平台销售表现 - 一季度平台日均售出图书超300万册 [1] - 图书相关直播日均销售额同比增长56% [2] - 图书相关搜索带来的销售额同比增长74% [9] - 货架场图书相关商品卡销售额同比增长82% [9] 直播渠道发展 - 开启店播的商家数量同比增长45% [2] - 图书相关直播累计时长同比增长61% [2] - 出版社店播模式直接与读者互动 最受欢迎店播出版社包括中信出版童书旗舰店、故宫出版官方旗舰店、浙江文艺出版社等 [2] - 报纸期刊位列直播间最受欢迎类目前五位 其他热门类目包括教辅、儿童读物、社会科学和文学 [6] 消费群体特征 - 00后群体直播购书消费额同比激增206% [1][8] - 90后群体贡献50%的直播订单量 [8] - 山东地区图书直播订单量居全国首位 江苏、河南、广东、河北紧随其后 [9] 热门图书品类 - 体育运动类图书销量同比增长468% 成为直播间销量增幅最大类目 [6] - 哪吒IP相关图书表现突出 《哪吒·三界往事》《哪吒之魔童闹海艺术设定集》等累计售出12万套 [4] - 直播间最受欢迎新书包括《大语文知识画报》《愿你可以自在张扬》《如果历史是一群喵15·大清风云篇》等 [4] 营销活动与行业合作 - 平台将联合中华书局、浙江新华等出版社及余华、麦家、倪萍等作家推出推荐书单 [9] - 计划推出"万人读经典""全民好书计划"等互动内容促进阅读分享 [9] - 头部媒体案例显示《人民文学》杂志单场直播售出超8万套 《收获》杂志通过直播重售十多万册 [5]

数字人技术在直播电商行业的应用效果 - 长沙某大型MCN机构通过部署铭顺数字人系统 三个月内实现GMV增长237% [1] - 数字人技术通过AI克隆技术实现1分钟内完成形象建模与语音复刻 支持同时生成多个差异化数字分身 [3] - 美业品牌案例显示部署6个风格各异的数字人矩阵在四大平台同步开播 触达用户量提升17.6倍 [3] 传统直播模式的局限性 - 真人主播受限于生理极限 单场直播时长普遍不超过5小时 头部主播难以突破8小时连续作业 [2] - 培养成熟主播需要6-8个月周期 人力成本占整体运营费用的40%以上 [2] - 单一主播的IP属性将流量池局限在特定平台 跨平台运营需要重新构建用户认知 [2] 数字人技术的运营优势 - 通过分布式云控技术实现多平台账号的统一管理与内容分发 [3] - 数字人直播间数量从1个增至8个时 自然流量推荐权重提升320% 用户触达成本降低至原来的28% [4] - 支持全天候不间断直播覆盖全时段流量 多平台布局形成交叉曝光效应 [4] 数字人技术带来的产业变革 - 运营成本结构中技术投入占比提升至60% 人力成本下降至75% [6] - 流量获取从单点突破转向网状结构 用户画像通过跨平台数据整合更趋精准 [6] - 数字人矩阵突破物理限制 实现全平台全天候的精准流量捕捉 带来200%的业绩增长 [6]

行业概况 - 常熟已集聚1.5万名主播，培育1700多个新势力品牌，形成以抖音电商为主，快手、淘宝、腾讯视频号等多平台多元化发展格局 [1] - 2024年常熟直播电商线上店铺达7万家，网络交易额突破1152.87亿元，同比增长4.8% [3] - 抖音平台表现突出，直播电商交易额达772.3亿元，同比增长17.73% [3] 发展驱动因素 - 常熟通过深耕产业链、打造供应链优势，加强政策支持、配套服务及平台合作，优化直播电商产业生态 [3] - 采用"政府引导+经营主体+国资赋能+多方参与"的特色化电商发展模式 [3] - 2019年设立全国首个"产业带直播"服务办公室（后更名为常熟直播电商服务中心），提供从培训、流量投放到合规经营的全周期支持 [3] 人才与政策支持 - 主播通过培训实现业务能力跃升，例如案例主播从零基础成长为单场直播销售额超百万元、稳定维持2000+在线观众 [1] - 2023年4月发布专项措施引进培育直播电商人才，构建产业生态系统 [5] - 主播成长路径显著，部分从业者从单间直播发展到租用整栋楼或园区 [5] 平台合作与产业效应 - 常熟被平台资源视为"电商创业福地"，与当地产业形成深度合作 [5] - 服务中心数据显示，主播通过系统化支持实现从试镜失败到规模化经营的转型 [1][5]

日本电商行业特点 - 2023年日本实物电商渗透率仅为9.4%，显著低于中国(27.6%)和美国(15.8%)，主要受人口老龄化、线下零售成熟度高、物流成本高等因素制约[2][4] - 日本电商呈现消费升级趋势，名义件均价从2013年1,648日元升至2023年2,931日元，而中国同期呈下降趋势[15][17] - 日本消费者更看重品质而非价格，87%消费者愿为更耐用商品支付溢价，老年用户占比达30%且储蓄水平较高[19] - 直播电商渗透率仅2.8%，远低于中国37.8%，因消费者对KOL信任度低且偏好自主搜索信息[20][21] - 线下零售体系高度发达，每2,197人拥有一家便利店，百货店外商制度贡献30%销售额[8][12] 竞争格局演变 - 头部平台CR3份额从2019年41.2%提升至2023年59.8%，呈现"两超一强"格局(亚马逊/乐天/LINE雅虎)[2][24] - 亚马逊日本2024年营收274亿美元(4.14万亿日元)，GMV达7.18万亿日元，Prime会员年费5,900日元低于其他市场[36][42][43] - 乐天集团会员数超1亿(渗透率81%)，积分年发行量6,500亿日元，生态协同使移动用户GMV高出1.5倍[22][48][49] - LINE雅虎店铺数超120万(占行业74.3%)，但GMV增长乏力，2023年国内实物商品类仅1.63万亿日元[29][55] 中国跨境电商影响 - Temu日本站MAU达956万(亚马逊25%)，价格仅为乐天50%，半托管模式实现次日达[56][57] - SHEIN用户数超越优衣库APP，通过原宿体验店突破信任壁垒[29] - 跨境电商促使亚马逊下调轻小件佣金率(服装从15%至5%)和配送费(降66日元)[33] - TikTok Shop拟2025年6月进入日本，需满足本土执照/仓储等严格要求[30] - 中国跨境电商进口额从2018年2,533万件增至2023年1.22亿件，引发免税政策调整讨论[34]

文章核心观点 公司结构优化叠加控制费用使利润明显释放，持续拓展开发品并开拓新兴渠道，业绩放量驱动力足，预计2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [2][3][4] 业绩情况 - 2024年总营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为36.76/2.60/2.35亿元，分别同比+30%/+30%/+17%，2024Q4分别为9.01/0.70/0.45亿元，分别同比+5%/+68%/7.06% [2] - 2024年毛利率/净利率分别为25%/7%，分别同比-0.5/-0.02pcts，2024Q4分别为28%/8%，分别同比-1/+3pcts [2] - 2024年销售/管理费用率分别为13%/3%，分别同比-1.1/-0.2pcts，2024Q4分别为9%/5%，分别同比-7.7/+0.1pcts [2] - 2024年经营净现金流/销售回款分别为-2.35/36.66亿元，销售回款同比+19%，2024Q4分别为-2.38/8.20亿元，销售回款同比+137%，截至2024年末，合同负债0.06亿元（环比-0.05亿元） [2] 业务拓展 - 2024年互联网销售/互联网服务收入分别为36.29/0.47亿元，分别同比+32.10%/-38.35%，互联网销售业务毛利率为24.46%，同比+0.95pcts [3] - 产品上与品牌方合作研发多款产品，战略大单品“六年窖珍品头曲”上市一年销售8万件，预计持续新增与其他白酒品牌合作 [3] - 渠道上深度布局直播电商，在电商核心城市布局近4000平直播基地、45个直播间，开拓内容电商与即时零售等新兴渠道业态 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [4]

3月28日，2025纳雍农村电商高质量发展大会在贵州省纳雍县举行。民革中央副主席兼秘书长李惠东出席开幕式并讲话。农业农村部原国家首席兽医师 （官）、中国乡村发展协会执行副会长兼秘书长李金祥，原国家旅游局党组副书记、副局长王志发，民革贵州省委会主委王世杰出席并讲话。中共纳雍县 委书记敖登雪致辞。民革吉林省委会主委郭乃硕主持开幕式。 李惠东出席开幕式并讲话 李金祥出席开幕式并讲话 大会现场 本次大会以"电商新动能、青年新活力"为主题，由民革中央社会服务部指导，民革贵州省委会、民革吉林省委会主办，团结报社协办，中共纳雍县委、纳 雍县人民政府承办。 为推动纳雍农村电商产业迈向新高度，李惠东强调，一是要提升认知，深刻理解农村电商对纳雍发展的重要意义；二是要明确目标，通过强化政策支持、 推动产业融合、加强人才培养和完善基础设施构建纳雍农村电商发展新格局；三是要凝聚合力，共促纳雍农村电商高质量发展。 王志发出席开幕式并讲话 王世杰出席开幕式并讲话 郭乃硕主持开幕式 敖登雪 致辞 李惠东在讲话中指出，直播电商、网红经济等新业态已成为当下经济发展的重要力量，在释放消费潜力、拓展就业创业空间、赋能产业转型升级等方面发 挥了积极作 ...

在甘肃省陇南市徽县，全国人大代表、陇上庄园生态农业有限公司总经理梁倩娟被乡亲们亲切地称 为"梁掌柜"，从事电商多年，她把家乡的土特产越卖越俏，网店年销售额已从创业初期的6万元增加到 600万元，累计辐射带动周边300多户群众。 直播电商、短视频、智慧物流……伴随着数字经济的持续赋能，乡村发展正从传统模式向数字化、智能 化转型，农村电商已成为推进乡村全面振兴的重要力量。商务大数据显示，2024年我国农村网络零售额 达26493.6亿元，同比增长6.4%，农产品网络零售额同比增长15.8%。 "直播电商已经成为农产品电商新质生产力发展的重要标志。"在日前举行的2025中国农产品电商高层研 讨会上，农业农村部信息中心副处长林海鹏表示，近年来以生成式人工智能为代表的新一轮技术创新取 得重大突破，今年以DeepSeek为代表的人工智能创新力量在直播电商领域更展现出巨大的潜力和商业 价值，成为推动电商行业智能化发展的重要工具。"利用数字人直播、AI大模型为农村电商带来更高效 的内容生产、更精准的商品推进和更个性化的用户体验，进一步提升了行业的运营管理效率、创新应用 场景，推动农村电商向智能化、数字化、个性化方向升级。" ...

行业投资评级 - 传媒行业评级为"推荐"（维持）[1][6][23] 核心观点 - AI应用持续推高线上营销热度，同时AI赋能线下场景（如电影院线、数字展览）成为存量业务新看点[6] - 投资需关注三个维度：大厂AI资本开支拉动的产业链企业（阿里系、字节跳动系、腾讯系）、AI赋能的线下应用场景（电影院线、数字展览）、传媒洼地叠加主业修复预期的板块[6] - 文化传媒行业伴随内容与新媒介融合及新用户圈层需求共振，精神内容需求持续提升[43] 行业表现与市场动态 - 传媒（申万）指数近1月、3月、12月表现分别为-3.3%、-3.0%、16.4%，同期沪深300指数为1.7%、1.9%、12.5%[3] - 2025年3月10日-14日，传媒子板块中O2O指数涨幅较大，人工智能指数跌幅较大；个股周涨幅前三为金逸影视（+35.12%）、湖北广电（+30.74%）、三六五网（+15.80%）[15] - 国家数据局同意7地开展国家数字经济创新发展试验区建设，聚焦数据要素市场化、数字基础设施、数字技术等领域[16] AI竞争与商业化进展 - 2025年1-3月大厂AI竞争白热化：阿里发布开源模型QwQ-32B，腾讯借力DeepSeek投放广告，字节跳动豆包模型MAU达8198万人（全球排名第二）[17] - AI工具广告投放金额中，腾讯元宝与Kimi均超1亿元[17] - 微软计划在Copilot中添加广告位，推动AI商业化[17] - 硬件端（AI玩具、AI眼镜、MR头显）与线下场景（电影院线、数字展览）成为AI赋能重点[20] 细分领域动态 游戏 - 2025年2月中国手游海外收入前三：点点互动《Whiteout Survival》（全球累计收入20.7亿美元）、腾讯《PUBG MOBILE》、动视暴雪&腾讯《使命召唤手游》[22] - 叠纸网络《恋与深空》2月海外收入上涨23%，全球累计收入突破5亿美元[22] - 新品定档：腾讯《龙息：神寂》（3月20日）、《美职篮全明星》（3月25日）、朝夕光年《初音未来：缤纷舞台》（3月27日）[22] 电商与影视 - 抖音电商38好物节商城GMV同比增长62%，话题阅读量超3530万[26] - 电影周度票房（3月10日-15日）Top3：《哪吒之魔童闹海》（0.90亿元）、《唐探1900》（0.16亿元）、《天堂旅行团》（0.15亿元）[28] - 张艺兴主演电影《不说话的爱》定档4月3日[27] 生育政策与玩具行业 - 内蒙古呼和浩特推出育儿补贴（一孩1万元、二孩5万元、三孩10万元），深圳完善生育支持政策[21] - 玩具制造企业（如布鲁可）有望受益于生育率提升，布鲁可面向6岁以下儿童SKU达116个[45] 重点公司推荐逻辑 A股公司 - **风语筑**（603466）：与"三体"IP合作打造科幻娱乐空间[7] - **遥望科技**（002291）：助力车企营销，2025年2月推出激励计划[7] - **奥飞娱乐**（002292）：AI玩具入口，参股智元机器人链公司诺亦腾[7] - **蓝色光标**（300058）：受益微软Copilot商业化[7] - **芒果超媒**（300413）：小芒电商启动AI智能客服系统[7] - **万达电影**（002739）：阿里股东背景，受益AI新技术[7] - **华策影视**（300133）：设立算力业务团队，自研有风大模型[45] 港股及海外公司 - **哔哩哔哩**（9626.HK）：2024Q4 GAAP盈利，2025年业绩向好[7] - **腾讯**（0700.HK）：关注资本开支预期[7] - **阿里巴巴**（9988.HK）：AI战略核心，资本开支夯实信心[7] - **心动公司**（2400.HK）：预计2024年净利润8.6-9.4亿元，同比扭亏[9] 数据与图表摘要 - 图表1-2：行业周度涨跌幅排名（2025年3月10日-14日）[24][25] - 图表3：2023年1月-2025年3月每周电影票房及观影人次走势[29] - 图表4：拟上映电影清单（3月18日-22日）[30] - 图表5：电视剧收视率排名（3月10日-13日）[32] - 图表6：综艺全网热度榜（《盒子里的猫第二季》热度最高）[35] - 图表7-8：页游及手游排行榜（《植物大战僵尸OL》《和平精英》领先）[37][39] - 图表10：重点关注公司盈利预测及评级[46]

报告行业投资评级 - 看好 [5] 报告的核心观点 - 国际航空运输网络持续恢复 2024年国际客运航班恢复至疫情前84% 新增一带一路共建国家航点19个 中亚 西亚 欧洲方向旅客运输量超过2019年水平 分别增长152.4% 49.5% 25.7% [3] - 看好未来航空供需格局改善 票价市场化 价格中枢上移 [3] - 物流行业加快建设统一开放的交通运输市场 实施降低全社会物流成本专项行动 明确行业反内卷主线 [3] - 直播电商下的小件快递业务量将持续增长 跨境电商仍有增长空间 利润率较高的散件业务成为头部快递公司的争夺对象 [3] 市场回顾 - 上周沪深300指数上涨1.39% 申万交运行业指数小幅上涨0.15% 落后大盘1.24个百分点 在31个申万一级行业中排名第26 [2] - 上周二级细分行业中 物流板块上涨0.70% 航空机场板块上涨0.48% 航运港口板块上涨0.45% 铁路公路板块回落1.00% [2] - 上周三级行业中 涨幅最大的三个板块为公路货运上涨6.53% 仓储物流上涨1.09% 航运上涨1.05% 跌幅最大的三个板块为高速公路下跌2.56% 港口下跌0.61% 原材料供应链服务下跌0.19% [2] - 上周交运板块132家上市公司中 71家实现上涨 涨幅前三为华光源海上涨15.14% 传化智联上涨9.52% 怡亚通上涨8.21% 跌幅前三为皖通高速下跌8.70% 粤高速A下跌8.35% 普路通下跌5.76% [2] - 截至2025年3月9日 申万交运板块PE TTM 16.35倍 位于近5年的66.06%分位点 [2] 行业重点新闻 - 今年前两个月全国共新开国际航空货运航线35条 [7] - 2024年国际客运航班恢复至疫情前84% [7] - 2月中国航司CR7运力占全球24% [7] - 非洲地区或成为全球重要航运枢纽之一 [7] - 协同发力降低全社会物流成本 [7] 行业数据 - 航空机场 [7] - 航运港口 [7] - 物流 [7] - 铁路公路 [7]

2025 年，TikTok 电商将进入德国、法国、意大利、巴西、日本。 文丨高洪浩 编辑丨黄俊杰 TikTok 在刚进入 2025 年便遭遇了下架危机 ，但这并没有影响它在业务上的加速扩张。 我们独家了解到，TikTok 电商在 2024 年完成了超 400 亿美元的销售额，其中东南亚市场份额提升，但美 国表现不及预期。据媒体报道，拼多多旗下的海外电商平台 Temu 去年的销售额超 520 亿美元。 新的一年，TikTok 电商团队制定了近 100% 的增长目标。其中，美国市场被寄予了最多的期待，增速目标 接近 200%。 一位 TikTok 电商人士称，该目标有一个核心前提，即 TikTok 未来还能在美国继续运营。他分析，如果 TikTok 最终不得不撤离美国，电商团队的重心将会转移至东南亚，这里是 TikTok 电商除美国之外最重要的 市场，目前为 TikTok 电商创造了最多的销售额。 2025 年，TikTok 电商也开始未雨绸缪，加速进入更多的国家以对冲丢掉美国市场的风险。据我们了解， TikTok 今年将在意大利、德国、法国三个欧洲国家上线电商业务，此外还会进入巴西和日本。 不过一个现实是，这些 ...