美国7月CPI数据表现 - 美国7月核心CPI季调环比上涨0.3% [1] - 核心CPI同比由2.9%反弹至3.1% [1] - 整体CPI环比上涨0.2% [1] - 整体CPI同比维持在2.7% [1] 通胀结构性特征 - 7月通胀呈现商品温和，服务反弹的特征 [1] - 关税成本仍在向零售端传导 [1] - 部分价格出现回落 [1] - 一些此前下跌的服务价格转为上涨，增加了通胀的粘性 [1] 通胀前景与货币政策影响 - 美国通胀将进入一轮结构性上行阶段 [1] - 核心CPI并未朝着2%目标收敛，而是重回3%以上 [1] - 这可能加大美联储内部分歧，使其难以就政策决议形成共识 [1] - 货币政策路径的变数将大大提升，市场波动将加剧 [1]