去年，太原谋定推进12个方面50条301项改革事项，先后入选"公共服务优化、区域壁垒破除、权益保护 健全"3个维度标杆城市；全市工业投资增速24.7%，排名全省第一。今年，太原提出：抓出有质量、有 效率、有回报的投资。太原重塑招商引资体制机制优势，聚焦"1233"重点产业链以商招商、链式招商。 同时，以"招引项目要落地"为标准，注重提高开工率、投资率、到位率。（何宝国） 伴随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，在城市分化加剧和产业转型升级的当下，国内城市的投资 价值及潜力备受关注。GYBrand全球品牌研究院近日发布《中国最具投资价值城市50强指数》。其中分 析道："太原正加快建设国家资源型经济转型综合配套改革试验区，大力推动能源转型，着力推进产业 升级。" 来源：太原日报 GYBrand全球品牌研究院发布的《中国最具投资价值城市50强指数》，突破了传统GDP或人口总量排序 逻辑，从经济基本面、人口与人才、可持续发展、未来产业等多个维度进行综合评估，全面展现中国城 市投资价值及潜力。50强城市呈现"东强西进、南北联动"多元格局。杭州、苏州等东部沿海城市依托较 强的经济实力、完善的产业体系和对外开放优势尽显投资 ...

核心观点 - 中国上市公司研发投入达7456.87亿元同比增长2.68% 显示企业正从成本优势转向技术优势 [1] - 研发投入与境外收入增长形成协同效应 技术优势成为开拓全球市场的核心驱动力 [10][11] 研发投入总体表现 - 全市场上市公司营收35.01万亿元同比增长0.16% 净利润3.00万亿元同比增长2.54% [1] - 实体上市公司营收30.42万亿元与同期持平 净利润1.59万亿元同比增长0.94% [1] - 全市场研发强度达2.13% 创业板/科创板/北交所分别达4.89%/11.78%/4.63% [3] - 113家公司研发投入超十亿元 926家公司研发强度超10% [3] 头部企业研发表现 - 比亚迪以308.80亿元研发投入蝉联榜首 同比增长超50% 研发强度8.32% [5] - 研发投入超百亿企业包括中国建筑174.26亿元/中兴通讯135.41亿元/中国移动129.96亿元/上汽集团101.72亿元/宁德时代100.95亿元 [5] - 上汽集团研发投入同比增长13.48% 宁德时代同比增长17.48% [5] - 电子行业研发投入1036亿元居首 汽车/电力设备/医药生物/建筑装饰行业均超600亿元 [5] 行业研发强度特征 - 软件开发/生物制品/半导体/化学制药/医疗器械行业研发强度均超10% [6] - 百利天恒研发强度达606.69% 研发投入10.39亿元同比增长90.74% [6] - 近300家公司研发投入同比增长超50%且高于营收增速 [6] - 白银有色研发费用1.43亿元同比增长312.64% 尽管营收下降15.28% [7] 境外收入与研发协同 - 上市公司境外收入4.90万亿元同比增长4.50% 占比连续三年提升 [9] - 船舶制造业出口交货值同比增长38.6% 净利润增长135.33% [9] - 88家公司境外收入超百亿元 中国石油4964.94亿元/比亚迪1353.58亿元/美的集团1071.93亿元/立讯精密1057.26亿元 [9] - 比亚迪境外收入同比增长130% 占总营收36.46% 境外车型定价达国内2-3倍 [10] - 美的集团境外营收同比增长17.70% 占比42.69% OBM业务占比超45% [10] - 迈瑞医疗通过全球研发中心布局实现国际业务收入同比增长5.39% [11] - 科大讯飞境外AI硬件同比增长超3倍 境外开发者达52万人 [11]

宏观经济背景 - 2025年上半年国内生产总值66.05万亿元 同比增长5.3% 内需贡献率近七成[4] - A股市场5432家上市公司披露半年报 整体营收增速由负转正 归母净利润保持正增长[5][9] 整体经营表现 - 全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元 同比增长0.16%[6][9] - 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15%[9] - 实现净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 增速较上年全年提升4.76个百分点[9] - 近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利 2475家公司净利润正增长 1943家公司营收净利双增长[7][9] 行业净利润增长表现 - 钢铁行业净利润118.37亿元 同比增长263.77%[8][9] - 软件服务行业净利润23.07亿元 同比增长176.19%[8] - 建材行业净利润108.84亿元 同比增长75.49%[8] - 传媒行业净利润208.30亿元 同比增长34.41%[8] - 半导体行业净利润250.99亿元 同比增长33.49%[8] - 有色金属行业净利润999.57亿元 同比增长31.03%[8] - 硬件设备行业净利润1010.76亿元 同比增长21.63%[8] - 机械行业净利润827.86亿元 同比增长21.18%[8] - 家电行业净利润693.00亿元 同比增长12.83%[8] 消费领域表现 - 新能源汽车产业净利润同比增长32%[10][13] - 消费电子产业净利润同比增长12.60%[10] - 家电行业净利润同比增长12.52%[10] - 文旅消费相关行业净利润同比增长超50%[11][13] - 宠物经济上市公司净利润同比增长39.67%[11][13] - 谷子经济上市公司净利润同比增长54.21%[11][13] 研发投入情况 - 全市场研发投入7456.87亿元 同比增长2.68% 研发投入强度2.13%[14][15][19] - 科创板研发投入强度11.78% 创业板4.89% 北交所4.63%[15] - 生物产业研发投入强度13.21% 海洋装备产业10.62% 航空航天产业8.05%[16][19] - 脑机接口研发投入强度11.87% 智能体9.24% 服务器8.46%[17][18] - 新一代信息技术产业研发投入强度5.54% 高端装备制造产业6.70% 新能源汽车产业6.73%[16]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过64,000万元 全部用于资本性支出 [1][16] - 募集资金净额拟投入年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目 项目总投资额104,705.67万元 [1][2] - 若实际募集资金净额少于拟投入金额 不足部分由公司以自有资金或其他融资方式解决 [2] 项目概况与产能规划 - 项目实施主体为全资子公司浙江云中马智造有限公司 位于浙江省丽水市松阳经济开发区 [2] - 项目设计产能为年产13.5万吨DTY丝 10万吨经编革基布坯布和2万吨纬编革基布坯布 [16] - 项目总建筑面积212,984.11平方米 建设周期预计36个月 [16] 项目实施必要性 - 公司现有坯布产能已达饱和 2025年上半年革基布年产量11.53万吨 坯布自给率仅30% [10] - 下游需求持续增长：沙利文咨询预测2030年中国人造革合成革产量达43.3亿米 2025-2030年复合增长率5.2% [2] - 汽车内饰领域全球市场规模2024年达1,670亿美元 预计2029年增至2,060亿美元 [15] - 国家政策推动消费升级：家具以旧换新按售价15%补贴 汽车以旧换新扩大至国四燃油车和2018年前新能源车 [6][7] 产业链整合优势 - DTY丝作为革基布主要原料 内部生产可提升质量稳定性并降低附加成本 [4][5] - 新增12万吨坯布产能全部内部消化 9.6万吨DTY丝（约70%产能）满足自用需求 [10] - 剩余30% DTY丝产能可通过现有供应商渠道实现销售 形成"原料采购—成品加工—反售公司"循环 [10] 技术储备与研发实力 - 2022-2024年研发投入持续增长：3,451.34万元、4,038.15万元、4,390.07万元 [12] - 截至2025年6月30日拥有专利99项（发明专利9项 实用新型90项） [13] - 掌握DTY丝和坯布生产核心技术 包括湿拉毛技术、自动上料技术、二浴法染色技术等 [13] 市场前景与政策支持 - 箱包零售总额2024年达3,154.2亿元 预计2030年增长至5,150.6亿元 [15] - 鞋类零售总额2024年达5,200亿元 预计2030年增长至7,925.8亿元 [15] - 政策支持行业绿色化转型：《纺织行业数字化转型三年行动计划》推动高端化、数字化发展 [8] - 项目已取得发改局备案、环评批复和节能审查意见 [17] 财务与经营影响 - 项目投产后将提升公司收入水平和盈利能力 增强持续经营能力 [18] - 总资产与净资产规模增加 优化资本结构并降低财务风险 [18] - 项目预期经济效益良好 对当地就业和税收增长有积极意义 [19]

财务表现 - 2025年上半年营收达42.24亿元人民币 同比增长10% [1] - 经营性EBITDA达20.27亿元人民币 较去年同期增长超20% [1] - 公募REITs实现收入约2.16亿元人民币 合并EBITDA约1.38亿元人民币 [1] 公募REITs运营 - 上半年可供分配金额约1.67亿元人民币 [1] - 上市以来累计分红12次 金额超12亿元人民币 [1] - 历史年度分红比例近100% [1] 算力中心业务 - 上半年收入同比增幅超48% [2] - 二季度IT负载交付量稳步增长带动营收大幅提升 [2] - 高效交付万卡级智算项目 东莞谢岗数据中心改造面积近2万平方米 [2] 技术升级与行业合作 - 北京顺义及重庆两江数据中心向头部互联网客户交付智算基础设施 [2] - 常熟东南数据中心支持社交电商平台完成云端数据迁移 [2] - 推动液冷技术标准化进程 参与多项行业标准制定 [2][3] 战略发展方向 - 聚焦产业升级与零碳转型 提升智慧绿色运营能力 [3] - 物流、制造研发基础设施及算力中心需求持续攀升 [3] - 新能源从发电到储能综合解决方案不断推进 [3]

能源安全与产量提升 - 江汉油田新增探明石油储量3628万吨[3] - 原油产量达580万吨[3] - 天然气累计产量365亿立方米[3] 炼化产能与产业地位 - 中韩石化和荆门石化炼油能力共计提升至1500万吨[3] - 稳居华中地区最大炼化一体化企业[3] 科技创新与研发成果 - 承担国家级及省部级科研项目200多项[3] - 荣获省部级科技进步奖120多项[3] - 申请国家专利1300余件（其中发明专利430多件）[3] 绿色转型与社会责任 - 16家驻鄂企业联合启动"清净守护长江"社会责任行动第二阶段[3] - 开展污染防治攻坚、资源降耗、绿色转型提速、生物多样性守护及区域协同五大行动[3] 区域战略布局 - 湖北省是中国石化企业最密集、产业链最齐全、发展潜力最大的省份之一[3] - 驻鄂企业涵盖油田、炼化、销售、工程服务等全产业链环节[3]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润61.23亿元 同比减少25.10% [1] - 第二季度归母净利润30.41亿元 同比下降24.30% [1] 研发与创新 - 2025年申请国内外发明专利469件 新获得授权269件 [1] - 海外专利布局提速 支持多个新业务的海外业务推广 [1] - 自研技术加速成果转化 核心竞争力持续提升 [1] 公司战略与竞争力 - 管理变革成效显著 资源配置效率提升 [1] - 坚持以创新驱动产业升级 [1] - 聚氨酯领域综合竞争力强劲 新材料领域技术创新能力突出 [1]

核心运营表现 - 2025年第二季度新型基础设施运营保持稳进上行态势 涵盖供应链、大数据及新能源领域 [1] - 物流仓储、高端制造及科创研发空间需求持续回暖 增长动力主要来自内需驱动的新经济产业 [1] - 2025年上半年营收总额达42.24亿元 同比增长10% [2] - 经营性EBITDA达20.27亿元 同比增长超20% [2] 物流仓储与产业设施 - 第二季度新签租约面积超780万平方米 合作行业包括快递快运、零售电商、汽车及智能制造 [1] - 通过"空间X赋能"模式助力客户提升运营效率 [1] 算力中心业务 - 第二季度IT负载交付量稳步增长 推动营收大幅提升 [1] - 上半年智算业务收入同比增幅超48% [1] - 据中国信通院报告 普洛斯算力中心跃居TOP5"领航者梯队" [1] 新能源业务进展 - 分布式光伏新增并网容量超300MW 累计并网容量较上季度提高49% [2] - 集中式光伏新增并网量达150MW 在管并网规模达200MW [2] REITs运营情况 - 中金普洛斯REIT上半年实现收入约2.16亿元 [2] - 基金合并EBITDA约1.38亿元 可供分配金额约1.67亿元 [2] 战略发展方向 - 智慧冷链运营及数智化资产运营业务客户拓展加强 [1] - 未来将持续通过高效、智慧、绿色的运营能力支持产业升级与零碳转型 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场中长期仍处上行周期，但短期存在回调压力，主要因技术层面超买及获利盘兑现需求，若增量资金承接不足或震荡调整；若融资买入额占成交额比例稳定站稳10%并上升，有望开启大级别牛市行情 [8] - 短期内债券市场预计仍面临一定压力，当前基本面回暖尚不构成趋势性反转，若未观测到基本面进一步显著恶化信号，市场不会过度悲观定价 [9] 根据相关目录分别总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：上周A股市场震荡上行，主要指数均有涨幅，上证指数突破整数关口，全周累计上涨，成交量放大，双创板块带动市场风险偏好上行 [8] - 核心观点：中长期A股上行周期未变，但短期有回调压力 [8] - 技术分析：截至本周四，融资买入额占成交额比例升至9.7%，近半月多次超越10%关键阈值，若站稳并上升有望催生大级别牛市 [8] - 策略展望：逢回调做多 [7] 国债策略建议 - 走势回顾：上周债券市场震荡，“看股做债”情绪减弱，但股市处于牛市，投资者风险偏好高，叠加PMI数据改善，债券收益率易上难下，收益率曲线进一步陡峭化 [9] - 核心观点：短期内债券市场面临压力，基本面回暖未构成趋势性反转 [9] - 技术分析：国债期货技术面维持空头格局，下行趋势延续，下方调整空间打开 [9] - 策略展望：适当控制投资组合久期，交易盘采取快进快出短线策略 [9] 重点数据跟踪 PMI - 7月制造业PMI回落至49.3%，弱于市场预期和历年同期季节性变化，供需两侧双双转弱，外需回落明显，企业生产放缓 [13] - 分行业看，上游有色、钢铁景气改善，下游出口链景气受外需回落压制 [13] 通胀 - 7月居民消费价格同比持平，环比上涨0.4%；工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.2% [16] - 7月物价有积极变化，核心CPI同比涨幅连续3个月扩大，但CPI同比、PPI同比整体仍低迷 [16] 工业增加值 - 7月工业增加值同比增速回落至5.7%，服务业生产指数同比增速下滑至5.8% [19] - 工业增加值同比增速下滑主要受出口链拖累，汽车、电子等出口型行业增加值同比增速显著回落 [19] 固定资产投资 - 7月估算固投同比增速由正转负至 -5.2%，制造业、狭义基建、地产投资当月同比增速分别下滑至 -0.3%、 -5.1%、 -17.0% [22] - 固投同比增速转负成因复杂，包括短期极端天气和统计方法影响、中期出口预期下滑和“反内卷”政策影响、长期地产投资收敛，极端天气对建筑安装工程增速影响最突出 [22] 社零 - 7月社零同比增速回落至3.7%，限额以上零售同比增速回落至2.8% [25] - 7月社零同比增速走弱主要体现在餐饮同比增速低位震荡、国补资金下达慢致国补品类销售转弱、地产链消费随成交转弱下滑 [25] 社融 - 7月社融新增1.2万亿，人民币贷款新增 -200亿，月末社融规模存量同比增长9.0%，M2同比增长8.8% [28] - 7月数据冰火两重天，信贷新增为负，但社融、M1、M2增速有改善，未来社融增速或触顶回落，政策或相机抉择，年内仍有降准降息窗口，关注新型政策性金融工具落地和新增政府债额度 [28] 进出口 - 7月我国出口3217.8亿美元，进口2235.4亿美元，贸易顺差为982.4亿美元 [31] - 7月进、出口表现强于市场预期，因美国威胁加征关税，半导体企业加快备货，国内企业加快药品进口 [31] 周内关注重点 - 8月25日至8月31日，中美有多项重要经济指标或事件公布，如美国新屋销售、耐用品订单、中国规模以上工业企业利润同比等 [33]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入约3.18亿元 实现归属于上市公司股东的净利润约4273万元 [1] - 部分主要型号订单阶段性放缓导致业绩短期承压 [1] 公司战略布局 - 凭借一体两翼战略布局巩固高端钛材领先地位 一体为航空航天 两翼为海装和民用航空 [1][3] - 通过精益管理与降本增效优化市场结构 保持高端产品收入占比稳定 [3] - 业务逐步丰富 可持续发展能力持续增强 [3] 技术突破与产品优势 - 钛合金性能达国内先进水平 成为航空领域主供材料 [1] - 超高强韧钛合金实现国内首次强韧度突破 [1] - 低成本中强高韧钛合金性能优于现役同类产品 [1] - 技术突破支撑新型飞机 发动机及舰船量产 [2] 产能扩张与项目建设 - 高端装备用先进钛合金产业化项目（一期）建设顺利 投产后新增年产钛合金3000吨产能 [3] - 数智化集成与智能物流系统同步推进 通过数字孪生与信息化技术提升生产效率 [3] 市场拓展进展 - 在海装市场实现钛合金锻件交付 钛合金气瓶及锻件业务持续获客 [3] - 民用航空领域首次亮相巴黎航展 在国产大飞机项目合格供方推进中取得关键进展 [3] 行业发展状况 - 2024年我国钛加工材产量达17.2万吨 同比增长8.1% [1] - 高端钛合金占比持续提升 受技术迭代与需求升级双重推动 [1] - 钛材为航空航天 舰船等高端装备的关键材料 [1] 公司行业地位 - 国内三大高端钛合金研发生产基地之一 [1] - 国家战略材料核心供应商 支撑产业升级的核心力量 [1][3] - 在全球钛材竞争格局中抢占制高点 [3]