行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 宠物产业规模创新高且出口增长 亚宠展展览规模达31万平 汇聚全球2600+展商与2万余品牌 宠物食品出口量2025年1-7月达20.10万吨（yoy+6.64%）[2][13][14] - 生猪板块供需失衡致价格承压 出栏均重达127.98kg（环比+0.16kg）为近五年同期最高 散户均重143.07kg创年内新高 政策引导下产能有望去化[3][15] - 牛产业经历深度亏损后产能出清 奶牛存栏下降近7% 原奶价格有望触底回升 肉牛价格或迎拐点[4][17][18] - 禽板块引种缺口驱动行业变革 白羽鸡祖代更新量同比下降30.14% 黄鸡价格全面上涨（快/中/慢速类环比+0.3/+0.3/+0.36元/斤） 蛋鸡苗价格因引种受阻维持高位[5][19][21][23] - 种植板块聚焦生物育种技术 转基因玉米商业化加速 头部种企竞争力提升[6][25] - 后周期板块中饲料行业集中度提升 动保领域依赖新品突破同质化竞争[7][26][27] 细分板块总结 宠物板块 - 亚宠展规模创历史新高 展览面积31万平 吸引2600+展商及2万余品牌 展现全球化与智能化趋势[2][13] - 宠物食品出口量增长但金额微降 2025年1-7月出口59.30亿元（yoy-0.16%）[14] - 国产品牌加速崛起 重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[2][14] 生猪板块 - 猪价及盈利持续走低 全国生猪均价13.82元/kg（环比-3.63%） 自繁自养盈利缩至87元/头（年内新低）[15] - 供应压力显著 出栏均重127.98kg（环比+0.16kg） 屠宰量环比+1.29%[15] - 板块估值处于历史底部 牧原股份头均市值3000-3500元/头 推荐温氏股份、牧原股份[16] 牛板块 - 优然牧业业绩稳健 营收103亿元（yoy+2.3%） 原奶业务收入增长7.9% 毛利增长15.5%[17] - 产能出清推动周期反转 2023-2025年奶牛养殖业累计损失700亿元 存栏下降7%[18] - 关注奶肉联动模式企业 推荐优然牧业、中国圣牧[18] 禽板块 - 白羽鸡引种受限 2025年1-7月祖代更新量61.51万套（yoy-30.14%） 海外引种仅22.14万套[19] - 黄鸡价格全面上涨 快/中/慢速类均价分别达5.42/6.34/7.62元/斤[21] - 蛋鸡苗价格因引种受阻维持3.2元/羽 推荐圣农发展、晓鸣股份[20][24] 种植板块 - 生物育种技术地位提升 转基因玉米商业化加速[25] - 头部种企优势凸显 推荐隆平高科、大北农、荃银高科[25] 后周期板块 - 饲料行业集中度提升 海大集团市占率增长 海外市场空间达9-10亿吨[26] - 动保板块依赖新品突破 宠物动保国产替代加速 推荐科前生物[27]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入21.66亿元[1] - 扣非净利润亏损1.57亿元 同比减亏39.13%[1] - 水稻业务净利润同比增长4%[1] - 巴西玉米业务净利润同比大幅减亏59.13%[1] 水稻业务表现 - 水稻种子收入保持平稳 实现营收7.79亿元[2] - 坚持运作高产稳产 优质高产杂交水稻大单品[2] - 抓住低镉绿色品种运作战略机遇[2] - 依托飓两优 琮两优 晨锋优等优势新品系强化产品布局[2] 玉米业务表现 - 玉米业务实现营收近10亿元[3] - 巴西隆平实现营收8.68亿元 同比增长2.11%（按同期汇率计算增长14%）[3] - 国内玉米业务以隆创310 嘉禧136 巡天196 隆昇2025等密植型品种优化结构[3] - 完成10个次转基因玉米品种国家审定 9个次公示 裕丰303D等品种表现突出[3] 研发创新突破 - 研发投入2.80亿元[4] - 水稻亲本创制中双抗恢复系占47.8% 抗病长粒优质恢复系占33.3% 低镉恢复系占17.0%[4] - 抗飞虱高产水稻新品种扬籼优4278已推广应用[4] - 基因编辑与全基因组选择技术取得关键突破 成功挖掘七大性状[4] - 巴西新登记11个玉米品种和5个高粱品种[4] - 实现国内外育种资源高效穿梭利用[4] 其他作物进展 - 小麦实现育种技术向分子标记辅助选择的跨越[5] - 黄瓜种质创新结合前景选择 背景选择和回交转育技术[5] - 辣椒抗炭疽病表型鉴定室完成建设[5] - 成功研发出粮饲两用型谷子[5] - 成立国内首个向日葵种业创新联合体[6] 资本与运营管理 - 完成向大股东中信农业定增募资12亿元[7] - 有息负债规模较年初下降7.26亿元[7] - 经营活动现金流量净额同比增长52.66%[7] - 资产负债率较年初下降6.46%[7] - 财务费用减少0.46亿元 降幅17.33%[7] - 实现汇兑收益1.48亿元[7] 行业环境与展望 - 行业面临全球粮价低迷 库存压力高企 市场竞争白热化挑战[7] - 政策扶持 生物育种技术突破 行业整合推动结构性变革[7] - 下半年将抓住低镉水稻品种运作 重点新品系快速上量机遇[8] - 国内玉米业务受益生物育种产业化机遇[8] - 巴西玉米受益乙醇产业增长及中国进口多元需求[8]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"强于大市"（维持）[4] 生猪养殖板块 - **7月出栏数据**：18家猪企合计出栏生猪1595.63万头，环比-5.39%，同比+24.48%[13] - **出栏均重**：行业生猪出栏均重128.59公斤（环比-0.01公斤），7家上市猪企均重121.28公斤（环比-1.18%）[13][18] - **价格走势**：8月15日全国生猪均价13.73元/公斤（周环比+0.06元/公斤），7月上市猪企销售均价14.65元/公斤（环比+1.90%）[18][21] - **产能调控**：政策强调淘汰能繁母猪、控制出栏体重，7月三方口径能繁存栏环比增幅缩窄/转负（卓创-1.36%、钢联+0.00%、涌益+0.52%）[43] - **建议关注标的**：牧原股份、温氏股份、巨星农牧等[43] 家禽板块 - **白羽肉鸡**：8月15日毛鸡价格7.20元/公斤（周环比+0.06元/公斤），苗价3.58元/羽（周环比+0.45元/羽），海外引种受限或进一步收缩产能[48][51] - **蛋鸡**：立秋后需求季节性增长，8月14日鸡蛋均价6.40元/公斤（周环比+0.17元/公斤）[48] - **建议关注标的**：益生股份、圣农发展、晓鸣股份等[48][51] 农产品板块 - **豆粕行情**：8月15日豆粕期货价3137元/吨（周环比+43元/吨），现货价3092元/吨（周环比+84元/吨），受USDA报告及贸易政策影响走强[64] - **粮食安全**：政策推动良种推广与技术遴选，生物育种产业化进程有望加速[63] - **建议关注标的**：隆平高科、登海种业等[63] 行情回顾 - **板块表现**：过去一周农林牧渔板块下跌0.14%，跑输沪深300（+2.37%），子板块中农产品加工涨幅最高（+7.03%）[70] - **个股表现**：中粮糖业（+35.95%）、申联生物（+13.97%）涨幅居前，正虹科技（-7.35%）、大禹生物（-7.03%）跌幅较大[70]

行业动态 - 第31届全国大豆科研生产研讨会在兴安职业技术大学召开，主题为"生物育种赋能中国大豆高质量发展"，吸引了600余名来自科研院所、高等院校、管理部门、科技推广机构及企业的代表参与[1] - 研讨会安排主旨报告11场，分论坛报告77场，展示论文摘要25篇，涵盖遗传育种与资源、基因组与分子生物学等多个主题[1] - 与会专家围绕大豆在遗传育种、栽培耕作、营养品质、光周期反应、抗病性、抗虫性、耐逆性、营养高效利用等方面的最新研究进展展开深度交流[1] 区域发展 - 兴安盟作为内蒙古自治区主要大豆生产基地之一，依托生物育种产业化试点经验优势，建成了全国首个省级领域生物育种技术创新中心[1] - 兴安盟打造了全国最大的生物育种大豆种植基地和全国最大生物育种大豆标准化制种基地，并获批国家现代农业大豆产业园[1] - 2024年兴安盟推广生物育种大豆30.53万亩，科右前旗成功申报"自治区级大豆制种大县"[1] 实地考察 - 会议期间，与会代表将前往科右前旗归流河镇光荣嘎查的万亩生物育种大豆单产提升示范区进行田间观摩[1]

核心观点 - 农林牧渔行业2025年1月2日以来涨跌幅+12.05%，跑赢沪深300指数(+6.80%)，细分板块中农产品加工涨幅最大(+7.03%)，养殖业跌幅最大(-1.66%) [10][11] - 生猪养殖板块当前处于周期下行阶段，政策引导产能去化，预计下半年供应压力释放将开启新一轮被动去化 [19] - 禽类养殖受海外禽流感影响引种不确定性增加，白羽鸡产业链价格有望受益 [36] - 动保行业需求触底回升，非洲猪瘟疫苗研发进展催化板块关注度 [45] - 种业关注生物育种推广进度，转基因玉米推广区域及行业收并购是重点 [48] - 宠物行业出口订单扰动缓和，内销市场保持较快增长(+5%) [53][56] 行业数据跟踪 生猪养殖 - 能繁母猪存栏：7月钢联统计环比持平(6月+0.28%)，涌益咨询统计环比+0.52%(6月+0.12%)，农业农村部6月数据4043万头(环比+0.02%) [20] - 价格数据：8月14日商品猪出栏价13.74元/kg(周环比-2.00%)，仔猪价484元/头(周环比-6.38%)，猪肉价17.96元/kg(周环比-2.07%) [29][31] - 养殖利润：8月15日自繁自养盈利+28.85元/头，外购仔猪亏损157.05元/头 [35] - 企业出栏：牧原7月出栏635.5万头(+3.2%)，温氏316.48万头(+36.22%)，正邦69.52万头(+202.39%) [26] 禽类养殖 - 祖代更新：7月10.2万套(环比-4.85%)，法国AA+品种占比19.61% [36] - 价格利润：8月15日白羽肉鸡价7.20元/kg(周环比+0.84%)，毛鸡养殖利润1.03元/羽 [36][39] - 存栏数据：第31周父母代种鸡存栏3793.28万套(周环比+1.24%)，祖代种鸡存栏208.08万套(周环比-0.75%) [43][46] 动保 - 批签发数据：6月圆环疫苗同比+76%，伪狂犬+19%；Q2圆环同比+62%，伪狂犬+42% [45] - 研发进展：非洲猪瘟亚单位疫苗获临床试验批件，有效期至2027年7月13日 [45] 种业 - 原料价格：8月15日豆粕3097元/吨(周环比+2.7%)，玉米2394元/吨(周环比-0.1%) [48] - USDA预测：2025/26年度全球玉米库消比18.96%(较上年-0.53pct)，大豆库消比20.39%(较上年-0.74pct) [49][52] 宠物 - 出口数据：1H2025累计出口额49.99亿元(+0.4%)，6月单月8.24亿元(-20.2%) [53][54] - 内销数据：7月电商平台合计增速+5%(天猫-4%，京东+20%，抖音+8%) [56] 重点公司 - 牧原股份：总市值2516.7亿元，2025E PE 12.7x [4] - 温氏股份：总市值1158.45亿元，2025E PE 12.31x [4] - 圣农发展：总市值209.26亿元，2025E PE 19.29x [4] - 科前生物：总市值80.36亿元，2025E PE 17.62x [4] - 中宠股份：总市值179.97亿元，2025E PE 39.04x [4]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"强于大市"(维持评级) [7] 生猪板块 - 本周全国生猪均价14.34元/kg，较上周末基本持平，自繁自养盈利约94元/头 [11] - 7kg仔猪价格389元/头，50kg二元母猪价格1612元/头，仔猪价格创年内新低 [11] - 出栏均重127.82kg(环比+0.02kg)，散户出栏均重142.64kg，均为近五年同期最高 [11] - 屠宰样本日均宰杀量环比+0.96%，猪价或呈季节性走弱趋势 [11] - 2025年头均市值：德康农牧、京基智农2000-3000元/头；温氏股份等低于2000元/头 [12] - 推荐标的：养殖龙头【温氏股份】【牧原股份】，弹性标的【神农集团】【德康农牧】等 [12] 牛板块 - 主产省份活牛价格26.70元/kg(环比+0.6%)，生鲜乳价格3.02元/kg(环比-0.3%) [13] - 奶牛存栏去化约7%，Q3青贮收购季或加速产能出清 [14] - 肉牛养殖自2022年秋季持续亏损，复产慢特性或延长周期上行时间 [14] - 推荐标的：【优然牧业】【中国圣牧】【光明肉业】等 [14] 宠物板块 - 2025年7月抖音宠物销售额8.54亿(同比+62.67%)，客单价43.2元(同比+33.83%) [15] - 2025年1-6月宠物食品出口16.79万吨(yoy+5.70%)，出口额49.99亿元(yoy+0.40%) [15] - 推荐标的：【乖宝宠物】【中宠股份】【佩蒂股份】 [16] 禽板块 - 2025年1-7月祖代更新量61.51万套(同比-30.14%)，海外引种仅22.14万套 [17] - 山东商品代苗报价3.9元/羽(环比+0.1元)，毛鸡均价3.60元/斤(环比+0.05元) [18] - 黄羽鸡在产父母代存栏1385万套(同比+4%)，快中慢速类价格环比+0.24-0.29元/斤 [19] - 推荐标的：白鸡【圣农发展】，黄鸡【立华股份】【温氏股份】，蛋鸡【晓鸣股份】 [18][19][20] 种植板块 - 2024年单产提升对粮食增产贡献率超80% [21] - 转基因玉米商业化或加速，头部种企竞争优势显著 [21] - 推荐标的：种子【隆平高科】【大北农】，农资【新洋丰】 [22] 后周期板块 - 水产料景气或反转，海大集团市占率加速提升 [23] - 动保板块关注非瘟疫苗等大单品，宠物动保市场持续扩容 [24] - 推荐标的：饲料【海大集团】，动保【科前生物】【瑞普生物】 [23][24] 行业表现 - 最新交易周农林牧渔行业-0.14%，跑输沪深300(+2.37%) [25] - 子行业中水产养殖年初至今+51.69%，林业+84.63%，饲料+34.18% [26]

中国科技创新进展 总体科技实力 - 中国全球百强科技创新集群数量蝉联世界第一，制造业增加值规模连续14年位居全球首位，研发人员、高水平论文、PCT国际专利申请量连续位居世界第一 [1] - 长三角地区凭借区域优势、经济基础、人才储备和科研体系，在科技创新领域表现突出 [1] 智能育种技术突破 - 中国智能育种攻关团队研制出世界首台可自动巡航杂交授粉的智能育种机器人"吉儿"（GEAIR），打破杂交育种和制种瓶颈，相关技术已申请国家专利和PCT国际专利 [1] - 跨学科团队打造"智能机器人育种工厂"，首次实现结构型大豆雄性不育系快速创制，有望大幅提高大豆单产 [2] - 研究开辟"BT筑基+AI赋能+Robot劳作"的BAR模式，标志着中国完成自主产权的智能机器人育种闭环技术体系构建 [2] 量子计算技术进展 - 中国创造了中性原子体系无缺陷原子阵列规模的世界纪录（2024个原子），为大规模中性原子量子计算奠定基础 [3] - 中国科研团队在单比特门保真度（99.97%）、双比特门保真度（99.5%）和探测保真度（99.92%）方面追平国际最高水平 [4] - 该技术有望在化学催化、材料合成、药物研发等领域提供远超经典计算机的算力 [3] 电机控制器技术突破 - 宁波甬江实验室开发的新一代电机控制器，重量功率密度达70kW/kg，体积功率密度达57.6kW/L，刷新行业纪录 [5] - 与首代功能样机相比，第二代控制器功率密度在一年多时间内提升近3倍 [5] - 新控制器实现"小体积、大功率、低损耗"的协同突破，综合性能达到国际领先水平 [5][6]

"信息技术与生物技术的融合，正推动种业进入'智能设计育种4.0'时代。"中国工程院院士、北京农 林科学院赵春江在报告中指出，虽然当前数字技术在生物育种应用中仍面临数据质量不高、田间信息获 取成本高、国际数据共享受限等挑战，但随着技术突破，大数据将全面渗透育种全流程，推动"经验育 种"向"精确育种"转型；人工智能—机器学习将成为多组学信息解析的新工具，显著提升育种精准性； 智能化装备则将广泛应用于智能育种各环节。 不仅是育种，在农业其他领域，人工智能与大数据技术同样发挥关键作用。中国工程院院士、宁波 大学研究员陈剑平表示，传统植保技术存在精准度不足、人力成本高、环境影响大等局限，而"智慧植 保"通过传感器与数据分析可实现病虫害精确诊断和预测，通过自动化装备可减少人工操作，通过低毒 高效技术可减少农药的使用，推动植保向"全流程智能化、全方位精准化、可持续绿色化"升级。 技术突破还延伸至农药设计领域。中国工程院院士、贵州大学校长宋宝安介绍，其团队构建的具有 自主知识产权的高效分子设计平台，已助力创制20余种国产新农药。"2012年至2024年，全球批准的20 余个除草剂新品种创制工作，超半数由该平台引领。"宋宝安说 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 核心观点 生猪养殖 - 7月三方能繁母猪存栏环比增幅普遍收窄或转负，卓创、钢联、涌益口径能繁环比分别为-1.36%、+0.00%、+0.52%，上月环比+0.75%、+0.29%、+0.12%[2][31] - 8月样本企业出栏预计环比增长5.26%-7.01%，供应压力增大，猪价承压；下旬开学备货或提振需求[2][31] - 政策强调产能调控措施，包括淘汰能繁母猪、减少二次育肥等，有望推动长期猪价中枢上移[2][31] - 8月8日全国生猪均价13.67元/公斤，周环比-0.42元/公斤；出栏均重127.80kg，周环比-0.18kg[2][9][21] 白羽肉鸡 - 供应阶段性减量，价格持续上涨，8月8日白羽肉鸡价格7.14元/公斤，周环比+0.31元/公斤；鸡苗价格3.13元/羽，周环比+0.56元/羽[3][33] - 海外禽流感疫情持续，法国引种放开但美国、新西兰引种仍中断，上游产能或进一步收缩[3][36] - 父母代种鸡养殖利润0.38元/羽，周环比+0.56元/羽；肉鸡养殖利润0.62元/羽，周环比+1.05元/羽[33][35] 种业&农产品 - 农业农村部开展良种推广与技术遴选工作，推进"四良"融合，提升粮食单产和质量[44] - 8月8日豆粕期货2601合约收3094元/吨，周环比+57元/吨；现货价3008元/吨，周环比+10元/吨[45][48] 行情回顾 - 过去一周农林牧渔板块上涨2.52%，跑赢上证指数（+2.11%）和沪深300（+1.23%）[52][55] - 子板块表现：种植业（+3.16%）、养殖业（+2.63%）、饲料（+2.49%）涨幅居前[52][57] - 个股涨幅前五：*ST中基（+15.84%）、正虹科技（+11.51%）、申联生物（+10.61%）[52][60] 建议关注公司 - 生猪养殖：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团[2][31] - 白羽肉鸡：益生股份、圣农发展、禾丰股份[3][36] - 种业：隆平高科、登海种业、康农种业[44]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"强于大市"(维持评级) [7] 生猪板块 - 7月能繁母猪存栏量出现停滞或下降趋势：卓创样本环比-1.36%、钢联样本环比0%、涌益样本环比+0.52%，其中卓创数据为2024年10月以来首次转负，钢联数据为2025年2月以来首次停增 [1][11] - 当前生猪市场呈现供强需弱格局：8月样本企业出栏量环比增长5.26%-7.01%，而7月屠宰量环比下降6.78%，出栏均重达127.8kg处于历史高位 [1][11] - 生猪企业估值处于历史底部：德康农牧、京基智农头均市值2000-3000元，温氏股份等企业低于2000元/头 [12] - 重点推荐温氏股份、牧原股份等龙头，弹性标的关注神农集团、德康农牧等 [12] 牛板块 - 奶牛行业去化接近尾声：2023-2025年累计损失达700亿元，存栏去化近7%，Q3青贮收购季或加速产能出清 [14] - 肉牛超级周期或已启动：主产省活牛价格同比+11.6%，但生鲜乳价格同比-5.6% [13] - 建议关注优然牧业、中国圣牧等采用"奶肉联动"模式的企业 [14] 宠物板块 - 国产品牌快速崛起：2025年7月抖音宠物销售额同比+62.67%，麦富迪位列狗主粮TOP1 [15] - 宠物食品出口保持增长：2025年1-6月出口量同比+5.70%，出口额达49.99亿元 [15] - 重点推荐乖宝宠物、中宠股份等食品企业，关注瑞普生物等医疗企业 [16] 禽板块 - 白羽鸡引种持续受限：2025年1-6月祖代更新量同比下降33.46%，主要依赖法国引种 [17] - 黄羽鸡价格出现回升：粤东矮脚黄价格由5.75元/斤涨至6.1元/斤，行业TOP10企业华卫集团破产重组或加速供给出清 [19] - 蛋鸡苗价格维持高位：主产区价格3.85元/羽同比+5.5%，引种受阻影响将持续兑现 [20] - 推荐圣农发展、立华股份等标的 [18][19] 种植板块 - 生物育种战略地位提升：农业农村部强调推进种业振兴，海南提出建设"南繁硅谷"目标2027年营收突破200亿元 [21][22] - 重点推荐隆平高科、大北农等种业龙头，关注登海种业等 [22] 后周期板块 - 饲料行业集中度提升：海大集团凭借研发和套保优势加速市占率提升，海外市场拓展见效 [23] - 动保行业创新驱动：传统疫苗红海竞争，宠物动保蓝海市场扩容，国产猫三联等新品推动替代 [24] - 重点推荐海大集团、瑞普生物等 [23][24]