美国政府停摆结束与数据发布 - 随着美国政府停摆临近结束，市场焦点正从政治僵局转向即将重启的宏观经济数据，积压的数据洪流将使金融市场进入关键观察窗口 [1] - 停摆自10月初持续至今，涵盖整个10月份数据收集周期，造成就业、通胀、零售销售等关键指标的信息真空 [3] - 数据将呈阶梯式回归：首波为9月非农就业报告（停摆结束后约3个工作日发布），第二波为9月零售销售与PPI（约第8个工作日发布），第三季度GDP初值（约停摆结束后两周发布），10月就业报告（有望在美联储12月会议前公布）[3] - 部分10月数据如CPI、零售销售可能推迟至12月中下旬发布，意味着美联储在12月会议前掌握的经济信息极为有限 [3] 美联储12月利率决议 - 在12月9日至10日的政策会议上，美联储将面临前所未有的信息稀缺期 [4] - 决策者能看到的核心数据主要包括9月就业与通胀数据、零售销售及PCE通胀指标、部分制造业与贸易数据，但四季度的前瞻性指标几乎缺席 [4] - 这将迫使决策层更多依赖趋势判断与滞后数据，导致12月利率决策存在更高不确定性 [4] - 尽管数据延迟，但近期就业放缓与失业率上升迹象使市场普遍倾向认为美联储仍可能在12月小幅降息 [4] 数据内容的市场影响 - 对投资者而言，风险来自数据内容的非对称效应：若数据疲软，市场已消化降息预期，反应相对温和；若数据意外强劲，可能引发剧烈波动 [6] - 就业回升、工资增长、消费扩张等好消息可能迫使市场重新定价利率路径，成为市场的坏消息，导致股市、债市短期震荡，美元与贵金属价格重新寻找平衡点 [6] 贵金属市场展望 - 近期金价在避险情绪与美元反弹拉锯中震荡，维持高位整理，市场情绪将从政治不确定性转向宏观实质 [7] - 若就业与通胀数据印证经济放缓、美联储有望放松政策，则实际利率下行和美元走弱将为黄金提供新支撑；反之，若数据强劲、降息预期降温，金价或面临阶段性调整 [7] - 白银市场将同步波动，工业需求预期与避险资金流动的博弈将加剧市场分化 [7] - 历史经验显示，类似停摆周期带来短期数据真空波动期，数据恢复后的市场再定价往往成为趋势转折的重要节点 [7] 市场再平衡的关键点 - 市场重新进入以数据为锚的阶段，应关注就业市场是否持续降温（决定美联储政策方向）、通胀是否重新抬头（决定利率周期长短）、消费与制造业恢复节奏（影响中期经济信心与避险需求）[8] 投资机会判断 - 在货币政策拐点前夕，黄金与白银的波动是市场对未来流动性与风险偏好的集体判断 [10] - 真正的投资机会往往出现在数据混沌阶段，理性的分析与前瞻的判断是穿越波动的关键 [10]

美联储政策与经济韧性 - 美联储12月的下一次利率决议是"实际上是一场平衡的考量" [1] - 通货膨胀率高企且目前还没有下降的迹象 [1] - 美国经济表现出一定的韧性 [1] 不同收入群体经济状况 - 较富裕家庭能从股市繁荣中受益 [1] - 中低收入美国人面临的财务压力可能会威胁美国经济的韧性 [1] - 许多美国人仍在为住房和其他生活成本而苦苦挣扎 [1] - 有证据表明中低收入家庭在负担能力上面临着一些限制 [1] 市场与生产力前景 - 人工智能推动生产力提高的乐观情绪正在支撑市场 [1] - 对可能存在的过度投资和股票泡沫感到担忧 [1] 美联储政策工具 - 驳斥了改变美联储基准利率机制的呼吁 [1]

黄金市场表现与展望 - 周二黄金从4000附近开始下跌，最低至3930，下跌约70个点 [2] - 技术面日线大阴收跌，黄金走势偏弱，可能延续弱势继续收阴 [4] - 若H4周期价位站稳3975之上，则可能形成收口并上看4000至4050 [4] - 下方关键支撑在3930，若破位则可能下探3900或3880 [4][5] - 后市涨跌重点关注小非农ADP数据及非农数据的影响 [2] 国内黄金市场策略 - 沪金周二最低至907，融通金最低至902附近 [5] - 策略建议在沪金915附近和融通金905附近做多 [5] - 反弹目标沪金看920，力度大可见930；融通金看915，力度大可见925 [5] 白银市场表现与展望 - 国际白银周二同步下跌，收盘在47.2附近 [5] - 若白银反弹站稳48之上，可能出现强势反弹，目标上看49.5 [5] - 沪银（2602合约）周二下跌至11145附近，收盘在11200 [6] - 沪银进入11000至11600区间震荡，建议高空低多交易，反弹目标看11500至11600 [6] 原油及燃油市场展望 - 原油周一、周二出现微跌，暂时维持在60附近 [6] - 若原油突破上周高点63，则上看66 [6] - 策略建议继续持有60的多单，防守位59.5 [6] - 国内燃油（2602合约）调整至2760附近，周内支撑在2700 [6] - 若燃油未破2700支撑，可做多看涨，目标3000 [6]

白银期货行情 - 截至发稿白银期货暂报11168元/千克 较今日开盘价11427元/千克下跌0 22% [1] - 当日最高触及11438元/千克 最低下探11122元/千克 盘内短线呈现震荡走势 [1] - 分析认为在趋势明显的情况下白银上涨空间较足 上方目标或可看至11700附近 [3] 美联储政策动向 - 联邦公开市场委员会以10票对2票通过决议 将基准利率下调25个基点至3 75%-4% [2] - 美联储宣布将于12月1日起停止缩表 到期的机构债务将被再投资于国库券 [2] 美国政府财政状况 - 美国众议院工作人员因拨款中断无法领取原定于10月31日发放的薪水 [2] - 共和党领导人正讨论新的临时拨款法案 可能为政府提供资金至1月21日左右或更晚至3月份 [2]

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黄金价格走势回顾 - 10月27日国际黄金价格低开回落，收于3981.20美元/盎司，较前一交易日收盘价4108.63美元下跌127.43美元，跌幅3.1% [1][3] - 日内交易走势为亚市低开于4078.89美元后迅速反弹至高点4108.76美元，随后持续走低至美盘时段低点3971.36美元，最终在3980美元上方盘整 [3] - 当前金价受到30日均线附近买盘支撑和美元指数走低的一定支撑，但在重回关键技术均线上方前，整体仍偏弱 [3] 近期市场基本面因素 - 金价自10月20日触及历史高位4381.24美元后连续获利了结下行 [5] - 中美贸易乐观情绪升温削弱避险需求，华尔街恐慌指数VIX跌至近一个月低点 [5] - 市场关注即将到来的中美领导人会晤以敲定贸易协议细节，以及美联储利率决议 [5] 技术分析观点 - 月线级别显示金价在触及上升趋势线压力和布林带上轨外后出现技术回落，可能收取长上影线倒垂见顶形态，暗示下月有继续走低至3700美元附近的风险 [7] - 周线级别遇阻趋势线压力后回落，形成阴包阳见顶形态，本周有望进一步触及10周均线支撑3850美元附近 [9] - 日线级别金价跌破中轨支撑，附图指标维持空头信号，后市仍有走低风险，上方需关注能否重回5-10日均线上方持稳 [11] 关键价位与支撑阻力 - 黄金下方关注3950美元或3900美元附近支撑，上方关注4045美元或4075美元附近阻力 [11] - 白银下方关注46.65美元或45.90美元支撑，上方关注47.75美元或48.20美元阻力 [11]

媒体行为分析 - 媒体报道存在标题党倾向 币价暴跌时报道160万人多单爆仓 暴涨时则报道60万人空单爆仓 以吸引眼球为主要目的 [1] - 对黄金价格的报道观点前后矛盾 金价上涨初期劝投资者提前下车 在黄金连续上涨八周后却又鼓动全仓买入 预测金价能到5000美元 [1] - 机构观点混乱且缺乏参考价值 例如高盛预测金价到4900美元 而花旗则看空黄金到3800美元 此类信息可能扰乱投资思路 [2] 黄金市场行情分析 - 黄金价格自8月15日以来从3200美元一路连续走强 连续两个月中途没有太大回调并连创新高 4060美元的位置随时可能被击穿 [3] - 当前市场情绪一边倒看多黄金 尤其在金价突破680元/克之后看空者越来越少 即使有人唱衰黄金也是为了回调抄底 并非认为牛市结束 [3] - 黄金上涨势头正盛 牛市行情下利多因素会被无限放大 而利空因素则会被选择性忽略 [3] 黄金价格技术分析 - 金价开盘后延续上涨 技术分析强调3960-65美元为支撑 突破4000美元后多头将延续向上 目前临近前高点4060美元附近 [5] - 分析观点继续以低多为主 防守点设置在4010美元 只要该位置没有破位则看多思路不变 向上关注目标为4060-4080美元 [5] - 随着金价基数变大 防守位置需关注多空分界点 而非固定的止损位 [5] 宏观经济与政策影响 - 市场重点聚集在美联储利率决议以及美国政府停摆影响 多项经济数据没有如期举行 降息被视作大势所趋 [3] - 上周五特朗普强硬的贸易关税政策引发股市和币圈双双暴跌 山寨币加杠杆几乎全军覆没 一些小币跌幅达90%左右 [3] - 此次黄金未受恐慌性抛售 与去年受恐慌情绪影响多次被错杀的情况形成对比 [3]

宏观经济数据与美联储政策 - 美国9月非农就业数据大概率推迟发布 市场可关注当晚的初请失业金数据作为参考[3] - 关键宏观经济数据的推迟预计将对10月30日的美联储利率决议产生影响[3] - 市场预期美联储将进行降息 但其政策讲话可能偏向鹰派[4] - 根据市场押注 美联储在10月利率决议上将利率维持在3.50%-3.75%区间的概率为89.0% 将利率升至3.75%-4.00%区间的概率为11.0%[5] - 市场押注显示 美联储在12月利率决议上将利率维持在3.25%-3.50%区间的概率为41.4% 将利率维持在3.50%-3.75%区间的概率为52.7%[5] 美国政府运作与地缘政治 - 美国联邦政府停摆天数尚不确定 市场中有声音预期此次停摆可能持续35天以上[5] - 需要提防美国政府重新开门对市场带来的风险[5] - 近期地缘政治事件为市场带来避险情绪[5] 市场技术分析 - 小时图显示市场形态为上涨楔形 其中3894点位是一重阻力位[7] - 若3894点位被突破 四小时图的上轨3900点位可能难以守住[7] - 市场近期在3852至3870的区间内震荡严重 机构资金处于观望状态[7] - 下方趋势线上抬与布林带中轨在3845一带形成共振支撑[7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属方面，美联储内部分歧加大政策不确定性打压美元信用，中东地缘紧张及欧洲政治动荡推升避险买盘，全球央行购金提供长期支撑，美元指数回落利好金价，国内金价走势相对强于国际[3] - 铜方面，随着美联储利率决议落地，短期宏观对铜价影响降低，铜自身有韧性，或在8万元每吨附近震荡偏强，供给端偏紧问题短期难解决，需求端铜杆开工率和下游终端需求暂时稳定[17] - 铝方面，9月降息落地宏观驱动暂缓，沪铝交易或聚焦基本面，库存是关注焦点，短期铝价回调后下游成交情绪回暖，大户积极入场挺价，沪铝或将震荡偏强；氧化铝短期矿价或维持弱势震荡，氧化铝过剩状态持续，短期内价格或将偏弱运行；铸造铝合金短期或维持高位震荡[37][38][39] - 锌方面，供给端维持过剩状态，需求端未观察到旺季现象，库存上锌价外强内弱格局明显，短期内震荡为主，交易策略上内外反套可继续观望LME库存逼近极值或卖出虚值看涨期权收取权利金[65] - 镍产业链方面，矿端供给稳定性担忧加剧，新能源带动MHP以及镍盐价格上涨，镍铁价格坚挺，不锈钢节前观望情绪较浓[80] - 锡方面，宏观对锡价影响降低，基本面供给偏紧短期格局9月难改变，需求弱势暂无法对价格产生太大影响，锡价或仍以震荡为主[95] - 碳酸锂方面，临近国庆，预计截至国庆假期前，碳酸锂期货价格或呈现震荡整理态势[107] - 硅产业链方面，临近国庆假期，技术面看多空双方均有平仓离场迹象，基本面暂无较大变化，市场情绪一般[116] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 价格走势：展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金期现价差、SHFE与SGX白银期现价差、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数、黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据图表[4][12][16] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三最新价分别为79960元/吨、79960元/吨、79950元/吨，日涨跌幅均为0.05%；伦铜3M最新价为9993.5美元/吨，日涨跌幅为 -0.08%；沪伦比为8.09 [18] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色最新价分别为80045元/吨、79985元/吨、80030元/吨、80140元/吨，日涨跌幅分别为0.04%、0.06%、0.06%、0.04%；上海有色升贴水为55元/吨，日涨跌幅为0% [23] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏为 -108.53元/吨，日涨跌幅为37.89%；铜精矿TC为 -40.65美元/吨，日涨跌幅为0% [28] - 精废价差：目前精废价差（含税）为1878.51元/吨，日涨跌幅为4.45%；合理精废价差（含税）为1500.7元/吨，日涨跌幅为0.05% [32] - 仓单数据：沪铜仓单总计为27419吨，日涨跌幅为 -1.11%；国际铜仓单总计为6445吨，日涨跌幅为0% [33][35] - 库存数据：LME铜库存合计为144975吨，日涨跌幅为 -0.28%；LME铜注册仓单合计为133100吨，日涨跌幅为0.15% [35] 铝 - 期货盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二最新价分别为20705元/吨、20705元/吨、20705元/吨、20705元/吨，日涨跌幅分别为0.1%、0.1%、0.1%、0.05%；伦铝（3M）最新价为2646美元/吨，日涨跌幅为 -0.34%；氧化铝主力、连续、连一、连二最新价分别为2907元/吨、2870元/吨、2886元/吨、2896元/吨，日涨跌幅分别为1.04%、0.81%、1.12%、1.01%；铝合金主力、连续、连一、连二最新价分别为20280元/吨、20255元/吨、20280元/吨、20280元/吨，日涨跌幅分别为 -0.29%、 -0.22%、 -0.29%、 -0.39% [40] - 价差数据：沪铝连续 - 连一为0元/吨，日涨跌幅为 -100%；沪铝连一 - 连二为 -10元/吨，日涨跌幅为 -33.33%；伦铝（3 - 15）为 -43.7美元/吨，日涨跌幅为 -2.89% [44] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价、中原铝价最新价分别为20680元/吨、20620元/吨、20690元/吨，日涨跌幅分别为0%、 -0.3333%、 -2.89%；华东基差、佛山基差、中原基差最新价分别为0元/吨、 -55元/吨、10元/吨，日涨跌幅分别为 -100%、 -8.33%、 -133.33% [52] - 库存数据：沪铝仓单总计为67736吨，日涨跌幅为 -1.77%；伦铝库存总计为517150吨，日涨跌幅为0.64%；氧化铝仓单仓库总计为149211吨，日涨跌幅为 -1.19% [61] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二最新价分别为21860元/吨、21860元/吨、21875元/吨、21890元/吨，日涨跌幅分别为0.07%、0.07%、0.05%、0.02%；LME锌收盘价为2888.5美元/吨，日涨跌幅为 -0.19% [66] - 现货数据：SMM 0锌均价、SMM 1锌均价最新价分别为21820元/吨、21750元/吨，日涨跌幅分别为 -0.27%、 -0.28%；上海升贴水、广东升贴水、天津升贴水最新价分别为 -60元/吨、 -75元/吨、 -60元/吨，日涨跌幅分别为9.09%、7.14%、9.09% [71] - 库存数据：沪锌仓单总计为57357吨，日涨跌幅为1.31%；伦锌库存总计为44400吨，日涨跌幅为 -3% [76] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一、连二、连三最新价分别为121450元/吨、120910元/吨、121100元/吨、121340元/吨，环比分别为1%、 -0.53%、 -0.52%、 -0.52%；LME镍3M最新价为15340美元/吨，环比为 -0.48%；不锈钢主连、连一、连二、连三最新价分别为12895元/吨、12890元/吨、12925元/吨、12995元/吨，环比分别为0%、 -0.15%、 -0.12%、0.04% [81] - 现货数据：展示了镍现货平均价等数据图表[86] - 库存数据：沪镍仓单数为24971吨，环比为 -1.94%；不锈钢仓单数为88233吨，环比为 -0.87% [81] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三最新价分别为271650元/吨、272060元/吨、272240元/吨，日涨跌幅分别为0.66%、0.7%、0.71%；伦锡3M最新价为34270美元/吨，日涨跌幅为0.73% [96] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水、40%锡精矿、60%锡精矿、焊锡条（60A）上海有色、焊锡条（63A）上海有色、无铅焊锡最新价分别为271400元/吨、300元/吨、259400元/吨、263400元/吨、176250元/吨、183750元/吨、277750元/吨，日涨跌幅分别为0.26%、0%、0.27%、0.27%、0.28%、0.27%、0.36% [101] - 库存数据：仓单数量锡合计为6342吨，日涨跌幅为 -1.18%；LME锡库存合计为2575吨，日涨跌幅为 -0.19% [103] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五最新价分别为72880元/吨、73420元/吨、73660元/吨、73680元/吨、73580元/吨、73400元/吨，日变动分别为 -780元/吨、220元/吨、240元/吨、160元/吨、100元/吨、 -300元/吨 [108] - 现货数据：锂云母均价（2% - 2.5%）、锂辉石精矿均价（6%，CIF中国）、磷锂铝石（6% - 7%）最新价分别为1875元/吨、856美元/吨、6080元/吨，日涨跌幅分别为 -0.82%、 -0.47%、 -0.16% [110] - 库存数据：广期所仓单库存为39749，日增减幅度为0.76%；碳酸锂周度社会总库存为137531，日增减幅度为 -0.71% [114] 硅产业链 - 现货数据：华东553、黄埔港553、天津港553、昆明553、新疆553、新疆99、华东421、黄埔港421、天津港421、昆明421、四川421最新价分别为9500元/吨、9500元/吨、9400元/吨、9600元/吨、9000元/吨、9000元/吨、9700元/吨、10100元/吨、9850元/吨、9950元/吨、9750元/吨，日涨跌幅均为0% [117] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三最新价分别为9020元/吨、8990元/吨、9380元/吨，日涨跌幅分别为1.06%、1.12%、0.97% [118] - 库存数据：展示了我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等数据图表[138][144]

黄金市场分析 - 黄金价格在美联储降息背景下呈现强势格局，上周五自3632附近企稳后持续拉伸，最高触及3696附近[2] - 市场预期黄金价格将突破3700关口，突破后可顺势看涨至3716/3720上方，交易策略以回踩后做多为主，避免追涨[2][5] - 近期黄金走势呈现时间循环特征，早盘开盘后延续强势[2] 原油市场分析 - 原油市场供需局面保持宽松，石油供应强劲且减产幅度缩减，俄罗斯原油出口未受制裁明显影响[4] - 尽管美联储降息25个基点，但未能有效提振原油需求，油价反弹短暂，随后快速回落至下行通道[4] - 技术面显示原油在63.2/63.5附近存在压力，交易策略建议在该位置附近做空，目标看至61.8/61下方[4][5] 美联储政策影响 - 美联储下调政策利率25个基点，并暗示未来将进一步降息以应对就业市场疲软[4] - 降息导致的借贷成本降低通常有助于促进石油需求，但当前市场基本面未能使该利好转化为实际需求增长[4]