货币政策立场 - 波士顿联储主席Susan Collins认为进一步使政策正常化是审慎的 [1] - 即使进行小幅降息 美联储政策仍将保持轻度限制性 [1] - 美联储主席的鸽派评论后 市场已完全定价两次降息 [3] 通胀与增长前景 - 通胀问题主要与关税相关 [2] - 尽管面临关税和不确定性的阻力 增长预计保持稳固 [2] 就业市场风险 - 就业方面存在更大的下行风险 [2] - 招聘广泛放缓增加了劳动力需求急剧下降的风险 [2] - 就业增长显著下降 同时失业率大幅上升 [2] 利率路径预期 - 在鸽派评论后 市场对第三次连续降息的定价约为51% 预计在1月进行 [3]

地缘政治与市场情绪 - 中美紧张关系再度成为新闻焦点 中国向部分美国公司的子公司施压 导致市场下跌并带来局势升级风险 [1] - 分析认为当前中美摩擦是双方更大规模谈判的一部分 中国指责美国挑起事端 并持续加大对不同行业的压力 [2] - 市场情绪受中美关系反复影响 尽管昨日市场因特朗普总统周五言辞软化而大幅反弹 但当前市场表现疲软 [3][4] 宏观经济指标与美联储政策 - 10年期国债收益率达4.03% 接近4%水平 原油价格为58美元 这些数字将影响通胀并可能使股票更具吸引力 [5] - 美联储主席鲍威尔将于今日发表讲话 市场关注其是否会就货币政策发表评论 月底美联储会议降息25个基点的概率高达90% [11][14] - 关键经济数据发布存在不确定性 包括PPI、CPI和零售销售数据 有传闻称CPI将于24日周五发布 [12] 银行业绩表现 - 多家银行公布稳健业绩 摩根大通业绩超预期 交易收入创下近90亿美元的纪录 富国银行股价今日表现最佳 [7][9] - 花旗集团各个业务部门均实现增长 并创下第三季度营收纪录 尽管该股股价接近持平 [8][10] - 尽管银行业绩整体强劲 但由于市场预期较高 部分银行股如摩根大通和高盛出现小幅下跌 [9]

Key Points The next Federal Reserve meeting is scheduled to conclude on Wednesday, Oct. 29. The Fed is widely expected to lower interest rates by 0.25%. Even if the rate cut happens as expected, there are a few other reasons why the stock market could be volatile on that day. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › There's no way to know for sure when the stock market is going to have a big day. Sometimes, there is unexpected news released in the morning or even during the trad ...

行情表现 - 国际黄金周五收涨，开盘价4014.43美元/盎司，最高价4022.87美元/盎司，最低价3944.70美元/盎司，收盘价3997.96美元/盎司 [1] - 日线录得阳线，金价触底反弹重返高位整理走势，维持日线级别多头趋势指引参考 [6] - 四小时级别显示当前金价持续冲高带来四小时均线向上交叉排列，形成偏多指引参考 [6] 市场供需 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加3.72吨，当前持仓量为1017.16吨 [4] 宏观经济与政策 - 美联储10月维持利率不变的概率为2.2%，降息25个基点的概率为97.8% [4] - 美联储12月维持利率不变概率为0%，累计降息25个基点的概率为2.2%，累计降息50个基点的概率为96.7% [4] - 美国共和党众议员玛乔丽·格林表示通货膨胀压垮了人们，美国人在艰难维持生计 [2] - 美国劳工统计局将于10月24日上午8:30发布9月CPI报告 [2] 地缘政治事件 - 阿富汗国防部发表声明称，为回应巴基斯坦多次入侵领空，已沿边境地区对巴基斯坦安全力量据点实施报复性行动，冲突造成巴军12名军人丧生 [2] - 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局成员表示，加沙地带停火协议第二阶段的谈判包含许多复杂因素和困难，若以色列再次挑起军事行动将展开反击 [4] - 特朗普表示可能向乌克兰提供战斧导弹，并称将尽力解决巴基斯坦和阿富汗之间的问题 [3] 公司运营与行业动态 - 特朗普表示联邦政府裁员已经开始，并以民主党人为主，美国财政部、教育部等多部门约4200名雇员会受影响 [2]

市场回顾 - 伦敦现货黄金早盘快速拉升，最高逼近4060.05美元/盎司，再创新高，上周五收于4017美元/盎司上方，连续八周上涨 [5] - COMEX黄金期货早盘一度上冲至4078.1美元/盎司，离历史高点仅一步之遥，上周五收报4035.5美元/盎司 [5] - 周一早盘美股股指期货全面反弹，道指期货涨0.68%，纳指期货涨1.24%，标普500指数期货涨0.92% [5] - 上周五美股三大指数大幅回调，标普500指数跌2.71%，纳斯达克综合指数跌3.56%，道琼斯指数跌1.9% [5] - 加密货币市场回暖，比特币向上升破115000美元，以太坊重回4100美元上方，而上周五比特币日内一度跌超13%，以太币一度暴跌逾17% [5] 国际宏观 - 美联储10月维持利率不变的概率为2.2%，降息25个基点的概率为97.8% [6] - 美联储12月维持利率不变概率为0%，累计降息50个基点的概率为96.7% [6] - 美国总统特朗普表示，若俄乌冲突无法解决，可能会向乌克兰提供“战斧”导弹 [7] - 乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普在12日进行了“富有成效”的通话，这是两天内第二次通话 [8] 机构观点 - 高盛分析认为，美国政府关门可能持续几周，但不太可能延续到10月15日的军队发薪日之后 [9] - 高盛指出，对于11月1日到期的医疗补贴法案，若特朗普表态愿意讨论健康议题，民主党很可能会接受并同意至少短期重新开放政府 [9] 一周前瞻 - 原定于10月15日发布的美国9月CPI因政府停摆推迟至10月24日 [10] - 国际货币基金组织和世界银行秋季年会将于北京时间10月13日至18日召开 [10] - 美股第三季度财报季本周拉开大幕，摩根大通、高盛、花旗、富国银行将于10月14日披露三季报，美国银行、摩根士丹利将于10月15日披露，台积电将于10月16日披露 [10]

It has been one week since the government shutdown, leaving the Fed without critical data. Azoria CEO James Fishbach joins us. James, delaying key economic reports like consumer price index, jobs data.Is the Fed flying blind. Well, good morning, Stuart. The Fed has actually been flying blind since President Trump took office in January.They've been blind to the fact that tariff inflation has not been a real thing. They've been blind to the fact that President Trump created 1.9% million jobs for native born ...

一级市场发行概况 - 本周共发行7笔中资离岸债券，包括5笔美元债和2笔港币债，发行规模分别为1.7亿美元和5亿港币 [1] - 所有债券均采用直接发行方式发行，美元企业债单笔最大发行规模为0.5亿美元，由国际金融公司发行 [1] - 本周最高美元债发行票息为4.5%，由国际金融公司发行 [1] 二级市场表现 - 中资美元债收益率多数上行，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.22%至250.46 [2] - 投资级美元债指数上涨0.25%至242.9，高收益美元债指数下跌0.05%至245.55 [2] - 分板块看，地产美元债指数下跌0.14%至187.22，城投美元债指数上涨0.08%至152.35，金融美元债指数上涨0.12%至290.03 [2] 基准利率环境 - 中美10年期基准国债利差缩小至228.02个基点，较前一周收窄8.47个基点 [3] 国内市场要闻 - 银行间债券市场境外机构一站式开户平台已于2025年9月15日上线试运行 [5] - 中央结算公司与同业拆借中心联合推出集中债券借贷业务，首批参与机构共计78家，覆盖多种金融机构类型 [6] - 香港政府计划在未来半年发行167.5亿港元债券和110亿元人民币债券，暂定各进行6次投标 [7] 海外政策动态 - 美联储理事沃勒表示支持在今年剩余两次会议上每次降息25个基点，但强调需谨慎行事 [8][9] 公司特定事件 - 花样年控股境外债重组计划聆讯定于2026年1月16日进行 [10] - 保利发展45.12亿股股份被无偿划转至保利集团，划转后保利集团持股比例达40.72% [11] - 奥园美谷第一次临时债权人会议定于2025年10月25日召开 [12]

遴选进程与安排 - 美联储主席候选人名单已从最初的11人缩减至5人，最终人选最早可能于2026年1月获得总统提名 [1] - 新任主席可能首先被提名为美联储理事，以填补将于2026年1月到期的席位，从而获得完整的14年理事任期 [3] - 财政部长贝森特将在未来数周至数月内主导新一轮面试，由于其国际行程，面试程序预计将在感恩节之后完成 [2] 最终候选人名单 - 五位最终候选人包括两名现任美联储官员：负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒 [1] - 其他候选人为国家经济委员会主任凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什以及贝莱德固定收益首席投资官里克·里德尔 [1] 遴选标准与倾向 - 财政部长贝森特倾向于选择在经济学、货币政策、银行监管及管理方面具备经验，并对美联储运作及新理念持开放态度的人选 [4] - 贝森特曾撰文批评美联储"变得过于庞大"并出现"使命蔓延"，表明其更青睐支持缩减美联储规模、限制量化宽松等非常规工具使用的候选人 [4] - 里克·里德尔因其在固定收益市场的深厚经验、对政策的广泛分析及管理庞大业务的能力，已给贝森特留下深刻印象 [4] 候选人政策观点：米歇尔·鲍曼 - 鲍曼强调需采取更主动、前瞻性的政策立场，并全面改革美联储的货币政策实施机制，警告存在"落后于曲线的风险" [5] - 在利率政策上，其倾向于采取渐进方式调整，但表示若状况持续，未来有必要以更快的速度和更大的力度调整政策，预计中性利率位于3%–4%区间中部 [5] - 在资产负债表政策上，她主张系统性改革，倾向于维持尽可能小的资产负债表，使准备金余额接近稀缺水平，并强烈支持美联储资产负债表"仅持有国债" [6] - 鲍曼重申央行决策独立性的重要性，并强调紧急贷款工具应仅限于紧急情况下的单一用途，不应长期化 [6] 候选人政策观点：克里斯托弗·沃勒 - 沃勒表示将继续支持降低利率，但强调在面对相互矛盾的经济信号时必须保持谨慎，避免采取激进行动 [8] - 他指出美国经济呈现两极分化态势：劳动力市场似乎正在失去就业岗位，而GDP增长依然强劲且通胀率显著高于2%目标 [8] - 沃勒对2024年9月FOMC会议降息25个基点及年底前可能再降息两次的节奏感到满意，但不支持更快行动 [8] - 他表示与贝森特的面谈"完全集中在政策上"，未涉及政治考量，是一次严肃的经济讨论 [9] 候选人政策观点：凯文·哈塞特 - 哈塞特近期强调"美联储必须完全独立于政治影响"，但其过往作为特朗普政府顾问时的激烈言论引发对其能否捍卫独立性的忧虑 [10] - 他支持财政部长贝森特对美联储进行全面审查的主张，包括对其"使命蔓延"和货币政策职能的重新评估，立场看似矛盾 [11] - 哈塞特曾支持美联储9月降息25基点的决定，称这是朝着"大幅降息"的正确方向迈出的良好第一步 [12] 候选人政策观点：凯文·沃什 - 沃什主张对美联储进行"彻底的、自上而下的改革"，并批评现任主席鲍威尔在让利率达到正确水平和确保央行信誉两方面都失败了 [13] - 他反对将通胀主因归于消费者支出或供应链问题，强调政府财政赤字扩张与货币供应量激增才是根本驱动力，主张回归货币主义传统 [14] - 沃什提出激进改革方案：美联储应剥离银行监管等职能，交由专门机构负责，同时财政部应加强对美联储资产负债表的监督 [14] - 他指出当前美联储资产负债表规模已达7万亿美元，约为其入职时的十倍，量化宽松已异化为近乎永续的政策工具 [15] 候选人政策观点：里克·里德尔 - 里德尔现任贝莱德全球固定收益首席投资官，负责管理约2.4万亿美元资产，在固定收益领域专业地位获多项权威认可 [17][18] - 他承认近期劳动力市场显现疲软迹象，但认为这一趋势为美联储提供了调整货币政策的契机，并估计政策利率仍有约100个基点的下调余地 [18] - 他对关税对通胀的传导效应提出质疑，表示"它对通胀的影响传导已经减弱了" [18] 政治背景与制度影响 - 特朗普政府高层持续对美联储政策表达批评，多次敦促其大幅降息，并曾试图罢免鲍威尔，引发外界对美联储独立性的担忧 [3] - 政府以涉嫌抵押贷款欺诈为由试图解雇美联储理事库克的行动已被下级法院阻止，案件定于2026年1月由美国最高法院审理 [3]

法国政治局势与市场影响 - 法国临时总理表示议会仍有达成妥协的可能性，但道路充满挑战，下任总理不能有竞选总统野心且需重新考虑养老金改革[2] - 至少有210名议员支持建立指导明年预算的稳定平台，但执政的少数派政府仍需吸引反对派议员支持[2] - 极右翼和极左翼阵营共占198名议员，坚持推动新选举，社会党与共和党间的不信任排除了中间派多数派组建的可能性[2] - 马克龙可能于周五宣布技术官僚总理，其唯一任务是在年底前通过预算并组建政府以避免提前选举，但政府面临不信任动议可能性很高[2] - 法国CAC40股指上涨1%，表现略优于其他欧洲指数0.6%至1%的涨幅，10年期OAT/掉期利差收窄2个基点[2] 美国国债与货币政策 - 美国财政部出售390亿美元10年期国债，拍卖止于售前WI收益率上方，投标保障额从2.65降至2.48，为220亿美元30年期债券发售奠定基础[3] - 9月FOMC会议纪要显示美联储成员存在分歧，部分成员原本支持维持利率不变但最终支持共识降息25个基点，大多数成员强调通胀上行风险[3] - 货币市场几乎完全消化10月95%和12月80%的接连25个基点降息预期[3] 波兰央行货币政策 - 波兰国家银行意外将政策利率下调25个基点至4.50%，声明指出9月CPI同比涨幅保持2.9%不变[4] - 央行预计核心通胀率接近8月水平但服务价格涨幅仍在上升，企业部门数据显示增长逐步放缓，通胀前景改善有理由调整利率[4] - 波兰2年期掉期收益率下跌4个基点，兹罗提几乎没有反应，欧元/波兰兹罗提维持在4.25[4] 中国稀土出口管控 - 中国宣布加强对稀土及相关技术出口管控，外国公司出口含少量稀土元素产品需获得中国商务部批准[5] - 中国计划禁止与稀土开采和回收相关技术除非获得许可，部分用于开发芯片的稀土产品将逐案审查，旨在保护国家安全和防止军事滥用[5]

行情回顾： 国际黄金周四（10月9日）高位回落震荡收跌，开盘价4045.68美元/盎司，最高价4059.16美元/盎司，最低价 4001.26美元/盎司，收盘价4014.58美元/盎司。 消息面： 美联储理事巴尔周四表示，美联储在进一步降息方面应保持谨慎，他明显偏向通胀风险，尽管他也承认"基本 平衡"的劳动力市场存在潜在脆弱性。"联邦公开市场委员会在调整政策时应保持谨慎，以便我们能够收集更多 数据、更新我们的预测，并更好地评估风险平衡，"巴尔在明尼苏达经济俱乐部的讲话中表示。这是他自6月以 来首次就货币政策发表公开评论。尽管巴尔支持美联储上月降息25个基点的决定，但他在讲话中着重强调了关 税对通胀的影响，暗示他并不认为有必要像金融市场目前预期的那样进行一系列降息。他还表示："考虑到供 需冲击、金融市场和金融状况的变化、劳动力市场的表现以及通胀的情况……我认为当前利率仅具有温和限制 性。" 据纽约时报报道，一位美国政府消息人士表示，尽管联邦政府已停摆，美国劳工统计局仍在准备发布9月份的 CPI数据，但具体发布时间尚不明确，但几乎可以肯定不是原定的10月15日。该统计机构在资金中断期间已停 止所有运作，因此未能按 ...