94.8%，9月维持不变概率36.9% [3] - **逻辑分析**：关税博弈趋紧，美联储观望应对通胀，市场静待美国CPI数据，白银因加税预期现货趋紧 [3] - **交易策略**：单边可背靠5日均线持多单，套利和期权观望 [5] 铜 - **市场回顾**：夜盘沪铜2508合约收于78020元/吨，跌幅0.34%，沪铜指数增仓2363手至51.26万手；隔夜LME收盘于9643.5美元/吨，跌幅0.2%；周一lme库存增加900吨到1096万吨，comex库存增加到23.4万吨 [7] - **重要资讯**：欧盟准备对美商品征反制关税，特朗普威胁对俄征税，巴西寻求降税，美对墨西哥西红柿征反倾销关税；6月中国未锻轧铜及铜材进口量环比回升、累计同比降4.6%，铜矿砂及其精矿进口量累计同比增6.4%；7月14日SMM全国主流地区铜库存较周四增0.39万吨至14.76万吨 [8][9] - **逻辑分析**：232关税8月1日落地，美国对全球精炼铜虹吸接近尾声，后期非美地区供应紧张缓解，国内外价差结构收敛，价格下跌后市场采购以刚需为主 [10] - **交易策略**：单边空头继续持有，套利和期权观望 [10] 氧化铝 - **市场回顾**：夜盘氧化铝2509合约环比涨37元至3145元/吨；阿拉丁氧化铝北方现货综合报3170元持平，全国加权指数3202.2元持平 [12] - **相关资讯**：中央财经委会议强调推进全国统一大市场建设；7月14日新疆某电解铝厂招标氧化铝，中标价格上涨；7月14日氧化铝仓单23415吨，环比增4803吨；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，开工率82.9%；上周几内亚铝土矿发运量周度环比增35.89万吨至293.7万吨 [12][14] - **逻辑分析**：氧化铝运行产能持平但产量提升，前期仓单到期，7月供需由紧平衡向结构性过剩演进，仓单需求或分散现货过剩压力，进口窗口是反弹压力 [15] - **交易策略**：单边预计价格偏强震荡，关注几内亚铝土矿供应及“反内卷”情绪；套利和期权暂时观望 [16] 电解铝 - **市场回顾**：夜盘沪铝2508合约环比跌30元/吨至20405元/吨；7月14日铝锭现货价华东、华南、中原均下跌 [18][21] - **相关资讯**：中国铝锭现货库存总量为48.3万吨，较上周四增加2.8万吨；7月14日基差情况显示华东、华南升水，巩义贴水；上期所仓单日度环比增加1862吨至53842吨；5月中国光伏新增装机同比大增，6月未锻轧铝及铝材出口同比降近20%；中国上半年货币政策支持实体经济效果明显；欧盟准备对美商品征反制关税；特朗普称若俄乌冲突无协议将对俄征税 [21][22] - **交易逻辑**：宏观上美国关税谈判推迟，国内关注会议政策预期；基本面铝棒减产、铸锭增加使铝锭社会库存窄幅波动，期货换月后基差升水，后续仓单增加或暂缓；需求上光伏新增装机缓和组件产量下降预期，消费淡季不宜过度悲观 [23][25] - **交易策略**：单边铝价短期高位承压但不宜过度悲观；套利和期权暂时观望 [26] 铸造铝合金 - **市场回顾**：夜盘铸造铝合金2511合约上涨10元至19800元/吨；7月14日ADC12铝合金锭现货价华东、华南、东北、西南、进口均下跌 [28] - **相关资讯**：6月再生铝合金产量环比增加，ADC12产量环比增加；6月中国铸造铝合金行业加权平均完全成本增加，ADC12单吨利润收窄、行业理论亏损；7月14日三地再生铝合金锭日度社会库存增加；截至7月10日，铸造铝合金周度产量有变化，厂库、社会库存有增减 [28][29] - **交易逻辑**：合金锭企业受废铝货源制约，下游压铸厂开工率低，期现套利活跃，非交割品牌出货承压，关注期现套利机会 [30] - **交易策略**：单边铝合金期货绝对价随铝价高位承压；套利在价差合适时考虑交易；期权暂时观望 [30] 锌 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.2%至2732.5美元/吨；沪锌2508跌0.27%至22145元/吨，沪锌指数持仓减少1761手至23.65万手；昨日上海地区0锌主流成交价集中在22180 - 22300元/吨，现货成交一般，升水报价下调 [32] - **相关资讯**：7月14日SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较7月7日增加0.40万吨；7月14日LME锌库存增加8150吨至113400吨，增幅7.74% [32] - **逻辑分析**：国内锌供应放量，消费进入淡季，社会库存累库，锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响 [33] - **交易策略**：未提及 铅 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.98%至2017美元/吨；沪铅2508合约跌0.2%至17070元/吨，沪铅指数持仓减少326手至9.55万手；昨日SMM1铅均价较上周五跌50元/吨，精铅持货商报价坚挺，下游企业刚需接货，成交一般 [36] - **相关资讯**：7月14日SMM铅锭五地社会库存总量至6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨；上周三省原生铅冶炼厂平均开工率较上周下降1.59个百分点至66.88% [36] - **逻辑分析**：再生铅亏损，开工意愿难提升，7月国内原生铅冶炼检修影响供应，逐渐进入铅蓄电池传统旺季，消费边际好转 [37] - **交易策略**：单边短期铅价或高位震荡，可区间高抛低吸；套利和期权暂时观望 [38] 镍 - **外盘情况**：隔夜LME镍价下跌170至15065美元/吨，LME镍库存增加402至206580吨，LME镍0 - 3升贴水 - 214.82美元/吨，沪镍主力合约NI2508下跌1310至119460元/吨，指数持仓增加8905手；金川升水环比下调50至1950元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨 [42] - **相关资讯**：加拿大镍业公司勘探有积极成果；6月我国动力和其它电池合计产量环比增长4.6%，同比增长51.4%，1 - 6月累计同比增长60.4% [42] - **逻辑分析**：市场对美国关税担忧再起，精炼镍淡季供需双弱，库存平稳小增，整体偏弱运行，下方有成本支撑，跟随外围市场偏弱震荡 [42] - **交易策略**：未提及 不锈钢 - **市场回顾**：主力SS2508合约上涨10至12695元/吨，指数持仓增加200手；冷轧12350 - 12550元/吨，热轧12100 - 12150元/吨 [44] - **重要资讯**：7月14日华南某不锈钢厂高镍生铁成交；7月10日广青科技热连轧生产线实现200系不锈钢极薄规格稳定轧制 [48] - **逻辑分析**：不锈钢外需受关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求不乐观，库存压力大，涨价影响钢厂减产效果，7月粗钢排产仍在高位，供需过剩，成本支撑下移，价格承压 [48] - **交易策略**：单边反弹沽空；套利暂时观望 [48] 工业硅 - **市场回顾**：周一工业硅期货主力合约大幅走强，收于8695元/吨，涨3.27%；周一工业硅现货大幅走强，普遍涨100 - 150元/吨 [50] - **相关资讯**：美国商务部启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查 [50] - **综合分析**：龙头大厂减产，西南硅厂复产，7月工业硅产量降2万吨；7月多晶硅产量增加，有机硅、铝合金开工率暂稳，若大厂不复产，7月基本供需平衡；近两周期货价格走强，库存由工厂转移至贸易商，仓单数量降低；市场传言新疆部分地区电价补贴取消未证实，当前市场情绪好，多晶硅、焦煤期货价格走强，龙头大厂复产前偏强看待 [50][52] - **交易策略**：单边短期偏强；期权暂无；套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场 [53] 多晶硅 - **市场回顾**：周一多晶硅期货主力合约窄幅震荡，收于41765元/吨，涨0.81%；据上海有色网统计，日内多晶硅现货报价有所下调，N型致密料、N型复投料平均价环比上周五降0.5元/kg [55] - **相关资讯**：国内光伏硅片企业上调报价后，硅片市场按新价格成交，电池片部分型号开始成交；美国商务部启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查 [55] - **综合分析**：多晶硅市场传言多，主要交易“反内卷”、不低于成本销售；多晶硅价格上涨对终端组件成本影响小，可顺利传导至下游；预计短期期货价格在（37000，45000）区间波动，多头可适当减仓，轻仓短线参与，关注限价方案 [56][58] - **交易策略**：单边多头适当减仓，轻仓短线参与；期权暂观望；套利多多晶硅、空工业硅逐渐止盈离场 [59] 碳酸锂 - **市场回顾**：主力2509合约上涨2380至66480元/吨，指数持仓增加34081手，广期所仓单减少399至11204吨；SMM报价电碳环比上调900至64650元/吨，工碳环比上调900至63050元/吨 [61] - **重要资讯**：7月14日晚藏格矿业公告子公司参与认购的基金投资控股公司获采矿许可证，涉及锂硼矿，藏格矿业间接持股，有产能规划；近日宁德时代与必和必拓签署合作备忘录 [61][63] - **逻辑分析**：市场担忧宜春矿山矿种变更带来停产风险，叠加反内卷热度及低仓单，碳酸锂价格大幅上涨；报告提交日期前不影响产量，中长期需跟踪；7月需求淡季不淡，仓单或降至万吨以内，价格深跌难，预计高位震荡，9月后或重返下跌行情 [63] - **交易策略**：单边短期规避风险，等待右侧沽空机会；套利暂时观望；期权卖出深虚看跌期权 [64]

市场表现 - 6月全球股市涨多跌少，美国三大股指集体上涨，纳斯达克指数领涨；欧洲三大主要指数表现分化；亚太市场韩国综合指数领涨[4] 经济数据 - 美国5月PCE物价指数同比上升2.3%，核心PCE物价指数年率录得2.7%，创2025年2月以来新高；6月谘商会消费者信心指数降至100.4，略高于预期，5月数据下修至101.3[4] 美元资产 - 美元指数从年初高点110上方落至97左右，10年期美债利率从年初接近4.9%震荡回落，美股突破关税战前高位，标普500和纳指刷新历史新高，道指接近历史顶部[4] 降息预期 - FOMC下半年降息三次概率上升至接近6成，按CME观察工具，9月、10月、12月将分别降息一次[4] 策略应对 - 关注制造业、消费和科技领域低估巨头的强势反弹[4] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期、全球经济景气不及预期、地缘政治局势超预期[4][40] 数据前瞻 - 2025年6月30日 - 7月4日，美国、欧洲等国家将发布制造业PMI、就业数据、CPI、PPI等重要数据[30]

英国央行行长关于薪资增长和就业税的评论 - 英国央行行长贝利指出，越来越多的证据显示英国企业正通过裁员和削减薪资来应对更高的就业税，而非提高价格 [1] - 政府于4月初提高了就业税，英国央行此前担忧企业可能通过提价来覆盖成本增加，从而加剧通胀反弹和长期化 [1] - 贝利表示新税似乎并未推动物价上涨，并开始听到更多关于企业通过工资和就业进行调整的证据 [1] 劳动力市场趋势 - 贝利对劳动力市场趋于宽松、工资涨幅放缓的迹象表示欢迎 [1] - 关键利率仍需保持紧缩，以确保劳动力市场宽松和工资涨幅放缓的趋势持续 [1]

贵金属价格波动与驱动因素 - 国际金价冲高回落受前高阻力限制 国际银价持续走高创13年来新高 [1] - 短期避险情绪因中美贸易谈判启动而缓和 但中期市场对美国通胀反弹和经济衰退担忧加剧 [1] - 欧洲央行连续八次降息推动制造业复苏 工业需求走强驱动金属板块涨价 [1] 黄金市场关注焦点 - 美国政府关税政策整体走向缓和 市场避险情绪下降 [2] - 美联储主席鲍威尔强调货币政策基于非政治化分析 态度略偏鹰派或推迟降息节奏 [2] - 中国央行5月末黄金储备环比增加6万盎司 为连续第七个月增持但幅度放缓 [2] 白银价格驱动与前景 - 黄金价格上涨拉高金银比 资金流向价值洼地白银推动脉冲式补涨 [3] - 欧元区5月制造业PMI升至49.4创2022年8月以来最高 工业需求支撑银价 [3] - Metals Focus预测2024年白银工业需求达6.805亿盎司 供需缺口下银价上行驱动强 [3] 贵金属后市展望 - 沪银价格连续创新高 金银比降至70~80区间或推动银价涨至41~47美元/盎司 [3] - 黄金价格短期在3200~3400美元/盎司区间震荡 技术面存在3430美元阻力位 [4] - 中长期"去美元化"趋势支撑金价 但美联储政策及贸易谈判扰动短期走势 [4]

通胀与贸易政策影响 - 美联储理事库克指出近期贸易政策趋势显著增加通胀上行和劳动力市场降温的可能性 [1] - 4月核心通胀率为2.5%，整体通胀率为2.1%，显示通胀逐步回落但进展可能是暂时的 [1] - 关税政策滞后效应可能导致价格上涨，使短期内降低通胀更困难 [1] - 新冠疫情后高通胀经历使企业更愿提价，消费者更易认为高通胀将持续 [1] - 经济学家预计新一轮关税将推高成本，特朗普政府广泛关税措施可能改变一次性影响的判断 [1] - 调查显示未来一年通胀可能显著上升，而市场通胀预期相对温和 [1] 美联储政策预期 - 市场普遍预期6月议息会议将按兵不动，投资者预计9月可能开始降息 [2] - 库克未具体预测降息时点，强调当前利率水平提供应对经济变化的灵活空间 [2] - 美国经济仍稳健但不确定性上升对物价稳定与就业构成双重风险 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年可能仅一次降息因多数通胀指标仍处高位 [2] - 美联储理事沃勒认为关税影响可能低于预期，为2025年底前降息提供空间 [2]

报告行业投资评级 - 瑞穗金融集团评级为买入（基于当前价格） [32] 报告的核心观点 - 亚洲交易策略围绕美元普遍走弱，结合接收亚洲利率策略，因亚洲外汇货币压力减弱，且去美元化环境下美国利率上升不一定意味着新兴市场资产走弱 [2] - 预计人民币CFETS指数随美元指数走弱而进一步下跌 [8] - 新西兰联储按预期降息25个基点，但指引较谨慎，基本预期7月再降息25个基点至终端利率3.0% [9][13] - 关税将带来一次性价格水平提升，使核心PCE通胀率今年晚些时候反弹至3.6%后明年回落，通胀反弹威胁性低于2021 - 2022年 [23] 各部分总结 亚洲交易策略 外汇策略 - 做空人民币CFETS指数，买入6个月美元兑日元（USDJPY）<=135，欧元兑美元（EURUSD）>=1.16，美元兑离岸人民币（USDCNH）>=7.0的三重数字期权，报价约9%，最大杠杆11倍 [4] - 买入1个月1350 - 1300 - 1250美元兑韩元（USDKRW）1*2*1看跌蝶式期权，报价约60个基点，最大杠杆6.4倍 [4] - 买入3个月USDTWD 28二元看跌期权，同时卖出3个月USDTWD 30.2二元看涨期权，零成本 [5] - 做空1个月USDMYR，首选入场价为4.25，目标价位4.0，止损设在4.30以上 [5] 利率策略 - 买入KTB 2 ⅝ 03/10/27公司债，优选入场点为2.35%，通过1个月外汇掉期对冲以获取收益提升 [7] - 以1.49%接收2年期人民币非交割远期利率互换（NDIRS），目标下行至1.2%，止损设在1.65%以上 [7] - 以2.7%接收1年期港元利率互换（IRS），目标下行至2.4%，止损设在2.85%以上 [7] - 做多5年期印尼国债（FR104），收益率6.42%，目标上调至6.2%，止损收紧至6.55% [7] - 做多印度卢比固定收益，买入2年期印度政府债券，卖出1年期国债，并做多SSA债券 [7] - 做多7年期RPGB，收益率6.07%，目标收益率5.74%，止损设在6.24% [7] 新西兰联储动态 - 5月会议将官方现金利率（OCR）下调25个基点至3.25%，符合预期，声明喜忧参半，一名委员反对降息 [9][10] - 前瞻指引有分歧，声明删除“有进一步降息空间”表述，但更新后的货币政策声明显示到2025年底OCR路径略有下调 [11][12] - 澳元兑新西兰元下跌约50点，同期两年期国债收益率下跌10个基点 [17] USDHKD新工具 - MarketView上新增工具“每日点数（套息）”，可帮助直观了解远期对远期空间中赚取套息的位置，以及特定做多现货头寸时每天可能赚取的点数 [17][19] 美国通胀情况 - 预计关税带来一次性价格水平提升，使核心PCE通胀率今年晚些时候反弹至3.6%后明年回落，但有人担心通胀再加速更持久 [22][23] - 因预计今年经济疲软、通胀反弹威胁性低于2021 - 2022年等原因，对通胀反弹担忧较小 [24][25] - 除关税外近期通胀消息疲软，预计FOMC在关税影响消退、通胀放缓后实施正常化降息 [26] 日本债券/金融网络研讨会 - 5月28日香港时间下午4:30、伦敦时间上午9:30举行“日本：债券市场动态、利率及对金融业的影响”网络研讨会，可通过链接或会议ID（934 9083 2748）、密码（093789）参加 [30][31]

市场策略观点 - 高盛首席策略官乔希·希夫林从看多转向中性立场，认为标普500指数在反弹15%后已充分反映贸易乐观预期，短期将进入横盘阶段[3][6][7] - 高盛策略师奥本海默警告当前18%的反弹可能属于熊市反弹特征，历史平均持续44天且涨幅14%，当前追涨风险收益比不佳[8][9] 美国通胀动态 - 纽约联储和费城联储制造业支付价格指数均飙升至51点，达拉斯联储与堪萨斯联储指数分别达48点和42点，均为2022年以来峰值[11] - 企业成本转嫁意愿增强，模型预示未来6个月PCE通胀指标大概率回升[11][12] 国家经济比较 - 国际货币基金组织预测波兰生活水平将在2023年超过日本，验证前总统瓦文萨关于"波兰成为第二个日本"的设想[15] 美股市场机制 - 2018年市场修正模式与当前相似，当时美联储政策转向推动市场逆转20%跌幅，当前存在类似"特朗普看跌期权"的护盘效应[17][18] 美国贸易数据 - 3月贸易逆差环比扩大14%至1405亿美元，创纪录水平，主要因进口额激增4.4%至4190亿美元，消费品进口量创新高[21][23]