央行公开市场操作调整 - 中国人民银行宣布即日起将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 操作时间和规模将根据流动性管理需要确定 [1] - 此次调整是对央行流动性管理工具箱的进一步优化 [4] 操作启动时点与背景 - 本次14天期逆回购操作的启动时点预计略早于往年 [3] - 央行通常在十一和春节长假前启动14天期逆回购操作以提前为机构提供跨节资金 [3] - 叠加前期央行已通过买断式逆回购净投放3000亿元资金 有利于缓解季末和长假前机构的预防性资金需求 [3] 招标方式变化与政策含义 - 14天期逆回购采用美式招标 改为多重价位中标后不再有统一的中标利率 [4] - 此举可充分发挥机构市场化自主定价能力 更好反映机构差异化的资金需求 [4] - 调整后公开市场7天期逆回购操作利率的政策利率属性更为清晰 [4] 未来操作展望 - 未来央行可根据流动性形势和机构需求灵活搭配长、中、短期操作品种 [5] - 操作将平滑资金投放和回笼节奏 使流动性管理更加精准高效 [5] - 14天期逆回购将基于流动性需要灵活开展 成为对现有7天期逆回购操作的补充 [4]