报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年12月8 - 12日指数化投资情况进行分析，涵盖指数产品成立募集申报、ETF行情回顾和资金流向等方面，指出TMT板块涨幅领先，中证A500的ETF资金净流入最多 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 指数产品成立募集申报 - 产品成立上市：最近一周4只ETF产品上市，11只产品成立，包括东财中证港股通科技ETF、宝盈中证A500指数增强A等 [1][5] - 产品发行信息：未来一周18只指数产品结束募集，如长信上证科创板综合指数增强A；9只指数产品开始募集，如广发国证工业软件主题ETF [1][7] - 产品申报信息：最近一周34只指数产品申报，鹏华、博时申报中证工业有色金属主题ETF，景顺长城申报中证有色金属矿业主题ETF [1][9] ETF行情回顾 - 按资产类型：最近一周A股主要宽基ETF涨跌不一，创业板50ETF和科创50ETF涨幅较高；港股、美股主要宽基ETF回调；商品ETF中有色ETF涨1.33%，能源化工ETF跌3.31% [2][11] - 按行业大类风格：各主要行业ETF涨跌不一，科技大类涨幅最高，通信ETF涨幅6.85%，周期大类中煤炭ETF跌幅3.88% [2][13] - 跨境ETF：最近一周各跨境市场主要宽基涨跌不一，东证指数涨幅最高为1.82%；全球市场对应ETF中，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF涨1.59%，华安德国30(DAX)ETF涨1.13% [16] - 非货币ETF：最近一周华夏创业板人工智能ETF涨幅领先，收益率7.40%；汇添富纳斯达克100ETF相对落后，收益率 - 4.67% [19] ETF资金流向 - 规模情况：截至2025年12月12日，全市场1304只ETF，总规模56628.25亿元，较前一周增加169.33亿元，A股类和跨境类ETF规模居前 [21] - 资金流向：非货币ETF中，标的为中证A500的ETF资金净流入最多，流入96.94亿元；创业板指的ETF资金净流出最多，流出31.48亿元 [24]

此外，坚持严监严管，切实提升监管执法效能。强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交 易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为。推动出台上市公司监管条例，积极配 合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规。 编辑 杨娟娟 新京报贝壳财经讯 12月15日，据证监会官网消息，近日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党 委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会 系统贯彻落实举措。 此次会议提出了五项重点举措。其中，会议明确，坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性。积极培育 高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度。全面推动 落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。加强跨市场 跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制。强化政策解读和预期引导， 及时回应市场关注关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好"股市叙事"。 同时，坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创 板"1+6"改革举措落地。推动 ...

增强市场内在稳定性 - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 [1] - 大力发展权益类公募基金 [1] - 推动指数化投资高质量发展 [1] 提高资本市场制度包容性与吸引力 - 推动私募基金行业高质量发展 [1] - 尽快落地商业不动产REITs试点 [1] - 研究推出新的重点期货品种 [1] 提升监管执法效能 - 强化科技赋能监管 [1] - 继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为 [1] - 推动出台上市公司监管条例 [1] - 积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规 [1]

一是坚持战略引领，认真做好"十五五"规划编制和实施。积极配合编制国家"十五五"规划纲要，科学制 定资本市场"十五五"规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措，以钉钉子 精神抓好落实。 近日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神， 结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。 会议强调，这次中央经济工作会议对资本市场工作作出重要部署，充分体现了党中央对资本市场的高度 重视和殷切期望。证监会系统要深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，认真落实中央经济工作会议 部署，按照全国金融系统工作会议安排，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发 展主线，持续深化资本市场投融资综合改革，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济高质 量发展和"十五五"良好开局积极贡献力量。 五是坚持全面从严，纵深推进证监会系统党风廉政建设。坚决维护党中央集中统一领导，进一步落实党 对资本市场的全面领导，扎实推进中央巡视整改和作风建设常态化长效化。全力支持配合驻证监会纪检 监察组加大案件查办力度，强化重点领域公权力监督制约。坚持严管厚爱结合 ...

核心观点 - 中国证监会召开党委扩大会议 部署推动资本市场高质量发展 涵盖上市公司治理 中长期资金入市 风险监控与预期引导等多方面工作 [1] 上市公司治理与回报 - 积极培育高质量上市公司群体 开展新一轮公司治理专项行动 [1] - 引导优质公司持续加大分红回购力度 [1] 中长期资金与投资发展 - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 [1] - 大力发展权益类公募基金 [1] - 推动指数化投资高质量发展 [1] 风险监控与市场稳定 - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控 [1] - 强化逆周期跨周期调节 健全长效化稳市机制 [1] 市场沟通与预期管理 - 强化政策解读和预期引导 及时回应市场关注关切 [1] - 压实行业机构 上市公司的声誉管理责任 持续讲好"股市叙事" [1]

2025年债券市场复盘 - 2025年债券市场整体呈现“波澜不惊，结构为王”的特征，市场利率在狭窄区间内震荡，具有显著的“低波动”特性 [4] - 市场内部出现结构性分化，信用利差持续收窄，短久期、中高评级的信用债因票息优势成为资金配置的“香饽饽”，信用利差被压缩至历史较低水平 [4] - 债券市场工具化、指数化投资浪潮兴起，以债券ETF（尤其是科创债ETF）为代表的债券指数产品实现了规模的跨越式增长 [5] 2026年债券市场展望与核心机会 - 展望2026年，债券市场可能仍是“上有顶下有底”的震荡局面，宏观经济预计在“稳中求进”基调下运行，货币政策大概率维持“适度宽松” [8] - 信用债作为核心品种配置价值依然突出，主要体现在收益贡献的不可或缺性以及结构性机会的深化，但获取收益需要更专业的眼光和工具 [8][9] - 2026年债券市场的核心机会将主要围绕“确定性”和“收益增厚”两条主线展开 [10] - 具体机会体现在三大领域：第一，中高等级（AA+及以上）、中短久期信用债的票息价值领域 [10]；第二，具有政策红利的主题债券领域（如科创债ETF） [10]；第三，利率债的波段交易性机会 [10] 债券指数化投资趋势与驱动力 - 2025年债券指数化投资从“可选项”变为“必选项”，成为市场主流品种，这一变化是政策、资金和市场环境共同作用的结果 [6] - 政策驱动方面，监管层鼓励标准化、透明化的指数投资工具，以提升市场流动性和定价效率 [6] - 资金迁移方面，“资管新规”后理财产品净值化转型，投资者寻求波动可控、收益更优的产品，债券指数产品精准切入需求 [6] - 市场环境方面，债券市场广度深度拓展为指数编制提供充足样本，同时平稳的利率环境为以信用票息为主的产品提供了“温床” [7] - 2025年信用债指数产品爆发式增长的驱动力还包括：政策助力信用债ETF扩容创新、利率低位背景下投资者对票息资产配置需求增强、以及产品具备成本优势与工具属性 [13] 债券指数产品的优势与特点 - 与主动管理基金相比，信用债指数型产品的核心优势在于成本更低（管理费率约0.15%）、风险分散更优、以及透明度高、风格稳定 [14] - 科创债ETF相比场外债券指数产品具备特点和优势：交易便捷申赎高效（支持场内“T+0”回转交易）、持仓高度透明、一键配置科创债主题、可质押融资提高资金使用效率 [2][25] - 债券指数基金适合作为投资组合中的资产配置基石工具、降低组合波动的稳定器、以及流动性补充与过渡性配置工具 [30] 鹏华基金固收产品布局与策略 - 公司采用“底仓部位-增强部位”的资产配置策略建议投资者平衡稳健与收益，建议将60%~70%组合配置为低波动底仓（如货币基金、短期限利率债或中高等级短久期信用债指数基金），30%~40%配置为增强部位（如科创债ETF或权益类资产） [11] - 公司旗下“场外指数基金+场内ETF”形成双轨布局，鹏华中债0-3年AA+优选信用债指数基金定位“低波动、高票息”，适合作为底仓；鹏华科创债ETF定位“高流动性和高弹性”，适合作为增厚收益的卫星资产 [26] - 鹏华中债0-3年AA+优选信用债指数基金核心特点为“低波动、高票息”，指数久期约1.2年，截至11月底平均到期收益率达2.05%，是市场上唯一对标中等信用资质（AA+）的宽指债基 [17][20] - 公司在固收指数产品矩阵布局上遵循“前瞻梯队布局”思路，覆盖不同久期、资产类型和交易场所，旨在提供一站式解决方案 [32] - 公司管理信用债指数产品的核心竞争优势体现在强大的主动管理基因和信评体系、精细化的技术优势与交易执行、以及专业的指数管理系统 [33][34] 信用风险管理与产品运作 - 在信用债指数产品管理中，公司通过“事前—事中—事后”的信评体系规避个券信用风险，包括信用产品库制度、持仓持续跟踪与投资额度限制、以及风险债券处置机制 [23][24] - 在风险控制方面，公司建立了全流程保障机制，包括标的筛选与信用风险防范、跟踪误差控制（坚持指数抽样复制+流动性优化）、以及流动性管理（评估成份券流动性、与做市商紧密合作） [35] - 鹏华科创债ETF规模达到200亿元，稳居沪市同类第一 [25]

证监会党委会议核心举措 - 会议核心为传达学习中央经济工作会议精神并结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措 [1] 增强市场内在稳定性措施 - 坚持固本强基以持续增强市场内在稳定性 [1] - 积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动 [1] - 引导优质公司持续加大分红回购力度 [1] - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 [1] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [1] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节 [1] - 健全长效化稳市机制 [1] 市场沟通与预期管理 - 强化政策解读和预期引导，及时回应市场关注关切 [1] - 压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好"股市叙事" [1]

核心观点 - 中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，并部署了未来一段时期资本市场改革发展的五大重点方向，核心目标是增强市场内在稳定性、提高制度包容性吸引力，并推动资本市场高质量发展以服务经济大局 [1][2] 资本市场改革与发展规划 - 证监会将坚持战略引领，科学制定并实施资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年发展目标、任务和举措 [2] - 将坚持改革攻坚，启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地 [3] - 将稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效 [3] 增强市场内在稳定性举措 - 积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度 [3] - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [1][3] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制 [3] - 强化政策解读和预期引导，及时回应市场关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任 [3] 产品创新与机构发展 - 推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种 [3] - 坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构 [3] 监管执法与法治建设 - 坚持严监严管，强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等违法违规行为 [3] - 推动出台上市公司监管条例，积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规 [3]

经济观察网近日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会 议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议强调，持续增强市 场内在稳定性。积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大 分红回购力度。全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资 高质量发展。加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制。强 化政策解读和预期引导，及时回应市场关注关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲 好"股市叙事"。 ...

监管政策方向 - 坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性 [1] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制 [1] 上市公司发展 - 积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动 [1] - 引导优质公司持续加大分红回购力度 [1] 资本市场与投资 - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 [1] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [1] 市场沟通与预期管理 - 强化政策解读和预期引导，及时回应市场关注关切 [1] - 压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好“股市叙事” [1]