产业资源 - 风电年发电时长2000-3000小时 光伏年发电时长约1200小时 电网规模居全省第3位 拥有2座特高压落点[3] - 年产生物质超过1300万吨 工业副氢超20亿立方米(未来达40亿立方米) 天然气年供应能力500亿立方米[3] - 白云岩储量约4.7亿吨(全国第1) 石英砂储量约7.3亿吨(全国第2) 钛铁矿储量约7.5亿吨 锂镍锰铜铝等原材料供应有保障[3] 应用场景 - 物流车辆总数74.9万辆(含载货汽车49.2万辆/重卡16.7万辆) 年更新替换超2000辆 公共充电桩需求超10万个[4] - 新能源和可再生能源装机达1046万千瓦 工商业电网调峰储能需求超300万千瓦[4] - 已开通全省首条氢能专线 世界首条纯氢冶金中试线运行成功 1400万吨钢铁产能待绿色转型[4] 发展目标 - 2027年新能源产业链基本贯通 光伏等行业产能利用率显著提升[4] - 新能源和可再生能源发电装机占比达63% 非化石能源消费占比达18%[4] - 建成"源网荷储"一体化示范园区 基本实现全市能源数字化与智慧化[4]

战略定位与发展目标 - 公司致力于建设世界一流的绿色民爆与智慧矿山服务商，打造科技创新型、本质安全型、绿色数智型、价值创造型的新易普力，保持民爆行业第一梯队地位 [3] - 作为中国能建旗下唯一民爆行业上市平台，公司定位为"中国民爆行业领军者、中国能建工程特种兵、智慧矿山建设主力军" [5] - 未来将结合中国能建总体规划部署，适时探索战略性新兴产业和未来产业布局 [5] 行业驱动因素 - 国内矿山（煤炭、铁矿、铜矿等）开采量稳中有升及"两重两新"政策带动的大型基建项目（水利、交通）持续发力，共同支撑国内工业炸药年需求 [3] - "一带一路"深入实施推动中资矿企出海及沿线国家基建提速，释放中亚非地区民爆增量市场潜力 [3] - 政策引导下行业加速向本安化、高端化、数智化、绿色化转型升级，露天矿转地下开采催生新型民爆产品与精准爆破技术需求 [3] - 竞争格局向产业链整合、高附加值服务转移和国际化布局演变 [3] 海外业务规划 - 以非洲、亚太和南美等区域为重点，统筹推进国际工程承包、产业投资及贸易服务三大核心业务板块 [5] - 持续深化境外市场拓展体系，着力提升签约转化质效，加速实现重点国别市场战略突破 [5] - 在国际投资并购方面取得重大突破 [3] 中国能建协同赋能 - 依托中国能建世界领先能源建设央企的高端品牌、雄厚实力及全球影响力，充分发挥民爆国家队优势 [3] - 深度融入国家新型能源体系及"源网荷储一体化"建设，紧跟中国能建在国内矿山、重大水利水电、交通基建及国际工程布局 [4] - 借力中国能建战略协同，精准开展高端并购，实现优质资源高效整合，并获重大项目投资保障 [4] - 作为国务院国资委"科改示范企业"，在中国能建支持下深化市场化改革，治理授权、用人机制、科技创新激励及中长期激励等方面先行先试 [4] 区域业务发展 - 新疆区域业务受益于自治区原煤产能扩能规划稳步推进，民爆物品及爆破技术服务煤炭等矿山的中长期市场空间依然可观 [6] - 公司充分发挥央企在新疆全产业链资质优势和技术集成能力，深度参与疆内矿山开发及能源基础设施建设项目 [6]

股价表现 - 公司股价单日下跌24.22%至12.61港元 成交额达3.12亿港元[1] - 4月以来累计涨幅仍超120%[1] 财务表现 - 上半年收入25.03亿元 同比下滑11.64%[1] - 新兴产业贡献收入占比达96%[1] - 净利润4.76亿元 同比增长506%[1] - 归母净利润4960万元 较上年同期亏损3.63亿元实现大幅扭亏[1] 业务战略调整 - 收入下降主要因战略性压缩传统投资业务[1] - 主动收缩低毛利或高风险业务[1] 重点项目进展 - 乌兰察布源网荷储一体化项目数据中心一期已投入商业运营[1] - 二期工程稳步推进[1] - 新能源发电部分完成审批及公示 力争年底前开工[1] - 项目每度绿电预计比常规火电下浮1-2分钱[1] 项目经济效益预测 - 中泰证券预测若100%供电于规划中的三期1GW数据中心[1] - 预计每年增量经济效益将高达13亿元[1]

海外水电项目投资 - 子公司紫金龙净收购GML公司80%股份 获取140MW刚果（金）凯兰庚水电站开发权 总投资约3.99亿美元[2] - 项目采用BOT模式 经营期限30年 建设期3.5年 年发电量7.14亿度 年利用5100小时[3] - 90%电量以0.16美元/KWh供应紫金矿业权属企业 10%以0.10美元/KWh供应当地社区[3] 国内新能源项目布局 - 拟投资西藏麻米措源网荷储一体化项目 总投资约23.91亿元[2] - 项目包含光伏区投资10.5亿元和1650MWH电化学储能投资12.87亿元 预计2026年Q2投运[4] - 年供电量5.68亿度 结算电价0.7元/KWh 为麻米措矿业锂硼矿项目供能[4] 业务协同与盈利预期 - 水电站项目与紫金矿业形成协同 保障能源供应并降低用电成本[3] - 2025-2027年预测净利润分别为12.83亿元/15.19亿元/17.60亿元 对应EPS1.01元/1.20元/1.39元[3] - 给予2025年15倍PE估值 目标价15.15元[3] 现有业务进展 - 拉果错一期项目稳定运行 其他绿电项目快速推进[4] - 与亿纬锂能合作的储能电芯项目预计2025年上半年实现盈利[4] - 2025年上半年新增环保合同53.70亿元 期末在手环保合同199.71亿元[4]

公司战略定位 - 公司坚持风机混塔与新能源开发业务双轮驱动战略 秉持长期主义发展理念 [2] - 公司从土地开发领域转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 [3] - 公司以清洁能源服务为核心 打造更具竞争力的业务结构 [2] 风机混塔业务 - 风机混塔凭借强度高 适合高风切变区域 避免叶轮共振等优势 需求持续增长 [3] - 全球风机大型化趋势显著 混塔成为高塔筒解决方案主要路线 具有结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长 高度不受限等优势 [4] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力 [4] - 公司风机混塔业务整体产业链配套能力突出 产品成本和质量管控优势显著 [7] 新能源开发业务 - 新能源开发业务聚焦风电 光伏等清洁能源项目开发 建设 运营全周期业务 [4] - 公司通过孵化 收购及自主开发模式获取优质资源 上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储一体化项目建设 [4] - 公司打造从规划设计到工程建设 运营维护到资产管理的全链条服务模式 [6] 源网荷储一体化布局 - 公司将源网荷储等创新业务作为重要战略发展方向 积极拓展高载能行业合作 [5] - 内蒙古库伦旗30万千瓦源网荷储一体化项目获批 计划投资13亿元 新能源电量占负荷端比例达69.78% [8] - 该项目年均可替代标准煤约30万吨 减少二氧化碳排放约82万吨 全部建成后预计年收入2.3亿元 利润7000万元 [8] 政策与市场环境 - 国家发改委 能源局推动新能源上网电量全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成 [5] - 政策促使行业从政策驱动转向市场驱动 推动高效 低碳 智能化升级 [6] - 我国风力资源禀赋较高 全球风电设备大型化趋势加速演进 呈现大功率 高塔筒 长叶片特点 [3] 区域发展优势 - 东北地区着力推动能源转型升级 公司充分发挥资源禀赋和产业基础优势 [2][5] - 公司业务团队具有丰富的微电网 绿电园区 源网荷储等项目开发经验 [5]

公司战略定位 - 公司从土地开发转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 聚焦清洁能源服务[2] - 坚持风机混塔与新能源开发业务双轮驱动战略 秉持长期主义发展理念[1][2] - 以清洁能源解决方案为核心 打造更具竞争力的业务结构[1] 风机混塔业务 - 风机混塔具备强度高 适合高风切变区域 避免共振等优势 市场需求持续增长[2] - 钢混塔架具有结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长等特点[3] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力[3][6] - 团队在风电领域深耕多年 整体产业链配套能力突出 成本与质量管控优势显著[6] 新能源开发业务 - 业务覆盖风电 光伏项目开发 建设 运营全周期 聚焦源网荷储一体化创新模式[3][4] - 2024年上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储项目建设[3] - 通过孵化 收购 自主开发获取资源 针对高载能行业规划应用源网荷储模式[5] - 内蒙古库伦旗30万千瓦源网荷储项目获批 计划投资13亿元 与40万吨电熔镁砂项目同步推进[7] 政策与市场环境 - 国家政策推动风电 太阳能发电上网电量全部进入电力市场 电价通过市场交易形成[5] - 政策促进行业从政策驱动转向市场驱动 倒逼企业提升专业化能力应对电价下行风险[5] - 我国风力资源禀赋较高 全球风电设备呈现大功率 高塔筒 长叶片的大型化趋势[2][3] 项目经济效益 - 库伦旗源网荷储项目新能源电量占比达69.78% 年均可替代标准煤约30万吨[7] - 项目减少二氧化碳排放约82万吨 建成后年贡献收入约2.3亿元 利润约7000万元[7] - 高比例新能源应用大幅降低企业用电成本 提高运营效率并降低运行成本[7] 区域发展与竞争优势 - 东北地区着力推动能源转型升级 公司依托资源禀赋和产业基础优势[4] - 业务团队具有丰富微电网 绿电园区 源网荷储项目开发经验[4][5] - 公司形成从规划设计到资产管理的全链条服务模式 具备较强市场竞争优势[5]

公司战略定位 - 公司从土地开发转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 聚焦清洁能源服务[1] - 采用风机混塔与新能源开发双轮驱动战略 坚持长期主义 不盲目跟风[1] - 充分发挥东北地区资源禀赋和产业基础优势 推动项目落地见效[1] 风机混塔业务 - 风机混塔具备强度高 适合高风切变区域 避免叶轮共振等优势 市场需求持续增长[2] - 全球风电设备呈现大功率 高塔筒 长叶片大型化趋势 混塔成为高塔筒解决方案主要路线[2] - 钢混塔架结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长 高度不受限[2] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力[2] - 团队在风电领域深耕多年 具备研发制造 质量管控 安全运行等竞争优势[6] 新能源开发业务 - 业务覆盖风电 光伏项目开发 建设 运营全周期 聚焦清洁能源[3] - 上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储一体化项目建设[3] - 通过孵化 收购及自主开发获取优质资源 推进绿色能源与用电负荷结合[5] - 针对钢铁 冶金 数据中心 氢氨醇等高载能行业 规划源网荷储一体化模式[5] - 库伦旗30万千瓦源网荷储一体化项目获批 计划投资13亿元 与40万吨电熔镁砂项目同步推进[6] - 该项目新能源电量占比达69.78% 年替代标准煤约30万吨 减少二氧化碳排放约82万吨[6] - 项目全部建成后预计年收入约2.3亿元 利润约7000万元[6] 政策与行业趋势 - 国家推动新能源上网电量全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成[4] - 政策促进风电行业从政策驱动转向市场驱动 向高效 低碳 智能化升级[4] - 全球风电设备大型化趋势加速演进 行业进入技术驱动盈利新阶段[2] - 中国风力资源禀赋较高 为风力发电提供巨大空间[2] 创新业务布局 - 将源网荷储 绿电园区等创新业务作为重要战略发展方向[3] - 积极拓展源网荷储一体化项目 强化各业务板块战略协同[3] - 团队具有丰富微电网 绿电园区 源网荷储项目开发经验[4] - 通过源网荷储模式与用电企业合作 实现发用电双赢[4]

项目投资 - 公司全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 采用BOO形式 [2] - 项目总规模为直流侧420MWp光伏+412.5MW/1650MWh电化学储能+30MW柴发 实际出力 [2] - 项目总投资金额约为23.91亿元 资金由公司自筹 [2] 公司决策 - 公司第十届董事会第十七次会议于2025年9月12日审议通过该项目投资议案 [2]

项目投资 - 公司全资子公司紫金龙净拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 总投资金额约为23.91亿元 [1] - 光伏区投资约10.5亿元 综合能源站投资约12.87亿元 [1] 项目规划 - 项目预计于2026年第二季度投运 服务年限为20年 [1] - 项目旨在为锂硼矿开采提供稳定电力供应 并推动当地锂产业发展 [1]

项目投资 - 全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 采用BOO形式[1] - 项目总投资金额约为23.91亿元 由公司自筹资金[1] 项目规模 - 项目总规模为直流侧420MWp光伏[1] - 配套412.5MW/1650MWH电化学储能系统[1] - 包含30MW柴发实际出力[1] 运营计划 - 项目预计于2026年第二季度投运[1] - 计划服务年限20年[1] - 预计年均发电量为7.61亿度[1]