期货市场表现 - 国内期货主力合约早盘多数下跌 焦煤跌幅最大达3 44% 玻璃跌2 79% PX PTA 液化石油气 菜粕跌幅均接近2% [1] - 碳酸锂逆势上涨近2% 焦炭 铁矿石 不锈钢小幅上涨 [1] - 焦煤2601合约现价1138 5元 日内下跌40 5元 成交量939042手 持仓量448189手 [2] - 玻璃2509合约现价1114元 日内下跌32元 成交量1170789手 持仓量1127707手 [2] - 液化气2509合约现价3984元 日内下跌72元 成交量29696手 持仓量88955手 [2] 美国经济数据 - 美国6月核心PCE物价指数环比上涨0 3% 同比上涨2 8% 均高于市场预期的0 29%和2 7% [2] - 整体PCE指数环比上升0 3% 同比上涨2 6% 高于预期的0 23%和2 5% [2] - 美国7月芝加哥PMI录得47 1 显著高于预期的42和前值40 4 [2] 美联储政策预期 - CME数据显示9月维持利率不变概率为61 8% 降息25基点概率为38 2% [3] - 10月维持利率不变概率降至39 4% 累计降息25基点概率升至46 8% 降息50基点概率为13 9% [3] - 通胀数据超预期导致市场下调9月降息预期 短期黄金支撑减弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨夜公布的美国经济与通胀数据具备韧性，贵金属价格持续承压；通胀数据方面，美国6月核心PCE物价指数同比值为2.8%，高于预期的2.7%，与前值相符；劳动力市场数据方面，美国7月26日当周初请失业金人数为21.8万人，低于预期的22.4万人；此外，美国7月芝加哥PMI为47.1，大幅高于预期的42以及前值的40.4 [2] - 鲍威尔在议息会议中表态强硬，认为后续货币政策路径取决于经济数据，关键在于“把握时机”，认为劳动力市场状况良好，并表示核心通胀有30%-40%来自于关税，表明目前美国经济需要适度的限制；本次议息会议中，监管副主席鲍曼以及理事沃勒投下反对票，认为应当进行降息操作 [3] - 议息会议后市场降低了对于联储宽松政策的预期，CME利率观测器显示市场预计年内联储仅将在10月议息会议中进行25个基点的降息操作，低于议息会议前定价的两次；联储货币政策表态转鹰派，贵金属价格短期将面临较强回调压力，但基于后续就业数据以及关键票委表态所具备的不确定性，金银策略上建议暂时观望，沪金主力合约参考运行区间760 - 794元/克，沪银主力合约参考运行区间8662 - 9290元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与市场表现 - 沪金涨0.12%，报770.92元/克，沪银跌1.37%，报8935.00元/千克；COMEX金跌0.13%，报3344.30美元/盎司，COMEX银涨0.17%，报36.78美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.37%，美元指数报100.01 [2] - Au(T+D)收盘价766.58元/克，日度变化-2.90元，环比-0.38%；Ag(T+D)收盘价8960.00元/千克，日度变化-206.00元，环比-2.25%等多组贵金属相关价格及变化数据 [4] 黄金重点数据 - COMEX黄金收盘价3342.30美元/盎司，日度涨0.43%；成交量15.46万手，日度跌-22.67%；持仓量48.94万手，日度涨9.12%；库存1203吨，日度涨0.42%等 [6] 白银重点数据 - COMEX白银收盘价36.79美元/盎司，日度跌-1.04%；持仓量17.37万手，日度涨1.29%；库存15714吨，日度涨0.17%等 [6] 内外价差统计 - 2025年7月31日黄金内外价差，SHFE - COMEX价差为3.41元/克（14.75美元/盎司），SGE - LBMA价差为1.16元/克（4.98美元/盎司）；白银内外价差，SHFE - COMEX价差为463.30元/千克（2.00美元/盎司），SGE - LBMA价差为461.74元/千克（1.99美元/盎司） [50]

黄金价格表现 - COMEX黄金价格下跌0.31%至3342.30美元/盎司 [1] - 沪金主连上涨0.12%至770.92元/克 [1] 美国通胀数据 - 美国6月核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，略高于市场预期的0.29%和2.7% [1] - 整体PCE指数环比上升0.3%，同比上涨2.6%，高于市场预期的0.23%和2.5% [1] 美国经济指标 - 美国7月芝加哥PMI录得47.1，显著高于预期的42和前值40.4 [1] 美联储政策预期 - 9月维持利率不变的概率为61.8%，降息25个基点的概率为38.2% [1] - 到10月维持利率不变的概率为39.4%，累计降息25个基点的概率为46.8%，累计降息50个基点的概率为13.9% [1] 市场综合观点 - 通胀数据略超预期，投资者继续降低美联储九月降息预期 [1] - 九月不降息概率已经超出降息概率，短期黄金支撑力度有所减弱 [1]

美联储利率决策 - 美联储连续第五次会议维持基准利率不变 利率保持在4 25%至4 5%的目标区间 [2][4] - 美联储主席鲍威尔表示通胀率仍高于2%的长期目标 但劳动力市场已接近充分就业 [2] - 鲍威尔指出如果经济状况恶化 央行处于降息的有利位置 [2] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普在Truth Social平台强烈批评美联储主席鲍威尔 称其"太晚太愚蠢太政治化" [2] - 特朗普指责鲍威尔的政策正在"花费国家数万亿美元" [2] - 特朗普此前曾吹捧第二季度经济增长3% 并呼吁美联储降息 [3] 通胀数据与市场预期 - 6月PCE指数显示消费者价格同比上涨2 6% 核心PCE年率从2 7%升至2 8% [3] - 最新通胀数据使市场对9月降息的预期从58 4%降至39 2% [3][4] - 市场认为美联储维持当前利率的可能性升至60 8% [4] 关税对经济的影响 - 鲍威尔表示关税正在推高消费者价格和通胀数据 但对经济的长期影响尚不明确 [2] - 更高的关税已体现在部分商品价格上 但对整体经济活动和通胀的影响仍需观察 [3] - 关税可能导致一次性价格上涨或更持久的通胀 需要美联储评估管理 [3]

美国国债收益率在通胀数据公布后跌幅收窄，10年期国债收益率最新下跌3个基点，报4.348%。 ...

金十数据7月31日讯，Van Lanschot Kempen投资策略师Joost Van Leenders在一份报告中表示，美联储周 三决定维持利率不变后，9月份降息的门槛已经提高，尽管有两名反对者投票赞成降息25个基点。这位 资深投资策略师说，美联储将获得两轮通胀和就业数据，但这些数据的变化不大可能大到需要降息的程 度。他说，要降息，通胀应该向美联储2%的目标缓和，但鉴于我们预计的进口关税传导效应，这种情 况实现的可能性极低。另一种情况是，劳动力市场需要大幅走弱。 机构：美联储9月份降息的门槛已经提高 ...

美联储主席鲍威尔关于关税与通胀的评论 - 美联储主席鲍威尔指出关税的影响已开始在消费者价格中显现 [1] - 预计未来通胀数据将受到更多关税政策的影响 [1]

美联储政策预期 - 美联储官员预计最终有必要继续实施降息举措，但未准备好在近期会议上采取行动[1] - 从美联储官员的整体预期来看，继续降息是大概率事件，只是时间早晚问题[3] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态至关重要，若释放9月可能降息的信号将提振市场信心[5] 官员政策立场分歧 - 官员们在是否恢复降息的问题上分裂成了三个阵营，分歧主要体现在两方面：一是需要哪些经济证据支撑降息，二是等待一切明朗化是否是错误选择[3] - 关于所需证据，不同阵营官员侧重点不同：有的更关注就业市场数据如失业率上升和新增就业人数减少，有的更看重通胀数据持续低于目标，还有的会综合考虑经济增长、消费和企业投资等多方面数据[4] - 关于等待的争论反映了对货币政策时效性的不同理解：一部分官员认为政策有滞后性，倾向于提前行动预防风险；另一部分官员更为谨慎，宁愿等待更多明确证据[4] 市场与全球影响 - 若鲍威尔释放9月降息信号，可能给市场注入强心针，提振投资者信心，股市债市等金融市场可能出现积极反应[5] - 美联储官员在未来几天和几周内的言论将成为市场判断下一次会议是否降息的重要依据，若多位官员表达对经济下行风险的担忧或暗示支持降息，将增加9月降息可能性[5] - 美联储货币政策调整会对全球金融市场产生重大影响，降息可能导致美元汇率走弱，推动国际资本流向新兴市场，并可能推高大宗商品价格[5]

澳元兑美元汇率走势 - 澳元兑美元汇率最新报0.6573，涨幅0.13% [1] - 投资者关注澳洲第二季度CPI数据和美联储议息会议结果，这些风险事件可能决定澳元后续走势 [1] - 澳洲7月PMI初值上升，显示各行业经济活动扩张加速，提振宏观经济前景 [1] 澳洲通胀数据与货币政策 - 澳洲6月CPI年率为2.1%，接近澳洲联储2%-3%通胀目标区间下限 [1] - 若通胀数据进一步放缓，将加大澳洲联储进一步放松货币政策的压力 [1] - 市场预计澳洲联储将在8月中旬降息，并在11月再次降息 [1] - 澳洲联储主席淡化6月失业率升至4.3%的重要性，暗示对加快宽松步伐持怀疑态度 [1] - 澳洲联储立场可能比市场预期的更鹰派，若降息预期减弱，澳元可能承压 [1] 澳元基本面因素 - 澳元作为大宗商品货币，被视为风险资产，需密切关注特朗普关税言论 [1] - 国际贸易关系担忧缓解将为澳元提供支撑，反之亦然 [1] - 澳元对中国经济动向极为敏感，因中澳贸易关系紧密 [2] - 中国7月官方及财新制造业PMI若高于50，显示制造业扩张，可能提振对澳洲原材料出口需求，从而提振澳元 [2] 澳元技术面分析 - 澳元对美元汇率早盘交易区间维持在0.6545-0.6585之间 [2] - 下方支撑位看向0.6505-0.6455区域，上行阻力位位于0.66875附近 [2] - 澳元兑美元在触及布林带上轨后可能出现技术性回调 [2] 本周澳元走势影响因素 - 本周澳元走势将主要受CPI数据影响，通胀放缓将打压澳元 [2] - 贸易关系改善则能为澳元提供支持 [2]

欧美经济数据与市场表现 - 美国二季度GDP初值、PCE通胀数据和7月非农就业报告将影响美联储未来降息决策 [4] - 欧元区将公布二季度GDP初值和7月临时通胀数据，揭示关税对经济的影响 [8] - 英国7月服务业PMI意外下降，但6月零售销售增速加快，显示经济需求改善 [8] 全球央行政策动向 - 美联储预计维持利率在4.25%~4.5%区间，市场完全消化10月降息预期 [3][4] - 欧洲央行按兵不动，第九次降息可能性减小，通胀已达目标 [8] - 日本、加拿大等经济体央行将召开议息会议 [1] 贸易谈判进展 - 美日达成贸易协议，15%关税税率或成美欧协议模板 [3] - 特朗普称美欧达成协议可能性50/50，8月1日为"对等关税"最后期限 [1][3] - 贸易谈判乐观情绪支撑油价，但委内瑞拉可能增加20万桶/日石油供应 [6] 金融市场表现 - 美股全线走高，道指周涨1.26%，纳指周涨1.02%，标普500周涨1.46% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100周涨1.43%，德国DAX周跌0.30% [1] - WTI原油周跌1.35%至65.16美元/桶，布伦特原油周跌1.21%至68.44美元/桶 [6] - COMEX黄金期货周跌0.57%至3334美元/盎司，受美元走强和贸易进展影响 [6][7] 企业财报与行业动态 - 科技巨头微软、苹果、亚马逊、Meta将公布财报 [5] - 其他重要财报包括宝洁、VISA、联合健康、波音等 [10] - 委内瑞拉石油出口可能增加，利好美国炼油厂重质原油供应 [6]