货币政策立场 - 欧洲央行不认为有任何因素会迫使9月提前降息 [1] - 预先承诺政策路径将是愚蠢的错误 [1] - 通胀上行风险持续存在需保持高度警惕 [1] 经济影响因素 - 贸易协定是利好消息有助于消除不确定性 [1] - 劳动力市场若遭受重大冲击或迫使欧央行采取行动 [1]

欧洲央行政策动向 - 欧洲央行在7月暂停了宽松周期 [1] - 当前不确定性高 欧洲央行有意保持政策灵活性 [1] - 市场关注焦点可能从"最后一次降息"转向"首次加息"时间点 [1] 潜在经济风险 - 贸易不确定性消退可能带来通胀上行风险 [1] - 经济韧性强劲叠加大规模财政宽松加剧通胀压力 [1] 政策利率前景 - 存在以2%政策利率终结宽松周期的"终端暂停"可能性 [1]

美联储会议纪要分析 市场情绪变化 - 投资者对经济增长下行风险和通胀上行风险的看法有所减弱 [1] - 政策预期和美国国债收益率温和上升 [1] - 信贷息差收窄 股票价格上涨 [1] 经济数据与事件影响 - 经济数据普遍弱于预期 但5月就业报告表现强劲 [1] - 市场关注贸易紧张局势的缓和 [1] - 财政扩张前景对投资者预期产生影响 [1]

日韩股市表现 - 日经225指数早盘高开后震荡下探，截至发稿微跌0.02% [3] - 韩国KOSPI指数上涨0.29%至3124.07点 [9] 日本个股表现 - 住友制药领涨8.82%，欧姆龙(6.86%)、胜高(5.54%)、卡西欧(5.50%)涨幅均超5% [5][6] - 瑞萨电子上涨4.15%至1983日元，总市值达3.7万亿日元 [6] - 日产汽车盘中快速下跌超3%，现价306.3日元，市值1.14万亿日元 [6][7] - 富士通、任天堂、三菱重工等权重股跌幅居前 [5] 日本货币政策动向 - 日本央行前副行长中曾宏警告通胀上行风险，指出工资增长强劲和企业成本转嫁能力增强可能推高物价 [7] - 央行委员小枝淳子暗示可能上调通胀预期，为年内再次加息创造条件 [8] 韩国出口风险 - 专家预测若美国实施对等关税政策，韩国下半年汽车出口或下降7.1%，钢铁出口下降7.2% [9][10] - 汽车零部件和机械行业出口可能分别下滑6.5%和3.8% [10] - 建议韩国企业分散市场至欧盟、东盟等地，加快向半导体、新能源车等高科技产业转型 [10]

法案通过及影响 - 美国众议院通过"大而美法案" 预计在独立日前生效 [1] - 法案延续2017年非永久性企业及个人减税措施 避免年底出现大规模名义加税 [1] - 法案未来十年将令赤字增加超过2万亿美元 2024年赤字占GDP达6.4% [1] - 新财政刺激方案可为放缓的美国经济提供及时支持 提振消费支出和企业信心 [2] 经济影响分析 - 法案支持经济活动 但受关税影响 今年美国经济增长仍低于趋势水平 [2] - 财政刺激需时见效 预计明年美国经济增长改善 [2] - 资本支出税务优惠若追溯至2025年1月生效 企业可能更快反应争取优惠 [2] - 增长改善料难以抵销税收减少对财政赤字的影响 [2] 通胀及货币政策 - 法案连同关税等因素可能为通胀带来上行风险 [1] - 美元走弱 实际关税率增加 中东冲突推高能源价格 通胀风险偏向上行 [2] - 新财政刺激方案或进一步加剧通胀上行压力 但影响需时更长 [2] - 美联储预测今年至少降息两次 但通胀压力上升可能缩短降息窗口 [2] 市场影响 - 缺乏处理赤字计划 财政忧虑持续 可能推高美国国债收益率 [1] - 收益率曲线可能日趋陡峭 [1]

印度经济报告 - 全球商品价格波动可能导致印度通胀上行风险 [1]

日本央行政策动向 - 通胀上行风险进一步加剧 日本央行审议委员田村直树指出当前通胀压力持续上升 [1] - 若通胀风险加剧 日本央行可能需要采取果断行动进行干预 [1] - 日本物价目标实现时间可能比预期更早 显示经济复苏步伐加快 [1] 企业信心与货币政策 - 日本企业整体情绪未出现过度悲观现象 显示经济基本面相对稳定 [1] - 在贸易谈判进行期间 日本央行不太可能实施加息操作 将维持宽松货币政策 [1]

英国经济与通胀形势 - 英国经济增长面临下行风险 [1] - 英国通胀存在上行风险 [1] - 当前英国通胀形态更接近"平台期"而非"驼峰" [1]

英国央行货币政策委员格林观点 - 风险呈现双向性 但更偏向经济增长的下行风险 [1] - 通胀同时存在上行风险 [1]

美联储议息会议决议 - 6月维持政策利率不变，联邦基金利率区间为4.25%-4.5%[6] - 议息声明修改就业市场和经济前景展望表述[6] 点阵图变化 - 17位认为2025年底联邦基金利率预测中值不低于3.75%，对应降息2次，7位认为不降息，比3月多3位[7] - 10位预计2026年底联邦基金利率预测中值不低于3.5%，对应降息1次，比3月增加4位[7] - 11位预计2027年底联邦基金利率预测中值不低于3.25%，对应降息1次，比3月增加3位[7] 经济与通胀预期调整 - 2025年GDP增长预期中值从1.7%降至1.4%，2026年从1.8%降至1.6%[7] - 2025年核心PCE预期中值从2.8%升至3.1%，2026年从2.2%升至2.4%[7] - 2025年失业率预期中值从4.4%升至4.5%，2026年从4.3%升至4.5%[7] 鲍威尔讲话要点 - 经济基本面支持按兵不动，美国实际工资同比上升，家庭消费支出有韧性[8] - 高关税冲击可能在夏季凸显，或推高通胀、承压经济[9] - 高关税冲击与预计更少降息一致，当前货币政策限制性减弱[10] 资产配置影响 - 下半年潜在关税对冲政策或利于美元资产，美股或追赶其他市场[4] - 除中国外新兴市场企业盈利和股票估值压力或加大[4]