全球市场表现 - 多数发达市场反弹，纳斯达克指数涨幅7.15%较大，日经225涨幅0.67%较小[8] - 多数新兴市场反弹，胡志明指数涨幅2.69%较大，马尼拉综指涨幅0.11%较小[9] 美股市场表现 - 标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数涨幅分别为5.27%、7.15%、3.41%，细分行业全涨，信息技术涨幅8.14%大，医疗保健涨幅0.26%小[11] - TAMAMA科技指数市盈率32、费城半导体指数市盈率46、纳斯达克指数市盈率39.8，标普500席勒市盈率36.6，超跌反弹进入中段偏后，中期易回调[14][15] - 纳斯达克金龙指数涨4.56%，中概股前十个股信息技术和可选消费占比大，淘屏、新蛋、数海信息涨幅分别为66.59%、54.81%、30.53%[18][19] 港股市场表现 - 恒生、恒生中国企业、恒生香港中资企业指数涨幅分别为2.09%、1.92%、1.37%，恒生科技指数涨1.95%，细分行业多数上涨，金融涨幅3.77%最大，公用事业跌0.31%[21][23] - 恒生指数前十个股非必需性消费和金融占比大，比亚迪股份、创科实业、吉利汽车涨幅分别为12.2%、7.79%、7.52%[25] 海外经济数据 - 2025年4月美国CPI同比增速2.3%低于前值，核心CPI同比增速2.8%与前值持平[33] - 2025年一季度日本GDP环比增速 -0.2%低于前值，4月德国CPI同比增速2.1%低于前值[35] 风险提示 - 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧、全球黑天鹅事件[5]

报告核心观点 - 美股估值回到偏高位，科技股超跌反弹进入中段偏后，中期易回调，金融、消费、工业等行业短期反弹空间减少，中期有下跌空间；欧洲重要市场指数、多伦多 300、澳洲标普 200 反弹后易承压；日经 225 指数接近回调期；海外新兴市场指数易震荡；港股短期将进一步分化，部分资产易回调，部分领域有低吸机会 [1] 各部分总结 本周全球市场表现 - 多数发达市场反弹，纳斯达克指数涨幅 7.15%较大，日经 225 涨幅 0.67%较小 [9] - 多数新兴市场反弹，胡志明指数涨幅 2.69%较大，马尼拉综指涨幅 0.11%较小 [10] 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 - 标普 500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均上涨，涨幅分别为 5.27%、7.15%、3.41% [12] - 标普 500 细分行业全部上涨，信息技术涨幅 8.14%较大，医疗保健涨幅 0.26%较小 [12] - 标普 500 指数表现前十个股中可选消费行业占比大，富乐客、NRG 能源、科尔士百货涨幅前三，分别为 98.58%、33.41%、27.57% [16] - 美股估值明显上升，TAMAMA 科技指数市盈率 32 处偏高位，费城半导体指数市盈率 46 处高位，纳斯达克指数市盈率 39.8 临近偏高位；标普 500 席勒市盈率 36.6 大幅高于历史均值和中位数；科技股超跌反弹进入中段偏后，中期易回调，金融等行业短期反弹空间减少，中期有下跌空间，不同行业重要个股会单日回调 [15] 美国中概股本周表现 - 纳斯达克金龙指数上涨 4.56%，建议跟踪中概股政策发展 [21] - 美国中概股表现排名前十个股中信息技术和可选消费行业占比大，淘屏、新蛋、数海信息涨幅前三，分别为 66.59%、54.81%、30.53% [22] 港股市场近一周表现 本周港股大盘以及不同行业表现 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为 2.09%、1.92%、1.37%，恒生科技指数上涨 1.95% [24] - 恒生细分行业多数上涨，金融业涨幅 3.77%最大，公用事业跌幅 0.31%最大 [26] - 港股上涨但交易日波动多，反弹后易分化，部分资产易回调，部分过热资产筹码松动，不建议无分化追高，部分领域有低吸机会 [36] 港股市场本周表现较好的个股 - 恒生指数表现排名前十个股中非必需性消费和金融业占比大，比亚迪股份、创科实业、吉利汽车涨幅前三，分别为 12.2%、7.79%、7.52% [28] - 恒生中国企业指数表现排名前十个股中金融业占比大，网易 - S、比亚迪股份、京东健康涨幅前三，分别为 16.07%、12.2%、9.77% [30] - 恒生香港中资企业指数表现排名前十个股中金融业和地产建筑业占比大，中国太平、招商局港口、中国光大控股涨幅前三，分别为 8.03%、6.18、3.52% [31] - 恒生科技指数表现排名前十个股中资讯科技业占比大，网易 - S、微盟集团、京东健康涨幅前三，分别为 16.07%、11.31%、9.77% [32] 本周重要海外经济数据 - 2025 年 4 月，美国 CPI 同比增速 2.3%低于前值 2.4%，核心 CPI 同比增速 2.8%与前值持平 [37] - 2025 年第一季度，日本 GDP 环比增速 - 0.2%低于前值 0.6%；4 月，德国 CPI 同比增速 2.1%低于前值 2.2% [39] - 2025 年 3 月，英国失业率 4.5%高于前值 4.4%；4 月，美国核心 PPI 同比增速 2.5%高于前值 2.3% [42]

文章核心观点 - “巴菲特指标”释放美股“抄底”信号，支持当前美股强劲反弹行情仍有上涨空间，但市场参与者对是否继续“追高”或开始对冲风险产生分歧 [1][3] 巴菲特指标相关情况 - “巴菲特指标”通过衡量美股整体市值与美国GDP总量的比值判断市场估值水平，目前比例约为180%，处于去年9月以来最低水平，虽近几周股市反弹但未回升至去年高点 [1] - 巴菲特称该指标是“衡量估值水平最好的单一工具”，过去在2021年和2000年互联网泡沫时期及去年底曾准确发出风险预警 [3] 市场反应与分歧 - 美股估值整体回落、S&P 500指数自4月低点反弹约12%，市场参与者对是否继续“追高”或开始对冲风险产生分歧 [3] - 投资公司50 Park Investments创始人亚当·萨尔罕认为该指标能帮助交易者判断何时投入资金，其本人近期大举加仓科技股 [3] 其他影响因素 - 市场密切关注下周美联储会议以及接下来的财报季，它们可能成为左右市场下一阶段走势的关键因素 [3] - 其他估值工具传递类似信息，S&P 500目前前瞻市盈率为20.6倍，虽高于10年平均的18.6倍，但比年初下跌约8%，显示估值正逐步回归合理 [3] 对巴菲特指标的批评 - 批评声音指出巴菲特指标未充分考虑利率上升带来的影响，高利率可能压缩企业利润、打压估值 [4] - 部分策略师认为估值指标不适合预测短期市场波动，市场可能在“高估”或“低估”区间维持较长时间 [4] 市场对巴菲特行动的期待 - 投资者期待本周末伯克希尔·哈撒韦股东大会，关注巴菲特是否利用3210亿美元现金储备抄底市场 [4] 巴菲特交棒相关 - 这场大会可能是巴菲特最后几次亲自主持的会议之一，他曾表示离正式交棒不远，接班人极可能是伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔 [5] 市场对巴菲特观点的关注 - Advisors Asset Management首席执行官斯科特·科利尔表示关键在于听巴菲特如何看待当前经济形势，以及是否因估值便宜而出手买入 [5]

文章核心观点 “巴菲特指标”显示美股“相对便宜”，支持美股近期强劲反弹还有上涨空间的观点，但投资者面临特朗普贸易战不确定性、财报季和美联储会议等因素，且该指标有局限，市场走势判断仍存争议 [1][3] 分组1：“巴菲特指标”情况 - “巴菲特指标”用美国股市总市值的Wilshire 5000指数与美国GDP总额的比值衡量，目前约为180%，处于去年9月初以来最低水平，与去年日元套利交易解除后水平相当 [1] - 巴菲特称该指标是衡量估值水平的“单一最佳指标”，去年底飙升至历史高位时曾发出警讯，当时水平与2021年市场高点及2000年互联网泡沫破裂前相似 [1] - 该指标高于过去市场触底时水平，如2020年新冠疫情初期抛售潮时一度跌至接近100% [3] 分组2：市场情况及投资者困境 - 标普500指数自4月低点以来反弹12%，但仍较2月份历史高点下跌近9%，市场交易员面临追高还是对冲的两难选择 [2] - 今年市场大幅波动使各类估值指标重要性上升，投资者试图判断关税引发的抛售是否让股票价格更具吸引力 [2] 分组3：影响市场走势的因素 - 特朗普贸易战的不确定性、接下来几周的财报季和下周的美联储会议，可能成为决定市场走势的关键催化因素 [3] 分组4：“巴菲特指标”的局限性 - 批评者认为“巴菲特指标”未考虑利率高企影响，较高借贷成本会侵蚀企业利润并对股价构成压力 [3] - 一些策略师认为估值不是判断市场走势时机的好工具，资产可能在高估或低估状态持续很久而不立刻回调 [3] 分组5：投资者对巴菲特的关注 - 50 Park Investments创始人Adam Sarhan近期大举买入大型科技股，认为“巴菲特指标”能帮助判断入场时机 [2] - 交易员热切期待伯克希尔周六的年度大会，想了解巴菲特是否动用3210亿美元现金储备在市场低迷时买入 [4] - Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer认为巴菲特如何看待经济走势及是否因便宜估值买入股票是关键 [6]

阿里数学竞赛事件 - 阿里数学竞赛结果公布 初赛存在老师"帮忙"答题行为 复赛涉事师生均未获奖 赛事主办方承认赛制设计不完善[1] - 上海华育中学初中生获得复赛铜奖 该学生在数学领域已有知名度 其成绩真实性未受质疑[1] - 事件引发对教育选材机制的争议 部分舆论质疑存在"学阀打压"现象 官方调查结果未能完全平息质疑[1] 伯克希尔投资动向 - 伯克希尔2024年第三季度减持1亿股苹果股票 持仓从9.05亿股降至3亿股 现金储备达3252亿美元创历史新高[1] - 巴菲特连续减持操作显示对美股估值担忧 此前已清仓美国银行 减持行为曾导致科技板块单日大跌10%[1] 中国资本市场政策 - 上交所强调从严监管不当并购交易 同时发布30个并购重组成功案例 案例以国企央企和科技行业并购为主[1] - 六部门放宽外国投资者战略投资A股门槛 非控股股东资产要求从1亿美元降至5000万美元 管理资产要求从5亿降至3亿美元[1] 稀土行业动态 - 缅甸内战导致稀土矿区停产 克钦独立军控制大部分矿区 推动稀土价格上涨 A股稀土板块表现活跃[1][2] - 缅甸局势短期内难以缓解 稀土作为中国对外反制手段 在美国大选背景下可能继续受到市场关注[1] 美国大选相关 - 特朗普胜选概率近期有所回落 与哈里斯差距缩小 但相关概念股如川大智胜可能面临利好出尽风险[2] 市场交易动态 - 小盘高位股出现集体炸板现象 可能预示短线资金撤退 监管将加强对异常交易账户的监控和限制[4] - 美国就业数据表现疲弱 市场预期11月降息25个基点的概率超过95%[4]