公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入266亿元，同比增长35.02% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润30.01亿元，同比增长39.52% [1] - 公司通过全产品线覆盖、系统研发能力和创新型商业模式实现快速增长 [1] 研发投入与技术优势 - 2024年研发费用达12.24亿元，用于保持行业领先地位 [1] - 空气悬架系统、智能座舱项目、线控制动(IBS)、线控转向(EPS)、电驱系统等项目已量产 [1] - 球铰产品经过20年研发攻关，成为国内首家获得某客户认证的全球控制臂供应商 [2] 机器人业务布局 - 公司聚焦机器人产业链关键产品和核心技术，布局电驱执行器等产品 [2] - 已具备永磁伺服电机、无框电机自研能力，以及电机、减速机、控制器整合经验 [3] - 从直线执行器合作起步，推进旋转执行器研发，并研发灵巧手电机等产品 [3] - 布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等平台化产品 [3] 发展战略与行业评价 - 2025年将通过技术创新、产品平台化战略和全球生产基地扩张提升市场份额 [2] - 汽车零部件领域的技术积累为机器人业务发展提供坚实支撑 [3] - 行业专家建议加强跨界合作和人才培养以提升市场竞争力 [3]

指数增强型基金概述 - 指数增强型基金结合指数基金和主动管理基金特点，收益由指数基础收益β和超额收益α构成[2] - 中证1000指增产品是当前性价比较高的选择，下文从多个维度分析其优势[2] 中证1000指数优势分析 行业与成长性 - 中证1000指数由A股中剔除沪深300和中证500后的1000只中小市值股票组成，具有更高业绩和估值弹性[4] - 行业分布分散，覆盖31个申万一级行业，前十大重仓股占比仅3.75%，最大行业电子占比不超过15%，有效分散单一行业风险[4] - 成分股多为中小型科技企业，147家国家级专精特新"小巨人"企业，占比14.7%，高于沪深300(2.67%)和中证500(6.6%)[5][6] - 前五大行业为电子(14.67%)、医药生物(10.61%)、计算机(8.14%)、电力设备(8.03%)、机械设备(6.34%)，合计48%，多为"新质生产力"重点领域[5] 历史表现与估值 - 自2004年基日以来年化涨幅9.57%，区间最大涨幅2143%，显著高于沪深300(156%)和中证500(259%)[7][8] - 成分股市值中位数109.60亿元，平均市值121.69亿元，历史年化波动率30.32%，高于沪深300(25.36%)和中证500(28.98%)[7] - 当前市盈率(TTM)26.16倍，处于历史45%分位，估值水平具有较高性价比[8] 超额收益机会 - 成分股数量多且机构覆盖度低，市场定价效率较低，存在更多定价偏差和投资机会[7] - 中小市值公司在产业升级中更具弹性，如2013-2015年智能手机和互联网+产业爆发期间涨幅达342%[7] 私募中证1000指增产品表现 - 2025年1-5月平均收益11.53%，近一年33.85%，近五年115.16%，大幅跑赢中证1000指数同期表现(1.16%/12.54%/3.61%)[11][12] - 近三年超额收益20强上榜门槛接近***%，百亿私募产品占12只，明汯投资、九坤投资等机构产品表现突出[13][14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][8][98] 报告的核心观点 - 受益于差速器产品市场份额提升、同步器产品开拓重卡领域、前瞻布局机器人减速器产品，预计公司25 - 27年归母净利润分别有望实现4.3/5.4/6.5亿元，同比+33%/+26%/+21% [3][8][98] 根据相关目录分别进行总结 深耕传动系统零部件，前瞻布局机器人领域 - 公司2006年成立，2008年切入同步器组件领域，2018年涉足同步器、差速器相关产品，2020年切入航空飞行器零部件精密制造领域，2024年布局机器人减速器产品领域，2025年深化差速器全产业链布局 [13] - 主要产品有同步器、差速器总成及航空精密结构件，下游涵盖汽车、航空航天领域 [14] - 股权结构清晰，实际控制人为向朝东、向星星、向朝明，通过多家子公司涵盖汽车传动系统、航空航天及新兴科技产业 [18][19] - 客户群体包含头部车企及tier1企业，2021 - 2024年前五大客户收入占比从50%上升至55.94% [22] - 截至2024H1差速器产能1000万件，产能利用率99.9%，2024H1同步器销量2244万件，单价21元/件，差速器销量885万件，单价22元/件，航空零部件销量35万件，单价359元/件 [26] 营收高增+结构优化，盈利能力持续修复 - 2020 - 2024年公司营收由12亿元增长至24亿元，CAGR为19%，2025Q1收入6.2亿元，同比+13% [28] - 2020 - 2024年同步器业务营收由7.8亿元增长至12亿元，CAGR+11%；2022 - 2024年差速器业务营收由1.2亿元增长至4.7亿元，CAGR+98%；2020 - 2024年航空零部件业务营收由0.4亿元增长至2.8亿元，CAGR+63%；2020 - 2023年结合齿业务营收由2.4亿元增长至3.3亿元，CAGR+11% [29][31] - 近年毛利率维持在31% - 36%，2025Q1为32.1%，各业务毛利率有不同变化 [34] - 2020 - 2024年归母净利润由1.8亿元增长至3.2亿元，CAGR为15%，2025Q1为1.0亿元，同比+30% [35] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.75%、5.88%、6.12%、3.67%，同比变化分别为 - 0.77pct、+0.53pct、+1.03pct、 - 0.39pct [40] 顺利开拓差速器领域，打造重卡同步器增长点 差速器：新能源驱动放量，构建全流程制造+客户协同优势 - 差速器允许左右车轮以不同转速转动，避免轮胎打滑，分为开放式、锁止式和限滑式三类 [44] - 差速器单套价格80 - 130元，总成产品190 - 300元，预计2030年中国差速器总成市场规模超1500亿 [47][49] - 新能源车时代主机厂直接向供应商采购差速器总成产品，对齿轮精度要求更高 [52] - 公司差速器系统具备自主设计等能力，客户有比亚迪等，2021 - 2023年营收从0.4亿元增长至2.7亿元，销量从70.14万件增至1145.78万件，单价由55.75元/个降至23.74元/个，2024H1销量为884.85万件，单价为22.35元/个 [53] - 公司具备全产业链工艺制造能力和进口产线布局，在头部车企背书下业务有望持续成长 [54] 同步器：国内市占率30%，开拓重卡领域驱动未来成长 - 同步器是手动变速箱核心部件，保证换挡时齿轮转速同步 [60] - 燃油车变速器中DCT需要配备同步器，DCT换挡速度快、燃油经济性好 [63] - 预计2025年国内乘用车同步器市场规模将突破80亿元 [67] - 公司具备完整同步器产业链，在国内同步器市场占有率超30%，有全产品线供应等优势 [67][68] - 公司开拓商用车同步器业务，为采埃孚重卡AMT项目独家配套零件，部分产品出口德国采埃孚，配套欧洲整车厂，预计2025年国内商用车同步器市场规模达80亿元 [69] 航空航天：业务盈利能力强，扩产助力业绩成长 - 2020年收购昊轶强切入航空航天零部件领域，昊轶强经营良好，2024年营收2.8亿元，同比增长28%，净利润0.8亿元，同比增长36%，毛利率47.9%，2024年12月拟投资3亿元建设航空航天零部件智能制造中心 [72] - 2024年公司剥离持有的航天神坤股权 [76] - 中国航空制造行业规模持续增加，公司在航空零部件制造业有产业链完备、客户资源优质稳定、项目经验丰富等竞争优势 [77] 机器人：工艺具备协同性，布局减速器领域 - 机器人主要由电机、丝杠/减速器、传感器构成，以特斯拉人形机器人Optimus为例，关节部件占整体BOM成本约56.9%，未来降本措施有改变技术方案和提升国内零部件企业供应份额 [78] - 减速器专利和精度壁垒高，国内企业已开启替代，谐波减速器价格1000 - 5000元/台，应用于机器人旋转关节，技术壁垒体现在材料、设计、生产和装配环节 [82][84][85] - 齿轮工艺与减速器有共通性，齿轮公司可向下游延伸布局减速器或直接向机器人整机企业供应齿轮产品 [87] - 公司推进机器人用高精密减速机及关节驱动总成技术研发，2024年9月旗下控股子公司重庆豪能计划投资10亿元建设“智能制造核心零部件项目” [91] - 公司在减速器方面有工艺共通性和客户优势 [92][93] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业总收入分别为30/37/45亿元，同比+28%/+23%/+20% [94] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为34.3%/34.9%/35.7%，各业务营收和毛利率有不同预测 [95][96] - 预计2025 - 2027年销售、管理、研发费用率分别为0.9%/1.0%/1.1%、6.0%/6.1%/6.2%、6.2%/6.3%/6.4% [97] - 选取斯菱股份等可比公司，2025 - 2027年PE分别为51/41/32倍，预计公司25 - 27年归母净利润分别为4.3/5.4/6.5亿元，同比+33%/+26%/+21%，首次覆盖给予“买入”评级 [98]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][8][97] 报告的核心观点 - 受益于差速器产品市场份额提升、同步器产品开拓重卡领域、前瞻布局机器人减速器产品，预计公司25 - 27年归母净利润分别有望实现4.3/5.4/6.5亿元，同比+33%/+26%/+21%，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，给予“买入”评级 [3][8][97] 各部分总结 深耕传动系统零部件，前瞻布局机器人领域 - 公司2006年成立，2008年切入同步器组件领域，2018年涉足同步器、差速器相关产品，2020年切入航空飞行器零部件精密制造领域，2024年布局机器人减速器产品领域，2025年深化差速器全产业链布局 [13] - 主要产品有同步器、差速器总成及航空精密结构件，下游涵盖汽车、航空航天领域 [14] - 实际控制人为向朝东、向星星、向朝明，三人为一致行动人 [18] - 通过多家子公司涵盖汽车传动、航空航天及新兴科技产业，如持股泸州长江机械100%布局同步器，持股泸州豪能100%生产差速器总成等 [19] - 客户群体包含头部车企及tier1企业，2021 - 2024年前五大客户收入占比从50%上升至55.94% [22] - 公司销量逐年递增，截至2024H1差速器产能1000万件，产能利用率99.9%，2024H1同步器、差速器、航空零部件有相应销量和单价 [26] 营收高增+结构优化，盈利能力持续修复 - 2020 - 2024年公司营收由12亿元增长至24亿元，CAGR为19%，2025Q1收入6.2亿元，同比+13%，各业务营收有不同程度增长 [28][29][31] - 近年毛利率维持在31% - 36%，2025Q1为32.1%，各业务毛利率有波动 [34] - 2020 - 2024年归母净利润由1.8亿元增长至3.2亿元，CAGR为15%，2025Q1为1.0亿元，同比+30% [35] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.75%、5.88%、6.12%、3.67%，同比有变化，公司通过研发投入具备核心技术和一站式解决方案能力 [40] 顺利开拓差速器领域，打造重卡同步器增长点 差速器：新能源驱动放量，构建全流程制造+客户协同优势 - 差速器使左右车轮不同转速转动，避免轮胎打滑，分为开放式、锁止式和限滑式三类，单套价格80 - 130元，总成产品190 - 300元 [44][47] - 预计2030年中国差速器总成市场规模超1500亿，新能源车时代主机厂直接采购总成产品，对齿轮精度要求更高 [49][52] - 公司差速器系统产品有壳体、行星齿轮等，具备自主设计等能力，2021 - 2023年营收、销量有变化，2024H1有相应销量和单价 [53] - 公司差速器产品具备全产业链工艺制造能力和进口产线布局，在头部车企背书下业务有望持续成长 [54] 同步器：国内市占率30%，开拓重卡领域驱动未来成长 - 同步器是手动变速箱核心部件，保证换挡时齿轮转速同步 [60] - 燃油车变速器中DCT需要配备同步器，DCT具有高换挡速度等优势 [63][64] - 预计2025年国内乘用车同步器市场规模将突破80亿元，公司具备完整产业链，受益于产品迭代升级 [67] - 公司在国内同步器市场占有率超30%，有全产品线供应、优质客户与业务协同、技术研发创新与先发等优势 [68] - 公司开拓商用车同步器业务，为采埃孚重卡AMT项目独家配套零件，部分产品出口，有望扩大海外市场份额 [69] 航空航天：业务盈利能力强，扩产助力业绩成长 - 2020年收购昊轶强切入航空航天零部件领域，产品包括飞机结构件等，并拓展服务业务 [72] - 2024年昊轶强营业收入2.8亿元，同比增长28%，净利润0.8亿元，同比增长36%，毛利率47.9%，公司拟投资3亿元建设智能制造中心 [72] - 公司已剥离航天神坤股权，中国航空制造行业规模持续增加，公司在航空零部件制造业有产业链、客户、项目经验等竞争优势 [75][76] 机器人：工艺具备协同性，布局减速器领域 - 机器人主要由电机、丝杠/减速器、传感器构成，关节部件占比高，未来降本措施有改变技术方案和提升国内零部件供应份额 [77] - 减速器专利和精度壁垒高，国内企业开启替代，包括谐波、RV等多种类型，人形机器人应用带来增量空间 [81] - 谐波减速器价格1000 - 5000元/台，技术壁垒体现在材料、设计、生产和装配环节 [83][84] - 齿轮工艺与减速器有共通性，齿轮公司可向下游布局减速器或向整机企业供应齿轮产品 [86] - 公司推进机器人用高精密减速机及关节驱动总成研发，投资10亿元建设项目，在减速器方面有工艺共通和客户优势 [90][91][92] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年分别实现营业总收入30/37/45亿元，同比+28%/+23%/+20% [93] - 预计2025 - 2027年毛利率达34.3%/34.9%/35.7%，各业务营收和毛利率有相应预测 [94][95][96] - 预计2025 - 2027年销售、管理、研发费用率分别为0.9%/1.0%/1.1%、6.0%/6.1%/6.2%、6.2%/6.3%/6.4% [96] - 选取可比公司，预计公司25 - 27年归母净利润分别有望实现4.3/5.4/6.5亿元，同比+33%/+26%/+21%，给予“买入”评级 [97]

【 强 烈建议直接看】 本段视频精华，逻辑更完整 文字版速览 欢迎大家 点击【预约】 按钮 预约 我 下一场直播 本文重点 观点来自： 6 月 3 日本周二直播 传送门 【非会员朋友】 如果你也关注 稀土和电力 欢迎你来体验我的会员内容，里面会更深入分享 全球市场的"投资信息差"。现在下单15天体验，一起交个朋友 （下单后留意短信，点击短信里的链接联系我们领取权益） 注：以上跟投资结论相关的内容出自闫红（证书编号A20230217000983） 最近我们会员专属闭门直播中会重点聊到稀土这个话题。稀土之所以重要，是因为它在电机中的应用， 特别是在机器人电机上的不可替代性。举个例子，电动车的发动机其实是电机，而机器人关节处的驱动 装置（英文叫activator，中文称为驱动器）体积更小，对电机效率要求更高。虽然马斯克已经实现了电 动车电机不再依赖稀土，但机器人电机因体积更小，效率要求更高，依然需要用到稀土中的永磁材料以 提升性能。 以上及直播内容的目的是投资者教育，希望大家从案例中学习管钱知识，因此不构成任何形式的投 资建议和推荐，投资有风险，交易需谨慎！ 如果机器人产业爆发，对稀土的需求必然大幅提升，这是无法绕 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月5日沪深300上涨0.23%，机械板块上涨0.67%，在所有一级行业中排名7；工业机器人及工控系统涨幅最大，纺织服装机械跌幅最大；个股方面，工大科雅、超捷股份、唯科科技日涨幅居前，中邮科技、锡装股份、开勒股份跌幅居前；开普勒机器人再获新融资，反映资本对机器人行业持续看好；湖北人形机器人创新中心揭牌，将带动相关企业推动人形机器人产业突破性发展 [3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年6月5日沪深300上涨0.23%，机械板块上涨0.67%，在所有一级行业中排名7 [3] - 细分行业中工业机器人及工控系统涨幅最大，上涨1.83%；纺织服装机械跌幅最大，下跌1.09% [3] - 个股日涨幅榜前3位为工大科雅(+19.99%)、超捷股份(+15.94%)、唯科科技(+14.14%)；跌幅榜前3位为中邮科技（-12.76%）、锡装股份(-10.00%)、开勒股份（-9.95%） [3] 公司公告 - 光格科技持股5%以上股东苏州方广二期创业投资合伙企业（有限合伙）于2025年5月8日至16日减持公司总股本的0.76% [4] - 物产金轮持股5%以上股东南通金轮控股有限公司减持公司总股本的0.4884% [4] - 爱科科技持股5%以上股东杭州瑞步投资管理合伙企业（有限合伙）及其行为一致人计划减持公司总股本的1.00% [4] - 燕麦科技持股5%以上股东刘燕女士计划减持公司总股本的2.00% [4] - 华昌达截至2025年5月31日累计回购公司总股本的0.2068% [4] - 美畅股份截至2025年5月31日累计回购公司总股本的0.0919% [6] - *ST新元非独立董事钱林义先生因个人原因辞职 [6] 行业新闻 - 开普勒机器人完成Pre A+轮融资，距上一轮融资仅过去一个月；其专注机器人技术研发与应用，有望在机器人市场脱颖而出 [7] - 6月4日湖北人形机器人创新中心揭牌，打造公共服务平台；光谷东智公司近百台人形机器人进驻14个细分场景训练；湖北已有多家企业进入人形机器人供应链，东湖高新区形成完整产业链生态 [8][9]

公司基本情况 - 以汽车车轮研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，入选浙江省“专精特新”企业名单 [3] - 重视科技创新和产品研发，形成完善综合研究、开发体系 [3] - 研发的阿凡达铌微合金强度高、韧性好、成本低、碳排放量低，经阿凡达工艺处理后产品强度最高达 2000MPa，为钛合金 2 倍左右、铝合金 5 倍左右，可替代多种金属材料 [3] - 阿凡达低碳车轮外观新颖、轻量化等特点突出，进入乘商用车领域，拿到多家新能源车企定点，加快产能建设 [3] - 成立横向应用事业部，探索机器人、低空飞行器等行业横向产品开发和应用场景 [3] 问答环节 阿凡达产线海外扩产规划 - 根据市场需求及在手订单完善产能布局，弥补缺口，满足订单需求 [4] - 国内市占率提升同时，积极开拓海外市场，建设海外生产基地 [4] 机器人产业规划 - 阿凡达铌微合金材料与工艺在有轻量化等需求行业有广泛应用可能 [4] - 加大研发力度，对接推进机器人和低空飞行器行业项目合作，优化产品设计 [4] - 运用制造业产业化等经验优势，拓展新材料应用，加大资源投入 [4] - 引入专业人才组建专项团队，储备技术力量 [4] 2025 年半年度经营业绩情况 - 整体经营良好，业绩向好，阿凡达产品销量增长、供不应求，营收持续增长 [4] - 加强团队培养、完善供应链、自研制造装备模具等加强经营管理 [4] 稳定核心人才措施 - 2017 年实施限制性股票和股票期权激励，2022 年实施员工持股计划 [5] - 2024 年开展两次回购，股份用于股权激励或员工持股计划，合适时间推出激励计划并披露 [5]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 固态电池产业化加速推进，应用端宝马、奔驰、奇瑞等车企进行全固态电池样车路测，金龙羽签署无人机固态电池供应订单；电池端国轩高科全固态电池中试线贯通，上海洗霸收购专利，鹏辉能源推进产业化项目落地[5] - 国内充电桩建设快速推进，2025年4月新增公共充电桩9.20万台，同比+35%、环比+37%；新增直流充电桩4.90万台，同比+32%、环比+81%，占比53.3%[5] - 国内新能源车4月销量122.6万辆，同比+44%、环比-1%；渗透率47.3%，同比+11.3pct，环比+4.9pct；1-4月累计销量429.9万辆，同比+46%[5] - 欧洲九国4月新能源车销量21.39万辆，同比+30%、环比-25%；渗透率26.2%，同比+6.4pct、环比+1.1pct；1-4月累计销量84.57万辆，同比+25%[5] - 美国4月新能源车销量12.98万辆，同比+3%、环比-17%；渗透率8.9%，同比-0.6pct、环比-0.9pct；1-4月累计销量52.48万辆，同比+6%[5] 各目录总结 投资建议 - 建议关注低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）、固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）、需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）、充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）、电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）、高压直流继电器领先企业（宏发股份）[4] 锂电材料及锂电池价格 - 锂盐价格小幅下跌，本周末碳酸锂价格6.07万元/吨，较两周前下跌0.38万元/吨；部分电芯报价下跌，本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.383/0.322/0.355/0.300元/Wh，较两周前变动-0.002/0.000/0.000/0.000元/Wh[3] 板块行情回顾 - 近两周锂电池板块上涨-2.3%、电池化学品板块上涨-2.5%、锂电专用设备板块上涨-1.2%[13] - 重点个股本周股价变动：宁德时代（-6.4%）、亿纬锂能（-4.5%）、珠海冠宇（+0.4%）、容百科技（-2.9%）、湖南裕能（-2.7%）、璞泰来（-7.8%）、天赐材料（-2.1%）、恩捷股份（-2.4%）、科达利（-6.0%）、特锐德（-1.0%）、盛弘股份（-5.0%）[13] 锂电池 - 金龙羽签订十万支固态电芯订单，约定客户每年采购约十万支能量密度高达500Wh/kg的EC01系列超能固态电芯[15] - 大众汽车2026年起电动车型将迁移到MEB Plus升级版平台并全面采用LFP电池[15] - 宝马在试验车型宝马i7中集成美国Solid Power研发的大尺寸全固态电芯并启动路测[15] - 韩国将推动聚合物基固态电池研发，项目研发周期为2025 - 2028年，应用于消费电子领域[15] - 美国Factorial固态电池交付无人机客户，向加拿大无人机系统开发商交付首批固态锂金属电池[15] - 鹏辉能源与驻马店市政府签署战略合作协议，涵盖新能源装备升级、固态电池产业化建设等领域[15] - 合源锂创向建筑机器人企业交付首批建筑机器人固态动力电池包[15] 锂电材料及其他 - 万润新能与宁德时代签订5年约132万吨磷酸铁锂供货合同，自2025年5月起至2030年4月底，宁德时代预计采购约132.31万吨[16] - 上海洗霸收购固态电池及氢电混动电源系统专利，以2000万元购买3项发明专利和1项实用新型专利，以500万元购买2项发明专利，并拟合资设立2家控股子公司推动产业化[16] - 天铁科技与欣界能源签署战略合作框架协议，提供2款电池级锂金属产品，欣界能源首条2GWH固态电池量产线投产后，天铁科技负责金属锂材料供应，年供应量不低于100吨，供应期限不少于5年[16] - 鹏辉能源与明泰铝业签署战略合作协议，在固态电池、钠电池等研发、供货、技术开发、产能布局等方面合作[16] 钠电池产业链 - 南网储能钠电池储能系统中标价跌至0.74元/Wh，中标人为杭州煦达新能源[16] 主要公告及要闻速递 - 充换电 - 福建省规划2025年底前累计建成公共充电桩超8万个，实现公共充电设施“乡乡全覆盖”[17] - 绿能慧充自主研发的7kW交流充电机通过国家3C认证[17] - 蔚来能源与极氪能源达成充电互联互通合作，提升用户充电体验[17] 高频数据跟踪 - 材料价格数据（周度） - 碳酸锂本周价格6.07万元/吨，较两周前-5.89%，较年初-19.17%，同比-42.74%；硫酸镍本周价格2.79万元/吨，较两周前-0.29%，较年初+5.50%，同比-16.05%；硫酸钴本周价格4.86万元/吨，较两周前-1.32%，较年初+81.84%，同比+51.72%等多种材料价格有不同变动[18] 高频数据跟踪 - 国内充电桩数据（月度） - 2025年4月国内新增公共充电桩9.20万台，同比+35%、环比+37%；新增直流充电桩4.90万台，同比+32%、环比+81%，占比53.3%，同比-1.2pct、环比+13.2pct；1-4月累计新增公共充电桩41.26万台，同比+64%；累计新增直流充电桩19.1万台，同比+71%[5][22] - 截至2025年4月国内公共充电桩保有量399.2万台，其中直流充电桩183.4万台，占比45.9%，同比+1.8pct，环比+0.2pct[24] - 2025年4月国内车桩增量比3.9、同比+1.1、环比-0.3；公共车桩增量比13.3，同比+0.8、环比-5.0[24] - 2025年4月全国公共充电桩总功率约14091万kW，较上月增加276万kW；充电桩利用率约6.11%，同比+0.2pct、环比+0.3pct[24] 高频数据跟踪 - 海外充电桩数据（月度） - 欧盟27国：截至2024Q4末，公共充电桩保有量82.2万台，较2024Q3末上升4.0万台；直流桩保有量12.57万台，占比15.3%，较2024Q3末上升0.2pct；2024Q4直流桩新增量0.80万台，同比-26%、环比-46%[30] - 美国：截至2025年4月末，公共充电桩保有量20.87万台，较上月末增加0.42万台；直流桩保有量5.47万台，占比26.2%，同比+2.2pct、环比+0.5pct；2025年4月直流桩新增量0.21万台，同比+83%、环比+108%[30] 高频数据跟踪 - 国内新能源车销量（月度） - 中汽协：2025年4月国内新能源车销量122.6万辆，同比+44%、环比-1%；渗透率47.3%，同比+11.3pct，环比+4.9pct；1-4月累计销量429.9万辆，同比+46%[5][36] - 乘联会：2025年4月国内新能源乘用车批发销量113.3万辆，同比+40%、环比基本持平；1-4月累计销量398.1万辆，同比+42%[36] 高频数据跟踪 - 海外新能源车销量（月度） - 欧洲九国：2025年4月新能源车销量21.39万辆，同比+30%、环比-25%；渗透率26.2%，同比+6.4pct、环比+1.1pct；1-4月累计销量84.57万辆，同比+25%[5][37] - 美国：2025年4月新能源车销量12.98万辆，同比+3%、环比-17%；渗透率8.9%，同比-0.6pct、环比-0.9pct；1-4月累计销量52.48万辆，同比+6%[5][37] 高频数据跟踪 - 全球动力电池装车数据（月度） - 2025年3月全球动力电池装车量91.8GWh，同比+38%、环比+40%；1-3月累计装车量221.8GWh，同比+39%[43] 高频数据跟踪 - 国内动力电池装车数据（月度） - 2025年4月国内动力电池装车量54.1GWh、同比+53%、环比-4%；其中三元电池装车量9.3GWh，同比-6%，环比-7%，占总装车量17.2%，环比-0.5pct；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，同比+76%，环比-4%，占总装车量82.8%，环比+0.5pct；1-4月累计装车量184.3GWh，同比+53%；其中三元电池装车量34.3GWh、同比-16%、占总装车量18.6%，磷酸铁锂电池装车量150.0GWh、同比+88%、占总装车量81.4%[49] 高频数据跟踪 - 国内储能电池数据（月度） - 2025年4月国内储能及其他电池销量31.5GWh，同比+76%、环比+13%；其中出口量7.9GWh，同比+88%、环比-13%；1-4月累计销量100.0GWh，同比+158%；其中出口量31.6GWh，同比大幅提升[58] 高频数据跟踪 - 全球新能源车与锂电池市场展望 - 预计2025年全球新能源车销量有望达2029万辆，同比+18%；中国/欧洲/美国销量分别有望达1399/344/161万辆，同比+21%/+17%/+0%；预计2027年全球新能源车销量有望达2690万辆，2025 - 2027年均复合增速15%[60][62] - 预计2025年全球动力电池需求量1259GWh，同比+20%；中国/欧洲/美国需求量分别有望达790/256/120GWh，同比+23%/+18%/+1%；预计2027年全球动力电池需求量1700GWh，2024 - 2027年均复合增速16%[61][62]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 固态电池产业化加速推进，应用端车企开始进行全固态电池样车路测、企业签署供应订单，电池端企业中试线贯通、收购专利、推进产业化项目落地 [5] - 国内充电桩建设快速推进，4月新增公共充电桩数量同比和环比均有增长，1 - 4月累计新增数量同比大幅增加 [5] - 国内新能源车4月销量同比增长、渗透率提升，1 - 4月累计销量同比增长；欧洲九国4月新能源车销量同比增长、渗透率提升，1 - 4月累计销量同比增长；美国4月新能源车销量同比微增、渗透率略有下降，1 - 4月累计销量同比增长 [5] - 预计2025年全球新能源车销量有望达2029万辆，同比+18%，2027年有望达2690万辆，2025 - 2027年均复合增速为15%；预计2025年全球动力电池需求量为1259GWh，同比+20%，2027年为1700GWh，2024 - 2027年均复合增速为16% [62] 各目录总结 投资建议 - 建议关注低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业、需求持续回暖的消费电池企业、充电桩行业领先企业、电动自行车铅酸电池领军企业、高压直流继电器领先企业 [4] 新能源车产业链数据 - 国内新能源车4月销量122.6万辆，同比+44%、环比 - 1%，渗透率47.3%，同比+11.3pct，环比+4.9pct，1 - 4月累计销量429.9万辆，同比+46%；欧洲九国4月销量21.39万辆，同比+30%、环比 - 25%，渗透率26.2%，同比+6.4pct、环比+1.1pct，1 - 4月累计销量84.57万辆，同比+25%；美国4月销量12.98万辆，同比+3%、环比 - 17%，渗透率8.9%，同比 - 0.6pct、环比 - 0.9pct，1 - 4月累计销量52.48万辆，同比+6% [5] 锂电材料及锂电池价格 - 锂盐价格小幅下跌，部分电芯报价下跌，本周末碳酸锂价格6.07万元/吨，较两周前下跌0.38万元/吨，磷酸铁锂、电解液、三元正极、湿法隔膜报价下跌，干法隔膜、负极报价稳定，本周部分电芯报价较两周前有变动 [3] 板块行情回顾 - 近两周锂电池板块上涨 - 2.3%、电池化学品板块上涨 - 2.5%、锂电专用设备板块上涨 - 1.2%；重点个股本周股价有不同变动 [13] 锂电池 - 金龙羽签订十万支固态电芯订单；大众汽车全面转向LFP电池；宝马携手Solid Power启动全固态电池路测；韩国将推动聚合物基固态电池研发；美国Factorial固态电池交付无人机客户；鹏辉能源与驻马店市政府签署战略协议；合源锂创已批量交付建筑机器人固态电池包 [15] 锂电材料及其他 - 万润新能与宁德时代签订5年约132万吨磷酸铁锂供货合同；上海洗霸收购固态电池及氢电混动电源系统专利；天铁科技与欣界能源签署战略合作框架协议；鹏辉能源与明泰铝业签署战略合作协议 [16] 钠电池产业链 - 南网储能钠电池储能系统中标价跌至0.74元/Wh [16] 主要公告及要闻速递 - 充换电 - 福建省规划2025年底前累计建成公共充电桩超8万个；绿能慧充自主研发的7kW交流充电机正式通过国家3C认证；蔚来能源与极氪能源宣布正式达成充电互联互通合作 [17] 高频数据跟踪 - 材料价格数据（周度） - 锂电主要材料价格有不同变动，如碳酸锂本周价格6.07万元/吨，较两周前 - 5.89%，年初以来 - 19.17%，同比 - 42.74%等 [18] 高频数据跟踪 - 国内充电桩数据（月度） - 2025年4月国内新增公共充电桩9.20万台，同比+35%、环比+37%，其中新增直流充电桩4.90万台，同比+32%、环比+81%，占比53.3%，同比 - 1.2pct、环比+13.2pct；1 - 4月累计新增公共充电桩41.26万台，同比+64%，其中累计新增直流充电桩19.1万台，同比+71%；截至4月国内公共充电桩保有量399.2万台，直流充电桩183.4万台，占比45.9%，同比+1.8pct，环比+0.2pct；4月国内车桩增量比为3.9、同比+1.1、环比 - 0.3，公共车桩增量比为13.3，同比+0.8、环比 - 5.0；4月全国公共充电桩总功率约14091万kW，较上月增加276万kW，利用率约6.11%，同比+0.2pct、环比+0.3pct [22][24] 高频数据跟踪 - 海外充电桩数据（月度） - 欧盟27国截至2024Q4末公共充电桩保有量82.2万台，较Q3末上升4.0万台，直流桩保有量12.57万台，占比15.3%，较Q3末上升0.2pct，Q4直流桩新增量0.80万台，同比 - 26%、环比 - 46%；美国截至2025年4月末公共充电桩保有量20.87万台，较上月末增加0.42万台，直流桩保有量5.47万台，占比26.2%，同比+2.2pct、环比+0.5pct，4月直流桩新增量0.21万台，同比+83%、环比+108% [30] 高频数据跟踪 - 国内新能源车销量（月度） - 中汽协2025年4月国内新能源车销量122.6万辆，同比+44%、环比 - 1%，渗透率47.3%，同比+11.3pct，环比+4.9pct，1 - 4月累计销量429.9万辆，同比+46%；乘联会4月国内新能源乘用车批发销量113.3万辆，同比+40%、环比基本持平，1 - 4月累计销量398.1万辆，同比+42% [36] 高频数据跟踪 - 海外新能源车销量（月度） - 欧洲九国2025年4月新能源车销量21.39万辆，同比+30%、环比 - 25%，渗透率26.2%，同比+6.4pct、环比+1.1pct，1 - 4月累计销量84.57万辆，同比+25%；美国4月销量12.98万辆，同比+3%、环比 - 17%，渗透率8.9%，同比 - 0.6pct、环比 - 0.9pct，1 - 4月累计销量52.48万辆，同比+6% [37] 高频数据跟踪 - 全球动力电池装车数据（月度） - 2025年3月全球动力电池装车量91.8GWh，同比+38%、环比+40%，1 - 3月累计装车量221.8GWh，同比+39% [43] 高频数据跟踪 - 国内动力电池装车数据（月度） - 2025年4月国内动力电池装车量54.1GWh、同比+53%、环比 - 4%，其中三元电池装车量9.3GWh，同比 - 6%，环比 - 7%，占总装车量17.2%，环比 - 0.5pct，磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，同比+76%，环比 - 4%，占总装车量82.8%，环比+0.5pct；1 - 4月累计装车量184.3GWh，同比+53% [49] 高频数据跟踪 - 国内储能电池数据（月度） - 2025年4月国内储能及其他电池销量31.5GWh，同比+76%、环比+13%，其中出口量7.9GWh，同比+88%、环比 - 13%；1 - 4月累计销量100.0GWh，同比+158%，其中出口量31.6GWh，同比大幅提升 [58] 高频数据跟踪 - 全球新能源车与锂电池市场展望 - 预计2025年全球新能源车销量有望达2029万辆，同比+18%，其中中国/欧洲/美国销量分别有望达1399/344/161万辆，同比+21%/+17%/+0%；预计2027年全球新能源车销量有望达2690万辆，2025 - 2027年均复合增速为15%；预计2025年全球动力电池需求量为1259GWh，同比+20%，其中中国/欧洲/美国需求量分别有望达790/256/120GWh，同比+23%/+18%/+1%；预计2027年全球动力电池需求量为1700GWh，2024 - 2027年均复合增速为16% [62]

上述8只政府产业投资基金合计出资1000亿元。截至2024年底，8只基金已完成167个项目的投资决策， 投决金额合计约170亿元。 编辑 岳彩周 "北京市政府高度重视机器人产业的发展，同时也希望利用北京的政策优势、产业优势和人才优势吸引 优质的企业来北京发展。"梁望南说道。 根据股权穿透，宇树科技全资控股的北京灵翌科技有限公司成立于2024年12月31日，地址位于北京市海 淀区中关村东路，在宇树科技的持股股东中，北京机器人产业投资发展基金（有限合伙）和北京中关村 科学城科技成长投资合伙企业（有限合伙）合计占5%的股份。 上述投资正是北京市投资基金跨周期、逆周期、长期耐心资本的实践之一。2023年12月28日，北京市完 成了4只市级政府投资基金的注册设立工作。4只基金分别聚焦医药健康产业、人工智能产业、机器人产 业和信息产业。半年后，北京市再次注册设立4只产业投资基金，分别聚焦于绿色能源和低碳、商业航 天和低空经济产业、新材料、先进制造和智能装备产业投资基金。 "宇树科技是我们投资的优秀机器人企业之一，事实上我们也投了银河通用机器人、星海图、加速进化 等多家企业，共同发挥北京的优势促进机器人产业的发展。"梁望南 ...