行业与公司 - 亚洲出口商通过提高美元价格将部分关税成本转嫁给美国消费者和企业 中国关税变化最为显著达到30% 亚洲货币相对美元升值4% 出口商品价格上涨2% 美国承担19%的成本[1] - 韩国与美国达成的贸易协议降低了韩国增长前景中的下行风险 韩国汽车行业互惠和部门性关税从25%降至15% 韩国承诺向美国进行总计1,000亿美元的投资 涉及半导体等多个领域[1] - 美国对印度出口商品征收25%关税 直接影响较小 但全球经济增长放缓和商业信心受挫而产生的间接负面影响值得关注 印度电子行业、纺织品和制药业对美国市场份额敏感[1] - Gift Nifty受美国对印度加征关税影响大约在70个基点左右 农产品关税问题是谈判的重要因素之一 印度不愿意将其降至零 并且存在转基因农产品禁令的问题[1] 核心观点与论据 - 维持对2025年韩国1.1%高于共识的增长预测 主要因为预计下半年将出现复苏 这得益于财政刺激和国内消费的适度增长 贸易协议的不确定性已经消除 这减少了韩国经济的下行风险[1][6][7] - 韩国与美国最新达成的贸易协议消除了许多不确定性 从8月1日起 韩国汽车行业互惠和部门性关税从25%降至15% 韩国还获得了最低半导体和制药关税 消除了半导体出口面临的一大风险 对钢铁、铝和铜征收50%关税保持不变[5] - 印度与美国之间已经进行了5轮贸易谈判 第6轮预计将在8月中旬之后进行 预计在9月25日左右可能达成某种形式的贸易协议或早期收获协议 在此之前 暂时较高的关税可能会持续[8] - 香港金融管理局将禁止加密货币交易 并探索更稳定的数字货币作为广泛链上支付手段 稳定币发行商的申请将从本周五开始 有意申请的机构需要在9月底之前完成申请[3][14] 其他重要内容 - Visa、MasterCard、PayPal这样的跨境支付工具已经非常成熟 市场接受新的支付渠道需要时间 而且全球监管的不确定性也会增加跨境结算的风险[2] - 中国选择香港作为稳定币试验场 主要是因为中国仍然实行资本管制 并且已经禁止了加密货币交易 香港作为一个金融中心 具备相对宽松的监管环境和成熟的金融基础设施[13] - 稳定币发行商、经纪服务和金融科技公司会是最先受益者 但对传统银行业务也会产生一定影响 在短期内 电子商务领域应用相对有限[17] - 从当前法规来看 这种基于区块链的现金等价物不会直接与传统存款产品竞争 也不会带来杠杆增加 因此 对信贷创造方面影响有限[18] - 让人们接受新的支付方式成本很高 需要大量资本投入以推广并获取客户 这一点在中国国内的一些支付系统中已经得到验证[19]

行业与公司 - 涉及中美两国经贸关系及全球贸易体系[1][3][4][5][6][8][9][11][13][15][17][19][20][23][24][26][27][29][32][34][36][37][39][40][42][43][45][47][49] 核心观点与论据 **中方立场** - 同意推动美方暂停的24%对等关税及中方反制措施展期[1] - 强调经贸团队保持密切沟通以稳定双边关系[1] **美方立场** - 认为中国是全球经济失衡最严重的国家（制造业占全球30% 经常账户盈余占全球GDP 2%）[13] - 提出中国需转向消费型经济模式 减少对制造业依赖[43] - 美中贸易逆差预计年内减少500亿美元[15] - 对华关税可能从34%反弹至更高水平（如80%-85%）[20][22][23] **关键议题** 1. **关税谈判** - 美方暂未最终批准延长暂停措施 需特朗普总统决定[19][37][40] - 若未延长 部分商品关税或叠加至80%-85%[22][23] 2. **供应链与出口管制** - 中方恢复稀土磁体供应（此前阻断）[17] - 美方未讨论放宽对华芯片出口管制[11] 3. **能源与地缘政治** - 中方购买伊朗石油量下降90% 但坚持主权立场[5][34][45] - 美方警告或对购买俄罗斯石油行为征收100%关税[34][36] 4. **宏观经济再平衡** - 美方施压中国减少产能过剩 推动消费转型[13][43] 其他重要细节 - **谈判进程**：三次会谈逐步深入（日内瓦→伦敦→斯德哥尔摩）[4][32][40] - **国际联动**：美欧、美日协议对中方形成压力[9][45] - **稀土管控**：美方推动中方完善全球供应链管控体系[42] - **领导人互动**：特朗普曾受邀访华 但未讨论具体峰会安排[26][27][43] 数据与百分比引用 - 中国制造业占比全球30%[13] - 经常账户盈余占全球GDP 2%[13] - 对伊朗石油采购量下降90%[5] - 美中贸易逆差预计减少500亿美元[15] - 潜在关税反弹至34%或叠加至80%-85%[20][22][23]

欧美贸易协议内容 - 美国将对欧盟商品征收15%的关税税率 [1] - 欧盟将增加对美国投资6000亿美元 [1] - 欧盟承诺购买7500亿美元的美国能源产品 [1] - 欧盟承诺购买美国军事装备 [1] 欧盟前高官对协议的批评 - 协议传递出欧洲软弱、屈从于美国压力的信号 [1] - 欧盟无法兑现三年内进口7500亿美元美国天然气的承诺，因采购主体是企业而非欧盟 [2] - 军购承诺与发展欧洲自主防务工业的战略自相矛盾 [2] - 协议被描述为"糟糕策略导致的结果"，类似"投降"而非谈判 [1] 其他欧洲官员的批评 - 法国政治家勒庞称协议是欧盟的"惨败" [2] - 法国总统马克龙认为欧洲威慑力不足 [2] - 匈牙利总理欧尔班指责欧盟承诺购买美国武器是"越权行为" [2]

贸易协议暂停措施 - 欧盟委员会宣布将在6个月内暂停针对美国关税的两项反制措施 这些措施原定于2025年8月7日生效[1] - 暂停措施基于2025年7月27日欧盟与美国达成的关税和贸易协议 该协议旨在恢复大西洋两岸公民和企业的稳定性和可预测性[1] - 暂停涉及两部分报复性关税 包括针对美国钢铁铝产品关税的回应 以及回应特朗普政府实施的基准关税及拟议汽车关税[1] 报复性关税清单细节 - 欧盟成员国以压倒性多数通过对价值930亿欧元的美国产品征收报复性关税 该清单由两份清单合并形成[1] - 第一轮关税措施于2025年4月实施 针对大豆 摩托车 牛仔裤等商品 总额约210亿欧元[2] - 第二轮清单于2025年7月通过 价值720亿欧元 主要涉及飞机 汽车及电气设备等高价值工业产品[2] 协议内容与执行 - 美国与欧盟协议包括对大多数欧洲商品征收15%的关税 其中汽车是重点领域[2] - 白宫表示欧盟将取消对美国出口到欧盟的工业产品征收的所有关税作为协议组成部分[2] - 欧盟声明强调2025年7月协议是一项政治协议 不具有法律约束力 双方将根据内部程序进一步谈判以全面实施[3] 投资与能源采购承诺 - 特朗普宣布欧盟27个成员国同意购买价值7500亿美元的美国能源 并在现有基础上向美国再投资6000亿美元[2] - 目前不清楚投资的具体执行方和实施方式 这些承诺尚未有明确细节[2]

协议核心内容 - 欧盟与美国于2025年7月27日就关税与贸易问题达成一项协议，旨在为市场带来稳定性与可预期性 [1][4] - 根据协议，美国将对欧盟输美商品征收15%的关税 [4] - 欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，并购买价值7500亿美元的美国能源产品及美国军事装备 [4] 协议执行措施 - 欧盟委员会将原定于8月7日生效的对美反制关税措施延后6个月执行 [1] - 此项延期措施于消息公布当周的周二正式生效，以支持7月27日联合声明的具体落实进程 [1] 市场反应与后续影响 - 协议消息公布后，欧元兑美元汇率短线波动不大，截至发稿时下跌约0.2% [1] - 协议公布后遭到了欧洲各界人士的广泛批评，被指严重失衡并损害欧洲利益 [4] - 批评意见认为协议传递出欧洲软弱、屈从于美国压力的信号，削弱了欧盟作为战略自主参与者的国际形象 [4]

欧盟将对美国的贸易反制措施暂停6个月。 当地时间4日，据央视新闻，欧盟委员会发言人当天表示，根据欧盟与美国达成的协议，欧盟将在6个月内暂停实施针对美国关 税的两项反制措施。 欧盟委员会发言人在声明中称，2025年7月27日，欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普就关税与贸易问题达成了一项协 议。该协议为大西洋两岸的民众和企业带来了"稳定性与可预期性"。目前，欧盟与美国继续合作，推动7月27日联合声明的具体 落实。为支持这一进程，欧盟委员会将采取必要措施，将原定于8月7日生效的对美反制关税延后6个月执行。该延期措施将于本 周二正式生效。 消息公布后，欧元兑美元短线波动不大，截至发稿跌约0.2%。 此前7月27日，据央视新闻，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟将比此 前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。欧盟委员会主席冯德莱 恩称，这些与美国的贸易协议将为市场带来稳定性。 但该协议公布后，遭到了欧洲各界人士的广泛批评。 当地时间7月28日，法国总理贝鲁在社交媒体批评，他在文中将美欧之间的贸易协议称为"冯德莱 ...

美欧贸易协议进展 - 欧盟将在6个月内暂停针对美国关税的两项反制措施 [1] - 美欧达成新贸易协议共识 内容包括美国对欧盟输美产品征收15%关税 [1] - 欧盟承诺对美增加6000亿美元投资及购买7500亿美元美国能源 [1] 欧盟对美关税反制计划 - 欧盟成员国通过总额930亿欧元的对美报复性关税清单 [3][4] - 第一轮关税措施涉及大豆 摩托车 牛仔裤等商品 总额约210亿欧元 [4] - 第二轮清单价值720亿欧元 涵盖飞机 汽车及电气设备等高价值工业品 [4] - 反制措施原定于8月7日生效 前提是美欧未能在8月1日前达成协议 [4] 贸易谈判时间线 - 7月27日特朗普与冯德莱恩举行非正式会晤并公布协议细节 [1] - 7月24日欧盟成员国以压倒性多数通过930亿欧元关税清单 [4] - 7月23日欧盟宣布合并两份关税清单并完成表决程序 [4]

欧盟与美国贸易协议 - 欧盟将在6个月内暂停针对美国关税的两项反制措施 [1] - 美国与欧盟达成贸易协议 对欧盟输美商品征收15%关税 [1] - 欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元 [1] - 欧盟将购买美国军事装备和价值7500亿美元的美国能源产品 [1] - 钢铁和铝关税将保持现状 能源是协议关键部分 [1] - 协议将有利于汽车行业 对农业产生重大影响 [1] - 美国将在芯片领域投入大量精力 [1] - 欧盟与美国同意实行统一15%关税税率 包括汽车在内的各类商品适用该标准 [1] - 贸易协议将为市场带来稳定性 [1] 美国与印度贸易关系 - 美国总统特朗普表示将大幅提高印度向美国缴纳的关税 [1] - 印度大量购买俄罗斯石油并将大部分在公开市场出售牟取暴利 [1]

企业对关税走势与贸易协议的预期 - 71%受访企业预计未来12个月美国对华加征关税税率下降 其中约半数预计降至11-30%区间 当前瑞银估算加权平均约32% [2] - 27%企业认为关税可能进一步上调 多数预计升至31-54%区间 [2] - 94%企业相信中美最终会达成某种形式的协议 仅20%预计在2025年三季度达成 75%认为谈判会持续至8月12日暂缓期之后 其中30%预计四季度达成 26%看向2026年上半年 [5] 美国订单承压与出口下滑趋势 - 81%对美出口企业表示当前美国订单量低于去年同期 若关税维持现状 87%企业预计订单将进一步下降 其中15%预计降幅超30% [8] - 4月2日美国上调关税后 90%对美出口企业遭遇部分订单取消或停止发货 多占对美出口总量30%以下 约半数企业遇到逾期付款情况 [8] - 二季度中国对美出口同比大降24% 4-6月分别降21% 35% 16% 而对其他地区出口同比增长11% [11] - 预计下半年中国对美出口降幅可能超过二季度的24% [14] 价格调整与成本传导机制 - 62%对美出口企业已与美方达成初步共识 21%仍在谈判中 仅8%未达成协议 谈判焦点集中在价格 付费周期及贸易模式调整 [16] - 约50%企业可能降低出口价格 主要降幅集中在11-20% 29%考虑提高价格 22%暂无调整计划或未达成共识 [16] - 当前企业仅能将35-40%的关税成本转嫁给美方 远低于2018-19年贸易战时期 二季度美国自华进口价格仅降1% [18] 企业应对策略与市场多元化 - 46%企业计划大力拓展非美市场 首选中东55% 欧洲51%和东北亚46% [19] - 38%企业将更多订单转移至海外工厂 预计2025年海外生产订单占比从2024年的44%升至59% [21] - 63%企业计划将部分生产迁出中国内地 4月为47% 41%坦言美国关税是重要推动因素 [23] 政策支持与产业保障 - 78%企业已获政策支持 主要集中在出海54% 如参展补贴和市场对接 就业40% 信贷34%及出口转内销22%等领域 [26] - 预计年内针对出口 制造业及就业的政策支持或进一步加码 [26]

贸易协议进展 - 日本贸易谈判代表赤泽亮正表示等待贸易协议成文可能导致关税削减措施被推迟 [1]