此次调整最大的变化是14天期逆回购操作调整为采用多重价位中标，这也意味着14天期逆回购不再有统一的中标利率。去年6 月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛讲话中明确了，7天期逆回购操作利率为政策利率。而过去长期以来，14天期逆回购操作利 率为7天期逆回购操作利率加15个基点，因此也被市场参与者认为具有一定政策利率属性。业内专家告诉记者，此次调整后，14天 期逆回购操作的定位将更聚焦于短期流动性投放工具。 中金公司研究部银行业分析师 林英奇：此次调整进一步强化了7天期逆回购操作利率的政策利率属性，也是央行公开市场操作 框架不断优化完善的体现。14天期逆回购不再有统一的中标利率，也意味着能够充分发挥机构市场化自主定价能力，更好反映机构 差异化的资金需求。 从释放流动性的角度而言，近年来，央行通常在国庆和春节长假前启动14天期逆回购操作，提前为机构提供跨节资金，保持流 动性充裕。记者注意到，本次央行公告中还提到，"操作时间和规模将根据流动性管理需要确定"，业内专家表示，这意味着今后14 天期逆回购操作将基于银行体系流动性灵活开展，不一定像过去那样只在春节、国庆长假前操作，这也是对央行流动性管理工具箱 的进一步优化。 ...

（上接A01版）公开市场7天期逆回购操作利率的政策地位得以明确。但14天期逆回购操作利率长期以 来是7天期加15BP，也被市场参与者认为具有一定政策属性。 ● 本报记者 彭扬 9月19日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金 需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规 模将根据流动性管理需要确定。 "启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松的货币政策取向。"业内专家表示，近年来央 行通常在"十一"和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵活调整， 以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。 本次14天期逆回购操作的启动时点略早于往年，使得实际占款日达到17天。叠加前期央行已经通过买断 式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨 季、跨节资金面平稳。 从招标方式看，此次公告称，14天期逆回购采用美式招标，进一步强化了7天期逆回购操作利率的政策 地位。梳理近期央行工作可以发现，这是强化7天期逆回购政策利率地位的又一举措。 上述专家表 ...

图片来源：中国人民银行网站 业内专家表示，近年来央行通常在十一和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵活调整，以提前为机构提供跨节资 金，保持流动性充裕。 值得一提的是，本次14天期逆回购操作的启动时点预计略早于往年。叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，有利于进一步缓解季 末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。 9月19日，中国人民银行官网发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调 整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 此外，此次启动并调整14天期逆回购操作，是对央行流动性管理工具箱的进一步优化。 需要注意的是，公告提到"操作时间和规模将根据流动性管理需要确定"，说明14天期逆回购操作将基于银行体系流动性灵活开展，不一定像过去那样只在 春节、国庆长假前，是对现有公开市场7天期逆回购操作的补充。 "未来央行可根据流动性形势和机构需求情况，灵活搭配长、中、短期操作品种，平滑资金投放和回笼节奏，流动性管理将更加精准高效。"上述专家说。 ...

9月19日，中国人民银行官网发布公告，宣布将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价 位中标（即美式招标）。业内专家告诉记者，启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松 的货币政策取向。 近年来央行通常在"十一"和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵 活调整，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。本次14天期逆回购操作的启动时点略早于往 年，使得实际占款日达到17天。 记者关注到，此次14天期逆回购调整为采用美式招标，业内专家分析称，这也进一步强化了7天期逆回 购操作利率的政策地位。记者还了解到，此次启动并调整14天期逆回购操作，是对央行流动性管理工具 箱的进一步优化。 叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的 预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。 责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝 （来源：央视财经 ） ...

智通财经9月19日讯（记者 高萍）今日，央行官网发布公告，宣布将14天期逆回购操作调整为固定数 量、利率招标、多重价位中标（即美式招标）。 业内专家智通财经记者表示，启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松的货币政策取 向。 "叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构 的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。"业内专家认为。 在业内专家看来，14天期逆回购采用美式招标，进一步强化了7天期逆回购操作利率的政策地位。 "梳理近期央行工作可以发现，这是强化7天期逆回购政策利率地位的又一举措。"业内专家进一步对智 通财经记者表示，潘功胜行长去年"6·19"陆家嘴讲话后，央行操作框架不断优化完善，公开市场7天期 逆回购操作利率的政策地位得以明确。但14天期逆回购操作利率长期以来是7天期加15BP，也被市场参 与者认为具有一定政策属性。 "本次改为多重价位中标后，14天期逆回购不再有统一的中标利率，可充分发挥机构市场化自主定价能 力，更好反映机构差异化的资金需求。公开市场7天期逆回购操作利率的政策利率属性更为清晰。" 业内专家进而对智通财经记者称，此次启 ...

9月19日，中国人民银行官网发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调 整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 | | | 图片来源：中国人民银行网站 需要注意的是，公告提到"操作时间和规模将根据流动性管理需要确定"，说明14天期逆回购操作将基于银行体系流动性灵活开展，不一定像过去那样只在 春节、国庆长假前，是对现有公开市场7天期逆回购操作的补充。 "未来央行可根据流动性形势和机构需求情况，灵活搭配长、中、短期操作品种，平滑资金投放和回笼节奏，流动性管理将更加精准高效。"上述专家说。 业内专家表示，近年来央行通常在十一和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵活调整，以提前为机构提供跨节资 金，保持流动性充裕。 值得一提的是，本次14天期逆回购操作的启动时点预计略早于往年。叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，有利于进一步缓解季 末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。 从招标方式看，14天期逆回购采用美式招标。梳理近期央行工作可以发现， ...

央行政策调整 - 央行将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标（美式招标）[1] - 调整进一步强化7天期逆回购操作利率的政策地位[1][2] - 14天期逆回购操作不再有统一中标利率 充分发挥机构市场化自主定价能力[2] 政策框架优化 - 央行操作框架持续优化 7天期逆回购操作利率政策地位明确[2] - 14天期逆回购操作利率长期为7天期加15BP 市场认为其具有政策属性[2] - 调整是对央行流动性管理工具箱的进一步优化[3] 操作机制变化 - 14天期逆回购操作时间和规模将根据流动性管理需要确定[4] - 操作将基于银行体系流动性灵活开展 不限于春节国庆长假前[4] - 操作可作为现有7天期逆回购的补充[4] 流动性管理影响 - 本次启动时点略早于往年 实际占款日达17天[4] - 叠加前期买断式逆回购净投放3000亿元资金[4] - 有利于缓解季末长假前预防性资金需求 保障跨季跨节资金面平稳[4] 未来操作展望 - 央行可灵活搭配长中短期操作品种平滑资金投放回笼节奏[4] - 流动性管理将更加精准高效[4]

9月19日，央行官网发布公告，宣布将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 （即美式招标）。 业内权威专家对第一财经表示，14天期逆回购采用美式招标，进一步强化了7天期逆回购操作利率的政 策地位。 梳理近期央行工作可以发现，这是强化7天期逆回购政策利率地位的又一举措。 本次14天期逆回购操作的启动时点略早于往年，使得实际占款日达到17天。 此次调整14天期逆回购操作，是对央行流动性管理工具箱的进一步优化。 央行在公告中提到"操作时间和规模将根据流动性管理需要确定"。 业内权威专家表示，这说明14天期逆回购操作将基于银行体系流动性灵活开展，不一定像过去那样只在 春节、国庆长假前，是对现有公开市场7天期逆回购操作的补充。 央行通常在"十一"和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排和机构需求灵活调 整，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。例如，去年启动时间为9月23日，约在国庆前一 周。 上述权威专家指出，本次14天期逆回购操作的启动时点将略早于往年，使得实际占款日达到17天。叠加 前期央行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的预 ...

21世纪经济报道记者 唐婧 9月19日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利 率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 14 天期逆回购是央行向商业银行等一级交易商购入国债等有价证券，14 天后再按约定卖回给对方的短期流动性调节工具。央行通过该工具可以释放短期资 金，满足市场流动性需求，避免资金面大幅波动，以往在十一、春节长假前使用频率较高。 例如，为应对国庆节期间流动性合理充裕，2024年9月23日，为维护季末银行体系流动性合理充裕，央行以固定利率、数量招标方式开展了1601亿元7天期和 745亿元14天期逆回购操作。其中，公开市场14天期逆回购操作利率为公开市场7天期逆回购操作利率加15个基点。 又如，2024年2月9日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了1360亿元7天期和14天期逆回购操作，其中，公开市场14天期逆回购操作 利率为公开市场7天期逆回购操作利率加15个基点。 业内专家告诉记者，启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松的货币政策取向。近年来央行通常 ...

9月19日，央行官网发布公告，宣布将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标(即 美式招标)。 "此时启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松的货币政策取向。"业内专家对《金融时 报》记者解释，近年来央行通常在十一和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假日安排 和机构需求灵活调整，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。具体来看，本次14天期逆回购操 作的启动时点略早于往年，使得实际占款日达到17天。叠加前期央行已经通过买断式逆回购净投放了 3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平 稳。 值得关注的是，本次14天期逆回购还一改此前固定利率，采用美式招标。这被视为"强化7天期逆回购政 策利率地位"的又一举措。梳理近期央行工作可以发现，央行行长潘功胜去年"6.19"陆家嘴讲话后，央 行操作框架不断优化完善，公开市场7天期逆回购操作利率的政策地位得以明确。但14天期逆回购操作 利率长期以来是7天期加15BP，也被市场参与者认为具有一定政策属性。本次改为多重价位中标后，14 天期逆回购不再有统一的中标利率，可充分发挥机构市场 ...