市场表现与资金流向 - 上证指数在券商等大金融板块带领下盘中一度逼近3900点，广发证券和华泰证券收盘涨停 [1] - 9月1日至9月26日合计超270亿元资金涌入券商相关ETF，其中国泰中证全指证券公司ETF获得超100亿元资金买入 [1] - 华宝中证全指证券公司ETF规模达到607亿份，较8月底增长超两成，资产规模达353.34亿元，较8月底增长超一成，9月以来接近70亿元资金增持该ETF [1] - 天弘中证全指证券公司ETF、银华中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF在9月均获得超10亿元资金增持 [1] 行业基本面与业绩展望 - 上半年42家上市券商合计营收2518.66亿元，同比增11.37%，归母净利润同比大增65.08%，增速创五年新高 [2] - 机构普遍认为证券行业向好趋势有望持续，三季度股市活跃度提升叠加低基数影响，券商三季报业绩增速或进一步提高 [2] - 低利率时代下长端利率下行，权益市场吸引力增强，权益配置空间打开，券商自营业绩弹性有望放大 [2] - 华西证券研报预计45家上市券商2025年第三季度单季度实现调整后营收1581亿元，同比增50%，环比增21%，前三季度调整后营收3987亿元，同比增44% [2] 行业催化剂 - 国内经济稳步恢复，政策支持与市场信心修复将为A股市场提供支撑 [2] - 证券公司并购重组等事件将给行业带来持续催化 [2]

市场情绪与资金动向 - 长假前市场情绪偏向乐观的持股派 三大指数全线收红 创业板指大涨2.7% [3] - 带杠杆资金部分离场 融资融券余额在上一个交易日回撤190多亿元 [3] - 市场总成交额达到2.16万亿元 维持在高水平 显示多数资金对市场保持热情与信心 [4] 券商板块表现 - 券商板块今日表现突出 涨幅接近5% 一扫过去一个多月步步阴跌的态势 [3] - 进入10月后券商将陆续发布三季度财报 市场交易活跃有望直接兑现为券商利润 [3]

市场表现 - A股三大指数9月29日集体上涨 沪深两市成交额连续13个交易日突破2万亿[2] - 券商概念股集体爆发 广发证券 华泰证券 国盛金控涨停 湘财股份 东方证券 东吴证券等走强[2] 政策支持 - 央行会议明确落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大货币信贷投放力度[2] - 央行提出用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 探索常态化制度安排维护资本市场稳定[2] 行业基本面 - 三季度证券行业交易活跃度和两融规模提升明显 叠加低基数效应 券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大[2] - 投行 衍生品和公募业务等业务有望接续改善[2] - 头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动ROE扩张[2] 投资机会 - 券商板块估值仍在低位 机构仍有配置空间[2] - 继续看好券商板块战略性配置机会 关注三季报和政策事件催化[2]

市场整体表现 - A股三大股指全线飘红，沪指报3862.53点涨0.90%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74% [1] - 沪深两市全日成交额达2.16万亿元，较上个交易日放量146亿元 [3] - 个股涨多跌少，3579只个股上涨，69只个股涨停，1660只个股下跌 [3] 行业板块表现 - 券商板块涨4.89%，贵金属板块涨4.3%，新能源车板块上涨，固态电池概念股表现活跃，有色金属板块持续上涨 [3][5][8] - 煤炭、能源、银行、医药等板块出现回调 [3] - 化学纤维概念指数涨3.86%，风力发电涨2.96%，动物保健涨2.40%，石油化工涨3.07%，发电设备涨2.76% [4] - AI算力概念指数跌2.55%，拼多多合作商跌2.59%，东数西算跌2.70%，液冷服务器跌2.78%，软件跌2.08%，电子元器件跌2.10% [4] 券商板块 - 券商股午后爆发，华泰证券、广发证券、国盛金控涨停，湘财股份、东方证券、东吴证券涨超6% [5][6] - 炒股软件概念板块大涨6.77%，指南针涨9.78%，财富趋势涨7.51%，东方财富、同花顺、大智慧均涨超5% [7] - 证券交易印花税为1187亿元，较去年同期653亿元同比增长81.7% [7] - 央行货币政策委员会提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定 [7] 贵金属板块 - 现货黄金突破3810美元/盎司，报3813.93美元/盎司，日内涨1.47%，续创历史新高 [9][11] - 纽约期金报3846.5美元/盎司，日内涨0.98%，同样刷新历史纪录 [13] - 盛达资源涨停，招金黄金、晓程科技涨超6%，山金国际、紫金矿业涨超5% [9] - 市场认为美联储降息预期升温及美元走软支撑金价上涨 [14] 固态电池板块 - 固态电池指数强势拉升，锂电电解液概念板块大涨7.69% [15] - 亿纬锂能大涨8.3%报83.68元/股，市值达1712亿元，赣锋锂业涨7.83%报58.5元/股 [15][17] - 天赐材料、湘潭电化、石大胜华、多氟多涨停，天奈科技涨14.36%，海科新源涨12.96%，中一科技涨10.27% [17] - 清华大学化工系开发新型含氟聚醚电解质，增强固态界面离子传导能力 [18]

市场整体表现 - 三大指数集体上涨，沪指涨0.9%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.74%，科创50指数涨1.35% [1] - 两市超3400只个股上涨，沪深两市成交额约2.16万亿元 [1] 券商板块 - 券商板块表现强势，广发证券、华泰证券、国盛金控涨停，东方证券、中信证券大涨 [1] - 开源证券观点：三季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大 [1] - 开源证券观点：投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商ROE扩张，板块估值低位，机构欠配明显 [1] - 华西证券观点：看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向，看好四季度表现 [1] 新能源板块 - 锂电板块走强，华盛锂电涨12.41%，天赐材料、科达利涨停，亿纬锂能、宁德时代大涨 [2] - 光伏概念表现不俗，易成新能涨20%，艾罗能源涨超10%，上能电气、阳光电源大涨 [2] - 东吴证券观点：储能需求超预期带动电池供不应求，预计供给紧张延续至2026年年中，当前电池价格已上涨，第四季度价格仍有提升空间 [2] - 东吴证券观点：光伏产业受益于政策引导反内卷力度强，今明两年全球光伏装机增速将继续抬升 [2] 金属板块 - 贵金属、工业金属个股活跃，铜陵有色涨8.4%，招金黄金涨6.88%，山东黄金、洛阳钼业上涨 [2] - 市场观点：投资者对美联储进一步降息预期升温及美元走弱为金价提供支撑 [3] - 诺安基金观点：美联储政策基调预计逐步转鸽派，央行增持、美元资产再配置需求的中长期逻辑将持续支撑金价 [3] 弱势板块 - 煤炭、食品、军工等板块走弱，山西焦煤、四创电子等下挫 [4]

行业景气度回升 - A股市场交投活跃度持续走高 两融余额维持高位水平 证券行业景气度显著回升 [1] - 上市券商三季度业绩有望继续向好 多重利好因素共同作用下 素有"牛市旗手"之称的证券板块频繁异动 [1] A股证券板块表现 - 9月29日A股证券板块整体涨幅超6% 板块内个股全部上涨 [2] - 广发证券 湘财股份 华泰证券 国盛金控4只个股涨停 [2] - 行业龙头中信证券涨幅超9% [2] - 东方财富 东方证券 国信证券 东吴证券等个股涨幅均超过7% [2] - 东方证券涨7.93%至11.57元 国信证券涨7.73%至14.35元 东吴证券涨7.43%至9.98元 [3] 港股中资券商板块表现 - 港股中资券商板块爆发 板块涨幅已超10% [3] - 华泰证券涨15.02%至21.360港元 中信证券涨12.68%至30.580港元 东方证券涨12.54%至7.990港元 [4] - 广发证券涨12.05%至20.080港元 中州证券涨10.89%至2.750港元 中金公司涨10.04%至21.160港元 [4] - 中国银河涨9.82%至11.520港元 国联民生涨9.22%至6.280港元 [4] 机构观点与投资建议 - 资本市场回稳向好 市场交投活跃度保持高位 两融余额扩大 券商业绩修复趋势有望延续 [4] - 中国香港股票与债券市场相关制度优化调整 有望拓展内地非银机构南向投资机会 [4] - 建议关注头部券商标的 [4]

板块市场表现 - 证券板块出现大爆发，国盛金控涨停创历史新高，华泰证券涨停，广发证券涨幅超过9% [1] - 证券ETF（159841）当日上涨5.33% [1] - 证券ETF（159841）自前期高点回撤超过10% [1] - 证券ETF在2024年9月24日至10月8日期间累计涨幅超过50% [2] 资金流向与市场数据 - 资金连续25个交易日净流入证券ETF，净流入额高达38亿元，呈现“越跌越买”态势 [1] - 两市融资融券余额攀升至2.4万亿元的历史高位 [1] - A股市场成交额维持日均1.6万亿元的水平 [1] - 8月A股新开户数持续高增长 [1] 宏观与政策环境 - 央行三季度例会指出，将用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [1] - 7月和8月居民存款连续两个月同比少增，非银存款连续两个月同比多增，可能与存款向股市转移有关 [1] 产品概况 - 证券ETF（159841）及其联接基金跟踪中证全指证券公司指数 [2] - 该ETF最新规模为94.37亿元 [2] - 其投资组合中近60%仓位集中于十大龙头券商，另外40%仓位兼顾中小券商以捕捉业绩高弹性 [2]

市场交易活跃度 - A股市场表现活跃，半日成交额达1.4万亿元，两市成交额已连续85个交易日突破1万亿元 [1] - 8月A股日均成交额达到2.25万亿元，超过2024年9月及2015年6月的水平 [2] 证券板块与ETF资金流向 - 证券ETF（159841）自高点回撤超过9%，但资金呈现“越跌越买”态势，已连续22个交易日净流入，净流入额高达35.16亿元 [1] - 全市场ETF规模已突破5.3万亿元，相比“924行情”启动时点增长超过2.4万亿元，增幅高达85.36% [2] - 证券ETF在2024年9月24日至10月8日期间累计涨幅超过50%，其近6成仓位集中于十大龙头券商 [2] 行业基本面与资金动向 - 7月和8月居民存款连续两个月同比少增，非银存款连续两月同比多增，可能与存款向股市转移有关 [2] - 8月A股新开户数持续高增长，印证了居民存款入市的趋势 [2] - 证券行业上半年净利润同比增长超过40%，预计下半年市场成交额持续攀升将推动经纪业务增长 [2]

证券ETF(159841)市场表现 - 截至2025年9月19日09:47，证券ETF(159841)成交额为1.04亿元 [2] - 截至9月18日，证券ETF(159841)单日成交额巨幅放量达10.48亿元 [2] - 证券ETF(159841)最新规模首次突破90亿元大关，达90.21亿元，最新份额达80.84亿份，均创成立以来新高 [2] - 证券ETF(159841)近19天获得连续资金净流入，合计金额为32.90亿元 [2] - 证券ETF(159841)连续3天获杠杆资金净买入，最高单日净买入额为5112.17万元，最新融资余额达4.37亿元 [2] 证券板块及成分股表现 - 证券板块具备较强β属性，被喻为“牛市旗手”，历史市场反弹期间显著跑赢大盘 [2] - 跟踪指数成分股涨跌互现，中银证券(601696)领涨0.88%，东方证券(600958)上涨0.38%，华西证券(002926)上涨0.31% [2] A股市场整体环境 - 9月18日，A股两市成交额时隔14个交易日后再次超过3万亿元，达到3.17万亿元 [3] - 居民存款与非银存款之间的“跷跷板”效应初显，权益市场表现良好带动非银存款增多，居民存款入市趋势更趋明显 [3] 券商行业基本面与估值 - 券商行业整体估值与业绩改善趋势形成背离，具备较强的修复空间 [3] - 市场交易活跃度提升、投资生态优化，以及监管对流动性支持的明确态度，均为券商板块提供了有利环境 [3] - 在当前资本市场改革持续深化、长期资金入市加速的背景下，券商行业基本面改善趋势明确 [3] 宏观流动性环境 - 美联储议息会议基本符合预期，未来阶段对降息预期的交易可能反复进行，有望推动美元指数和美债利率重回下行 [3] - 中期维度上A股有望受益于宽松的美元流动性环境 [3]

券商板块近期市场表现 - 自8月25日至9月17日，证券ETF、券商ETF、香港证券ETF整体下跌5% [2] - 同期，超337亿元资金持续涌入证券主题ETF，其中证券ETF、券商ETF、香港证券ETF分别吸金131.16亿元、65.82亿元、52.87亿元 [2] - 香港证券ETF为全市场独家品种，支持T+0交易，费率0.2%/年，前十大权重股合计占比超89% [2] 市场交易活跃度与资金面 - 截至2025年9月17日，A股两融余额首次突破2.4万亿元，达24054亿元，8月以来连续突破多个整数关口并创历史新高 [3] - A股成交额连续第81个交易日突破1万亿元，连续第46个交易日突破1.5万亿元，连续第5个交易日突破2万亿元 [4] - 8月居民存款同比少增6000亿元，同期A股新开户数量达265万户，较7月增加35%，日均成交额达2.25万亿元 [4] 上市券商基本面分析 - 2025上半年42家上市券商合计营业收入同比+30.8%至2519亿元，归母净利润同比+65.1%至1041亿元 [4] - 分业务看，经纪、投行、自营、利息收入同比分别增长44.0%、18.1%、46.9%、30.7%，自营业务维持第一大收入来源 [4] - 管理费用率同比下降7.37个百分点至50.8%，信用减值损失同比下降37.4%至6.20亿元，成本率拐点显现 [5] - 股权融资放量带动投行业务收入增长，大资管收入同比-5.0%至242.58亿元，但部分头部券商通过公募化突围 [5] 机构观点与投资主线 - 兴业证券指出，市场主线聚焦风险偏好改善带来的贝塔行情、并购重组机会及加杠杆驱动估值上移 [6] - 选股看好四条主线：自营能力突出的中型券商、有外延扩张潜力的中型券商、综合实力强的大型券商、外资回流下的香港交易所 [6] - 招商证券指出，截至2025年9月15日，券商板块PB为1.58倍，处于近10年43.84%分位，机构持仓0.90%仍远低于标配4.26% [7] - 建议短期关注南华期货等，中长期看好国泰海通、中金公司、东方证券、广发证券、国信证券及东方财富等标的 [7]