京港金融协同与互联互通的重要性 - 全球金融格局经历深刻转变，香港金融市场作用更加突出，是海内外机构进行全球资产配置和促进科技创新的重要市场 [1] - 北京与香港构成中国金融体系的“双中心”驱动效应，是支撑构建适配中国经济地位的现代金融体系的关键引擎 [3] - 京港深化金融合作对巩固提升香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [3] 中国资产管理行业发展趋势 - 2022年以来，在净值化框架下居民财富管理需求提升，行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [3] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显 [3] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [5] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [3] 深化京港金融合作的具体路径 - 合作发展科技金融 [3] - 探索跨境资管合作 [3] - 协同推进人民币国际化 [3] - 强化优势互补提升各自竞争力 [3] - 加强金融监管协作，筑牢金融安全防线 [3] 香港金融市场的功能与作用 - 是供应链金融或产业链金融的良好应用场景，伴随全球科技产业链变迁牵动金融服务变革 [4] - 是海内外金融机构进行全球资产配置的重要窗口 [1][5] - 是中资保险机构“走出去”的“桥头堡”，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场 [5] - 是资管机构开展海外投资的“桥头堡”和提升跨市场投研能力的“试金石” [5] - 能提供成熟的金融风险管理工具以缓释、对冲风险 [4] - 可作为创新产品的试点市场，以更好推动金融创新 [4] - 在财富管理、绿色金融、金融科技等领域能持续孵化创新 [5] 金融科技与基础设施创新 - 区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，在耗时、成本、流程上相比传统方式更具优势 [4] - 未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [4] 对市场与产品发展的建议 - 丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [5] - 逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式 [5] - 为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [5] - 在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [5] - 京港两地应加强协作，共同丰富工具箱、促进协同升级、壮大耐心资本 [5]

全球资本市场核心趋势 - 全球进入新的大安全时代 地缘政治 经济 财政三大安全维度成为焦点 美国政府债务占GDP比例已达120% 全球央行黄金储备占比自1996年以来首次超过美债 [2] - 以AI为代表的科技革命重塑全球市场格局 算力与数据成为核心生产要素 美国AI相关企业对标普500指数的盈利增长贡献占比超70% [2] - 全球K型分化持续加剧 [2] - 中国大国地位稳步崛起 制造业规模连续多年居世界第一 产业基础与创新能力持续提升 出口竞争力进一步凸显 [2] 中国资本市场与金融发展 - 论坛聚焦三大核心命题 探讨全球资本市场中中国的定位 聚焦金融赋能实体经济韧性 谋划中国金融的国际参与路径 [1] - 上海金融市场规模位居全球前列 股票总市值全球第三 债券托管规模全球第二 但在国际化产品种类 外资参与度 全球定价权等方面仍有提升空间 [3] - 建议对标国际高标准经贸规则 深化利率汇率市场化改革 完善风险定价机制 并探索系统推进离岸国债市场建设 夯实人民币资产全球配置中心地位 [3] 地方经济发展与系统思维 - 长三角等三大区域经济体量约占全国40% 地方政府应更加主动作为 以经济运行的底层逻辑保障稳中求进 [3] - 推进地方发展需把握四大维度 全局视野是基础 新刚需挖掘是增长关键 辩证观点是核心 跨界思维是抓手 整体协同是保障 [3] - 跨界思维的具体实践包括 民生场景与产业融合 社会治理与互联网思维结合 城市建设与审美升级联动 让优质社会事业反哺投资环境 [3] 投资方向与机遇 - 投资应拥抱确定性 变革与健康三大方向 把握技术创新与需求升级带来的机遇 [2]

货币政策与金融改革方向 - 央行将构建科学稳健的货币政策体系并持续深化金融供给侧结构性改革 [1] - 央行计划健全宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制并稳步推进金融高水平开放 [1] 支付行业监管动态 - 支付清算协会倡议支付服务主体规范"免密支付"授权管理杜绝默认开通行为 [2] - 支付服务主体需在用户开通环节通过显著页面确认意愿并签订协议保证用户选择权和知情权 [2] 银行业市场表现 - 农业银行A股总市值突破3万亿元股价续创历史新高年内涨幅达68% [3] - 农业银行（A股+H股）总市值已超越工商银行成为新的"宇宙行" [3] 保险行业监管变化 - 非车险报行合一已正式落地实施险企需对现有产品和条款进行梳理评估 [4] - 多家险企已成立专项工作组并对产品系统等进行改造升级以满足监管要求 [4]

央行“十五五”规划重点方向 - 央行将构建科学稳健的货币政策体系 [1][3] - 央行将健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制 [1][3] - 央行将持续深化金融供给侧结构性改革 [1][3] - 央行将稳步推进金融高水平开放 [1][3] - 央行将坚决维护国家金融安全 [1][3] 央行未来工作核心 - 完善中央银行制度是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [3] - 央行重点工作研究谋划将围绕实现“十五五”目标任务 [1][3] - 央行将坚持党中央对金融工作的集中统一领导 [3]

金融高水平开放现状与成就 - 境外主体持有境内人民币金融资产规模达10万亿元 [1] - 907家机构获得QFII资格 80多个国家和地区央行将人民币纳入外汇储备 [1] - 取消外资持股比例限制 全球前50大银行中43家已在华布局 [1] - 互联互通机制扩大 "北向互换通"成交名义本金达8.2万亿元人民币 [1] 当前面临的挑战与差距 - 人民币全球支付占比为2.93% 与美元(46.94%)和欧元(25.61%)差距明显 [2] - 外资持有A股市值约2.57万亿元 占A股总市值比例约2% [2] - 境外机构持债规模约4.35万亿元 占比约为3.6% 远低于美国市场17%的外资占比 [2] 未来推进方向与措施 - 拓宽人民币使用场景 在大宗商品计价结算基础上向动力煤、液化天然气等品类延伸 [2] - 鼓励中资银行在"一带一路"国家开展人民币跨境信贷业务 [2] - 健全跨境市场基础设施 推进本外币一体化资金池试点 打通人民币对外币负债替代通道 [3] - 深化资本市场制度型开放 将北交所股票全面纳入沪深港通 引入更多耐心资本 [3] - 统筹发展与安全 通过强监管为金融高水平开放保驾护航 [3]

金融高水平开放的政策支持与现状 - 党的二十届四中全会明确提出扩大高水平对外开放，金融部门在促进境内外要素流动和资源配置中发挥关键作用 [1] - "十四五"以来金融开放显著加快，截至今年7月末境外主体持有境内人民币金融资产规模达10万亿元 [1] - 907家机构获得QFII资格，80多个国家和地区的央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [1] - 取消外资股份比例限制，外资可持有银行保险机构100%股权，全球前50大银行中43家已在华布局 [1] - 互联互通股票标的范围扩大，新增"北向互换通"，截至今年8月末"互换通"成交名义本金达8.2万亿元人民币 [1] 当前金融开放面临的挑战 - 人民币国际化水平有待提升，SWIFT今年8月数据显示人民币全球支付占比为2.93%，远低于美元的46.94%和欧元的25.61% [2] - 外资在中国市场参与度显著偏低，持有A股市值约2.57万亿元，占A股总市值约2% [2] - 境外机构持债规模约4.35万亿元，占比约为3.6%，而美国股市债市外资占比均超过17% [2] 未来金融开放的重点方向 - 持续拓宽人民币使用场景，在国际贸易中加大人民币结算推广力度，向动力煤、液化天然气等更多大宗商品品类延伸 [2] - 鼓励中资银行在共建"一带一路"国家开展人民币跨境信贷业务，支持企业"走出去" [2] - 健全跨境市场基础设施，推进跨国公司本外币一体化资金池业务试点扩围，打通"人民币盈余—外币负债"直联通道 [3] - 简化银行客户跨境资金调配流程，便利跨国企业运用人民币进行全球资金管理 [3] - 完善资本市场制度型开放和互联互通机制，深化准入制度"双向对等"改革，构建跨境规则衔接机制 [3] - 将北交所股票全面纳入沪深港通，为成长型、创新型企业引入更多耐心资本 [3] - 在开放过程中统筹发展与安全，以强监管为金融高水平开放保驾护航 [3]

文章核心观点 - 党的二十届四中全会擘画了未来中国发展蓝图，明确提出扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面 [1] - 金融业被定位为高水平对外开放的“排头兵”和“主力军”，将通过更深层次、更广领域的开放服务国家发展大局 [1][2] - “十五五”时期金融开放将坚持统筹发展与安全，确保不发生系统性金融风险，实现“放得开、管得住” [4] “十四五”时期金融开放成就 - 全面取消证券、基金、期货、寿险等金融领域外资持股比例限制 [2] - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制 [2] - 吸引摩根大通、高盛等国际投行在华设立独资券商，贝莱德、路博迈等全球资管巨头设立全资公募基金 [2] - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币、全球前三大贸易融资货币和支付货币 [2] “十五五”时期金融开放方向与举措 - 高水平对外开放体制机制更加健全，金融业在全球金融治理体系中发挥更积极、更具建设性的作用 [2] - 大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点 [3] - 发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排 [3] - 研究推出人民币外汇期货，以完善外汇市场产品序列 [3] - 加强金融市场和相关基础设施体系建设，深化金融市场高水平开放 [3] 金融开放的双向互动策略 - 不仅吸引全球优质资本和金融机构“引进来”，更要鼓励实力雄厚、治理完善的本土金融机构“走出去” [3] - 支持银行、证券、保险等金融机构以服务实体经济为导向，以高质量共建“一带一路”为契机，提升全球资源配置能力和影响力 [3] 金融开放与风险防控 - 把统筹金融开放与安全放在更加突出的位置，健全宏观审慎管理体系 [4] - 加强对跨境资本流动的监测、预警和响应机制 [4] - 完善金融风险预防、预警、处置、问责制度体系 [4] - 运用大数据、人工智能等金融科技手段提升监管的穿透性、智能化和精准化水平 [4] - 加强国际监管合作，积极参与反洗钱、应对气候变化等全球议题 [4]

政策与制度开放 - “十五五”规划建议提出提高资本市场制度包容性与适应性，并健全投融资相协调的资本市场功能[1] - 证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，进一步完善资本市场对外开放安排[5] - 国际金融机构认为中国推进金融高水平开放将吸引更多外资进入[1] 外资金融机构动态 - 瑞穗证券（中国）于2025年9月30日正式获准成立，成为境内第一家独资日资券商[3] - 外资券商在中国资本市场的参与度因对外开放深化而持续提升[3] - 瑞穗证券对中国资本市场的制度性开放进展感到鼓舞，并对未来充满信心[5][6] 国际投资者观点 - 越来越多的国外投资者将中国资产视为重要的价值洼地[8] - 国际机构投资者对中国资本市场开放措施持积极看法，并希望研究中国科技领域[10] - 2025年以来中国股市表现非常出色，得益于经济增长、房地产行业稳定及持续改革[10] - 预计更多外资将抓住机遇涌入中国资本市场[10]

政策方向 - 中国正全面贯彻落实中共二十届四中全会精神，按照"十五五"规划建议部署 [1] - 坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，加快建设现代化金融强国 [1] - 欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业，深化对华合作 [1] 市场前景 - 金融监管总局国际咨询委员会委员表示看好中国经济和金融发展前景 [1] - 委员表示愿继续深耕中国市场，持续扩大对华投资合作 [1]

政策方向 - 中国正全面贯彻落实中共二十届四中全会精神，按照"十五五"规划建议部署，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，加快建设现代化金融强国 [1] - 欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业，深化对华合作 [1] 行业前景 - 金融监管总局国际咨询委员会委员表示，看好中国经济和金融发展前景 [1] - 委员表示愿继续深耕中国市场，持续扩大对华投资合作 [1]