文章核心观点 - “十五五”时期各地需立足当地产业基础，打造有特色、有优势、有持久竞争力的产业体系，这是决定经济发展的关键所在 [1][4] - 建议各地从传统产业转型升级、新兴产业加力扩围、制造业与服务业融合发展等方面入手，全面优化产业引导和招商引资政策，形成区域有特色、全国一盘棋的产业发展新格局 [1][4] 产业发展新变化 - 数字经济催生产业结构呈现核心产业、转化平台、应用场景“三段式”新特征 [11] - 传统产业、新兴产业与未来产业可在不同时空上相互转换，界限不再分明 [12] - 在消费驱动下，终端需求成为产业发展的重要牵引力，过去四年最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，较“十三五”期间提高8.6个百分点 [13] - 人流、物流、资金流、信息流、能源流等流量成为产业发展的关键变量，产业的竞争演变成流量的竞争 [14] 地方政府产业规划误区 - 产业规划概念化，规划制定与实际产业布局“两张皮”，例如“十四五”规划中21个省份将量子科技纳入重点规划，但仅不足半数发布具体专项行动方案 [5] - 产业政策趋同化，部分中西部和欠发达地区省市不顾地方资源禀赋，一味参考东部地区，导致全国产业政策趋同化，加剧招商内卷 [6] - 过度追求发展高精尖产业，对传统产业改造升级重视不足，例如2025年地方政府工作报告中16个省市提及人形机器人部署，超10个地方政府建立相关产业基金 [7] - 产业规划过度重视工业制造业，对服务业发展缺乏具体抓手 [8] - 产业规划从地方管理部门角度出发，对经营主体需求考虑不足，忽视企业对人才、技术、数据等现代要素配套环境的要求 [9] “十五五”产业规划着力点：传统产业改造升级 - 转变思路，将能源资源产业作为国民经济长期发展的重要支柱，例如河南平顶山市借助煤炭资源优势向高端煤炭深加工转型，打通煤基尼龙新材料产业链 [16] - 因地制宜制定传统产业改造方案，例如山东2013年出台转型升级指导计划，推动化工行业在第五次全国经济普查期间实现资产占比和营收占比逆势增长 [17] - 创新驱动，通过技术改造和业态升级引导传统产业创造新业态，推动农业领域食品加工业品牌化建设，制造业领域向新能源、新材料、新制造蜕变 [17][18] “十五五”产业规划着力点：新兴产业发展 - 以“小而精”为导向打造区域特色产业链，采取“N+N”产业链规划模式，集中精力发展具有地方禀赋优势的产业链条 [19] - 尊重新兴产业发展规律，注重产业间依存关系，例如杭州在人形机器人规划中聚焦“最优本体+最强大脑”，推动集群式规划和链式规划相结合 [20] - 积极打造适配新兴产业发展的要素环境，加大力度发展创新要素市场，从要素交易市场、中介机构和相关产业三个维度协同发力 [21] “十五五”产业规划着力点：服务业发展 - 发挥能源、铁路、电信等功能型服务业的网络功能，挖掘节点和枢纽价值，探索数据要素型企业认定和数据资产入表 [22] - 加快吸引专业服务人才，建立差异化发展模式，东部及核心城市增强机构实力，中西部及周边城市承接辐射溢出 [23] - 以城市群为核心载体拓宽生活服务业服务半径，抓住城市扩容机遇导入人口，注重线上化趋势，挖掘社区消费新场景 [24] - 完善多元化供给机制，推进医疗、教育等社会服务业的制度型开放，形成央国企、民企及外企多元供给新局面 [24] “十五五”产业规划着力点：招商引资 - 树立全域招商理念，加大服务业招商引流，近三年上海利用外资前三大行业均为服务业，证明其产业拉动效应 [25] - 注重产业导入关联关系，打造新型链式招商模式，例如合肥通过基金招商带动人形机器人企业落户 [26] - 加强省级招商政策协调性，建立招商项目“首谈制”，由省级投促部门确定首谈区，避免“招商抢资”和“互挖墙脚” [26] “十五五”产业规划着力点：企业参与 - 让企业家唱主角，在产业政策制定、实施、调整过程中提高企业参与度，通过线上征询、线下座谈等方式开门问策 [27] - 健全公共服务，拓宽企业参与政策制定全流程的渠道，在政策起草、论证、施行阶段广泛听取企业家意见 [28]

行业概述 - 工业温控设备用于对温度、湿度、洁净度等指标进行精准控制 以提高工业器件和设备的稳定性、可靠性及使用寿命 [2] - 主要应用场景包括电力与能源、半导体与电子制造、化工与制药、数据中心与云计算等领域 [2] 市场规模 - 2024年全球工业温控设备行业市场规模达196.58亿美元 同比增长7.72% [6] - 2024年中国工业温控设备行业市场规模约为800亿元 同比增长12.83% [1][8] - 2024年中国数据中心市场规模达2773亿元 同比增长15.21% [5] 技术发展 - 液冷技术因高效率和低能耗特点 成为数据中心等高能耗领域首选解决方案 [1][11] - 新能源汽车电池热管理系统要求温控精度达±0.5℃ 半导体晶圆制造需实现-120℃至300℃宽温域控制 [6] - 行业在系统集成度、能效比、智能化控制方面持续优化 部分企业在变频节能技术、远程监控平台取得显著进展 [1][8] 产业链结构 - 产业链上游包括金属材料、塑料材料、制冷剂等原材料 压缩机、风机、换热器等机械部件 传感器、控制器等电子元件 [3] - 产业链中游为工业温控设备生产制造环节 [3] - 产业链下游涵盖数据中心、半导体制造、储能系统、医疗设备、新能源汽车等领域 [3] 重点企业 - 同飞股份2025年一季度营业收入5.74亿元 同比增长109.02% 归母净利润0.62亿元 同比增长1104.89% [9][10] - 英维克2025年上半年营业收入25.73亿元 同比增长50.25% 归母净利润2.16亿元 同比增长17.54% [10] - 英维克UGD快接头技术进入英伟达Blackwell平台供应链 申菱环境储能温控深度绑定宁德时代、比亚迪 [9] 发展趋势 - 液冷技术将成为核心增长点 阿里云乌兰察布基地通过浸没式液冷将PUE值降至1.05 较传统风冷节能32% [11] - 智能化控制系统加速渗透 华为"数据中心大脑"系统通过AI算法实现10万机柜统一管理 [11] - 新能源汽车、储能电站、5G通信等领域对高精度温控设备需求持续增长 [12] - 国际市场成为重要增长点 中国企业在液冷全链条技术、AI算法优化等领域形成专利池 [12][14]

国家经济概况 - 智利2024年人均GDP达1.7万美元 位列拉丁美洲之首 稳居高收入国家行列 [1] - 经济支柱为四大产业：铜矿 水果 红酒 渔业 被概括为"挖不完的铜矿 吃不完的果 喝不完的红酒 捕不完的鱼" [1] 铜矿产业 - 铜矿已探明储量超2亿吨 占全球总储量30%以上 拥有储量 品位 年产量 年出口量四项世界第一 [1] - 2025年铜价预测从4.25美元/磅下调至3.90-4.00美元区间 主因美国关税政策及全球经济衰退担忧 [3] - 2026年铜价预测维持4.25美元/磅 未来10年有望稳定在4美元/磅以上 因新能源产业支撑长期需求 [3] - 短期供应受矿山老化 水资源短缺及国内矿业税收改革讨论影响 产能释放不及预期 [4] - 除铜外 智利为全球唯一天然硝石生产国 锂矿产量世界第二 金银产量位列全球前十 [4] 农业与食品产业 - 2023/2024年度全球车厘子产量480万吨 智利产量50.2万吨居全球第四 [5] - 智利车厘子80%以上用于出口 2023/2024年度出口量达41.5万吨 [5] - 2024/2025年度车厘子出口量预计大幅攀升至60万吨 占全球总出口量55% 保持最大出口国地位 [5] - 葡萄酒年产量11-12亿升 全球排名第七 南美洲排名第二 [6] - 约75%葡萄酒用于出口 2023年及2024年均有超8亿升销往全球 [6] 渔业与出口贸易 - 海岸线总长度超1万公里 渔业资源丰富 [7][8] - 2023年智利三文鱼对华出口通过圣地亚哥-成都全货机航线 两年累计达1.3万吨 [8] - 三文鱼出口金额2023年超越锂矿 成为仅次于铜矿的第二大出口商品 [8] 产业发展战略 - 通过延伸产业链 推动传统产业绿色转型 优化出口政策拓展新兴市场等措施提升产业竞争力 [8]

聚氨酯回收技术突破 - 陶氏与Gruppo Fiori联合开发新型聚氨酯回收工艺 无需拆卸即可从报废车辆中回收聚氨酯材料 实现重大技术突破 [2] - 普通轿车含约28公斤聚氨酯材料 其中10-15公斤用于座椅制造 传统回收方式需拆解零部件导致成本较高 [2] - 新技术可直接回收废聚氨酯且保证废料纯度达化学解聚要求 生成再生多元醇用于生产新产品 当前产品含20%再生多元醇并计划提高比例 [2][3] 产业链闭环应用 - 废料来源于捷豹路虎二手车聚氨酯座椅泡沫 经陶氏MobilityScience™创新加工后由安道拓整合至新座椅 [3] - 捷豹路虎全面采用该回收材料于汽车座椅 并在预生产车辆中进行大规模测试 [3] - 化学回收采用胺解法工艺 通过烷基醇胺和催化剂分解废旧聚氨酯 再经烷基化反应去除芳香族胺 获得高性能多元醇 回收物用量可达30% [4] 行业会议与论坛 - 2025高分子产业年会于9月10-12日在合肥举办 聚焦AI 具身机器人 低空经济等新兴产业材料机遇 [17][18] - 设七大专题论坛包括工程塑料创新 机器人材料 AI赋能开发 电磁复材 航空航天 新能源汽车等 [24][26][27][29][32][34][35][38] - 会议汇聚350余家企业代表 高校教师及行业专家 展示科研成果并设终端对接专区 [19][24][41]

9月10-11日·厦门国际会议展览中心 2025 产业未来大会 2025年 Sep. 9.10 / 9.11 #36氪2025产业未来大会# 大咖阵容持续揭晓！ 9月10-11日，与新兴产业先锋、未来产业领域的代表企业、产业投资及财务基金侧的杰出嘉宾们共同探 寻未来产业先机。 丁 浩 博原资本 合伙人 2025 产业未来大会 2025年 Sep. 9.10 / 9.11 B11官 厦门国际会议展览中心 预见未来会议室 (中国福建省厦门市思明区莲前街道会展路198号) 活动行搜索 Q 2025产业未来大会 B11官 厦门国际会议展览中心 预见未来会议室 (中国福建省厦门市思明区莲前街道会展路198号) aeK 活动行搜索 Q 2025产业未来大会 aeK 2: 11:41 2476 王方玉 36氪智能涌现资深作者 2025 产业未来大会 2025年 sep. 9.10 / 9.11 B11官 厦门国际会议展览中心 【 】【 (中国福建省厦门市思明区莲前街道会展路198号) 36K 吉星 光源资本合伙人 光源创新基金管理合伙人 活动行搜索 Q 2025产业未来大会 (中国福建省厦门市思明区莲前街道会展路198号) ...

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润204.24万元，加权平均基金份额本期利润0.0567元 [2] - 上半年基金净值增长率3.94%，截至上半年末规模5157.62万元 [2] - 近三个月净值增长率35.89%（同类排名76/615），近半年34.49%（68/615），近一年51.30%（199/601），近三年16.14%（83/340） [5] 估值水平 - 持股加权市盈率22.33倍（同类均值25.34倍），加权市净率3.34倍（同类均值2.34倍），加权市销率2.64倍（同类均值2.09倍） [10] - 市盈率历史波动区间19.59-63倍，2025年6月处于27.02倍水平 [12][13] - 市净率历史波动区间2.64-11.25倍，2025年6月处于3.34倍水平 [14][15][16] 成长性指标 - 持股加权营业收入同比增长率0.21%，净利润同比增长率0.53%，年化净资产收益率0.15% [18] - 营收增长率历史峰值0.44%，净利增长率历史峰值0.66% [20][23] - 两项增长率指标均低于同类平均水平 [21][24] 风险指标 - 近三年夏普比率-0.0683（同类排名190/319） [27] - 近三年最大回撤30.47%（同类排名258/332），2021年一季度单季度最大回撤22.5% [29] - 近三年平均股票仓位74.1%（同类平均83.27%），2021年末最高仓位85.53% [32] 持仓与交易特征 - 上半年末十大重仓股为宁德时代、纽威股份、ST华通、小商品城、新易盛、中际旭创、沪电股份、宗申动力、九号公司、紫金矿业 [42] - 最近半年换手率359.2%，持续三年高于同类均值 [40] - 个人投资者占比100%，机构占比0%，总持有人3.7万户，管理人员工持有0.28%份额 [37] 投资策略 - 重点关注新兴产业、优质强阿尔法个股及低估值红利稳健方向 [2] - 持续优化组合结构以提升胜率 [2] - 基金经理李喆管理的4只基金近一年收益均超30%，最高达51.83% [2]

重点城市经济运行总体向好 - 重点城市在经济总量增长、新质生产力培育、消费潜力释放等方面表现亮眼 [1] 开放经济韧性提升措施 - 开拓多元市场稳定对外贸易 聚焦优势产业和重点外贸产品拓展新兴市场 [2] - 优化营商环境鼓励外商投资 落实稳外资行动方案并支持外资企业扩大再投资 [2] - 指导外贸企业内外贸一体化发展 鼓励企业对接国内消费需求 [2] 服务消费提振策略 - 完善育幼服务体系 通过育儿补贴、免费学前教育及托育设施建设刺激消费 [2] - 完善养老服务体系 推进适老化改造和居家社区养老服务网络建设 [2] - 扩大农业转移人口社会保障 提供基本公共服务及保障性住房 [2] 新兴产业布局与竞争优化 - 推动重点城市产业精准化分工和差异化布局 出台针对性支持政策 [3] - 破除行业低水平重复竞争 打造良性市场环境替代政策洼地竞赛 [3] - 发挥行业组织作用 完善企业竞争自律机制和协同创新引导 [3] 下半年经济挑战与应对 - 国际局势不确定性和全球贸易压力持续 影响开放经济发展韧性 [1] - 国内产业结构调整阵痛仍在 新质生产力培育及消费市场活力待突破 [1] - 需以前瞻举措推动经济高质量发展 发挥全国经济稳定器作用 [1]

基金设立概况 - 江苏徐州新兴产业专项母基金于9月4日完成工商注册，总规模30亿元 [1] - 该基金是江苏省战新母基金第三批产业专项基金中首只组建落地的基金 [1] - 基金由徐州国盛集团发起，联合省战新母基金及丰县、沛县等9个地方共同出资组建 [1] - 徐州市已设立两只产业专项母基金，总规模合计60亿元，分别聚焦智能制造和新兴产业 [1] 投资策略与领域 - 徐州新兴产业母基金重点聚焦新能源、新材料、绿色环保等新兴产业领域 [1] - 基金具体投向包括新型储能、先进有色金属材料、高效节能、先进环保等关键领域 [1] - 目前已储备直投项目60余个、子基金近10只，为后续直接投资及设立子基金做好准备 [1] 省级基金集群进展 - 江苏省战新基金集群前两批36只产业专项基金已全部组建落地并启动投资运作，总规模达914亿元 [2] - 第三批产业专项基金于2025年7月9日正式启动，目前正在加紧推进落地 [2] - 省级母基金将坚持"耐心资本"定位，引导资金投向重大战略、重点领域和薄弱环节 [2] 运作机制与目标 - 徐州市逐步形成"政府引导、市场运作、社会参与"的立体化投融资格局 [1] - 构建起"省级统筹、地方深耕、多元联动"的资本协同机制 [1] - 下一步将加快推进新兴产业母基金正式投资运作，为全市新兴产业高质量发展提供动力 [1] - 省级母基金将持续放大"撬动"效应，推动资金精准投向关键领域、重点项目和优质企业 [2]

核心观点 - 沪深两市上市公司2025年上半年合计实现营业收入34.92万亿元 净利润2.99万亿元 呈现高质量发展新格局 [1] - 深市公司营业收入10.24万亿元同比增长3.64% 净利润5954.56亿元同比增长8.88% 创业板增速领跑A股 [1] - 新兴产业成为增长引擎 电子医药新能源等行业表现突出 传统产业通过转型升级实现业绩提升 [2][3][5][8] - 上市公司研发投入持续加码 深市研发投入3529.68亿元 沪市实体企业研发投入4326亿元 [9] - 海外收入显著增长 深市战略性新兴产业境外收入4346.56亿元同比增长23.59% [10] - 中期分红力度加大 沪深两市794家公司现金分红6438.05亿元 [11] 整体业绩表现 - 沪深两市上市公司合计营业收入34.92万亿元 净利润2.99万亿元 [1] - 深市公司营业收入10.24万亿元同比增长3.64% 第二季度营收5.36万亿元环比增长9.78% [1] - 深市净利润5954.56亿元同比增长8.88% [1] - 沪市公司营业收入24.68万亿元同比微降1.3% 净利润2.39万亿元同比增长1.1% [1] - 创业板营业收入2.05万亿元同比增长9.03% 净利润1505.42亿元同比增长11.18% [1] 行业表现分析 新兴产业 - 深市电子行业253家公司营业收入9847.6亿元同比增长14.1% 净利润454.57亿元同比增长24.59% [3] - 深市电力设备行业215家公司营业收入8384.48亿元同比增长8.51% 净利润569.01亿元同比增长17.62% [3] - 深市计算机行业222家公司营业收入5012.47亿元同比增长13.74% 净利润122.85亿元同比增长26% [4] - 深市通信行业83家公司营业收入1938.25亿元同比增长14.19% 净利润185.32亿元同比增长24.08% [4] - 沪市集成电路138家公司营业收入2466.75亿元同比增长14% 净利润189.43亿元同比增长57% [5] - 沪市生物医药企业营业收入2511.09亿元同比增长1% 净利润318.62亿元同比增长14% [5] - 9家芯片设计企业盈利同比翻倍 创新药企业推进17款1类新药上市 [6] 消费行业 - 深市家电行业61家公司营业收入5492.38亿元同比增长7.38% 净利润518.05亿元同比增长13.9% [6] - 沪市家电行业净利润同比增长10% 海尔智家净利润同比增长16% [6] - 深市汽车行业营业收入9044.7亿元同比增长8.45% 净利润392.27亿元同比增长1.93% [7] - 沪市汽车行业营业收入同比增长6% 新能源汽车销量同比增长近30% [7] 传统产业 - 沪市钢铁行业净利润同比增长235% 机械设备行业净利润同比增长21% [8] - 宝钢股份高端差异化产品占比超60% 南钢股份先进钢铁材料毛利占比46.67% [8] - 深市农林牧渔行业营业收入5144.2亿元同比增长9.12% 净利润230.56亿元同比增长199.79% [8] - 牧原股份营业收入764.63亿元同比增长34.46% 净利润105.3亿元同比增长1169.77% [8] 研发投入情况 - 深市公司研发投入合计3529.68亿元 [9] - 6家公司研发支出超50亿元 47家公司研发支出超10亿元 [9] - 深市战略性新兴产业研发投入924.62亿元同比增长22.36% [9] - 沪市实体企业研发投入4326亿元同比增长1% [9] - 科创板研发投入841亿元同比增长6% 研发投入占比中位数13% [9] 海外业务表现 - 沪市制造业公司海外收入1.1万亿元同比增长5% [10] - 深市战略性新兴产业境外收入4346.56亿元同比增长23.59% [10] - 深市电子行业境外收入4871.85亿元同比增长14.64% [3] - 深市电力设备行业境外收入2220.35亿元同比增长15.85% [3] - 通信行业境外收入643.39亿元同比增长32.59% [4] 分红回购情况 - 沪深两市794家公司中期现金分红6438.05亿元 [11] - 深市中期分红数量同比增加18.04% 分红金额同比增加49.51% [11] - 沪市中期分红数量同比增长12% 现金分红同比增长5% [11] - 深市披露回购计划230单 计划回购金额上限682.07亿元 [11]

贸易与投资关系 - 2024年中马双边贸易额达2120.4亿美元 同比增长11.4% 创历史新高 [1] - 中国连续16年成为马来西亚最大贸易伙伴 并连续多年作为主要投资来源国 [1] - 2024年中国对马来西亚战略投资达282亿林吉特 约合人民币476亿元 投资规模仅次于美国和德国 [1] 行业投资与产业合作 - 中国企业在半导体和氢能领域已开展对马来西亚投资 助力当地新兴产业布局 [2] - 马来西亚期待在农业 铁路建设 绿色能源及其他制造业领域与中国企业深化合作 [1] - 当地机构通过青年实习项目与中国企业对接 提升技术学习和职业技能培养 [2] 区域经济合作机制 - 马来西亚国盟四州机构(SG4)由玻璃市 吉打 吉兰丹及登嘉楼州政府共同成立 聚焦经济发展与招商引资 [2] - 该机构近期调研中国广东梅州 佛山 寻求与中国企业的技术对接和合作学习 [1]