关税收入表现 - 美国7月海关关税收入达280亿美元 较去年同期激增273% [1] - 本财年迄今为止关税总收入达1420亿美元 [4] - 关税收入增长曾帮助政府在6月实现270亿美元月度盈余 为2015年以来首次6月财政盈余 [4] 财政赤字状况 - 7月财政赤字达2910亿美元 较去年同期增长10% [1] - 7月赤字创美国历史上7月单月赤字第二高纪录 仅次于2021年 [4] - 2025财年前十个月预算赤字累计达1.63万亿美元 经调整后较上年同期收窄4% [1] 利息支出压力 - 7月美国政府利息支出达919亿美元 [9] - 本财年前十个月累计利息支出达创纪录的1.019万亿美元 [9] - 国债利息支出已成为政府第二大支出类别 仅次于社会保障支出 [11] 整体财政前景 - 2025财年可能成为美国历史上财政赤字第三严重的年份 仅次于2020和2021财年 [6] - 债务利息支出预计整个财年将超过1.2万亿美元 [9] - 新签署的税收与支出法案预计将在未来十年内进一步加剧财政赤字 [11]

美国关税收入与预算赤字 - 美国7月关税收入达280亿美元 创历史新高 同比飙升273% [1] - 截至7月的十个月预算赤字累计1.63万亿美元 [1] - 经日历差异调整后 7月单月预算赤字2910亿美元 同比增长10% [1] - 财政部长预测2025年全年关税收入或达3000亿美元 2026年可能进一步增长 [1] 财政数据趋势 - 关税收入呈现爆发式增长 单月同比增幅超两倍 [1] - 预算赤字持续扩大 十个月累计值突破万亿规模 [1] - 官方对关税收入持乐观预期 未来两年或维持高位 [1]

数据周报80（2025年7月28日-8月3日） 1.美国6月关税收入同比上涨320% 2.如何看待美国非农数据的大幅修正？ 3.国债恢复增收增值税有什么影响？ 4.中国离结比将上升至历史最高水平 5.下半年通胀会出现大幅反弹吗？ 6.宏观债务杠杆率首次突破300% 7.如何看待美国最新的"对等关税"？ 从数据层面观察，特朗普本轮贸易战可以说是已 "初见成效"。据智本社数据中心统计，2025 年 6 月美国商品贸易逆差显著收窄至 868 亿美元，较上月减 少 67 亿美元，较 2024 年同期减少 53 亿美元，这一表现明显超市场预期，展现出贸易失衡状况有所改善。 与此同时，美国进口商 6 月支付的关税收入持续攀升，单月已突破 266 亿美元，较上月增加 45 亿美元，较 2024 年同期更是激增 203 亿美元。 以当前数据趋势推算，未来关税每年将为美国带来超过 2000 亿美元的巨额财政收入。特朗普政府的政策是对外征税，对内减税。结合美国当前的财政状 况来看，这一重要收入来源对政府财政的支撑作用显著，未来无论哪一届政府，恐怕都难以轻易放弃。 2.如何看待美国非农数据的大幅修正？ 正文 1.美国6月关税收入同 ...

美国总统特朗普：关税收入可能会给美国人带来红利或分红。 ...

关税政策与财政目标 - 美国总统特朗普提出将关税收入用于偿还国家债务 [1] - 关税收入可能被重新分配以"回报"美国民众 [1]

关税收入 - 美国财政部下个月将从关税收入中增加2000亿美元 [1]

美国经济增长 - GDP数据显示增长强劲 [1] - 与欧盟和日本达成协议推动资本支出繁荣 [1] 贸易政策 - 关税收入对减少赤字很重要 [1] - 希望印度向美国开放市场 [1] 美联储政策 - 美联储高度依赖数据并预计很快迎头赶上 [1] - 白宫100%尊重美联储独立性 [1]

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：关税收入对削减赤字很重要。 ...

美国财政部借款计划 - 2025年第三季度净借款预计达1.007万亿美元，远超4月公布的5540亿美元预期值 [1] - 借款计划符合华尔街分析师预测 [1] - 2025年第四季度净借款预计达5900亿美元，虽低于三季度但仍处高位 [3] 债务上限与现金储备 - "大而美"法案通过后总借款上限上调5万亿美元，财政部得以重新发债筹资 [3] - 此前受债务上限限制，财政部主要靠消耗现金储备维持运转 [3] - 截至7月3日政府现金储备仅3130亿美元，不及去年同期一半 [3] 债券市场影响 - 财政部将公布借款详细结构安排，包括国债发行时间与期限分布 [3] - 市场预期财政部将维持长期债券发行量不变，加大短期国库券销售力度 [3] - 此举虽能避免锁定高利率长期债务，但会加大政府短期利率波动风险 [3] 财政收入压力 - 特朗普政府减税政策使联邦政府税收减少，带来长期财政压力 [3] - 近期关税收入大幅增长部分缓解了压力 [3] - 各国贸易协议变动使关税收入能否持续保持高位存疑 [3]

债务上限解除与发债规模调整 - 美国财政部预计7月至9月净借款规模达1.007万亿美元 较4月预期的5540亿美元上调82% 主要因债务上限解除后加速补充现金储备[1] - 三季度借款激增的直接原因是上半年为规避债务上限消耗现金 导致季末实际现金余额4570亿美元 较预期8500亿美元缺口达3930亿美元[1][3] - 财政部计划通过短期国债发行恢复现金余额 目标在9月底达到8500亿美元水平[4] 季度现金余额与借贷数据 - 二季度实际借款仅650亿美元 远低于4月预估的5140亿美元 差额4490亿美元源于现金余额不足及净现金流变化[3] - 四季度净借贷额预计5900亿美元 假设季末现金余额回升至8500亿美元[2] - 剔除现金余额影响 三季度借贷预估实际较4月高出600亿美元 其中250亿美元与关税收入增长相关[6] 关税收入与企业税收动态 - 6月美国财政盈余270亿美元 为2017年来首次 主要得益于关税收入增长 当月海关收入约270亿美元[5] - 2024财年截至6月关税收入达1130亿美元 同比增86% 创单财年历史新高[5] - 企业税收入预计下滑 部分抵消关税增长 未来关税税率可能调整[5] 债务管理策略与市场预期 - 财政部将于本周三公布中长期国债标售计划 市场预期发债规模维持不变[6] - 债务补充计划基于9月底前不触及债务上限的假设 具体债务构成细节待再融资声明披露[6] - 发债结构调整反映债务上限扭曲修复 短期国债成为主要融资工具[4]