市场表现 - A股市场上周继续上行 主要指数普遍上涨 市场交投活跃[1] - 科技主题ETF涨幅居前 通信ETF单周涨幅达17.11%位居榜首[1] - 创业板人工智能ETF和科创创业ETF表现较好 创新药相关ETF品种出现小幅回调[1] ETF涨幅排名 - 通信ETF(515880)以17.11%的涨幅位居第一 规模95.70亿元[2] - 通信设备ETF(159583)涨幅16.68% 规模8.01亿元[2] - 5GETF(159994)涨幅15.52% 规模15.11亿元[2] - 5G通信ETF(515050)涨幅15.44% 规模88.23亿元[2] - 人工智能ETF(515980)涨幅14.28% 规模69.66亿元[2] - 创业板人工智能ETF系列产品涨幅在13.49%-14.04%之间 规模从2.62亿至44.45亿元不等[2] 资金流向 - ETF市场上周获资金大幅净流入452.45亿元[2] - 股票型ETF中 行业相关ETF获净流入401.15亿元[2] 新产品发行 - 本周将有8只ETF发行 包括港股通生物科技ETF 机器人ETF富国 创业板软件ETF富国等[2] - 富国基金将发行科创100ETF富国(289650) 认购期9月15日至25日[3] - 富国基金将发行令部科技ETF富国(515720) 认购期9月15日至24日[3] - 南方基金将发港股通创新药ETF南方(159297) 认购期9月3日至12日[3] - 国泰基金将发香港汽车ETF(520720) 认购期9月3日至12日[3] 新产品上市 - 本周即将有7只ETF上市 包括港股通科技ETF基金 通用航空ETF 机器人指数ETF等[3] - 华夏基金港股通科技ETF基金(159101)将于9月3日上市[4] - 华泰柏瑞通用航空ETF(563320)将于9月3日上市[4] - 招商基金机器人指数ETF(560770)将于9月1日上市[4]

股价表现与交易数据 - 9月1日盘中股价上涨2.07%至8.86元/股 成交12.50亿元 换手率3.44% 总市值378.65亿元 [1] - 主力资金净流出3861.13万元 特大单买入占比11.00%(1.38亿元) 卖出占比17.56%(2.20亿元) 大单买入占比24.37%(3.05亿元) 卖出占比20.90%(2.61亿元) [1] - 年内股价累计上涨101.82% 近5日/20日/60日分别上涨10.20%/48.41%/84.58% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近8月22日净买入2.19亿元 买入总额3.96亿元(占比19.16%) 卖出总额1.76亿元(占比8.54%) [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为PCB产品生产销售、互联网接入服务、IT系统集成及解决方案 [1] - 主营业务收入构成：销售商品98.83% 提供服务1.17% [1] - 所属申万行业：电子-元件-印制电路板 [2] - 概念板块涵盖：光通信、CPO概念、国产软件、5G、华为概念等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入21.40亿元 同比增长35.60% [2] - 2025年上半年归母净利润1.73亿元 同比增长15.29% [2] - A股上市后累计派现2.98亿元 近三年未进行分红 [3] 股东结构变化 - 股东户数21.66万户 较上期减少9.04% [2] - 人均流通股19256股 较上期增加9.94% [2] - 南方中证1000ETF新进第八大流通股东 持股2693.95万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进第九大流通股东 持股2669.28万股 [3] - 中航机遇领航混合发起A退出十大流通股东 [3]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.14%至13.24元/股 成交额3.91亿元 换手率4.59% 总市值103.04亿元 [1] - 主力资金净流出2246.42万元 特大单净卖出809.67万元（买入占比4.25% 卖出占比6.32%） 大单净卖出1436.76万元（买入占比20.32% 卖出占比24.00%） [1] - 年内累计涨幅32.80% 近5日/20日/60日分别上涨14.24%/24.32%/30.83% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近8月28日净卖出1.99亿元（买入总额2.55亿元占比8.43% 卖出总额4.54亿元占比15.00%） [1] 公司基础信息 - 主营业务为数字能源（73.10%）与智能机器人应用（25.65%） 聚焦配电自动化系统及工业生产智能化解决方案 [2] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块涵盖快充/智能电网/数字能源/5G等 [2] - 股东户数7.33万户（较上期减少5.60%） 人均流通股8642股（较上期增加5.93%） [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.40亿元 同比增长7.17% 归母净利润7680.51万元 同比大幅增长214.85% [2] - A股上市后累计派现2.44亿元 近三年未实施分红 [2] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF持股1394.08万股（较上期增持244.01万股） 位列第四大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股872.25万股（较上期增持218.88万股） 位列第六大流通股东 [3] - 天弘中证机器人ETF持股564.45万股（较上期增持103.26万股） 易方达国证机器人产业ETF新进持股340.72万股 [3]

核心观点 - 市场短期加速行情或放缓 进入震荡慢牛概率加大 操作上需对持仓进行动态优化 [2][3][5][15][16] - 风格轮动初现端倪 部分资金从高弹性科技板块转向消费板块 [3][16] - 板块内部分化加大 业绩成为试金石 有实际业绩支撑品种表现坚挺 [3][16] A股市场表现 - 上周五沪深三大指数冲高回落 上证指数上涨0.37%至3857.93点 深证成指上涨0.99%至12696.15点 创业板指上涨2.23%至2890.13点 科创50下跌1.71%至1341.31点 [6] - 两市成交额27983亿元 其中上证成交12216.92亿元 深证成交15766.05亿元 创业板成交7710.68亿元 [6] - 上周主要指数普涨 沪指周涨0.84% 深证成指周涨4.36% 创业板周涨7.74% 科创50周涨7.49% [7] 板块表现分析 - 电池板块领涨 受某公司二季度业绩大涨及政策推动 全球双碳目标下锂电光伏风电储能需求持续 [8][9] - 酿酒板块走强 内需成为2025年经济复苏重要驱动 消费刺激政策频出 关注银发经济悦己消费平价消费方向 [9] - 贵金属板块上涨 受美联储降息预期升温推动 五大因素支撑金价：降息周期、地缘政治、央行购金、美元走弱、科技用金需求 [10] - 半导体板块冲高回落 长期向好逻辑不变 国家大基金三期成立 全球半导体市场2025年预计增长超15% 国产替代趋势显现 [11] - 通信设备板块上涨 5G/5.5G/6G产业链发展 我国建成全球最大5G网络 AI赋能通信产业创新 [12] - 光通信模块逐步上行 处于高景气周期 AI算力数据中心升级技术革新为核心驱动力 [13] - 稀土永磁概念上涨 受总量调控管理及巨头提价影响 中国稀土产量占全球60%以上 基本面复苏预期增强 [14] 技术面分析 - 冲高回落具有消化浮筹特征 市场承接力量强劲 沪指围绕短期均线争夺 深市指数在新高位置整固 [2][15] - 连续上涨后积累获利盘 部分资金选择获利了结 但回落迅速获得买盘支撑 [2][15] 操作策略 - 有业绩支撑且形态走势良好个股可持仓待涨 重点关注有核心技术有订单有业绩的真成长龙头 [3][16] - 对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑标的降低风险敞口 [3][16] - 转向有业绩支撑的低估值板块 调整充分基本面稳健的白马股龙头有望重获资金青睐 [3][16]

5G网络建设进展 - 截至7月底建成5G基站459.8万个 千兆网络能力端口超过3053万个 实现县县通千兆和乡乡通5G [2] - 部署5G行业虚拟专网近6.5万个 5G工业网关/路由器等设备超百款 [2] - 5G标准必要专利全球占比达42% 5G-A和6G技术研发与国际标准制定处于全球第一阵营 [2] 资本市场表现 - 寒武纪8月27日股价涨近10% 本月涨幅超100% 年内累计涨幅超2500% [3] - 公司总市值突破6000亿元 盘中股价一度超越贵州茅台成为A股第一 [3] 企业数字化服务升级 - 飞书升级企业出海解决方案 与8家华南企业达成合作 提供语言能力/异步协作/合规安全等工具支持 [4] - 美图公司升级AI画质修复技术 覆盖图像/视频及多垂类场景 提升影像还原效果与处理效率 [5] 数码打印设备市场 - 2025年上半年中国数码工业打印机市场规模达39.4亿元 同比增长10.7% [6] - 工业数码纺织印花机市场收入同比大幅增长76.6% 数码包装及标签印刷机增长9.3% [6] - 大幅面数码印刷机市场收入同比下滑2.8% [6] AI基础设施投资机遇 - AI服务器电源市场规模预计达千亿元 2025-2027年模组和芯片市场CAGR分别为110%和67% [7] - 核心受益环节包括PSU/PDU/BBU及DC-DC等器件 GaN/SiC渗透和800V HVDC架构将推动龙头厂商市占率提升 [7] 零售业人力资源整合 - 亚马逊将企业员工薪资结构与福利体系延伸至全食超市美国员工 旨在整合食品杂货业务 [8] - 措施涉及全食超市/Amazon Fresh/Amazon Go等业务部门 简化跨部门协作流程 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入130.38亿元，同比增长17.67%，归母净利润4.12亿元，同比增长27.72% [1] - 第二季度单季营收69.46亿元，同比增长19.8%，净利润3.11亿元，同比增长38.6% [1] - 毛利率提升至14.75%（同比增4.21%），净利率提升至3.72%（同比增12.85%），三费占营收比降至4.3%（同比降1.9%） [1] - 每股收益0.27元（同比增27.46%），每股经营性现金流1.63元（同比增34.47%），每股净资产9.72元（同比增3.23%） [1] 资产负债与现金流状况 - 货币资金45.13亿元（同比微增0.91%），应收账款57.42亿元（同比增25.88%） [1] - 有息负债172.18亿元（同比增19.01%），有息资产负债率达41.15% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为45.84%，应收账款/利润比例达847.39% [3] 业务领域与技术布局 - 公司为集成电路封装测试服务商，覆盖人工智能、高性能计算、汽车电子、5G通讯等领域 [5] - 2024年在手机SOC领域实现46%增长，射频领域增长70%，手机周边领域增长近40%，车载产品业绩激增超200% [6] - 重点布局扇出型、圆片级、倒装焊及Chiplet、2.5D/3D等先进封装技术，建有国家级技术中心及博士后工作站 [5][6] - 与国际大客户（如AMD）合作深化，在通富超威槟城建设Bumping、EFB等先进封装产线 [7] 资本开支与产能建设 - 2025年计划资本开支60亿元，其中25亿元用于崇川工厂、南通通富等基地的新厂房建设及新能源、汽车电子产品研发 [9] - 另35亿元用于通富超威苏州、槟城基地的现有产线扩产升级，服务大尺寸多芯片服务器及IPC产品 [9] 基金持仓动态 - 创金合信新能源汽车股票A持仓328万股（减仓），为国融融盛龙头严选等6只基金新进十大持仓 [4] - 重仓基金创金合信新能源汽车股票A规模6.01亿元，近一年上涨15.61% [4] 历史业绩与分析师预期 - 近10年ROIC中位数3.99%，2024年ROIC为4.18%，净利率3.31% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.37亿元，每股收益0.68元 [3]

5G网络覆盖与基础设施建设 - 中国移动在广西桂林遇龙河景区全域沿线75个点位部署5G+智慧管理覆盖 实现5G网络无盲区[2] - 龙胜县累计建成超500个4/5G基站 实现龙脊大寨景区5G信号全覆盖及周边道路网络优化[5] - 防城港边境地区基站数量从2017年72个增至292个4/5G基站 实现行政村100%覆盖和自然村99%覆盖[6] 5G+智慧文旅应用成果 - 遇龙河景区通过5G+全域监管平台实现"空天地"一体化智能管理 智能摄像头与AI大数据实现隐患秒级预警[3] - 2024年景区通过智护平台处置落水险情30余次 提升游客安全游玩体验[1][3] - 中国移动在龙脊梯田景区部署"千里眼"设备 2025年开展慢直播27场吸引超百万网友在线观看[5] 5G赋能乡村振兴实践 - 峒中镇通过5G网络支撑农产品电商销售 防城港市峒中酒业2021-2025年新增代理商30家且销售网点突破6000家[7] - 大寨村200多家民宿移动宽带覆盖率100% 上传下载速率满足4K视频传输需求[5] - 广西移动为峒中酒厂部署5G网络与千兆宽带 支撑线上直播销售带动销售额达1500万元[1][7] 技术创新与产业融合 - 采用宏微站结合组网方式解决梯田区域信号遮挡问题 确保下载速率稳定性[5] - 5G搭档无人机实现流域内通信基础设施实时巡查 确保网络设备稳定运行[2] - 龙脊研学中心配备有线网络全覆盖与智能中控系统 未来将开展5G+AI非遗技艺互动教学[4] 经济效益与社会影响 - 网络覆盖使村民通过电商平台销售八角 玉桂等特产 减少中间环节提升销售效率[6][7] - 峒中酒业整合文旅 酒水 教育 中草药资源 为当地村民创造多元化就业机会[1][7] - 2005-2020年龙脊大寨村从移动信号覆盖到5G基站开通 推动民宿订单接收和农产品朋友圈销售[5]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收320.49亿元，同比增长20.42% [1][2] - 归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润15.71亿元，同比增长3.69% [1][2] - 销售毛利率13.59%，销售净利率5.4% [2] - 2025年第二季度单季营收187.81亿元，同比增长26.64%，环比增长41.55% [2] - 第二季度归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%，环比增长89.74% [2] 业务战略 - 坚持推进全球化运营战略，聚焦能源与通信两大核心产业 [2] - 通信网络业务打通光棒-光纤-光缆-光器件全产业链生态 [2] - 能源互联业务加大特高压输电装备、直流输电装备、海上风电及海洋油气技术研发投入 [2] - 海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务稳步增长，工业与新能源智能业务大幅增长 [2] 订单与产能 - 截至2025年上半年，海洋通信业务在手订单约75亿元 [3] - 全球在手订单金额超3亿美元 [3] - 2025年7月中标国内外海洋能源项目订单共计15.09亿元，包括海上风电和海洋油气项目 [3] - 200亩AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目开工建设，计划2026年2月竣工 [3] 技术发展 - 瞄准数据中心高速互联和国家干线网络传输需求，搭建新一代超低损耗光纤制备平台并扩能提产 [3] - 空芯光纤领域突破关键技术，2025年7月推出空芯反谐振光纤 [3] - PEACE国际海缆项目运行稳定，与主流国际运营商建立合作关系 [3] 行业机遇 - 5G、物联网、大模型等领域规模持续扩大，算力基础设施建设需求高涨 [3] - 公司持续扩展AI领域光纤产品，紧抓新基建建设及海洋通信发展机遇 [4]

公司财务表现 - 上半年公司营收463.26亿元 [1] 自有品牌发展 - 自建品牌易修哥店铺数量突破300家 覆盖20个省份60余个城市 形成广东省和环京圈双翼格局 [1][2] - 打造自有配件品牌Telling及易修易购 提供优质配件产品 [1] - 易修哥获得Apple正品部件提供商资格 2024年3月以独立维修提供商身份正式上架Apple官网 [1] 业务体系与数字化建设 - 数字化平台上线两年半 打通财务、业务、商务、物流、流量平台 形成系统一体化运营支撑能力 [1] - 在手机售后服务领域拥有近27年积淀 维修手机超过3000万部 拥有工程师约500人 培训课程超过1000件 [1] - 承接苹果、华为、荣耀、三星等品牌官方售后服务店50余家 [1] 商业模式与服务生态 - 以手机维修为中心 提供维修、配件销售、新机销售、手机回收、二手机销售等一站式生态服务 [2] - 采用直营连锁加品牌加盟模式 打造服销一体、线上线下融合的新零售门店 [2] - 三大品牌设计理念：服务带动销售的服销一体新零售 线上线下融合的会员式新零售 以手机为中心的全生态服务新零售 [2] 市场竞争优势 - 全生态服务模式解决服务分散、质量参差、缺乏信任等行业痛点 [2] - 一站式整合维修、回收、销售等环节 提升用户体验和门店运营效率 [2] 行业市场空间 - 中国智能手机保有量已超10亿部 每年产生数亿次维修需求 [2] - 智能手机更新换代加速使维修需求持续增加 5G和物联网技术发展提升维修技术要求 [2] 战略规划与增长前景 - 计划在全国主要城市拓展2000家易修哥连锁店 2025年目标为百城千店 [3] - 门店网络扩张和单店运营效率提升使易修哥成为新盈利增长点 [3] - 项目打开产业链下沉市场新空间 提升新零售终端运营管理能力 强化公司作为分销商、零售商和品牌服务商的核心竞争力 [3]

公司业务布局 - 公司形成显示用液晶材料、聚合物分散液晶、有机电致发光材料、聚酰亚胺、光刻胶材料等多元业务布局 [1] - 公司深耕液晶主业同时积极布局高端材料等新兴业务以开拓第二增长曲线 [1] - 子公司上海八亿时空引进战略投资方厦门恒坤新材料科技股份有限公司并形成战略入股加业务合作关系 厦门恒坤持有11.11%股权比例 [2] 光刻胶树脂技术突破 - 建成国内首条百吨级KrF光刻胶树脂高自动化柔性量产双产线 [1] - 光刻胶树脂技术壁垒高 难点在于树脂材料的分子量分散度和纯度 [2] - 研发团队在分子结构设计、合成工艺控制、纯化技术等关键环节实现系统性突破 性能参数达国际先进水平 [3] - 具备KrF光刻胶用树脂全系列研发生产能力 与多家头部光刻胶厂家合作开发多款高性能树脂 [3] 产能与收入规划 - 预计2025年下半年光刻胶树脂实现千万元级别收入规模 [3] - 项目达产后预计营收规模超亿元 [3] - 计划未来五年具备年产200吨至300吨光刻胶树脂生产能力 [3] 市场应用拓展 - 车载显示成为重点拓展领域 已通过多家客户测试且两款材料实现销售 [4][5] - 开发应用于天窗智能调光的染料液晶并进入高端市场 [5] - 将液晶材料、OLED材料应用到TV、Notebook等显示领域产品 [5] 研发与产业链合作 - 在上海成立研发中心并自主培养专业光刻胶树脂研发团队 [2] - 研发项目从立项到商品化销售需2年以上周期 覆盖现有产品及技术创新 [5] - 与厦门恒坤形成产业链合作 后者拥有高端光刻胶生产基地且为国内多家12英寸晶圆厂材料供应商 [2] 行业背景 - 全球半导体市场需求增加 光刻胶作为芯片制造核心材料 其上游光刻胶树脂约九成依赖进口 [2] - 新能源汽车智能化对液晶需求大 车载液晶对温控要求高 [4]