宁德时代枧下窝矿停产事件 - 宁德时代宜春枧下窝矿采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正在办理采矿证延续申请 预计获批后将恢复生产 该事件对公司整体经营影响不大 [1] - 停产消息刺激碳酸锂期货全线涨停（除即将交割的LC2508合约） 并带动国内碳酸锂现货和锂矿股全线上涨 赣锋锂业H股盘中涨幅一度超20% [1][9] - 多个国内碳酸锂现货价格跟进上调：Wind采集的国产电池级碳酸锂均价上调2560元至74520元/吨 上海钢联追踪的中间价升至78000元/吨 百川盈孚统计均价环比上涨6.99%至76500元/吨 [9] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂期货经历两轮上涨：7月21-31日的"过山车式"上涨和8月1日至今资金回流叠加矿端扰动引发的二次异动 [3][4] - 7月18日碳酸锂期货总持仓为66.1万手 在冲高8万元/吨过程中迅速增至90.8万手 交易所限仓后资金流出 总持仓回落至70万手以下 减仓20万手 [4] - 8月6-8日期间 碳酸锂期货总持仓从69万手回升至78.2万手 净增加9万手左右 8月11日开盘前期货机构预期上涨 结果除近月合约LC2508上涨6.53%外 其他合约全线涨停 创近半年新高 [7] 锂矿股表现 - 锂矿股普遍上涨：盛新锂能 江特电机等4家公司涨停 赣锋锂业H股上涨20.84% 天齐锂业H股上涨16.87% [9] - 部分外资投行将赣锋锂业和天齐锂业H股评级由"跑输大市"上调至"买入" [10] - 海外锂业公司可能跟随上涨：Lithium Americas盘前涨近9% LAR涨逾9% SQM涨逾7% SIGMA LITHIUM涨逾12% [11] 市场分歧与供给影响 - 8月11日碳酸锂期货总持仓仅增加2571手至78.5万手 主力合约LC2511减仓3030手至31.8万手 反映市场资金对后期锂价走势存在分歧 [12] - 枧下窝矿停产影响尚无定论：一德期货预计每月供给减少0.9万吨 有机构看涨至10万元以上 也有机构认为上涨空间有限 因可能刺激进口和代加工产量增长 [13] - 枧下窝矿停产非永久性 采矿权证续期后可能复产 国内仍有盐湖提锂产能释放：青海汇信2万吨/年项目7月末开始销售 盐湖股份4万吨/年项目计划年内投产 [14] 期货市场投机情况 - 碳酸锂期货投机度提升：LC2509合约成交持仓比从6月23日0.73倍升至7月24日4.05倍峰值 后回落至2倍以内 [15] - 新主力LC2511合约成交持仓比从8月6日1.6倍迅速升至2.8倍附近 [16] - 若相关合约连续涨停 交易所可能采取调整涨跌停板幅度 交易保证金等措施释放风险 此前已对LC2509合约进行交易限额 [17][18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级内容 报告的核心观点 - 短期情绪下碳酸锂价格偏强运行但高价不可持续，需警惕超涨后回调风险，谨慎追多 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 宁德时代视下窝矿区采矿端8月10日起停产且短期内无复产计划，8月11日碳酸锂主力合约价格至81000元/吨涨停 [3] - 宁德时代在宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，获批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大 [3] 矿区情况 - 视下窝采矿规模4500万吨/年，平均品位0.27%，满产状态下年产碳酸锂6万吨，每月产量5000 - 6000吨，占去年全国总产量的9.4% [3] - 2024年视下窝碳酸锂生产现金成本8.77万，叠加锂资源税完全成本超10万，成本偏高，市场竞争力低 [3] 价格走势 - 上周四、五两个交易日，碳酸锂主力合约价格已上涨10.54%，消息落地后价格继续涨至8.1万元/吨 [3] - 下游大量备库意愿低，多刚需采购，难接受高价位原料；若高价长时间维持，其他厂家盈利空间恢复，供给将迅速补充，基本面供过于求，短期超涨概率大，之后价格将回调 [3] 政策影响 - 宜春其余矿山采矿证到期时间均在2027年之后，短期无到期重新审批问题 [3] - 新《矿产资源法》要求相关矿山9月末补充资源储量报告，届时综合考虑是否重新审批采矿证 [3] - 新矿法使低品位锂矿资源税率大幅提升、环保要求更高，提升云母提锂生产成本，对碳酸锂价格有托底支撑 [3]

碳酸锂期货市场表现 - 8月11日国内期市有色金属板块涨幅居前，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约（2511）涨幅8%，现报81000元/吨 [1] - 碳酸锂行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 价格上涨驱动因素 - 市场焦点集中在宜春锂矿，临近8月9日矿权到期日，资金对江西矿山停产的预期升温 [1] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端自8月10日起停止工作，短期内无复产计划，该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月，占国内总产量12.5% [1] - 停产可能导致行业供需由紧平衡转向短缺，市场担忧其他大厂矿区审批流程受阻 [1] 机构观点汇总 光大期货 - 枧下窝矿区停产与2025年新《矿产资源法》实施有关，供应端担忧情绪升温 [1] - 在消息面无反转前，碳酸锂价格或维持强势运行格局 [1] 国泰君安期货 - 锂矿停产风波扰动，碳酸锂价格预期明显抬升，月度供需平衡过剩幅度将收窄 [2] - 下游企业碳酸锂客供比例预期下调，价格上行节点取决于库存消耗及海外补缺口进度 [2] - SMM长协基准价期现基差（2509合约）周环比下跌7170元/吨至-4740元/吨，盘面大幅上行存在基差修复可能 [2] 申银万国期货 - 短期核心矛盾集中在仓单库存，需关注海外矿山财报披露的停产/减产项目情况 [2] - 中期新增产能陆续投放，不具备反转基础，供给端易有炒作情绪 [2]

碳酸锂期货价格及市场反应 - 宁德时代宜春枧下窝矿区停产致碳酸锂期货主力合约11日开盘涨停 报81000元/吨 锂矿股如天齐锂业、盛新锂能开盘一度涨停 [1] - 矿区停产直接减少国内锂矿及锂盐供应 引发市场对其他矿山停产的猜测 刺激投机需求上升 降低现货流动性 形成阶段性供需紧张局面 [2] - 枧下窝矿山及配套冶炼厂供应碳酸锂近1万吨/月 占国内产量约1/8 占国内月度需求1/10 停产造成单月数千吨缺口 [2] 碳酸锂供需格局变化 - 停产前碳酸锂供需呈过剩格局 前期涨价刺激下代工产量及进口量增加 上周各类型原料提锂产量均有提升 已转为累库 [2] - 需求端呈现"淡季不淡"特征 样本企业电池8月预排产110.3GWh 环比增长1.5% 7月新能源乘用车批发销量约118万辆 同比增长25% 1-7月累计批发763万辆 同比增长35% [3] - 传统旺季"金九银十"来临 下游电池排产预计保持环比平稳小幅增长 [4] 供应增量及价格前景 - 四季度需求可能随新能源车补贴退坡走弱 供应新增量释放 供需重回过剩 价格重新承压 [6] - 非洲马里新增两大项目、澳大利亚两座新矿山爬产增量、智利因价格回升重新出口 可覆盖枧下窝停产减量 但进口需要时间 国内仍面临1-2个月短缺去库 [6] - 若仅一家矿山停产 预计9-10月每月短缺数千吨 11月后供需随价格动态调整重返紧平衡或过剩 若更多矿山停产则短缺幅度扩大 [6]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月10日起停产且短期内无复产计划[2] - 停产原因为采矿许可证到期[4] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月占国内总产量12.5%[2] 停产对碳酸锂供应影响 - 预计造成单月数千吨供应缺口[2] - 供应减量可能被进口增量覆盖[3] - 非洲马里新项目及澳大利亚新矿山产能可能随价格上涨重新释放[3] 碳酸锂市场供需状况 - 当前社会库存14.24万吨环比增加692吨[3] - 广期所仓单库存18829吨环比增加12224吨[3] - 供给弹性较高锂辉石提锂周产量创新高[3] - 市场仍处累库状态供大于求格局未扭转[3][5] 价格走势分析 - 2025年1月停产时价格运行区间75000-80000元/吨[3] - 当前价格上涨空间有限因需求增量缺乏想象空间[3] - 期货价格可能冲击80000元/吨但存在情绪过热风险[6] 政策与行业监管 - 宜春市要求8家锂矿山企业9月30日前完成矿种变更储量报告编制[4] - 除枧下窝矿区外其余7座矿山采矿证有效期至2027年后[4] - 尼日利亚加强锂矿管理海外供应存在不确定性[5] 产业企业应对策略 - 产业企业需严格遵循套保规则避免投机交易[1] - 上游企业应利用期货工具套保锁定合理利润[6] - 采购策略受价格波动影响面临财务审计问责风险[1]

大厂矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端将于8月9日晚12点停产 [1] - 自8月10日起该矿山采矿端停止工作且短期内无复产计划 [1] 碳酸锂市场影响 - 矿区停产消息是近期碳酸锂价格波动的核心原因之一 [1]

碳酸锂价格波动 - 国内碳酸锂期货主力合约单日飙升7.73%收报76960元/吨本周累计涨幅达12%连续第二日放量上涨市场情绪明显升温 [1] - 江西矿区采矿证合规问题引发供应担忧叠加下游需求季节性回暖共同推动碳酸锂价格快速上涨 [1] 江西矿权问题影响 - 江西宜春枧下窝矿山采矿证续期问题成为焦点8家涉锂矿山企业需在9月30日前完成储量核实报告宁德时代枧下窝矿矿权8月9日到期 [1] - 枧下窝矿若停采将影响月度1万吨LCE供应量约占国内需求1/10其他7家企业矿权也可能面临同样处理方式 [1] 供需基本面变化 - 碳酸锂周度产量环比减少1362吨至17268吨但8月整体供应预计增加3%至8.42万吨 [2] - 2025年7月智利合计出口锂盐2.88万吨LCE环比增40%同比增22%碳酸锂出口量占比提升至73% [2] - 下游电池材料厂排产计划提升动力电池订单起量储能领域因美国关税政策延期订单保持火热东欧户储装机量上升 [2] 产业链应对策略 - 锂矿市场龙头持货商CIF SC6拍卖价810美元/吨远高于市场价矿山挺价冶炼厂仅刚需补货锂云母市场因盐厂囤货价格快速抬升 [3] - 磷酸铁锂价格维稳头部企业产量微增二三梯队材料厂生产进度减缓下游对锂价敏感采购情绪受压制 [3] 后市展望 - 机构观点分歧金瑞期货认为基本面边际好转8月预计小幅去库申银万国期货关注仓单库存及海外矿山财报新增产能陆续上车 [3] - 上海中期期货指出碳酸锂基本面边际好转短期走势料宽幅波动需关注供应端扰动进展 [3]

8月7日，碳酸锂期货震荡走高，午后涨幅进一步扩大，主力LC2511合约报收72300元/吨，上涨5.36%。 "当前，已临近时间节点，但该矿山的事情仍未有定论，因此盘面容易对此反复博弈。"创元期货分析师 余烁认为，近期波动大多源于信息层面博弈，消息扰动市场情绪，在官方明确公告之前，建议投资者理 性对待。陈婧也认为，在没有官方结论的情况下，市场仍有一定变数，建议投资者谨慎持仓。 业内人士认为，昨日碳酸锂期货上涨的核心原因是江西头部矿山采矿证即将到期的消息传出，以及临近 下游需求端备货旺季，需求端逐步回暖支撑。 富宝锂电分析师苏津仪向期货日报记者表示，当前江西头部矿山因采矿许可证到期续证的消息，虽暂无 官方文件证实，但仍有可能面临短期生产调整，从而引发供应收缩预期。近期，市场情绪或受此扰动， 推动碳酸锂价格中枢上移。 据悉，宜春市自然资源局日前下发相关通知，要求8家矿山编制储量核实报告。兴业期货分析师刘启跃 表示，依据通知，江西涉锂矿山需在9月30日前将矿种变更储量核实报告报送至宜春市自然资源局地质 勘查管理科，如要践行逐级审批机制，四季度相应材料需进一步递交给江西省自然资源厅及国务院自然 资源部，实际取证流程时 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月31日碳酸锂期货主力合约价格下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大 成本端锂辉石精矿和云母价格下跌，供应端上周碳酸锂产量减少，下游需求方面磷酸铁锂排产下降、三元材料排产上升，7月钴酸锂排产下降、锰酸锂排产小幅上升，上周动力电池产量上升，终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，7月储能电池排产增加，库存上注册仓单和社会库存下降，冶炼厂与其他去库、下游补库 商品情绪波动较大，交易所限仓为市场降温，预计短期碳酸锂价格震荡，操作上建议看跌期权适当止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货 - 2025年7月31日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为68000元/吨、68280元/吨、68600元/吨、68600元/吨，较昨日分别变化-2260元/吨、-2320元/吨、-1980元/吨、-1980元/吨 [1] - 活跃合约成交量为521849手，较昨日减少271060手；持仓量为229368手，较昨日减少43385手 [1] - 库存为5545吨，较昨日减少6731吨 [1] - 近月 - 连一价差为 -280元/吨，较昨日增加60元/吨；连一 - 连二价差为 -320元/吨，较昨日减少340元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿及锂化合物价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为766美元/吨，较昨日减少10美元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价为72000元/吨，较昨日减少950元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价为69900元/吨，较昨日减少950元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价为8.28美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价为65670元/吨，较昨日增加200元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价为70820元/吨，较昨日增加200元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价为53250元/吨，较昨日无变化 [1] 锂现货价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价为75865元/吨，较昨日增加70元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价为76250元/吨，较昨日增加70元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价为116895元/吨，较昨日减少100元/吨；三元材料523（多晶/消费型）平均价为110250元/吨，较昨日无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价为32885元/吨，较昨日减少305元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价为31450元/吨，较昨日减少330元/吨 [1] 其他相关价格 - 电解液（三元动力用）平均价为21700元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价为17750元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价为14450元/吨，较昨日无变化 [1] - 电解钴（≥99.8%）平均价为265000元/吨，较昨日增加5500元/吨；硫酸钴（≥20.5%国产）平均价为51225元/吨，较昨日增加125元/吨；四氧化三钴（≥72.8%国产）平均价为208800元/吨，较昨日增加150元/吨 [1] 库存情况 - 2025年7月31日SMM碳酸锂库存中冶炼厂为21958吨，较上周减少3427吨；下游为45888吨，较上周增加3073吨；其他为43880吨，较上周减少1090吨；合计为141726吨，较上周减少1444吨 [1] 资讯 - 美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%，消费者支出近乎停滞 [1] - 澳大利亚勘探矿商IGO 2025年第二季度财务和运营表现更强劲，得益于Novalin Greenbushes项目产量提高和成本下降，但Kwinana氢氧化锂冶炼厂问题对下游业务有压力，该季度EBITDA增至6200万澳元，经营活动现金流为400万澳元，财年末净现金为2.8亿澳元，Greenbushes项目2026年指导目标为150万至165万吨锂辉石 [1]

公司经营动态 - 宜春锂矿项目生产经营正常 已按要求提前递交延续申请材料 经市省两级收件确认要件齐全内容完整 目前延续申请待批复 [1] - 公司拥有锂矿资源战略储备 与供应商签订长期协议 能够较好应对碳酸锂价格波动 [1] 行业市场状况 - 近期碳酸锂价格出现波动 但价格本质上由供需关系决定 [1]