2025年 中国经济稳中有进 奋力向前 从 "人工智能+" 的融合赋能 到 "人形机器人"的具身突破 5月4日，人们在浙江省杭州市文三数字生活街区的AI黑科技市集上体验DeepSeek的人工智能大模型。 这是9月6日在2025全球工业互联网大会上拍摄的人形机器人。 从联通国内的高铁动脉 到链动全球的中欧班列 4月2日，复兴号列车穿行在拉林铁路林芝段。 11月17日，中欧班列（西安）驶出西安国际港站，驶向阿塞拜疆首都巴库（无人机照片）。 从LABUBU引爆的国潮消费 10月21日，在浙江杭州萧山区，收割机在稻田里收割水稻，远处高铁列车飞驰而过（无人机照片）。 到"哪吒"系列电影带动的文化出海 …… 9月10日，在2025年服贸会上，参会人员在泡泡玛特展台与LABUBU玩偶合影。 2月25日，观众在贵州贵阳越界影城观看电影《哪吒之魔童闹海》。该片打破了中国影史票房纪录。 一批"热词" 出现在经济领域与社会生活之中 镜头之下 一个个"热词"化为生动影像 让我们跟随这些年度热词 感受 2025 年中国经济高质量发展的图景 6月18日，在广西柳州市北部生态新区机器人产业园，工人检查工业版人形机器人。 7月17日，在第三 ...

公司概况与发展历程 - 公司于1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，实现进口替代并返销德、日、美等国 [3] - 1998年至2003年间进入全球一流企业供应链，与博世、史丹利百得、牧田等国际知名企业建立超二十余年合作关系 [3] - 产品从单一锥齿轮扩展至圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件等，并于2013-2015年扩展行星减速器，2016年储备谐波减速器技术 [3] - 2022年12月15日上市，募集资金主要投向机器人和新能源汽车领域 [3] - 2023年以投资设备为主，2024年侧重开发新客户与新领域，布局人形机器人、汽车、海洋经济、低空经济等领域 [3] 2025年新业务领域进展 - **机器人领域**：开发谐波减速器（用于腰部以上关节）、行星减速器（用于腰部以下关节）、小微减速器（用于手指关节）及灵巧手模组等，客户包括车企、互联网头部企业、汽车零部件知名企业及机器人企业 [3] - **汽车领域**：开发三大类业务：1) 燃油车与新能源汽车变速箱齿轮；2) 动力座舱智能驱动部件（如自动驻车刹车驱动、马达驱动、电动门窗、尾翼）；3) 调节平衡的差速器产品，客户包括比亚迪、东风、福田等 [3] - **海洋经济领域**：开发用于船舶游艇舷外动力的螺旋伞齿轮，产品覆盖5P-350P系列，品质对标日本雅马哈，客户包括海的等 [3] - **低空经济领域**：为小鹏汽车开发低空飞行器减速器产品，用于飞行汽车垂直起降机构、起落架收放机构及机臂锁止机构 [3] 海外子公司布局 - **德国子公司**：位于斯图加特地区博世新厂区附近，旨在依托博世影响力开拓欧洲家居智能、新能源汽车、机器人等领域订单，涉及博世汽车、E-Bike及物联网互通业务 [4] - **越南子公司**：位于越南州德隆平工业区，跟随跨国公司为核心客户提供定制生产一站式服务，响应“一带一路”等国家战略 [4] - **马来西亚子公司**：主要为车企业服务，目前有序推进中 [4] 投资者关系活动基本信息 - 活动时间：2025年12月25日 [2] - 活动类别：特定对象调研、现场参观 [2] - 上市公司接待人员：副总经理、董事会秘书于玲娟女士 [2] - 参与机构：华金证券（包括汽车&机器人首席分析师黄程保、电子首席分析师熊军等）及多位个人投资者 [2] - 风险提示：涉及公司未来发展展望等内容不构成实质承诺 [3]

同时，低空保险保障逐步完善，金融监管部门指导行业落地全国首个低空飞行器专属科技保险条款，并在此基础上发布"全新全 方位低空经济保险服务体系"，从保机身、保运营扩大至保货物、保停放、保维修，构建低空飞行器多场景风险保障体系。指导 人保财险落地全国首单针对低空经济的专属保险产品"低空保"。2025年前三季度，全省保险机构为低空经济相关企业提供保险 保障超3250亿元，赔付支出近1.5亿元，涉及城市空运、应急救援、物流运输、城市治理、农业管理等多个应用场景。 数据显示，当前广东低空经济核心企业投融资规模近500亿元，占全国约六成。招商、中信银行AIC落户广东，辖内大型银行 AIC基金为低空产业已提供战略投资3.5亿元。 南方财经记者杨期鑫 广州报道 12月25日，首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会在广州召开。 会上，广东金融监管局牵头联合人民银行广东省分行、广东证监局、深圳金融监管局、人民银行深圳市分行、深圳证监局、广 东省发改委等七部门出台《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》（以下简称低空金融"十二条"），聚焦低空经济集群 发展的金融需求，以"新""全""合"的制度机制赋能创建综合性、特色化金融服务体系 ...

12月25日，2025粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会举行。会上，广东省低空飞行综合管理服务平台 正式发布，同时举行了全省第二批低空领域中试平台授牌仪式，两大举措为广东打造世界级低空经济产 业高地筑牢基础设施支撑。 据悉，广州检验中心打造的新能源飞行器综合性能中试平台将发挥专业技术研发测试能力，不断推动科 研成果向规模化生产顺利延伸，并于2025年7月成功入选工信部首批重点培育中试平台名单。智能网联 汽车+低空飞行器平台则是国内首个集智能网联汽车和低空飞行器于一体的中试平台，其核心优势在 于"路空一体"的独特设计与全链条验证能力，规划建成智能网联汽车性能中试线、低空飞行器试飞与性 能中试线、"车—机—网—空"跨域协同中试线三条核心中试线。 该平台首创军地民有人与无人驾驶飞行器一体化监管服务模式，实现低空融合协同管理突破；以全域覆 盖、分类划设为基础，以动态释放、灵活转换为核心，构建全省低空空域资源数字化、精细化管理体 系，满足军地民用空多元化需求。平台是全国首个通过国家信息安全等级保护三级认证的低空监管服务 平台，保障低空行业数据安全；将严格对照国家发改委和中央空管办最新文件要求，打造全国首个符合 最新导则 ...

市场整体表现 - Wind全A指数突破6400点，创年内第四高点，距离收盘价历史新高仅差0.5% [1] 热点一：AI与GPU国产替代公司股价表现 - 摩王股价自最高点940元回撤33% [2][3] - 沐曦股价自最高点895元回撤32% [2][5] - 核心观点：看好AI产业革命与GPU国产替代的长期趋势，但对两家成立不足五年的公司能否建立足够护城河、抵御未来竞争存在不确定性 [7] 热点二：LOF及港股通ETF市场异常炒作 - 白银LOF跌停，大单封死跌停板 [10] - 港股通休市期间，多只小盘港股通ETF因T+0特性被炒作，随后大幅跳水 [11][12][14] - 具体ETF表现：恒生ETF港股通T+0涨6.92%，成交额1.45亿元，溢价率11.32%；港股通50ETF T+0涨3.65%，成交额2.32亿元，溢价率14.72% [15] - LOF市场出现极端分化：国投白银LOF跌停但溢价率高达45.45%，成交额7.23亿元；同时有多达15只左右LOF产品溢价率仍在10%以上 [17][18] - 点评：高溢价炒作本质是零和博弈，最终多数散户亏损；部分品种因底层资产上涨逻辑存在一定溢价可理解，但多数为跟风炒作，成交额仅几十万、几百万即可拉涨停，风险极高；建议不要跟风参与，因场外份额可无风险套利，溢价终将抹平 [19] 热点三：人民币汇率走势 - 离岸人民币汇率突破7.0关口 [21][25] - 驱动因素：美元指数大跌，但人民币年内升值幅度相对不足；随着升值预期增强，企业结汇意愿提升，银行结售汇差额自二季度转正，年底结汇潮预计推动12月顺差扩大 [26][27] 其他市场热点板块 - 航天航空板块今日表现最佳 [31] - 电网设备板块受关注：电网设备ETF（159326）单日获4.5亿元巨量资金流入，总规模接近40亿元，而其在三季度末规模仅约1亿元 [32]

行业现状与发展阶段 - 低空经济被描述为“一个新兴经济形态”和“比较早期的综合经济形态”，尚未形成完整的商业闭环 [1][2] - 推动行业安全健康发展的核心在于避免一哄而上，需要不断积累经验并完成足够的商业布局 [1] - 中国的通用航空和低空经济被认为“才刚刚起步”，但企业对未来国内市场充满信心 [1] 主要参与企业动态与规划 - 亿航智能聚焦城市及周边空中出行场景，已有产品进入马来西亚市场，并预计明年在马来西亚及东南亚市场有更多产品亮相 [1][3] - 万丰飞机工业有限公司通过2016年全资收购全球前三强的钻石飞机工业公司，成为世界前三强的飞机制造商，其产品目前海外市场为主，国内市场占比不到10% [1] - 小鹏汇天打造的“陆地航母”产品全球订单已达7000台，预计2026年下半年开始交付，其广州量产工厂已开始试产，满产后自动化产线将实现每半小时下架一架飞机 [2] 技术、成本与市场挑战 - 实现“满天都是飞行汽车”的场景仍需很长时间，面临技术成熟度、安全性提升、噪音降低以及公众接受度等多重挑战 [2] - 目前低空出行成本较高，是制约普及的因素之一 [2] - 低空经济发展的场景主要集中于地方，需要中央企业在核心技术研发上发挥优势，并与地方深度融合以实现战略生态协同 [2] 国际合作与生态建设 - 马来西亚与东南亚各国同中国在无人机合作方面已取得长足发展 [3] - 中国已具备非常好的低空经济基础设施，但马来西亚及东南亚地区仍需加强生态系统建立和基础设施建设，并需与中国产品做好对接 [3]

文章核心观点 - 2025粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会在广州举办，标志着全国首个聚焦大湾区低空经济的高规格盛会召开，旨在为万亿级新赛道注入动能 [1] - 广东金融监管局等七部门推出金融支持低空经济集群发展十二条措施，旨在通过系统化金融支撑体系，为广东低空经济产业蓄势腾飞注入强劲金融动能 [1][5][8] 行业发展现状与规模 - 广东低空经济产业发展迅猛，产值已率先突破千亿大关 [3] - 广东低空经济核心企业投融资规模近500亿元，占全国约六成 [3] - 招商、中信银行AIC落户广东，辖内大型银行AIC基金已为低空产业提供战略投资3.5亿元 [3] - 2025年前三季度，全省保险机构为低空经济相关企业提供保险保障超3250亿元，赔付支出近1.5亿元 [3][4] - 保险保障覆盖城市空运、应急救援、物流运输、城市治理、农业管理等多个应用场景 [4] 现有金融支持体系 - 广东金融监管局将低空金融作为科技金融的重点之一，目前已初步发展成为科技金融的一个重要分支 [3] - 全周期银行信贷产品逐步优化，50家科技支行推出“科创研发贷”“创新积分贷”等特色产品，覆盖企业种子期到成熟期 [3] - 相关科技型企业贷款增速高出全省各项贷款平均增速7个百分点 [3] - 行业已落地全国首个低空飞行器专属科技保险条款，并发布“全新全方位低空经济保险服务体系”，构建多场景风险保障体系 [3] - 金融监管总局、人民银行、证监会驻粤机构与广东省发改等部门建立常态化工作机制，通过合组基金、投贷联动等模式整合资源支持产业集群 [4] “低空金融十二条”核心举措 - 举措围绕机制建设、产品服务供给、协同联动、配套保障等四方面提出12条措施 [5] - **以“新”助新，打造专业化金融服务体系**：探索差异化监管激励；鼓励金融机构组建专门服务部门或团队；优化内部管理机制与专业人才培养 [5] - **以“全”赋能，打造全维度金融供给矩阵**：服务企业全生命周期，鼓励开发针对性金融产品并加强早期项目孵化；贯穿全产业链条，支持链主企业、鼓励企业上市及并购整合；赋能全应用场景，聚焦重大示范项目，丰富特色信贷和保险产品，推广融资租赁服务 [6] - **以“合”聚力，打造集约化低空金融生态**：鼓励银行、证券等机构深化内外部合作，推动向综合服务模式转变，深化债贷、投贷保、投租联动及与港澳机构协作；财金工具“合”势撬动，支持做大低空产业基金规模，给予优质企业资源倾斜；产融政策“合”力赋能，探索政务信息共享，支持对企业精准画像以提升服务精准度 [7]

一是包容性监管在低空领域的新探索。在前期科技支行包容监管基础上，进一步探索差异化监管激励， 对符合"十二条"所鼓励的低空经济领域的有益金融探索，注重中长期评价，对阶段性风险给予适当监管 容忍；对服务低空经济成效显著的金融机构，探索在相关监管工作中给予适当激励。 新华财经广州12月25日电（记者吕光一刘玉龙）国家金融监督管理总局广东监管局联合中国人民银行广 东省分行、证监会广东监管局、国家金融监督管理总局深圳监管局、中国人民银行深圳市分行、证监会 深圳监管局、广东省发展改革委等七部门出台《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》（简称低 空金融"十二条"），聚焦低空经济集群发展的金融需求，突出"新、全、合"打造系统化支撑体系，围绕 机制建设、产品服务供给、协同联动、配套保障等四方面提出12条举措，全面提升金融供给质效，为广 东低空产业集群发展按下"加速键"。 ——以"新"助新，打造专业化金融服务体系。新产业激活新需求，低空产业发展对金融业需求十分迫 切，但在低空赛道上，金融机构传统组织架构、审批模型等与低空经济的需求不相适配。广东率先出台 低空金融"十二条"，以新政策助力新产业。广东低空金融"十二条"的"新"主 ...

此次获评AA+主体信用等级，体现了专业机构对集团综合实力、治理水平、经营能力、风险管控及可 持续发展前景的认可。该评级将有助于集团进一步拓宽融资渠道、优化融资结构、降低融资成本，为高 质量发展注入信用动能。 （安徽省通航控股集团供图） 安徽省通航控股集团自2022年成立以来，在安徽省委、省政府决策部署及省国资委、省交通运输厅等单 位指导支持下，紧扣高质量发展主线，全面实施"七大板块、三大平台"发展战略，着力打造国内一流通 航及低空经济标杆企业，积极服务安徽"三地一区"建设。 《中国民航报》、中国民航网 记者胡夕姮 报道：近日，国内权威信用评级机构东方金诚国际信用评估 有限公司发布评级报告，安徽省通航控股集团在首次主体信用评级中获评AA+等级，评级展望为"稳 定"。该集团由此成为全国低空经济产业领域首家获此信用评级的企业。 集团表示，将以此次评级为契机，聚焦增强核心功能与核心竞争力，切实把信用优势转化为发展优势， 深入落实"十五五"发展规划，努力在服务现代化美好安徽建设中展现更大担当，实现更高质量发展。 （编辑：陈虹莹 校对：许浩存 审核：程凌） ...

文章核心观点 - 广东省多个金融监管与发展部门联合发布《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》（低空金融“十二条”），旨在通过构建“新”、“全”、“合”的综合性、特色化金融服务体系，为广东低空经济产业集群的发展提供全面的金融支持 [1] 以“新”助新，打造专业化金融服务体系 - 探索包容性监管与差异化激励，对符合政策导向的低空经济金融创新给予中长期评价和阶段性风险监管容忍，对服务成效显著的金融机构给予适当激励 [2] - 鼓励金融机构依托科技支行等机制创新，组建专门服务部门或团队，集中专业人才，建立特色服务机制并开发针对性金融产品 [2] - 要求金融机构优化内部管理机制，包括人才培养、资源配置、定价评审、考核激励与尽职免责，并向集团总部争取管理权限、产品创新和长周期考核等支持 [2] 以“全”赋能，打造全维度金融供给矩阵 - 鼓励银行、保险机构研发覆盖低空经济研发、制造、运行、运营、保障等全生命周期的金融产品，并支持私募股权创投机构加强对“硬科技”项目的早期孵化与持续培育 [3] - 针对链主及优质企业，鼓励银行完善服务，支持其境内外上市，并鼓励利用资本市场并购及并购贷款政策整合产业链资源 [3] - 围绕低空空域管理、应急救援、医疗救助、城市治理、空中交通、低空文旅、农林植保、物流运输等多元应用场景，鼓励丰富特色信贷和保险产品，支持金融租赁公司提供一站式融资租赁服务 [3] 以“合”聚力，打造集约化低空金融生态 - 鼓励银行、证券、保险、金融资产投资公司、金融租赁、私募股权创投等机构深化合作，推广“益企共赢计划”、“股贷担保租”等创新模式，深化投贷保联动、投租联动，并深化与港澳金融机构协作以提供跨境综合金融服务 [4] - 支持金融机构参与做大广东低空产业基金规模，对基金投资项目形成支持合力，并对获得政府奖补的优质企业给予资源倾斜 [4] - 产业与金融监管部门将加强对接和信息共享，探索政务信息共享落地，建立低空经济全产业链名单和重点企业“白名单”，以支持对企业精准画像并提升金融服务精准度 [4]