报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石预计窄幅震荡运行；焦煤、焦炭、锰硅、硅铁预计震荡运行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面偏弱震荡，2510合约收盘3121元/吨，较上一交易日跌11元/吨，跌幅0.35%，持仓减6.53万手；现货价格平稳，成交回落，唐山方坯和杭州螺纹价格持平，全国建材成交量9.38万吨；本周全国螺纹产量环比降5.8万吨至214.65万吨，同比增54.05万吨；社库环比升17.58万吨至432.51万吨，同比减48.81万吨；厂库环比升2.27万吨至174.53万吨，同比增4.03万吨；表需升4.86万吨至194.8万吨，同比减4.54万吨；唐山限产落地，市场情绪回落，短期宏观真空，预计盘面窄幅震荡 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2601价格上涨，收于772.5元/吨，较前一日涨3.5元/吨，涨幅0.5%，成交28万手，增仓1.1万手；港口现货部分上涨；供应端，澳洲发运量稳中有增，巴西发运量增幅明显，全球发运量增加；需求端，新增7座高炉检修，3座复产，铁水产量环比增0.09万吨至240.75万吨；47个港口进口铁矿库存环比增62.63万吨至14444.20万吨，在港船舶数环比降3条，钢厂库存环比降81万吨至9065万吨；多空交织，预计矿价短期窄幅震荡 [1] - 焦煤：盘面下跌，2601合约收盘1147元/吨，跌15.5元/吨，跌幅1.33%，持仓量增649手；现货方面，山西临汾主焦煤上调6元，蒙煤市场偏强运行；供应端，部分煤矿因事故和安检产量缩减，价格回落，下游采购谨慎，出货放缓；需求端，焦企利润修复，开工暂稳，钢厂铁水产量高位，焦炭第七轮提涨部分钢厂接受，企业刚需采购，预计短期盘面震荡 [1] - 焦炭：盘面下跌，2601合约收盘1664元/吨，跌14元/吨，跌幅0.83%，持仓量减807手；现货港口报价平稳；供应端，焦企利润修复，部分开工积极性提高，阅兵临近部分地区限产，厂内库存低位；需求端，钢厂到货改善，吨钢利润好，高炉开工率高，对焦炭刚需稳定，预计短期盘面震荡 [1] - 锰硅：周四期价窄幅震荡，主力合约报收5838元/吨，环比降0.1%，持仓环比涨6712手至28.88万手；各地区市场价5570 - 5780元/吨，宁夏地区降30元/吨；近期市场情绪波动大，黑色板块振幅收窄，期价重心基本收平；供需层面，生产企业开工率维持高位且环比增加，周产量超20万吨超去年同期；需求端，钢招进行中，价格下行钢厂压价意愿强，样本钢厂需求量和库存储备可用天数偏低；库存端，63家样本企业库存环比小幅下降，处于近年同期中位水平；预计短期期价跟随黑色整体波动 [1] - 硅铁：周四期价小幅走强，主力合约报收5638元/吨，环比涨0.21%，持仓环比涨3215手至23.13万手；各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，内蒙古地区下调50元/吨；近期市场情绪反复，黑色版块振幅收窄，期价止跌环比基本收平；供需层面，周产量持续增加，本周预计为11.34万吨，周环比增0.5%；需求端，价格下行下游压价意愿强，供需有博弈，样本钢厂需求量环比略降，同比增加但绝对值不高；库存端，60家样本企业库存连续两周环比下降，本周环比降3100吨至62080吨，绝对值位于近五年偏高水平；预计短期期价跟随黑色整体波动 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-79.0|-4.0|10合约|179.0|21.0|上海|3300.0|10.0| ||1 - 5月|-39.0|-1.0|01合约|100.0|17.0|北京|3260.0|0.0| ||| | | | | |广州|3310.0|0.0| |热卷|10 - 1月|15.0|-2.0|10合约|45.0|17.0|上海|3420.0|-10.0| ||1 - 5月|-9.0|-12.0|01合约|60.0|15.0|天津|3420.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3520.0|-10.0| |铁矿|9 - 1月|18.5|1.5|09合约|24.9|-2.8|PB粉|769.0|2.0| ||1 - 5月|24.5|2.5|01合约|43.4|-1.3|超特粉|652.0|4.0| |焦炭|9 - 1月|-59.0|-14.0|09合约|27.8|28.0|日照准一|1470.0|0.0| ||1 - 5月|-88.0|1.5|01合约|-31.2|14.0| | | | |焦煤|9 - 1月|-117.0|1.0|09合约|128.0|134.5| | | | ||1 - 5月|-46.0|-7.5|01合约|11.0|135.5|山西中硫主焦|1350.0|120.0| |锰硅|9 - 1月|-92.0|-12.0|09合约|4.0|10.0|宁夏 内蒙|5570.0 5750.0|-30.0 0.0| ||1 - 5月|-50.0|0.0|01合约|-88.0|-2.0|广西|5780.0|-20.0| |硅铁|9 - 1月|-160.0|-6.0|09合约|-54.0|-58.0|宁夏|5330.0|0.0| ||1 - 5月|-120.0|8.0|01合约|-214.0|-64.0|内蒙|5300.0|-50.0| ||| | | | | |青海|5300.0|-50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-28.6|-9.8|卷螺差|254.0|-16.0|焦煤比|1.5|0.01| | |长流程利润|67.8|6.4|螺矿比|4.0|-0.03|焦矿比|2.2|-0.03| | |短流程利润|36.2|10.4|螺焦比|1.9|0.01|双硅差|-292.0|18.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [28][32][34][36][37][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][44][46] - 螺纹钢利润：展示主力合约螺纹盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [47][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场螺纹产量略有回落、库存大幅增加、表需回落，7月人民币贷款表现较弱影响市场情绪，预计短期螺纹盘面弱势整理 [1] - 铁矿石市场供应端发运量有降有增，需求端铁水产量和高炉开工率下降、库存增加，预计矿价短期震荡 [1] - 焦煤市场煤矿复产慢、出货转弱，下游需求一般、对高价煤谨慎，预计短期焦煤盘面宽幅震荡 [1] - 焦炭市场第六轮提涨落地，焦企生产正常、出货顺畅，钢厂开工高、补库积极，预计短期焦炭盘面宽幅震荡 [1] - 锰硅市场基本面驱动力度有限，短期或有小幅回调，需关注市场情绪和焦煤走势 [1][3] - 硅铁市场基本面驱动有限，短期或跟随焦煤回调，需关注市场情绪和黑色整体走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2510合约收盘3189元/吨，较上日跌33元/吨、跌幅1.02%，持仓减1.6万手；现货价格和成交回落；本周全国螺纹产量环比降0.73万吨、同比增54.08万吨，社库环比升26.45万吨、同比降94.12万吨，厂库环比升4.06万吨、同比降9.25万吨，表需回落20.85万吨、同比降6.02万吨；7月社融增加1.16万亿元、同比多增3893亿元，人民币贷款减少500亿元、比上年同期少增3100亿元 [1] - 铁矿石：主力合约i2601收于775元/吨，较前一日结算价跌2.94%，成交33万手、减仓0万手；港口现货价格下跌；供应端澳洲发运量降、巴西发运量增，全球发运量降低；需求端新增1座高炉检修，铁水产量环比降0.34万吨，高炉开工率环比降0.16%；47个港口进口铁矿库存环比增114.30万吨，全国钢厂进口矿库存环比增123万吨 [1] - 焦煤：焦煤2601合约收盘1214元/吨，下跌31元/吨、跌幅2.49%，持仓量减少24908手；山西临汾地区主焦原煤上调61元，蒙煤市场震荡；供应端煤矿复产慢、出货转弱、新签订单少，部分煤矿价格调整；需求端钢厂接受焦炭第六轮，铁水产量高位，下游焦钢企业对原料煤需求一般、维持刚需采购补库、对高价煤谨慎 [1] - 焦炭：焦炭2601合约收盘1707元/吨，下跌30元/吨、跌幅1.73%，持仓量减少1034手；港口焦炭现货报价下跌；供应端华东、华北主流钢厂接受焦炭价格上涨，第六轮提涨落地，原料端焦煤价格高位持稳，焦企生产正常、出货顺畅、厂内库存低位；需求端钢厂开工高、高炉利用率高、厂内焦炭库存回落、补库积极，港口焦炭现货震荡、两港库存持稳 [1] - 锰硅：周四锰硅期价震荡走弱，主力合约报收6050元/吨，环比降1.08%，持仓环比降21026手至17.2万手；各地区市场价5800 - 6050元/吨，宁夏地区下调30元/吨；黑色板块整体走势偏弱，焦煤领跌；主流钢招定价未公布，首询价格6000元/吨，其余钢招定价6100元/吨附近；供需层面，主产区生产有利润，周产量增加、有新增热矿炉投产，供应短期难减量；需求端市场等主流钢招定价，工厂挺价，供需博弈，下游控产对需求提振有限，钢厂库存偏低；样本钢厂锰硅需求量当周值下降，处于近年同期中位 [1][3] - 硅铁：周四硅铁期价震荡走弱，09合约报收5744元/吨，环比降2.15%，持仓环比降16432手至7.24万手；各地区汇总价格约5450 - 5500元/吨，较前一日持平；黑色板块走势偏弱，焦煤领跌；供应端月产量和周产量环比增加，短期难减量；需求端主流钢招定价，河北某大型钢厂敲定8月75B硅铁采购价6030元/吨、较7月涨430元/吨、量2835吨、较7月增135吨，其余钢招进行中；下游钢厂囤货意愿不强，库存偏低；样本企业库存连续两周环比增加，处于近年同期高位；成本端上周即期生产成本增加，本周持稳 [3] 日度数据监测 - 合约价差和基差：螺纹10 - 1月合约价差 - 78.0、环比 - 4.0，1 - 5月 - 35.0、环比0.0；热卷10 - 1月6.0、环比2.0，1 - 5月 - 7.0、环比7.0；铁矿石9 - 1月16.0、环比5.5，1 - 5月22.0、环比1.0；焦炭9 - 1月 - 71.0、环比6.5，1 - 5月 - 76.0、环比13.0；焦煤9 - 1月 - 148.0、环比 - 3.5，1 - 5月 - 38.5、环比 - 9.5；锰硅9 - 1月 - 94.0、环比 - 6.0，1 - 5月 - 34.0、环比18.0；硅铁9 - 1月 - 160.0、环比10.0，1 - 5月 - 134.0、环比4.0 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润13.8、环比15.0，长流程利润84.2、环比 - 41.7，短流程利润17.5、环比 - 30.0；卷螺差243.0、环比14.0，螺矿比4.1、环比0.06，螺焦比1.9、环比0.01，焦煤比1.4、环比0.01，焦矿比2.2、环比0.02，双硅差 - 306.0、环比 - 26.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [5][7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [18][19][20][22][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差历史走势 [26][28][30][33][34][35][37][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [41][42][44][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [45][47][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [53] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [53] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [53] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现分析，期货从业资格号F03132960 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色系商品期货整体偏多头，双焦上涨且焦煤领涨涨幅接近3%，后续供需差有逐渐宽松可能，短期黑色震荡调整 [1] 根据相关目录总结 市场概况 - 螺纹收于3250元/吨，上涨1.09%；热卷主力合约收于3465元/吨，上涨1.29%；铁矿主力合约收于796.5元/吨；双焦上涨，焦煤涨幅接近3% [1] 市场分析 需求方面 - 上周247家钢厂日均铁水产量为240.32万吨，环比减0.39万吨，但钢厂盈利率增3.03%至68.4%，铁水产量处相对高位且钢厂主动减产意愿弱，短期对双硅刚需有托底作用，近期合金集中钢招期，市场预期双硅需求或进一步释放，对盘面有一定利多支撑，不过北方钢厂面临阅兵限产扰动，需持续跟踪钢厂整体开工情况 [1] 供应方面 - 上周136家独立硅铁企业周产量为10.91万吨，环比增0.47万吨；187家独立硅锰企业周产量为195825吨，环比增2.62%，双硅企业生产利润修复，厂家开工积极性回升，供应量有增长趋势，短期对盘面存利空压力，“反内卷”呼声下市场对后续合金产量有收缩预期，双硅供应面临多空博弈，需关注相关政策落地实施情况 [1] 成本方面 - 硅铁成本支撑走强，利多期价走势；锰硅成本端稳中偏强，周初锰矿市场观望、价格高位震荡，焦炭现货价格暂稳，第六轮提涨在博弈中，对盘面有较好支撑作用 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1] 总结 - 综合来看，供需差有逐渐宽松可能，短期黑色震荡调整，硅铁短期供需结构偏宽松且供应有增加预期，钢材出口或边际转弱，硅铁宽松格局有扩大可能，短期主力合约预计在5500 - 6000元/吨附近震荡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或窄幅整理运行，因产量明显回升、库存增幅扩大、表需回升但出口维持高位缓解供应压力 [1] - 铁矿石短期矿价呈现震荡走势，因供应端发运量降低、需求端铁水产量下降但高炉开工率增加，且市场关注阅兵限产 [1] - 焦煤和焦炭短期盘面宽幅震荡运行，焦煤因供应端受超产核查扰动、需求端刚需强劲，焦炭因原料煤价格上涨、需求端钢厂采购意向延续、贸易商囤货 [1] - 锰硅和硅铁短期期价宽幅震荡运行，锰硅因市场消息影响情绪、需求端有支撑但“反内卷”未影响供需，硅铁因成本端有支撑、供需边际变化有限但库存处于高位 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面窄幅震荡，现货价格稳中有跌、成交回落，本周产量、社库、厂库、表需均回升，7 月钢材出口环比增长 1.6%，1 - 7 月累计同比增长 11.4% [1] - 铁矿石：期货主力合约价格下跌，港口现货部分品种下跌，供应端发运量降低，需求端铁水产量下降、高炉开工率增加，47 个港口进口铁矿库存增加 [1] - 焦煤：盘面上涨，现货晋中地区主焦煤上调、蒙煤市场偏强，供应端受超产核查扰动，需求端焦企开工积极性提升 [1] - 焦炭：盘面上涨，港口现货报价上涨，供应端原料煤价格上涨、焦化生产积极性好，需求端钢材价格震荡偏强、钢厂采购意向延续、贸易商囤货 [1] - 锰硅：期价震荡走弱，各地区市场价有下调，近期市场消息多、情绪降温，主流钢招有进展、需求端有支撑 [1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，各地区硅铁汇总价格部分持平，成本端电价和兰炭小料价格上涨，供需层面边际变化有限、库存处于高位 [3] 日度数据监测 - 螺纹：10 - 1 月合约价差 -73.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，10 合约基差 129.0 元/吨、环比 -7.0 元/吨，上海现货 3360.0 元/吨、环比 -10.0 元/吨等 [4] - 热卷：10 - 1 月合约价差 0.0 元/吨、环比 4.0 元/吨，10 合约基差 20.0 元/吨、环比 1.0 元/吨，上海现货 3460.0 元/吨、环比 -10.0 元/吨等 [4] - 铁矿：9 - 1 月合约价差 18.5 元/吨、环比 1.5 元/吨，09 合约基差 27.3 元/吨、环比 -1.8 元/吨，PB 粉现货 773.0 元/吨、环比 -3.0 元/吨等 [4] - 焦炭：09 - 1 月合约价差 -76.5 元/吨、环比 11.5 元/吨，09 合约基差 -67.3 元/吨、环比 -1.3 元/吨，日照准一现货 1440.0 元/吨、环比 20.0 元/吨 [4] - 焦煤：9 - 1 月合约价差 -142.5 元/吨、环比 4.5 元/吨，09 合约基差 -49.0 元/吨、环比 -13.0 元/吨，山西中硫主焦现货 1230.0 元/吨、环比 0.0 元/吨 [4] - 锰硅：9 - 1 月合约价差 -96.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，09 合约基差 -244.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，宁夏内蒙现货 5800.0 - 5820.0 元/吨、环比 0.0 - -30.0 元/吨 [4] - 硅铁：9 - 1 月合约价差 -178.0 元/吨、环比 -18.0 元/吨，09 合约基差 -234.0 元/吨、环比 74.0 元/吨，宁夏现货 5500.0 元/吨、环比 0.0 元/吨等 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 45.8 元/吨、环比 -12.0 元/吨，卷螺差 209.0 元/吨、环比 -8.0 元/吨等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][22][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [28][30][31][35][36][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [43][45][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉 [54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或将震荡整理运行，因螺纹盘面大幅下跌、现货价格下跌成交回落、库存全面增加、成本端焦煤期货跌停影响市场情绪以及后期供需压力将加大等因素[1] - 铁矿石短期矿价呈现高位震荡走势，受期货主力合约价格下跌、港口现货价格下跌、供应端全球铁矿石发运量小幅增加、需求端铁水产量环比下降、库存有所增加以及宏观情绪影响[1] - 焦煤短期焦煤盘面宽幅震荡运行，鉴于盘面下跌、现货市场偏弱、供应端贸易商下调价格出货、需求端钢厂接受提涨但焦企生产利润亏损以及交易所采取措施[1] - 焦炭短期焦炭盘面宽幅震荡运行，由于盘面下跌、现货市场报价下跌、供应端第四轮提涨基本落地、需求端钢铁企业利润较好但交易所降温使部分参与者出货[1] - 锰硅短期锰硅期价或仍宽幅震荡为主，因期价震荡走弱、现货市场价下调、市场情绪转变、供需层面预期好转、产量与需求量环比小幅增加、库存环比下降、成本端锰矿价格有上调预期[3] - 硅铁短期硅铁期价以宽幅震荡看待，基于期价震荡走弱、现货偏紧、生产积极性增加、周产量与钢厂需求量环比小幅增加但整体矛盾不大、市场参与者心态谨慎以及情绪端扰动较强[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹10 - 1月为 - 41.0，环比2.0；热卷10 - 1月为 - 12.0，环比 - 1.0；铁矿石9 - 1月为29.0，环比 - 1.0等[4] - 基差方面，螺纹10合约为142.0，环比68.0；热卷10合约为43.0，环比50.0；铁矿石09合约为31.0，环比4.4等[4] - 现货方面，螺纹上海3390.0，环比 - 40.0；热卷上海3440.0，环比 - 60.0；铁矿石PB粉770.0，环比 - 11.0等[4] - 利润与价差方面，螺纹盘面利润103.9，环比 - 3.5；卷螺差149.0，环比 - 2.0；焦煤比1.5，环比0.06等[4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[7][9][11][14] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[17][18][20][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的历史数据图表[25][31][30][32][34][36] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[39][41][43] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[44][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项行业荣誉[49] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉[49] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析[49] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现分析[50]

报告行业投资评级 - 钢材：震荡偏强 [1] - 铁矿石：高位震荡 [1] - 焦煤：震荡偏强 [1] - 焦炭：震荡偏强 [1] - 锰硅：震荡 [3] - 硅铁：震荡 [3] 报告的核心观点 - 螺纹产量小幅回升库存转降表需回升，淡季需求有韧性且成本抬升预期增强，预计短期螺纹盘面震荡偏强运行 [1] - 铁矿石供应端发运量有增有减，需求端铁水产量微降，库存增加，受宏观情绪影响大，预计短期矿价高位震荡 [1] - 焦煤供应端利好频发且持续去库，需求端钢厂盈利扩大采购积极，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行 [1] - 焦炭供应端成本激增企业亏损，需求端钢企盈利扩大采购积极，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行 [1] - 锰硅基本面支撑有限，周产量增加，需求处低位，成本稍降，预计短期宽幅震荡 [3] - 硅铁供需双低，库存下降，基本面驱动有限，预计短期宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别总结 日度数据监测 - 螺纹10 - 1月合约价差 -59.0，环比 -9.0；1 - 5月合约价差 -25.0，环比 1.0；10合约基差 86.0，环比 -20.0；01合约基差 27.0，环比 -29.0 [4] - 热卷10 - 1月合约价差 -16.0，环比 -6.0；1 - 5月合约价差 -7.0，环比 4.0；10合约基差 14.0，环比 2.0；01合约基差 -2.0，环比 -4.0 [4] - 铁矿石9 - 1月合约价差 27.5，环比 -0.5；1 - 5月合约价差 21.0，环比 -0.5；09合约基差 27.9，环比 3.2；01合约基差 55.4，环比 2.7 [4] - 焦炭9 - 1月合约价差 -50.5，环比 -15.0；1 - 5月合约价差 -41.0，环比 -4.0；09合约基差 -156.5，环比 16.0；01合约基差 -207.0，环比 1.0 [4] - 焦煤9 - 1月合约价差 -66.0，环比 -6.0；1 - 5月合约价差 -19.5，环比 -0.5；09合约基差 -160.5，环比 -63.0；01合约基差 -226.5，环比 -69.0 [4] - 锰硅9 - 1月合约价差 -72.0，环比 -22.0；1 - 5月合约价差 -46.0，环比 10.0；09合约基差 -268.0，环比 -80.0；01合约基差 -340.0，环比 -102.0 [4] - 硅铁9 - 1月合约价差 -100.0，环比 -16.0；1 - 5月合约价差 -84.0，环比 -34.0；09合约基差 -154.0，环比 78.0；01合约基差 -254.0，环比 62.0 [4] - 螺纹盘面利润 45.4，环比 7.9；长流程利润 210.2，环比 -1.8；短流程利润 133.6，环比 19.8；卷螺差 162.0，环比 -2.0；螺矿比 4.1，环比 0.03；螺焦比 1.9，环比 -0.02；焦煤比 1.4，环比 -0.06；焦矿比 2.1，环比 0.04；双硅差 -194.0，环比 -88.0 [4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [7][9][13][16] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差多年走势 [19][20][23][25] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差多年走势 [28][30][31][35][37][38][40] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差多年走势 [43][45][47] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润多年走势 [48][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、焦煤、焦炭预计短期盘面偏强运行；铁矿石预计近期延续高位震荡走势；锰硅以震荡偏强对待；硅铁价格有一定支撑，短期价格重心或震荡上移 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：昨日螺纹盘面强势上涨，现货价格明显上涨，成交回升；钢铁行业供给侧改革预期再起，大基建题材发力提升市场情绪，预计短期螺纹盘面偏强运行 [1] - 铁矿石：昨日期货主力合约价格继续上涨，港口现货价格偏强运行；供应端全球铁矿石发运量有所增加，需求端铁水产量增加且库存去库，预计近期矿价延续高位震荡走势 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，现货方面部分价格上调；供应端煤矿库存下降，开工积极性高，需求端钢材现货价格反弹，钢厂高炉产能利用率回升，预计短期焦煤盘面偏强运行 [1] - 焦炭：昨日盘面上涨，现货港口报价持稳；供应端焦企提涨，需求端钢厂盈利率维持在60%左右，利润走好给原料价格反弹空间，预计短期焦炭盘面偏强运行 [1] - 锰硅：周一锰硅期价震荡走强，现货部分地区上调；宏观层面事件带动市场情绪升温，基本面供应端周产量环比上涨但同比降幅大，需求端样本钢厂需求量下降，库存端库存仍处高位，成本端价格以稳为主，对锰硅以震荡偏强对待 [1][3] - 硅铁：周一硅铁期价震荡走强，现货多数地区上涨；市场情绪升温带动黑色板块整体走强；基本面供应端周产量增加但处于同期偏低水平，需求端样本钢厂需求量下降，成本端近期持稳，库存端库存逐渐下降，对硅铁价格有一定支撑，预计短期价格重心震荡上移 [3] 日度数据监测 - 给出螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差、现货价格及环比数据，以及螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润、卷螺差、螺矿比、焦煤比、焦矿比、螺焦比、双硅差等数据及环比情况 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势图表 [7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势图表 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势图表 [25][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势图表 [39][41][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势图表 [44][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [50] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，获多个期货相关荣誉 [50] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [50] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验并通过CFA二级考试 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡整理，螺纹盘面短期或震荡整理运行，因1 - 6月地产、基建、制造业投资数据走弱影响市场情绪[1] - 铁矿石高位震荡，预计近期矿价延续高位震荡走势，需关注淡季影响下钢材需求情况[1] - 焦煤震荡，预计短期焦煤盘面震荡运行，煤矿复工复产，蒙煤口岸通关或挤压溢价，终端钢材需求弱势[1] - 焦炭震荡，预计短期焦炭盘面震荡运行，调涨幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅震荡，锰硅期价上方空间有限，短期以震荡对待，情绪驱动力度减弱，基本面支撑有限[3] - 硅铁震荡，短期硅铁以震荡看待，上方空间有限，钢招定价上调给予信心，但基本面驱动有限[3] 各目录总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面昨日小幅下跌，现货价格下跌、成交回落，1 - 6月投资数据不佳，粗钢等产量有不同变化[1] - 铁矿石：期货主力合约昨日上涨，港口现货价格涨跌互现，供应端发运量有变化，需求端铁水产量等下降[1] - 焦煤：盘面昨日下跌，现货方面部分价格有调整，煤矿复工复产，蒙煤口岸将通关，终端需求弱势[1] - 焦炭：盘面昨日下跌，现货港口报价持稳，钢厂上调价格幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅：期价周二震荡走强，成本端支撑增强，主流钢招价格确定且增量，基本面供需格局宽松[3] - 硅铁：期价周二震荡走强，主流钢招定价环比上调且增量，基本面供需两端低位，库存增加，成本下降[3] 日度数据监测 - 各品种合约价差、基差、现货价格有不同环比变化，还展示了利润、价差等数据的最新值与环比情况[4] 图表分析 - 展示主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种合约价差、螺纹钢利润等相关图表[6][19][27][40][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和众多荣誉[52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有相关培训师身份和荣誉[52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资等相关经验，通过CFA二级考试[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹盘面短期仍以低位整理为主，近期需求温和下滑，钢厂淡季转产明显，库存未累积，钢坯出口强，钢厂压力不大[1] - 铁矿石窄幅震荡，多空交织下，预计盘面价格呈窄幅震荡走势，供应端发运量小幅降低，需求端铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端部分煤矿复产，需求端下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端焦企成本压力加大有减产现象，需求端钢厂利润改善采购回升，不过焦煤供应有恢复预期或带动成本走弱[1] - 锰硅低位震荡，预计短期以低位震荡运行为主，基本面边际变化有限，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁区间震荡，预计短期区间震荡为主，供需双低，价格驱动有限，贸易商观望情绪浓[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材方面，螺纹钢昨日盘面窄幅整理，2510合约收盘2997元/吨，涨0.07%，持仓减1.86万手，现货价格平稳，成交小幅回升，全国建材库存和热卷库存整体小幅回升[1] - 铁矿石方面，期货主力合约i2509价格冲高回落，收于715.5元/吨，跌0.14%，成交35万手，减仓1.1万手，港口现货价格小幅下跌，全球铁矿石发运量小幅降低，铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价825元/吨，跌2.65%，持仓量减16440手，现货部分价格上调，蒙煤市场偏强运行，部分煤矿复产，下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价1404元/吨，跌1.23%，持仓量减2315手，现货价格下跌，焦企成本压力加大有减产现象，下游采购积极性提升，钢厂利润改善采购回升，高炉开工高位，焦炭刚需有支撑，但焦煤供应有恢复预期[1] - 锰硅方面，周一锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5642元/吨，降0.74%，持仓降5151手至39.13万手，现货市场价约5450 - 5650元/吨，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁方面，周一硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5344元/吨，降0.89%，持仓降861手至20.43万手，现货汇总价5100 - 5150元/吨，产量环比持稳，需求环比小幅回升但处历史同期低位[3] 日度数据监 - 展示了螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差及现货价格的最新数据及环比变化，还展示了螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润及各品种间的比价和价差数据[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[7][9][13][16] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约间价差的历史数据图表[27][33][32][35][36][38] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[41][43][45] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[46][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉[52] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉[52] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现角度思考[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位整理运行，市场供需双弱，需求有韧性，淡季库存未累积，基本面矛盾不明显但预期谨慎 [1] - 铁矿石短期盘面价格震荡，多空因素交织，供应发运有增有减，需求铁水产量增加，库存有升有降 [1] - 焦煤短期盘面震荡偏强，供应部分煤矿复产，下游补库，需求端采购仍谨慎 [1] - 焦炭短期盘面震荡偏强，供应部分焦企限产，需求端钢厂采购意愿和积极性回升 [1] - 锰硅短期以震荡略偏强看待，消息扰动市场情绪，成本支撑增强，但基本面驱动力度不强 [3] - 硅铁短期走势震荡略偏强，消息提振市场情绪，成本支撑预期增强，但基本面驱动有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2510 合约收盘价 2973 元/吨，跌幅 0.1%，持仓增 1.92 万手，现货价平稳，成交回升，本周产量环比升 5.66 万吨，社库降 5.35 万吨，厂库升 3.28 万吨，表需升 0.72 万吨 [1] - 铁矿石：主力合约 i2509 收于 705.5 元/吨，涨幅 0.43%，成交 33 万手，减仓 1.8 万手，港口现货价涨跌互现，全球发运量小幅增加，铁水产量增 0.11 万吨，47 港库存增 46.67 万吨，钢厂库存降 88 万吨 [1] - 焦煤：焦煤 2509 合约收盘价 819.5 元/吨，涨幅 1.86%，持仓量增 40404 手，山西吕梁主焦煤上调 20 元，蒙煤市场偏强，部分煤矿复产，下游补库，需求采购谨慎 [1] - 焦炭：焦炭 2509 合约收盘价 1395.5 元/吨，涨幅 0.58%，持仓量增 24 手，港口现货报价平稳，四轮提降后部分焦企限产，钢厂补货积极性回升 [1] - 锰硅：主力合约报收 5676 元/吨，涨幅 0.96%，持仓降 2966 手，南非锰矿将减量发运，周产量连续 5 周环比回升，需求无明显超预期改善 [3] - 硅铁：主力合约报收 5384 元/吨，涨幅 0.98%，持仓降 4857 手，煤焦价格上涨，成本支撑增强，周产量环比涨近 3%，需求和库存有回升，陕西兰炭小料价格下降 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 10 - 1 月为 -5.0，环比 -3.0；热卷 10 - 1 月为 2.0，环比 3.0 等 [4] - 基差：螺纹 10 合约为 87.0，环比 -7.0；热卷 10 合约为 77.0，环比 -5.0 等 [4] - 现货：螺纹上海 3060.0，环比 -10.0；热卷上海 3180.0，环比 0.0 等 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 68.2，环比 -11.9；卷螺差 130.0，环比 8.0 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格走势 [6][8][10][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][27][29][32][34][35][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [41][42][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [46][47][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [50] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉 [50] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [50] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [51]