基金业绩表现 - 天治量化核心精选混合A自成立至今累计亏损幅度高达43.07%[2] - 该基金在2020年、2021年、2022年、2023年及2024年连续五年录得负收益，年度收益率分别为-11.89%、-24.27%、-16.50%和-21.16%[3] - 2025年至今（YTD）该基金继续亏损14.69%，大幅跑输沪深300指数（+17.94%）和偏股混合型基金指数（+36.11%）[3][7] - 基金长期业绩同样表现不佳，近3年、近5年亏损幅度分别为44.33%和57.04%[8] - 自2020年末市场回调以来，该基金的最大回撤已超过70%[11] 同类排名与基准比较 - 2025年至今该基金在4488只同类基金中排名第4486位，接近垫底[8] - 2024年该基金在3999只同类基金中排名第3924位，2023年在3324只基金中排名第2029位，持续处于后列[3] - 在2020年、2021年、2024年及2025年，其业绩在同类基金中排名持续倒数[4] - 2025年三季度（25年3季度）该基金阶段涨幅为-2.59%，而同类平均涨幅为25.43%，沪深300指数上涨17.38%[6] 基金经理管理 - 基金成立以来共经历4次换帅，有5位基金经理参与过管理[12] - 现任基金经理李申自2024年8月2日任职以来，任职总回报为-1.59%，年化回报-1.34%，在4297只同类基金中排名第4279位[11] - 前任基金经理许家涵任职期间（2023-08-01至2025-03-28）总回报为-29.22%，年化回报-18.79%[11] - 李文杰任职期间（2023-02-09至2024-05-29）总回报为-40.99%，年化回报-33.27%[11] - 5位基金经理的任职回报排名全部位列同类基金倒数[14] 投资策略与资产配置 - 基金宣称采用量化选股策略，包括多因子选股模型和基本面量化筛选，旨在控制风险并构建投资组合[22] - 实际操作中基金表现出高集中度特征，行业配置非常集中，例如2024年4季度电子行业持仓占基金净值比高达76.23%[27] - 前十大重仓股占比长期高于50%，在过去四个季度占比分别为78.63%、83.52%、87.78%和40.55%，大幅高于同类平均水平[29] - 基金换手率极高，2023年下半年开始暴涨，2023年12月31日换手率达1821.23%，2024年6月30日为1505.64%[23] 持有人结构变化 - 基金成立初期主要由机构客户持有，2020年年报显示持有人户数仅60户，机构持有占比高达99.76%[16] - 到2022年年中，机构投资者已全部撤出，此后基金持有人转为以个人投资者为主[17] - 在机构持有期间（截至2022年年中），基金累计收益率为15%，而机构撤出后业绩大幅下滑[19] - 截至2025年中报，基金持有人户数已增至365户，全部为个人投资者[16] 行业配置与收益贡献 - 2025年中报显示，基金在非银金融行业配置权重为30.36%，该行业贡献收益+2.47%[36] - 电子行业配置权重为18.83%，贡献收益+10.10%，行业收益率高达53.65%[36] - 采用“后推三个月”分析显示，国防军工行业在报告期内贡献收益+35.44%，但该行业配置权重仅为8.80%[38] - 在牛市中，无论资产配置向前或向后推三个月，基金均未能实现盈利[40] 基金管理人其他产品 - 基金经理李申管理的另一只基金天治转型升级混合在其任期内亏损达46.71%[43][45] - 李申目前管理9只基金，总管理规模较小，其中天治核心成长混合(LOF)规模为2.47亿元，其余产品规模均低于1亿元[43] - 天治转型升级混合在2022年至2024年连续三年亏损，年度收益率分别为-31.36%、-26.49%和-17.62%[45]

新基金发行市场概况 - 国庆中秋双节后新基金发行迎来高潮，10月9日当天有23只基金同日发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只 [2] - 前三季度新成立基金总数达到1148只，超过去年全年 [11] - 发行结构呈现股强债弱的新趋势，前三季度债券型新基金成立数量仅有214只，发行份额为3944.51亿份，均为近年来最低 [10][13] 主动权益基金发行亮点 - 10月份已有19只主动权益基金定档发行，由业绩突出的基金经理挂帅，例如闫思倩管理的鹏华碳中和主题基金今年业绩实现翻倍增长 [4] - 科技主题基金业绩表现强势，金梓才管理的科技主题基金近三个月累计涨幅接近翻倍 [4] - 价值主题基金业绩稳健，中欧基金蓝小康管理的中欧红利优享连续2年斩获20%以上正收益 [5] - 主动权益基金新发数量和规模稳步攀升，股票型基金成立654只为历年之最，发行份额达到3366亿份，为2022年以来最高 [12] - 7月后出现多只大规模主动权益基金，招商均衡优选混合基金成立规模接近50亿元，为今年发行规模最大的主动权益基金 [12][13] 指数与量化基金发行情况 - 定档10月份的指数基金产品数量超过30只，覆盖成长风格、红利风格和宽基等指数 [7] - 量化基金今年业绩表现普遍较好，大多数基金净值在历史最高点附近，多家基金公司加大布局力度 [7] 债券基金发行特点 - 10月发行的债券基金均为二级混合债基（固收+），无纯债基金 [7] - 债基审批新规迎来差异化调整，监管严格控制纯债基金在审产品数量，鼓励布局固收+、科创主题债券ETF等 [7][8] 基金发行市场驱动因素 - 主动权益基金发行热度升温与股票市场自7月开启的持续上行走势密不可分 [13] - 债券市场近期表现不佳，纯债基金业绩持续震荡，短期暂未出现反转迹象 [7]

新基金发行概况 - 国庆中秋双节后新基金发行迎来高潮，10月9日当天有23只基金开启发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只 [2] - 四季度是基金管理人本年度最后的决战季，新基金发行市场持续回暖 [1][2] - 新发基金类型以主动权益基金、指数基金和含权债基为主力，有望为权益市场带来增量资金 [2] 主动权益基金发行特点 - 10月已有19只主动权益基金定档发行，由今年业绩突出的绩优基金经理挂帅 [3] - 科技主题基金业绩强势，前三季度表现突出，基金公司在四季度加大布局，例如广发信息产业、国泰半导体制造精选等 [3] - 价值主题基金业绩稳健增长，多位价值派基金经理产品收益创历史新高，带动相关新基金发行，如中欧价值领航、永赢价值回报等 [3][4] - 主动权益基金新发数量和规模稳步攀升，出现单日募集超50亿元的盛况，前三季度股票型基金成立654只为历年之最，发行份额达3366亿份为2022年以来最高 [7] - 招商均衡优选混合基金募集规模接近50亿元，成为今年发行规模最大的主动权益基金，大成洞察优势等基金发行规模在20亿至25亿元之间 [8] 指数与量化基金发行情况 - 定档10月发行的指数基金产品数量超过30只，覆盖成长风格、红利风格和宽基等指数，如上证180、创业板人工智能等 [5] - 量化基金今年业绩普遍较好，净值多在历史最高点附近，中小型基金公司加大布局力度，如中邮新锐量化选股、万家智胜量化选股等在10月发售 [5] 债券基金发行趋势 - 定档10月发行的债券基金均为二级混合债基（固收+），无一只纯债基金，含权债基发行提速 [5] - 债券基金新发市场显著萎缩，前三季度新成立数量仅有214只，发行份额为3944.51亿份，均为近年来最低 [8] - 此趋势背后原因包括债券市场表现不佳，纯债基金业绩震荡，以及监管新规鼓励加大含权中低波动产品创设，严格控制纯债基金上报数量 [6] 基金发行市场整体表现 - 前三季度新成立基金总数达1148只，超过去年全年，发行份额超50亿份的基金共有23只 [7] - FOF新基金发行市场回暖，募集成立产品数量反超去年全年，发行份额是去年全年的3倍之多，东方红盈丰稳健配置和富国盈和臻选发行规模分别为65.73亿份和60.01亿份 [7] - 主动权益基金发行热度升温与7月后股票市场持续上行密切相关，投资者对主动权益基金的信任裂痕呈现逐步弥合态势 [8]

全球资金流向中国市场 - 主动配置型外资连续四周净流入中国市场1.1亿元 净流入时长创2024年以来新高[3][4] - 8月外国投资者向中国市场股票和债券投资组合净投入约390亿美元 其中中国债券获283亿美元净流入 中国股票获108亿美元净流入[3][4] - 8月新兴市场股票和债券投资组合获448亿美元净流入 为近一年来最高规模 中国市场占据主要部分[3][4] 国际投行观察与投资者兴趣 - 超过90%美国投资者明确表示愿意增加中国市场配置 比例为2021年初以来最高[4] - 美国投资者对中国股票市场兴趣远高于2021年至2024年 视野从ADR扩展至A股市场[4][6] - 瑞银研讨会显示来自美国和中东地区的国际投资者较往年显著增加[5] 资金流向分化与配置需求 - 发达市场资金大幅流出 新兴市场小幅流入 中国以外新兴市场股票资金净流出74亿美元[3][4] - 全球投资者分散化配置需求上升 因组合过度集中于美国市场[6] - 量化基金与宏观基金通过A股ETF和股指期货等工具进入中国市场[6] 投资驱动因素 - 中国在人形机器人、生物科技、新药研发等细分赛道占据全球领先地位[6] - 政策层持续发力稳增长、稳股市 市场流动性显著改善[6] - 中国经济复苏、企业盈利改善及反内卷政策提振投资者信心[7]

股价表现 - 公司股价20%涨停 换手率19.94% 成交额达161.06亿元[1] 资金流向 - 深股通买入7.44亿元 卖出14.66亿元 净卖出7.22亿元[1] - 三家机构合计买入2.65亿元 卖出7.03亿元 净卖出4.37亿元[1] - 游资"孙哥"净买入1.56亿元 "量化基金"净卖出2.29亿元[1] 龙虎榜席位 - 深股通专用席位买入7.44亿元 占总成交比例4.62%[1] - 国泰海通证券上海分公司净买入6.16亿元 占总成交比例3.83%[1] - 中信证券上海溧阳路营业部净买入1.57亿元 占总成交比例0.98%[1] - 中国国际金融上海分公司净卖出7076.50万元 占总成交比例0.44%[1]

2021年高位发行基金业绩表现 - 2021年发行的权益类基金共1644只，总规模约1.63万亿元，其中第三季度发行数量最多达512只 [3] - 截至2025年8月27日，2021年成立基金今年以来收益均值为24.66%，成立以来收益均值为-6.89% [4] - 成立以来实现正收益基金仅526只，占比32%，近7成基金仍处于亏损状态 [4] 收益分布结构 - 正收益基金中，收益20%以内有299只，20%-50%收益有165只，50%以上收益有62只，其中3只实现收益翻倍 [6] - 亏损基金中，590只亏损幅度在20%以内，34只亏损超过50% [7] 北交所主题基金突出表现 - 收益前三名均为北交所主题基金，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）成立以来收益166.03%，今年以来收益97.92% [8][9] - 汇添富北交所创新精选两年定开A（014279）成立以来收益121.81%，今年以来收益89.27% [10] - 北交所基金主要投资专精特新细分行业龙头，覆盖锂电池材料、碳纤维、军工元器件、光伏产业链等领域 [9] 其他高收益基金特点 - 华商甄选回报A（010761）成立以来收益98.32%，规模36.23亿元，重点配置A/H股及美股映射AI资产 [11] - 收益前62名包括国泰中证动漫游戏ETF联接C（53.68%）、博时研究慧选C（53.26%）、融通中证云计算与大数据（53.22%）等主题基金 [8] 投资策略与市场观点 - 北交所基金把握新股次新股机会，在市场波动中加仓低估个股，显示极强韧性 [9] - 重点关注三大投资主线：科技创新（AI、机器人、低空经济）、高端制造升级（半导体、新材料）、新兴消费（医美、运动健身） [11] - 港股市场侧重优质红利资产，恒生指数因估值折价实现率先修复 [11][12]

量化基金限购潮 - 多家基金公司近期对量化基金产品实施大额申购限制 形成行业限购潮[1] - 限购措施主要针对指数增强型基金 仅6月以来就有9只指增基金宣告并实施限购[1] - 华泰柏瑞中证2000指数增强基金在8月内连续两次下调申购限额 从100万元降至10万元[1] 量化基金业绩表现 - 全市场500余只成立满一年的量化基金中 近一年平均收益约52% 仅14只收益为负[1] - 华泰柏瑞中证2000指数增强基金近一年回报达104.57% 大幅超越业绩比较基准31.82%[2] - 该基金持有人户数从去年底1.22万户增至3.37万户 显示资金追捧热度[2] 市场环境与策略适配 - 2024年A股市场呈现小盘风格且波动较大 为量化策略提供良好发挥空间[1] - 中证2000指数累计涨幅达81.26% 显著超越沪深300和中证500等大中盘指数[4] - 基金公司开发适配中证1000、中证2000等小盘指增策略的短期量化模型[4] 华泰柏瑞量化产品体系 - 公司建立层次清晰的量化产品矩阵 覆盖沪深300、中证500、创业板、双创、中证1000和中证2000增强产品[4] - 华泰柏瑞量化先行和量化优选近十年来每年均超越业绩比较基准 展现持续稳定性[4] - 量化先行以中证500风格为主 量化优选以沪深300风格为主 在不同市值板块均有出色历史业绩[4] 具体产品业绩表现 - 华泰柏瑞量化增强A自2013年成立以来累计收益221.30% 超越业绩基准132.58%[5] - 华泰柏瑞量化优选自2014年成立以来累计收益124.60% 超越业绩基准19.74%[5] - 华泰柏瑞中证2000指数增强A自2024年成立以来收益43.93% 超越业绩基准16.33%[5]

股价表现与交易数据 - 公司股价今日上涨1.2% [1] - 换手率达18.81% [1] - 成交额97.97亿元 [1] 龙虎榜资金流向 - 沪股通买入2.24亿元并卖出4.33亿元 [1] - 沪股通净卖出2.09亿元 [1] - 量化基金占据卖二、卖三及卖四席位 [1] - 量化基金合计卖出5.17亿元 [1] 席位交易汇总 - 上榜席位总计买入5.62亿元 [1] - 上榜席位总计卖出10.55亿元 [1] - 席位合计净卖出4.94亿元 [1]

中国ETF市场发展 - 中国ETF总规模突破5万亿元 创历史新高[1] - 规模从4万亿元增至近5万亿元仅用4个月 增速显著[1] 基金行业销售策略变化 - 多家基金公司联合银行渠道推进"二次首发" 集中销售绩优存续基金[2] - "二次首发"具有排期密集（约一周）、激励政策优厚等特点 区别于日常持续营销[3] - 典型案例：西部利得央企优选股票基金通过交通银行二次首发 规模从2.18亿元快速提升（截至2025年二季度末）[3] 绩优基金产品表现 - 华夏智胜优选混合发起式（量化基金）成立以来回报率达55.43%[4] - 圆信永丰医药健康混合近一年回报率达108.82% 受益创新药行情[4] - 部分医药ETF表现突出：广发中证香港创新药ETF（513120）、汇添富国证港股通创新药ETF（159570）近一年收益均超130%[5] - 汇添富和广发两只医药ETF超额回报分别达102.17%和98.87% 显示主动管理能力[5] 投资策略对比分析 - 主动管理型基金需评估基金经理投资能力及产品运作情况[4] - 指数基金在特定赛道（如医药）提供替代选择 收益表现可比甚至优于主动基金[5] - 明星基金经理效应淡化 单只基金难以持续适应不同市场风格[6] - ETF产品风格稳定 适合风险偏好较低的投资者[6]

私募管理人登记情况 - 7月新登记私募管理人22家创年内新高 其中私募证券投资基金6家 私募股权和创业投资基金16家 [1] - 1至6月新登记私募管理人数量分别为3家 6家 19家 16家 4家 14家 [1] - 新登记私募证券投资基金创始成员多拥有券商和基金从业经历 如上海理泉法定代表人宋小龙曾在富国基金等机构任职 [1] - 截至7月末存续私募管理人19700家 其中私募股权和创业投资基金11785家 私募证券投资基金7722家 其他私募投资基金187家 私募资产配置类基金6家 [1] 私募产品备案情况 - 7月新增备案产品1698只创年内月度新高 新备案规模1074.27亿元 [3] - 私募证券投资基金 创业投资基金 私募股权投资基金分别备案1313只 245只 131只 对应规模792.81亿元 167.89亿元 113.57亿元 [3] - 1至6月新备案产品数量分别为1073只 852只 1423只 1606只 1219只 1540只 [3] - 百亿元级量化私募备案积极 宽德私募备案31只产品 明汯投资等多家百亿量化私募备案超15只产品 [3] 产品策略分布 - 股票策略产品887只占当月备案总量68.34% 多资产策略162只占12.48% 期货及衍生品策略125只占9.63% [4] - 量化类私募证券产品备案620只占总量47.76% 其中股票策略478只占77.1% 期货及衍生品策略80只 多资产策略51只 [4] - 量化多头策略备案321只占股票策略量化产品67.15% 量化CTA策略备案80只 [4] 行业规模与结构 - 私募存续规模连续7个月增长 截至7月末存续基金139430只 总规模20.68万亿元 [4] - 7月有备案产品的676家私募证券管理人中 0-5亿元规模机构357家 5-10亿元86家 10-20亿元82家 20-50亿元67家 50-100亿元36家 100亿元以上48家 [4] - 7月共注销私募78家 其中私募股权和创投基金34家 私募证券投资基金27家 [2] - 注销原因包括协会注销16家 主动注销38家 12个月无在管注销9家 [2]