文章核心观点 - 生物制造被中国“十五五”规划建议列为未来产业，是未来10年高技术产业的重要增长点，预计到本世纪末将占据全球制造业产值的三分之一，形成30万亿美元的新兴产业市场[2][4][6] - 生物制造对中国具有特别意义：是制造业转型升级的基础和新质生产力，是最可持续的绿色产业方向，是能形成最大规模的新兴产业门类，是能吸纳海量资本的领域[4][5] - 全球大国正积极布局生物制造，美国、欧盟等已制定详细计划和投入巨资，国际大型生物科技公司正加大投入以构建核心竞争优势[6][7] - 中国生物制造产业虽已形成全球70%的发酵产能规模，但面临自主知识产权菌种缺乏、核心工具软件受限等瓶颈，未来10年需重点攻关底层技术、加强顶层设计和产学研协同[8][9] “十五五”规划与政策支持 - 国家发展改革委提出要培育壮大新兴产业和未来产业，2024年中国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%[2] - “十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，加快战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级市场；并前瞻布局未来产业，推动生物制造等成为新的经济增长点，未来10年将再造一个中国高技术产业[2] 生物制造的战略重要性 - 生物制造的重要性不亚于芯片研制，是真正意义上的新质生产力，可为几乎所有制造业门类赋能[4][6] - 该产业最具可持续性和低碳，可最大程度弥补中国在石油、耕地等方面的不足[4] - 美国已规划形成30万亿美元的产业规模，相当于再造一个美国；该领域可成为房地产泡沫破灭后的最大资金池[4][5] 全球竞争格局与企业案例 - 美国计划在20年内用生物基产品替代90%的传统塑料；欧盟碳边界调节机制对中国高碳排放产品构成绿色贸易壁垒[6] - 美国杜邦公司历时12年投入4亿美元，通过基因工程改造大肠杆菌实现1,3-丙二醇的全生物法合成，垄断全球市场[7] - 日本味之素公司建立1700人研发团队，年投入研发经费3亿美元，在氨基酸等核心菌种技术上国际领先[7] - 合成生物公司Ginkgo与Zymergen并购上市后估值约150亿美元，成为领域独角兽[7] 中国生物制造产业的现状与挑战 - 中国生物制造产业已形成全球70%的发酵产能规模，但自主知识产权菌种缺乏、核心工具软件受限制约产业竞争力[8] 中国生物制造产业的发展路径 - 需搭建高水平研究平台，在国家实验室布局中给予生物制造一席之地[9] - 需坚持产学研协同创新，明确分工定位，消除重复立项和恶性竞争[9] - 需充分发挥市场机制作用，让企业在科研方向和模式选择上掌握更多话语权[9] - 需加强顶层设计，重点攻关二氧化碳生物转化、未来食品制造等前沿方向[9]

公司董事会决议 - 公司第六届董事会第二十八次会议于10月24日审议通过两项议案 [1] - 会议表决结果为6票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 会议由董事长刘毅主持，应到董事6名，实到6名，全体监事及高级管理人员列席 [3] 2025年第三季度报告 - 董事会审议通过《2025年第三季度报告》 [1] - 该报告已获公司审计委员会审议通过 [2] - 报告于10月25日刊登于《证券时报》及巨潮资讯网，可供投资者查阅 [2] 对外投资设立基金 - 公司拟出资不超过1亿元参与设立总规模7.01亿元的天津市海河创业投资基金合伙企业 [1] - 公司作为有限合伙人出资额占基金总规模的比例约14.26% [3] - 该投资为财务性投资，在确保主营业务正常运作的前提下进行，不影响公司现金流及核心业务 [3] 投资基金策略与领域 - 海河创投基金采取"投早、投小、投长期、投硬科技"的投资策略 [3] - 基金重点覆盖硬科技、生物制造、新能源、新材料、医疗大健康等领域 [3] - 公司旨在通过合作拓展投资渠道，把握新兴领域机遇，提升资金使用效率及长期投资回报 [3]

战略性新兴产业与未来产业机遇 - 新兴支柱产业将催生多个万亿级甚至更大规模市场，包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等产业集群 [3] - 未来产业蓄势发力，涵盖量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域 [3] - 未来10年这些产业新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [5] 蓝色经济与绿色经济增长潜力 - 中国海洋经济总量已突破10万亿元，绿色低碳产业规模达到约11万亿元 [7] - 未来五年绿色低碳产业有翻一番乃至更大的增长空间，将通过协同推进降碳、减污、扩绿、增长实现 [7] 传统产业优化与新市场空间 - 优化提升传统产业在未来五年将新增约10万亿元市场空间 [9] - 产业优化过程将涌现新技术、新产品及新就业岗位，使传统产业优势更加明显 [9] 基础设施投资需求 - 未来五年国家预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [11] - 投资策略坚持投资于物和投资于人紧密结合，将成为重要发力点 [11]

市场整体情绪与驱动因素 - 市场对中美关系出现和谈迹象持乐观预期，引发中美资产全线大涨，全球风险资产走势受中国态度影响 [1][2] - 港股科技股全面大涨，走势大幅跑赢美股，中国产业红利正在释放 [1] - 港股资产受消息刺激迎来全面反弹 [1] 中国高技术产业发展战略 - 中国宣布新的战略目标为“未来10年将再造一个中国高技术产业”，重点加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级或更大规模市场 [2] - 同时提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [2] - 上一次智能制造2025口号下约90%目标已完成，带来科技实力成果密集爆发 [2] 港股市场与特定板块表现 - 摩根大通看好香港市场，指出MSCI香港指数年初至今以美元计回报达26%，其未来12个月预测市盈率仍较10年平均水平低0.3个标准差，令香港成为亚太区内除东盟以外估值最便宜的市场 [3] - 摩根大通将今年年底MSCI香港指数基本及乐观目标分别上调至13000点及14000点，并给出2026年底目标位14366点、15522点及16679点，对应潜在升幅达8%、16%及25% [3] - 摩根大通对香港明年持正面看法，首选港交所、富途控股等8只股票，并将通讯服务板块评级升至“增持” [3] - 芯片股全面走强，已有明显反转迹象 [2] - 科网股相对低迷，主线更多聚焦在硬核科技上 [2] 黄金白银市场前景 - 摩根大通商品团队将2026年第四季度平均金价预测上调至5055美元/盎司，预计银价将在2026年末升至56美元/盎司 [4][5] - 该行认为金价当前回调和盘整是健康的，不改变其对黄金“多年结构性牛市”的根本看法 [5] - 高盛也坚定看涨，认为当前抛售主要由投机性头寸平仓导致，结构性买盘仍在持续流入，其4900美元/盎司目标价存在上行风险 [5] - 推动金价上涨的核心力量来自西方投资者的ETF流入，在截至10月的八周内，全球黄金ETF累计增持268吨，名义流入资金达330亿美元 [6] AI发展对电力行业的影响 - AI爆炸式发展引发电力需求激增，推动电力公司新建电厂，预计将驱动未来多年盈利增长 [7] - 麦肯锡预测全球数据中心容量至2030年将以逾20%的年复合速度增长 [7] - FactSet数据显示，美国大型公用事业股预计至2027年EPS年化增速为8.8%，高于今年的7% [7] - 行业并购活动增加，普华永道统计今年上半年完成24起并购，较去年同期17起显著增加，预期并购将持续，尤其集中于小型区域性电力公司 [7][8] - 潜在并购候选者包括市值不足100亿美元的小型上市电力企业，如AES发电、Idacorp等 [8]

电动汽车行业动态 - 全电动汽车制造商Rivian计划裁员逾600人，面临日益严峻的市场挑战[1] - 特斯拉计划在未来24个月内将汽车产量提升至300万辆，主要得益于全自动驾驶技术的扩展[3] - 小米汽车推出购置税补贴方案，针对SU7及YU7系列等车型，最高补贴限额为15000元，以应对订单超预期及跨年交付问题[6] - 法国A10高速公路测试电动车动态感应充电技术，在1.5公里路段下安装900个铜线圈，实现车辆“边开边充”[11] 电池技术发展 - 亿纬锂能预计在第四季度继续推出全固态电池的下一代产品，并考虑通过小额资金投入改造现有产线以生产半固态电池[10] 消费电子与汽车企业策略 - 小米集团创始人雷军回应K90手机定价问题，表示因内存涨价太多，希望消费者理解定价决策[5] - 娃哈哈经销商接到通知，要求打款缴纳保证金，明年继续销售“娃哈哈”品牌产品，而非“娃小宗”[2] 科技公司与平台业务 - TikTok进行架构调整，任命1992年出生的支颖为总负责人，并在脉脉上发布多个百万年薪岗位进行招聘，部分岗位年薪超过120万[7] - 淘宝出海正式上线跨境家具直邮服务，首批覆盖中国香港、中国台湾、新加坡和马来西亚，平台支持跨境直邮商品总数超过百万件，有超过8万个商家参与[4] 投融资与上市计划 - 自动驾驶公司小马智行计划两周内在香港上市，拟融资逾5亿美元[12] - 大模型Kimi母公司月之暗面近期将完成新一轮数亿美元融资[13] 行业政策与倡议 - 中国物流与采购联合会发起倡议，要求仓储经营者遵循《价格法》，抵制低质低价恶性竞争，严禁以低于成本价参与竞标[8] - 国家发展改革委表示未来10年将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等未来产业发展，以再造一个中国高技术产业[13]

政策与行业背景 - 生物制造被2025年政府工作报告定义为"未来产业"，与量子科技、具身智能、6G并列 [1] - 自2022年以来，国家层面相继出台《"十四五"生物经济发展规划》《国家生物技术发展战略》等政策 [1] - 行业普遍面临研发周期长、投入强度大、上下游衔接不足等挑战，大量前沿技术成果难以快速转化 [1] 上海首支生物制造基金 - 基金由道彤投资牵头发起，是上海首支聚焦生物制造领域的专业化产业基金 [2] - 采用"产业+资本+地方"的多元协同模式，参与方包括上海国投先导基金、奥浦迈、常州西太湖科技产业园、宁波市甬元投资基金、上海普陀科投、上海金山资本等 [2][3] - 基金采用C（产业链主企业）+VC（专业投资机构）的双轮驱动模式，结合奥浦迈的产业优势和道彤的投资经验 [4] - 该模式旨在打通"资本-技术-产能"的衔接链条，为技术研发、中试转化、产能建设等关键环节提供全周期保障 [3] 生物制造产业价值伙伴平台 - 平台由道彤投资联合多方发起，首批联席会成员涵盖产业、学术、科研、资本四大类共8家核心单位 [5] - 平台定位为"轻量化、非行政化"，以"共识+协作"为纽带，遵循开放性、协同性、公益性 [5] - 平台未来将围绕产业资源共享对接、前沿技术验证与转化、产业应用场景开放、复合型人才培养四大核心目标开展协作 [5] 战略意义与行业影响 - 生物制造被视为人类"制造体系"的重构，将以更绿色、更智能、更可持续的方式重塑产业链与能源结构 [1] - 上海同步推出专项基金与协同平台，形成"资金保障+生态协同"双重支撑 [6] - 此举旨在助力上海构建具有全球影响力的生物制造产业集群，并为全国生物制造产业的高质量发展提供可复制的"协同范式" [6]

基金启动与模式 - 上海首支聚焦生物制造领域的产业基金上海奥创先导创业投资合伙企业正式启动 [1] - 基金采用C（产业链主企业）+VC（专业投资机构）双轮驱动模式由道彤投资与奥浦迈联合发起 [1] - 基金旨在结合奥浦迈的产业优势和道彤投资的投资经验推动关键技术突破和产业生态构建 [1] 产业生态合作 - 成立生物制造产业价值伙伴首批联席会成员包括7家机构涵盖资本高校科研院所企业四大领域 [1] - 价值伙伴联席会将围绕资源与平台共享技术与成果转化应用与资本协同人才与生态共育四个方向展开协同 [2] - 合作目标包括建立设备人才与资金对接的开放机制以及打通实验室与生产线的最后一公里 [2] 行业市场前景 - 全球合成生物学产业经历高速增长市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超170亿美元平均年增长率达27% [2] - 预计2028年全球合成生物学市场规模将成长至近500亿美元 [2] - 中国生物制造产业总规模已接近1万亿元在全球产业格局中竞争力持续领跑 [3] 政策与战略定位 - 中国2025年《政府工作报告》提出建立未来产业投入增长机制培育生物制造等未来产业 [3] - 生物制造被视为推动第四次工业革命的关键力量正迎来产业和资本的密切关注 [1] - 战略定位是从产业驱动到生态共建的探索旨在打造可持续的行业基础设施和高端生物制造集群 [2]

市场表现 - A股三大指数集体走强，沪指涨0.71%收报3950.31点，深证成指涨2.02%收报13289.18点，创业板指涨3.57%收报3171.57点 [2] - 沪深两市成交额达到19742亿元，较昨日大幅放量3303亿元 [2] - 上涨股票数量超过3000只，逾70只股票涨停 [2] - 半导体、电子化学品、电子元件、通信设备、航天航空、消费电子、计算机设备板块涨幅居前 [2] - 沪指创下近十年来新高，距离4000点不到50点 [4][5] 政策驱动与市场信号 - 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 [6] - 《建议》提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点，未来10年将再造一个中国高技术产业 [6] - 寒武纪股价涨超9%报收1525元/股，再次超越贵州茅台，被视为科技牛市信号 [7][9] - 新股N超颖首日上市盘中一度涨超477%，收盘涨幅397.6%，发行价格17.08元/股 [10] - 近期新股首日上市表现强劲，云汉芯城大涨344%，奥美森大涨337.7%，长江能科大涨294%，道生天合大涨314%，马可波罗大涨140% [12] “十五五”规划利好产业 - 建设现代化产业体系，重视智能化、绿色化、融合化发展，首次提出建设航天强国，培育壮大新兴产业和未来产业 [15] - 将发展新质生产力写入建议，利好科技产业、数字经济产业 [16] - 扩大内需强调以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，利好大消费行业及新消费行业 [17] - 加快完善要素市场化配置体制机制，要素市场化改革进度或将加快 [18] - 明确提出维护多边贸易体制，利好出海经济 [18] - 首次提出加强海洋开发利用保护，海洋经济或将迎来快速发展期 [19] - 重点提到推动房地产高质量发展 [20] - 提出加快建设新型能源体系，利好绿色经济、新能源产业 [20]

政策导向与产业布局 - 重要会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇 [1] - 政策统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，旨在提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力 [1] - 国家发改委前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 上述未来产业蓄势发力，预计未来10年将再造一个中国高技术产业 [1] 市场表现与指数特征 - 受政策利好影响，双创板块表现强势，截至午间收盘，科创板50指数上涨3%，创业板指数上涨2.1%，均收复二十日线 [1] - 科创板50ETF（588080）和创业板ETF（159915）成交额较昨日有所放量 [1] - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，具有显著“硬科技”龙头特征 [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，其中战略性新兴产业占比超过90% [1] 相关投资工具 - 科创板50ETF（588080）和创业板ETF（159915）分别跟踪科创板50指数和创业板指数 [2] - 两只ETF产品的最新规模均在同类产品中领先 [2] - 两只ETF均实行0.15%/年的管理费率，为ETF中最低一档，有助于投资者低成本把握科技创新发展机遇 [2]

核心观点 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，明确了未来五年的经济社会发展主要目标和关键战略部署 [1] “十五五”时期重要判断与目标 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位 [1] - 中国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [1] - 经济社会发展主要目标包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高、进一步全面深化改革取得新突破等 [2] 重点产业发展与投资方向 - 把建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基摆在战略任务的第一条 [2] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [2] - 突出国家战略需求，部署实施一批国家重大科技任务 [2] - 全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业 [2] - 擦亮“投资中国”品牌，塑造吸引外资新优势，落实好“准入又准营”，营造透明、稳定、可预期的制度环境 [2] 市场环境与制度改革 - 统一市场基础制度规则，破除地方保护和市场分割，规范地方政府经济促进行为，统一市场监管执法，综合整治“内卷式”竞争 [2] - 深入推进以人为本的新型城镇化，科学有序推进农业转移人口市民化，大力实施城市更新 [2] - 完善干部考核评价机制，调整不胜任现职干部，推进领导干部能上能下常态化 [2] 人口结构与相关产业政策 - 希望通过5年的努力，使中国人口的人均预期寿命从现在的79岁再提升1岁，达到80岁左右 [5] - 明确倡导积极的婚育观，优化生育支持政策和激励政策，深入开展托育服务补助示范试点，发展普惠托育和托幼一体化服务 [5] - 稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄，优化就业、社保等方面的年龄限制政策，积极开发老年人力资源，发展银发经济 [5] - 强化公共卫生能力，防控重大传染病 [5]