更值得关注的是，行业多年来的"起存金额越高、利率越高"的惯例被打破，工商银行100万元起存与20万 元起存的3年期大额存单利率均为1.55%，农业银行500万元与20万元起存的同期限产品利率同样也为 1.55%，高门槛对应的利率优势彻底消失。 事实上，长期限产品的退潮早有伏笔。自2024年起，部分银行已悄然收紧5年期大额存单额度，某股份制 银行相关人士曾向北京商报记者透露，"产品已停售许久，上架时间暂无明确通知"。 这场变局的背后，是银行净息差持续承压的现实困境。金融监管总局最新数据显示，2025年三季度，银行 净息差已跌至1.42%的低位，利润空间被持续压缩。 从两端来看，贷款端LPR（贷款市场报价利率）持续下行，企业与居民贷款利率不断走低，直接压缩了银 行的利息收入。而存款端，自2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来，商业银行存款挂牌利率已经 历数轮下调，银行的负债成本压力进一步加大。双向挤压之下，银行不得不通过调整负债结构来缓解压 力。 北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）昔日凭借高利率、稳收益优势被誉为"揽储神器"的大额存单，如今正 逐渐褪去光环。长期限产品集体"断档"，利率优势逐步消解，高起存金 ...

机构调研热度显著升温 - 11月以来机构对上市银行调研热情显著增长 截至12月3日 已有12家上市银行接待了来自证券、基金、保险等领域的81家机构 调研次数高达195次 较10月份的7家银行、40家机构、58次调研呈倍数级增长 [1] - 调研对象均为地方性城农商行 今年以来共有25家银行获得调研 接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行 [2] - 宁波银行和杭州银行是调研焦点 宁波银行接待256家机构、323次调研 杭州银行接待206家机构、285次调研 两家银行市净率均为0.86 今年以来股价涨幅分别达到21.44%和13.33% [2] 机构关注核心议题：净息差与分红 - 机构投资者最为关切的两大核心议题是分红计划的稳定性与净息差的未来走向 [1] - 机构调研城农商行热度上升受三方面因素驱动：银行业基本面企稳向好 部分优质城农商行成长潜力释放 银行板块整体估值处于低位且确定性较高 [2] 净息差展望与银行应对措施 - 多家受访银行对净息差未来走势表达审慎乐观态度 兰州银行认为中长期有望在行业“反内卷”共识下企稳 杭州银行预计其息差降幅将逐渐收窄 厦门银行预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄 [4] - 银行为应对息差收窄挑战采取积极资产负债管理策略 紫金银行和张家港行正在优化存款来源和期限结构 严格控制结构性存款、大额存单等高息负债规模 引导存款付息率逐步下降 [4] - 专家建议银行可从资产端发力 优化信贷结构 提升风险定价能力 加大对高收益优势业务的投放 [4] 分红稳定性与中期分红趋势 - 随着A股上市银行2025年中期分红陆续落地 后续的分红安排和比例成为机构关注焦点 本轮调研中涉及的宁波银行、张家港行等均为首次实施中期分红 [5] - 多家银行强调稳定的现金分红政策 张家港行表示通过中期分红提升频率旨在积极回馈股东 苏州银行始终维持30%以上的分红水平 兰州银行等也强调已多年保持稳定的现金分红比例 [5] - 受访银行普遍回应未来分红计划将根据全年经营情况确定 力争为股东提供持续、稳定、合理的投资回报 [5] - 专家指出银行需平衡自身经营与股东回报 根据盈利状况、资本充足率和长期战略制定科学的分红政策 同时需拓展高收益、低风险业务 提高非利息收入占比 以增强盈利能力和为稳定分红提供财务基础 [5]

六大国有行五年期大额存单集体下架 - 六大国有商业银行已集体下架五年期大额存单产品，线上在售产品列表仅剩三年期及以下期限产品 [2][3] - 国有行广州所有网点均已正式取消五年期大额存单的发售，短期内暂无发售计划 [3][4] - 三年期大额存单成为核心供给，利率普遍回落至1.55%左右，且设置了20万元、100万元乃至500万元不等的分级准入门槛，部分热门额度已显示“售罄” [2][3] 大额存单产品具体调整情况 - 工商银行App大额存单仅保留1个月至3年期限，三年期产品年利率为1.55%，1年及2年期产品利率降至1.20%，部分三年期产品起存门槛为100万元 [3] - 农业银行App仅剩3款三年期大额存单，起存金额分500万元和20万元两档，年利率均为1.55% [3] - 建设银行在售大额存单覆盖1个月至3年期限，起存金额统一为20万元，3年期产品利率为1.55% [3] - 中国银行、交通银行及邮储银行也已从在售列表中移除五年期大额存单，三年期及以下产品利率水平与其他国有行基本持平 [4] 利率下行趋势与历史对比 - 国有行大额存单利率已告别“2字头”区间，工商银行三年期大额存单利率从一年前的2.15%降至目前的1.55%，降幅达60个基点 [4] - 长期限大额存单“缩量退场”是行业调整趋势的延续，早在去年7月已呈现“额度紧张、长期限缺位”的特征 [4] 大额存单与普通定期存款的区别 - 五年期大额存单下架不代表长期存款渠道关闭，六大国有行的五年期普通定期存款均未受影响，仍正常可办 [5] - 普通定期存款起存门槛低至50元，五年期整存整取产品统一执行1.30%的年化利率，低于此前大额存单利率 [5][6] - 大额存单是针对特定储户、设置较高起存门槛的存款类产品，此前利率通常高于普通定期存款 [5] 调整背后的行业动因 - 银行业净息差持续收窄是导致长期限大额存单集中退场的行业性压力 [2] - 截至今年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点，仍处于历史低位 [7] - 在资产端投放相对乏力的情况下，压降成本较高的大额存单有利于银行管理净息差 [7] - 在流动性充裕、信贷需求偏弱的环境下，银行缺乏高收益资产匹配高成本负债，被动选择暂停揽储以控制规模和成本 [7][8] - 银行调整大额存单等产品发行计划，主要是为了降低存款利率 [8]

机构调研活动概况 - 11月以来有12家地方上市银行接待了81家机构的195次调研 较10月份的7家银行40家机构58次调研大幅上升 [1][2] - 今年以来共有25家银行获得调研 接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行 其中宁波银行以256家机构323次调研排名第一 杭州银行以206家机构285次调研排名第二 [3] - 接受调研的12家银行均为城商行和农商行 包括宁波银行 杭州银行 张家港行等 [1][2] 机构调研关注焦点 - 机构调研问题普遍集中在分红计划 净息差展望和应对措施方面 [1][4] - 随着A股上市银行2025年中期分红陆续落地 对后续分红安排和分红比例的设置成为机构关心的焦点 宁波银行 张家港行等均为首次实施中期分红 [6] 银行净息差表现与展望 - 截至今年三季度末 银行业净息差水平延续了上季度1.42%的历史低点 [4] - 多家银行对净息差走势表示乐观 兰州银行认为中长期有望在行业"反内卷"共识下实现企稳 杭州银行预计息差降幅将呈现逐渐收窄态势 厦门银行预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄 [4][5] - 银行通过调整资产负债结构 降本增效及提升综合收益的方式应对息差收窄 具体措施包括下调存款利率 取消中长期存款 优化存款来源和期限结构等 [5] 银行分红政策与安排 - 多家银行已多年保持稳定的现金分红比例 苏州银行直言现金分红水平稳中有升 始终维持30%以上现金分红比例 [6] - 张家港行表示通过中期分红提升分红频率 积极回馈股东 体现公司在资本市场中的投资价值 [6] - 接受调查的上市银行均表示将根据全年最新经营情况确定后续分红计划 力争给股东提供持续 稳定 合理的投资回报 [6] 银行投资价值与市场表现 - 机构调研升温受到银行业基本面关键指标企稳向好 投资价值凸显和市场表现驱动 部分优质城农商行贷款规模增长 净利润等指标跑赢行业 [1][3] - 银行板块整体估值处于低位 且相比其他板块而言确定性程度相对较高 [3] - 截至12月3日 宁波银行与杭州银行股票的市净率均为0.86 今年以来涨幅分别达到21.44%和13.33% [3]

文章核心观点 - 在净息差持续承压的背景下，中国银行业存款产品进入差异化竞争与结构性调整阶段，表现为国有大行收缩长期高成本存款而部分中小银行逆势加息，行业压降负债成本的长期逻辑将延续 [3][19] 5年大额存单逐步退场 - 六家国有大型商业银行集体下架五年期大额存单，目前仅提供三年期及以下期限产品 [5] - 以中国银行为例，其大额存单产品剩余1个月至3年期限，其中3年期利率为1.55%，1年期和2年期均为1.20% [5] - 招商银行2年期以上大额存单已停售，其APP显示大额存单产品期限最长为2年，利率为1.40% [5] - 利率期限倒挂现象普遍，部分银行出现2年期与3年期利率倒挂，打破传统定价逻辑 [6] - 长期限存款产品下架是银行在净息差收窄压力下，为降低负债成本、稳定息差做出的重要决定 [6][7] 大行推出高门槛大额存单 - 国有大行采取差异化产品策略，推出更高起存门槛的大额存单，但常规20万元起存产品仍在售 [9] - 工商银行发售100万元起存的3年期高端个人大额存单，年利率1.55%，同时也有20万元起存的同类产品 [9][12][14] - 农业银行推出500万元起存的2025年第40期个人大额存单（可转让），年利率同样为1.55% [15] - 高门槛产品常被抢购一空，反映出银行将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的工具，并有助于降低运营管理成本 [16] 中小行岁末逆势加息 - 部分中小银行在岁末揽储压力下选择逆势上调存款利率，以增强吸储竞争力 [17] - 例如盛京银行近期上调整存整取利率：1年期和2年期（1万元起存）利率为1.65%，3年期（1万元起存）利率为1.80%，100万元起存利率达到1.90% [17] - 对比该行11月10日利率表，其1年期和3年期利率均上调0.1个百分点，100万元起存档次利率上调0.2个百分点 [17] 银行压降负债成本逻辑将延续 - 行业净息差持续承压是存款市场调整的核心驱动力，截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点 [19] - 未来在推动社会综合融资成本稳中有降的背景下，银行净息差可能继续下降但降幅趋缓，下调存款利率、压降负债成本是行业共同选择 [19] - 中小银行的加息行为属于短期揽储策略，难改行业长期降成本趋势 [19] - 后续银行降存款成本进程将延续，但考虑到存款利率已处低位，下调节奏可能放缓，方式可能包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [20]

核心观点 - 在净息差持续承压的背景下，中国银行业存款产品进入差异化竞争与结构调整深水区，主要表现为国有大行收缩长期限高成本存款，而部分中小银行则在岁末揽储旺季逆势上调利率 [1] 存款产品结构调整趋势 - 国有大型商业银行集体下架五年期大额存单产品，目前仅提供三年期及更短期限的产品 [2] - 以中国银行为例，其“大额存单”栏目下仅剩1个月至3年期的产品，3年期利率为1.55%，1年期和2年期利率均为1.20% [2] - 招商银行2年期以上的大额存单自去年起已停售，目前其“大额存单”栏目下最长期限为2年，利率为1.4% [2] - 曾被当作长期存款核心配置的5年期定期存款，目前已在多数银行呈现停售状态 [2] - 长期限存款在银行负债管理中比重逐渐降低，是银行业在净息差持续收窄压力下的重要决定 [5] 利率与定价逻辑变化 - 部分银行出现2年期与3年期存款利率倒挂现象，打破了传统的期限越长利率越高的定价逻辑 [4] - 银行下调存款利率、暂停5年期存款及出现利率倒挂，主要原因是商业银行净息差较低且面临下行压力，需从降低负债成本角度稳定息差 [4] - 随着部分高息存款逐步到期，银行存款期限结构有所调整，相对稳定的活期及1年期以上存款占比有所下滑 [5] 大额存单门槛差异化策略 - 国有大行采取差异化产品布局策略，推出更高起存门槛的大额存单，但原有的20万元起存产品仍有售 [6] - 工商银行发售100万元起存的3年期高端个人大额存单，年利率1.55%，同时也有20万元起存的同类产品 [6][11] - 农业银行推出500万元起存的个人大额存单（可转让），年利率同样为1.55%，存期3年 [12] - 高端大额存单主要控制起存金额，不控制客群，满足金额即可存入，此前曾有300万起存的产品 [12] - 商业银行正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具，将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的资源 [12][13] - 用“100万的客户”替代5个“20万的客户”，有助于降低运营和管理成本，将有限存款资源用在“刀刃”上 [13] 中小银行差异化竞争 - 在大型银行收缩长期高成本存款的同时，部分中小银行在岁末揽储压力下选择逆势上调存款利率 [14] - 盛京银行近期上调整存整取利率：1年期和2年期（1万元起存）利率为1.65%，3年期（1万元起存）利率为1.8%，100万元起存利率达1.9% [15] - 对比11月10日，盛京银行1年期和3年期利率均上调0.1个百分点，100万元起存档次上调0.2个百分点，并标注“数量有限” [15] - 中小银行在吸收存款方面不具优势，压力较大，因此在年末揽储旺季通过上调利率吸引客户，稳定负债规模 [16] 行业背景与未来展望 - 持续加大的净息差压力是银行业存款市场结构性调整与差异化竞争的核心驱动力 [16] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点 [16] - 未来在推动社会综合融资成本稳中有降的情况下，银行净息差可能还会下降但降幅可能趋缓 [16] - 下调存款利率、压降负债成本成为商业银行的共同选择，岁末中小银行的加息行为属于短期揽储策略，难改行业长期降成本趋势 [16] - 未来商业银行仍将继续下调存款利率，以进一步压降资金成本，减缓息差缩窄压力 [17] - 后续银行降存款成本的进程还将延续，但考虑存款利率已位于低位，下调节奏可能放缓，方式可能包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [17]

银行业存款产品结构调整趋势 - 后续银行降存款成本的进程还将延续，但下调节奏可能放缓 [17] - 银行业存款产品结构调整进入深水区，存款市场已进入差异化竞争阶段 [1] - 净息差持续承压是核心驱动力，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点 [16] 长期高成本存款产品变化 - 六家国有大型商业银行集体下架五年期大额存单，目前仅剩短期限产品 [2] - 5年期定期存款已在多数银行呈现停售状态，招商银行2年期以上大额存单去年已停售 [3] - 长期限存款在银行负债管理中逐渐降低比重，1年期以上存款占比有所下滑 [6] 大额存单定价与门槛调整 - 国有大行采取差异化产品布局策略，推出更高起存门槛的大额存单，如工商银行100万元起存、农业银行500万元起存 [7][13] - 利率期限倒挂现象普遍，部分银行出现2年期与3年期利率倒挂 [5] - 高门槛大额存单常被抢购一空，而常规20万元起存产品仍有剩余额度，反映出银行将稀缺额度作为服务高端客户的工具 [13][14] 中小银行差异化竞争策略 - 部分中小银行在岁末揽储旺季逆势上调存款利率，以增强吸储竞争力 [15] - 例如盛京银行上调整存整取利率，1年期利率上调0.1个百分点至1.65%，3年期100万元起存利率上调0.2个百分点至1.9% [15] - 中小银行吸收存款压力较大，上调利率属于短期揽储策略，难改行业长期降成本趋势 [16] 银行负债成本管理逻辑 - 银行下调存款利率、暂停5年期存款主要是为了降低负债成本，稳定净息差 [5][16] - 银行除了直接下调利率，还会采取降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等方式压降成本 [17] - 商业银行正在将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具，降低运营和管理成本 [13][14]

国有大行五年期大额存单产品动态 - 六大国有行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）已全面下架五年期大额存单产品，线上在售列表已无该期限选项 [2][8][11] - 银行核心供给集中于三年期及以下期限的大额存单产品，包括1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年 [2][3][8] 当前大额存单产品利率与门槛 - 三年期大额存单年利率普遍回落至1.55%，一年期及二年期产品利率统一降至1.20% [3][6] - 产品设置分级准入门槛，起存金额从20万元人民币到500万元人民币不等，部分热门额度已显示“售罄” [3][4][7][8] 大额存单与普通定期存款的区分 - 五年期大额存单下架不代表长期存款渠道关闭，六大国有行的五年期普通定期存款（整存整取）均正常在售 [12][13] - 普通五年期定期存款起存金额仅需50元，年化利率统一为1.30%，远低于大额存单最低20万元的起存门槛 [12][13] 行业背景与银行负债管理 - 银行业净息差持续收窄，截至三季度末商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点，处于历史低位 [15] - 在流动性充裕、信贷需求偏弱的环境下，银行通过压降成本较高的中长期限大额存单来管理负债成本和净息差压力 [15]

长期限大额存单市场现状 - 多家大型银行APP中五年期大额存单已难觅踪影，三年期及以上产品也“缺货” [3] - 利率水平较前几年大幅下调，甚至出现与普通定存最高利率“倒挂”的罕见现象，例如中国银行三年期大额存单最高年利率为1.55%，而其五年期普通定存产品利率达1.60% [3][6] - 建设银行、交通银行、招商银行等主要银行APP中仅剩3年期及以下的短期大额存单产品在售 [6] 银行负债成本管控策略 - 银行业在净息差持续承压背景下主动管控负债成本，长期限、高成本存款产品的收缩已成定局 [3][13] - 部分银行推行更精细化的客群分层策略，例如某民营银行对55岁以上、资产达标的客户提供利率高出普通存款0.1个百分点的“Plus版存款” [7] - 商业银行净息差为1.42%，同比减少11BP，银行倾向于发行中短期产品以避免长期限资金成本锁定带来的利率风险 [13][14] 大额存单转让市场兴起 - 多家银行在APP中开辟“大额存单转让专区”，建设银行多款转让产品预期年化利率仍保持在2%以上 [8] - 转让存单具备利率优势，如交通银行某款剩余期限788天的大额存单利率为2%，较1年期大额存单利率高出60BP [9] - 专业中介在社交平台发布转让信息，主打民营银行和中小银行存单，利率显著高于当前水平，部分存单利率可达3.2% [10] 历史趋势与未来展望 - 大额存单在2018-2019年迎来高光时刻，2019年累计发行规模为12万亿元，同比增长30.01%，2019年7月平均利率达到阶段性峰值4.178% [12] - 自2021年起长期限大额存单利率明显回落，储户实际收益锐减，例如某储户50万元资金存入2年期存单，收益从2021年的3.5万元降至2025年的约1.4万元 [13] - 市场对未来利率走势有进一步下降预期，部分银行根据自身负债结构调整揽储策略，未来存款利率长期趋势仍将是向下 [14]

中长期大额存单市场现状 - 六大国有银行及多家股份行App上已无5年期大额存单在售 [1][2] - 部分银行3年期大额存单产品显示“售罄”或“额度紧张”，利率水平集中在1.5%至1.8%区间 [1][2] - 部分银行App上3年期大额存单也已“消失”，仅剩下2年期及更短期限产品 [3] 银行负债结构优化举措 - 压降高成本的中长期大额存单是银行优化负债结构、稳定净息差的直接手段 [1][3] - 今年前三季度A股银行中多数净息差呈现下行态势，国有大行净息差普遍下降15个基点左右 [3] - 截至2025年三季度末，我国商业银行净息差为1.42%，环比持平，仍处于历史低位 [1] 存款利率下行趋势 - 自2022年4月以来，以大行为首的存款挂牌利率下调已进行了7轮，最近一次在2025年5月，3年和5年利率均下调25个基点 [5] - 预计后续利率仍有下行空间，银行主动减少中长期大额存单发行以避免被长期高息存款锁定成本 [3] - 四季度以来，浙江、云南、河南等多地村镇银行纷纷下调人民币存款利率 [4] 居民资产配置转向 - 倾向于“更多投资”的居民占18.5%，比上季高5.6个百分点，“银行非保本理财”是居民偏爱的前五位投资方式之首 [5] - 已有不少投资者将目光转向银行理财等其他投资渠道 [5] - 截至2025年三季度末，中国银行业理财市场存续规模32.13万亿元，同比增加9.42% [5] 银行理财市场展望 - 展望2026年，理财规模增长的决定因素依然是存款持续“搬家”，流向各类资管产品 [6] - 预计2026年银行理财规模至少实现10%左右的增长，若2025年末理财规模达34万亿元，则2026年规模预计将达到38万亿元左右 [6]