美联储降息与金价表现 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25% 这是2025年首次降息及2024年三次降息后的再次降息[1] - 降息后COMEX黄金期货交投于3662美元/盎司附近 黄金相关产品出现回调 黄金ETF华夏（518850）下跌0.72% 黄金股ETF（159562）下跌超2%[1] - 黄金股ETF（159562）近日持续溢价 截至9月17日本周连续三日获资金布局达6.9亿元[1] 市场预期与政策表态 - 美联储主席鲍威尔强调本次降息不意味着开启长期降息周期 该表态打击市场做多情绪[1] - 市场已充分消化降息25个基点预期 九月以来金价涨幅较大 会议对降息路径的鹰派表态使多头了结意愿较强[2] 黄金中长期展望 - 全球经济局势面临较大不确定性 后期美联储进入降息周期叠加各国央行购金行为延续 黄金价格长期上行趋势有望延续[2] - 黄金配置价值或进一步凸显 长期投资可逢低分批布局把握长牛行情[2]

二、黄金受到热捧来自于两个属性 （本文作者孙丹，中欧陆家嘴国际金融研究院研究员） 一、人民银行增持黄金是战略定投 随着近两年国际金价大涨及各国央行的大量购入，截至2024年底，各国央行持有的黄金储备总量接近 3.6万吨，价值约4.5万亿美元，在全球官方储备中的比重升至20%，超过欧元16%，成为分散美元风险 的"超主权"储备资产。 与部分海外新兴市场央行每月十几吨的大手笔购金操作相比，我国人民银行保持了"小幅度、不追高"的 节奏。中国黄金协会官网显示，2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨；2025年初至今为温 和增持态势，1–4月累计购入约15吨，至8月持仓约2302吨，月度增量在2–6吨之间。这体现了人民银行 以长期战略配置为导向，避免对市场价格造成冲击，并降低集中买入带来的风险。 值得关注的是，2025年上半年人民币汇率呈现稳中趋升态势，对美元汇率在6月末较上年末升值近2%， 两者在时间上具有同步性。这种同步源于共同的宏观背景因素，一方面，市场对美联储加息的预期下 降，美元指数自年初明显下跌，提振人民币走强；另一方面，人民银行增持黄金、减持美债，优化了外 储结构，增强了市场对人民币资产的信 ...

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将降息25个基点，该决议获得美联储官员的一致同意（唯一一个投 反对票的是觉得降息不够多）；而这明显不会是今年的最后一次降息。中位数预测显示，2025年还将降 息两次。这对于黄金来说无疑是一个好消息，但也并非所有的投资者都认为，现在押注黄金还是个好主 意。 2012年2月，在伯克希尔·哈撒韦公司发布的2021年度股东信中，著名投资家沃伦·巴菲特的一句话，至今 仍是黄金空头常常引用的"至理名言"： 如果你持有一盎司黄金直至永恒，到最后你仍然只有一盎司黄金。 这句话看似是废话，但在当时因为2011年9月份，金价达到了历史高点——1920美元，为了回应质疑他 为什么不买黄金的股东，巴菲特对黄金有了一段相当明确的论述。 在巴菲特看来，黄金作为非生产性的有形资产，不会产生任何收益和回报，也没有广泛的工业用途，其 回报驱动因素多变，长期上涨的潜力也不明确；另外，如果有朝一日所有社会都决定不再赋予黄金价 值，那它就会变得一文不值。 转眼间来到2025年，黄金大牛市已然确立，现货黄金价格在北京时间9月16日晚间一度突破3700美元。 按照这一公开信发布的2012年2月现货金价计算，迄今为止涨幅 ...

黄金走势分析： 周四（北京时间9月18日）亚市早盘，现货黄金交投于3668.12美元/盎司附近，美联储如期降息25个基点，却意 外引发黄金市场的剧烈震荡。现货黄金价格从盘中触及的纪录高位3707.35美元迅速回落，周三收跌0.8%至每 盎司3659.79美元，跌幅近1%。这一逆转涨势的背后，是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话被市场解读为"释放 不确定性信号"，引发投资者获利了结。黄金作为传统避险资产，今年迄今已累计上涨39%，本月涨幅更是逾 6%，但鲍威尔的"逐次会议决策"表态，让多头们开始审视是否该及时离场。 日内行情还是要强调，暂时黄金的多头趋势没有变，主体还是看涨，但中期依旧有调整的风险，所以，交易的 话，尽量等待回落做多为主。经过本周，周一，周二，周三的涨跌，黄金目前在两次试探3707高点，两次试探 后都出了较大回落力度，特别是午夜美联储公布利率决议后，市场买预期的情绪落定，黄金反而下跌至3645低 点，因此，基本可以确定，短期内黄金再难继续走高，甚至是破位新高。那么，近期黄金大概率会是一个震荡 调整的走势。 从技术面来看，日线在高位收阴，但是没有破位单边均线支撑，因此，还不能确定黄金能走出转势力度，顶 ...

摘要现货黄金周三（9月16日）日K收涨。金价现货金下跌0.9%，至每盎司3658.25美元，盘中稍早曾触 及纪录高位3707.40美元。市场参与者解读美联储主席鲍威尔的讲话。 现货黄金周三（9月16日）日K收涨。金价现货金下跌0.9%，至每盎司3658.25美元，盘中稍早曾触及纪 录高位3707.40美元。市场参与者解读美联储主席鲍威尔的讲话。 基于对市场趋势的研判，德意志银行近期上调了明年黄金价格预测值，由原先的每盎司3700美元调升至 4000美元。 【最新现货黄金行情解析】 昨日降息预期落地后，叠加后续鸽派政策信号持续释放，黄金价格在探底3650后迅速反弹至3707区域。 此番短线下跌虽已兑现部分预期，但考虑到未来仍有降息空间，理论上存在快速上涨潜力。然而实际盘 面显示买盘动能不足，多头资金呈现撤离迹象。因此，3650-3707波动区间将成为本周后半段的关键战 场，若有效突破可顺势跟进。 值得注意的是，黄金此前已累计上涨近300美元，提前消化了大部分降息利好。在缺乏重大消息面刺激 或美盘强力推动的情况下，随时可能出现获利回吐走势。技术面上，当前压力位已下移至3685附近，只 要日线级别未能收于此位上方， ...

来源：市场投研资讯 （来源：国泰基金） 我国央行连续10个月增持黄金 7361 7370 7377 7383 7390 7396 7402 7345 7329 7296 7280 24.12 25.01 25.02 25.03 25.04 25.05 25.06 25.07 25.08 24.10 24.11 我国黄金储备数据(单位:万盎司) 国泰黄金ETF联接A多阶段业绩同类第1 注:金价是指伦敦金现(SPTAUUSDOZ.IDC),近3轮美联储降息周期 数据统计区间分别为:2001.1.3-2004.6.29,2007.9.18-2015.12.16, 2019.8.1-2022.3.16。历史数据不预示未来表现,也不预示相关基金业绩表现, 需注意金价可能存在的回调风险。央行增持黄金数据来源国家外汇管理局,截 至2025.9.10。业绩排名数据来源于银河证券,截至2025.8.22,国泰黄金ETF 联接A近2年、近3年排名分别为1/13,1/12,同类是指银河证券三级分类-4.1.2 黄金ETF联接基金(A类),基金历史业绩不代表未来表现,基金有风险,投资需 利好方向二:港股科技] 在南向资金持续不断流入 ...

黄金周三（9月17日）早盘在3695受阻开始下跌，欧盘最低跌至3660附近。在3660企稳后开始震荡上涨，凌晨美联储利率决议，黄金刷新历史新高至 3707/3708区域，随后快速下跌至3646附近，日线最终收出一根阴线。 一、基本面 1、美联储降息背景与决策细节 降息动因：此次降息主要应对就业市场疲软，8月美国独栋住宅建设及未来建筑许可意外下滑、未售出新房过剩、抵押贷款利率下降未提振房地产、企业招 聘放缓且存在裁员风险等数据，暴露劳动力市场隐忧，鲍威尔直言"劳动力市场正趋软，短期就业风险偏向下行"。 决策分歧与点阵图预测：降息以压倒性多数通过，仅新任理事米兰异议（主张50个基点降息），反映联储内部分歧——沃勒、鲍曼等鸽派推动更一致降息， 库克等中立者坚持渐进调整。点阵图显示，今年剩余两次会议将各降息25个基点，政策利率区间将达4.00%-4.25%，较6月预期更鸽派，隐含滞胀风险缓解。 3、今日关注重点 2、金价冲高回落核心原因 鲍威尔讲话的"不确定性信号"：鲍威尔将降息定性为"风险管理式"举措，重申"逐次会议做决策"，不急于快速行动。虽延续鸽派基调，但注入不确定性，让 市场担忧降息周期或放缓，引发投资者获利 ...

黄金投资升温 银行借"金豆"圈粉 在现货黄金近日接连刷新历史最高纪录的带动下，黄金投资理财热潮再度升温。9月17日，北京商报记 者注意到，"攒金豆"正成为小红书等社交平台的热议话题，小克重金豆凭借低门槛优势，成为年轻人 的"理财新宠"。这一趋势也吸引银行入局，部分银行营销起"攒金豆"活动，支持灵活购买。与此同时， 黄金挂钩理财产品也迎来扩容，多数黄金"固收+"类产品近一月年化收益率在2%—4%区间，表现优于 其他固收类产品。随着美联储降息预期不断升温，分析人士认为，尽管短期内黄金价格可能出现波动或 调整，但整体上涨趋势仍将延续，投资者应通过定投或分批加仓方式平滑成本。 年轻人爱上了"攒金豆" 小金豆已经成为许多年轻人"尝鲜"黄金投资的首选。9月17日，北京商报记者注意到，在小红书等社交 平台上，有关"攒金豆"的话题讨论度不断升高，1—3克的小克重金制品成为"香饽饽"。 "每月工资到账先买1颗金豆，一年下来就是12颗，也算有了'小金库'，"在北京工作的白领莉阳(化名)展 示着玻璃罐里的金豆收藏。相较一次性购买高克重金条，低克重的金豆投资压力较小，完美适配年轻人 的储蓄需求，以当前金价计算，1克金豆的单价在880 ...

【原油】纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌47美分，收于每桶64.05美元，跌幅为 0.73%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌52美分，收于每桶67.95美元，跌幅为0.76%。 智通财经APP获悉，周三，三大指数多数收跌。美联储宣布降息25个基点，这一举措得到了大多数特朗 普任命的美联储官员的支持，只有新任理事米兰反对，希望降息50个基点。在新闻发布会上，美联储主 席鲍威尔表示，今日的降息举措是一项风险管理决策，并补充说他认为没有必要快速调整利率。 【美股】截至收盘，道指涨260.42点，涨幅为0.57%，报46018.32点；纳指跌72.63点，跌幅为0.33%，报 22261.33点；标普500指数跌6.41点，跌幅为0.10%，报6600.35点。部分芯片股走低，博通(AVGO.US)跌 3.8%，英伟达(NVDA.US)跌2.6%、英特尔(INTC.US)跌1.4%。 纳斯达克中国金龙指数收涨2.85%，百度 (BIDU.US)收涨超11%，阿里巴巴(BABA.US)涨超2%。 【欧股】德国DAX30指数涨38.76点，涨幅0.17%，报23363.23点；英国富时100指数涨1 ...

黄金投资热潮升温 - 现货黄金价格近期屡创历史新高 带动黄金投资理财市场热度提升[1] - 社交平台"攒金豆"话题讨论度升高 小克重金制品成为年轻人理财新宠[1][2] - 银行机构积极入局 推出灵活购买的金豆产品及黄金挂钩理财产品[1][2] 年轻人投资偏好变化 - 1-3克小克重金豆凭借低门槛优势成为年轻人黄金投资首选 单价约880元/克[2] - 年轻人采取定期定额投资策略 如月购1颗或阶梯式增持 5个月可积累15颗金豆[2] - 银行推出每周/每日灵活购买方案 江苏银行1克金豆售价881.85元 但不支持回购[2] 银行金豆产品特征 - 银行金豆重量多为1-5克 采用Au9999材质并配备质量证书和检测报告[3] - 产品采用浮动报价机制 价格随贵金属市场波动实时调整[3] - 低门槛投资方式让年轻人以较少资金参与黄金投资 有效控制风险[3] 黄金理财产品发展 - 9月以来黄金理财产品迎来扩容 多家机构加大布局力度[4] - 市场存续黄金相关理财产品共47只 今年理财公司已发行13只相关产品[4] - 黄金"固收+"类产品近1月年化收益率达2%-4% 优于其他固收类产品整体收益[4] 产品结构与投资策略 - 理财公司多发行风险等级二级的"固收+"产品 通过债券等固收资产作底仓[5] - 黄金资产配置分两种方式：期权挂钩黄金的结构型产品和非结构性黄金ETF产品[6] - 外资银行产品多为风险等级四级五级的代客境外理财 涵盖多币种投资[6] 黄金价格走势分析 - 现货黄金9月16日创3702.93美元/盎司历史新高 年初至今涨幅近40%[7] - 9月17日价格回落至3671美元/盎司 属于技术性调整不影响长期上涨趋势[7][8] - 市场对9月美联储降息25个基点预期强烈 若落地金价有望冲击3800美元/盎司[8] 配置建议与市场展望 - 建议将黄金作为资产配置长期核心部分 占比维持5%-15%[8] - 通过定投或分批加仓方式平滑成本 避免一次性重仓入场[1][8] - 美联储降息周期启动后 叠加各国央行购金行为延续 黄金长期上行趋势将延续[6][8]