宏观经济与政策 - 7月中国制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，综合PMI产出指数为50.2%[5] - 国务院部署个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，以降低融资成本激发消费潜力[3] - 国家发改委提出加大力度稳投资促消费，强化政府投资项目全周期管理，激发民间投资活力[4] 债券市场动态 - 6月中国债券市场发行各类债券87,939.5亿元，其中国债15,903.9亿元，地方政府债11,753.2亿元[6] - 银行间市场交易商协会规范债券承销费报价，要求不得低于成本价[6] - 7月31日10年期国债收益率下行1.45bp至1.7055%，10年期国开债收益率下行1.00bp至1.7940%[15] 国际金融市场 - 美国6月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，为2月以来最高水平[7] - 日本央行维持利率0.5%不变，上调2025财年核心CPI预期至2.7%[8] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国下行2bp至2.69%[26] 大宗商品与权益市场 - WTI原油期货7月累计上涨8.47%，布伦特原油涨8.67%[9] - A股三大股指集体下跌，上证指数跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%[20] - 转债市场跟随权益市场下行，中证转债指数跌0.92%，个券415支下跌[20]

政策核心机制 - 四大行通过贴息政策构建"杠杆传导"机制，财政资金不直接补贴个人或企业，而是通过降低贷款利率撬动银行信贷流入消费与服务业 [1] - 消费者10万元贷款每年可节省2000元利息，降低大宗消费门槛 [1] - 服务业小微企业融资成本下降，节省资金可用于设备更新或员工培训，提升供给质量 [1] 经济痛点解决 - 消费端针对居民"不敢多花"问题，通过贴息为"敢消费"兜底，缓解教育、医疗、养老等刚性支出压力 [2] - 供给端解决服务业小微企业"融资难、融资贵"问题，银行简化流程、精准投放，金融活水流向社区小餐馆、街道养老院等末梢 [2] 经济循环重塑 - 政策形成"消费升级—供给优化—再消费"正向循环，例如社区小餐馆通过贴息贷款改造可吸引回头客并带动周边人气 [2] - 银行角色从被动配合转向主动参与，贴息模式实现"政银双赢"，银行吸引优质客群并扩大信贷规模，同时提升普惠金融品牌形象 [2] 宏观工具创新 - 政策验证财政与金融协同中"稳增长"与"防风险"的平衡，通过利率上限和穿透式监管确保资金高效使用 [3] - 探索"精准滴灌"政策工具箱，为未来经济周期波动应对提供参考，避免"大水漫灌"式刺激 [3] 长期生态建设 - 金融"国补"从一次性政策转向常态化机制，贴息成为调节经济循环的常规工具 [3] - 政策推动消费信心与供给活力同频共振，培育更健康、更有韧性的经济生态 [3]

政策背景与核心观点 - 国务院常务会议明确实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，旨在降低居民信贷成本和服务业融资成本，激发消费潜力与市场活力[1][3] - 政策通过财政金融联动双向疏通消费堵点，既降低个人消费信贷成本提高消费能力，又缓解服务业经营主体流动性压力增强供给端韧性[1][7] - 2025年对符合条件的个人消费贷款和消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，政策瞄准消费市场结构性分化与服务行业成本压力痛点[6] 银行响应与执行措施 - 工商银行、农业银行、建设银行、中国银行四大行迅速响应政策，优化流程简化手续推动贴息落地，确保政策红利直达消费者和服务业主体[3] - 工商银行坚持市场化法治化原则优化办理流程，农业银行简化申请流程提升效率并加强资金合规使用[3] - 建设银行强调便捷传导政策红利，中国银行全力抓好组织实施推动政策尽快落地[3] 政策对银行的影响 - 贴息政策可增强银行产品吸引力降低获客成本，积累优质客群同时扩大信贷规模提升普惠金融品牌价值，实现政策效益与商业可持续性双赢[4] - 银行需聚焦重点消费场景设计贴息产品，简化流程扩大覆盖并加强风险防控与合规管理，建立穿透式监管系统防范套利风险[5] 市场现状与政策效应 - 消费市场呈现结构性分化：非必需品消费增长乏力但刚需消费稳健，服务业面临人工租金成本压力及轻资产导致的信贷供给不足问题[6] - 贴息政策短期可拉动汽车家电等耐用消费品增长并提振文旅餐饮消费，中长期通过供需两端发力带动产业链景气度上行创造就业岗位[8] - 对个人消费者而言贴息降低利率刺激大额消费，对服务业主体则降低综合融资成本支持经营投入，形成"降成本—促消费—稳经营"良性循环[7]

有行业人士称，贴息政策最大的优势是杠杆效应，可以"四两拨千斤"，用财政资金撬动更大规模的社会资金进入 消费领域 文｜《财经》研究员 程维妙 编辑 | 张颖馨 促消费的增量政策还在加力。 7月31日召开的国务院常务会议，部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。会议指出，对 个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，有利于通过财政金融联动方式，降低居民信贷成本和服务业经营 主体融资成本，更好激发消费潜力、提升市场活力。 "两项贷款贴息政策将分别直接和间接地提升促进消费。"中国人民大学财政金融学院教授赵锡军对《财经》表 示，其中对个人消费贷贴息有直接作用，给服务业经营主体的经营贷贴息，则有助于扩大其主体经营，增加收 入，间接地促进消费增长。 责编 | 张生婷 利率也有一定影响。"年初消费贷打过一轮价格战，3月底3%以下年化利率的消费贷被叫停，之后申请的客户数明 显少了些。"一位城商行支行主管行长告诉《财经》，经营贷增量相对稳定，不过小行资金成本没有优势，利率比 拼不过大行，"期待贴息政策细则出台"。 上半年金融数据显示，住户贷款增加1.17万亿元，其中经营性贷款增加9239亿元，占比高达79%。 ...

核心观点 - 国务院部署个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策 通过财政金融联动降低信贷成本和融资成本 激发消费潜力和市场活力 [1] - 政策从供需两端发力提振消费 对服务业经营主体贴息扩大优质服务供给 促进服务消费 推动物价循环上行 [2] - 贴息政策体现财政"精准滴灌"与金融"活水养鱼"协同 精准激活消费 培育服务消费新增长点 释放内需潜力 [3] 政策背景与目标 - 7月31日国常会部署两项贴息政策 前一天政治局会议强调保持流动性充裕和促进融资成本下行 [1] - 政策目标为降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本 更好激发消费潜力和提升市场活力 [1] - 深入实施提振消费专项行动 在扩大商品消费同时培育服务消费新增长点 在保障改善民生中扩大消费需求 [1] 政策机制与特点 - 财政贴息是政府向贷款方提供利息补贴的方式 引导社会资金流向特定领域或项目 [3] - 贴息政策降低企业和居民部门融资成本 发挥财政资金"四两拨千斤"的杠杆作用 提高资金使用效率 [3] - 政策兼顾财政"精准滴灌"和货币政策非对称降息功效 财政贴息放大信贷乘数效应 货币政策实现结构性宽松 [5] 微观层面影响 - 降低居民购置大宗商品和提升生活品质的信贷门槛 直接释放消费潜力 [4] - 缓解服务业企业尤其是中小微企业的流动性压力 提供设备更新和服务升级的低成本资金支持 [4] 中观层面影响 - 选择服务业而非制造业作为重点 针对当前经济"生产强、需求弱"结构性失衡进行纠偏 [4] - 有助于修复疫情以来受损较严重的消费和服务业的现金流及其资产负债表 [4] 宏观层面影响 - 财政贴息以杠杆方式放大信贷乘数效应 货币政策在总量稳定前提下实现结构性宽松 [5] - 财政资金效益显著放大 有利于缓解实体信贷需求不足问题 [5] 实施与监管要求 - 抓好贴息政策组织实施 加强部门协同 简化办理手续 推动政策尽快落地 [2] - 严格监管提高资金使用效益 确保财政资金用好用到位 [2] - 高效协同与手续精简是政策快速落地关键 强化资金流向监控与效益评估 严防套利与浪费 [5] 银行业落实建议 - 针对个人消费端梳理购车、家电、文旅等重点消费场景 设计匹配贴息贷款产品 简化申请流程 [7] - 针对服务业经营主体聚焦餐饮、家政、托育等行业中小微企业 主动摸排融资需求 提供定向贷款支持 [7] - 加强风险管控确保资金合规使用 严格审核贷款用途 通过贷后跟踪确保资金用于指定领域 [7] - 配合财政和监管部门做好贴息资金核查 建立全流程信息台账 保障资金使用透明高效 [7] 政策协同与历史沿革 - 建议强化与消费品以旧换新"国补"、服务消费与养老再贷款等政策工具协同 形成叠加效应 [6] - 2025年对符合条件的个人消费贷款和消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息 [6] - 海南、广东、江苏等地已发布提振消费方案 明确提到两项贴息政策 [6]

政策部署 - 国务院常务会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 政策旨在通过财政金融联动降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本 [2] - 政策目标为激发消费潜力和提升市场活力 [2] 政策实施 - 要求抓好贴息政策组织实施并加强部门协同 [2] - 强调简化办理手续以推动政策尽快落地 [2] - 提出严格监管以提高资金使用效益并确保财政资金用好用到位 [2]

宏观经济政策 - 会议强调要巩固拓展经济回升向好势头，锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能 [1] - 会议要求持续深化重点领域改革，在建设全国统一大市场、优化营商环境等方面取得更多成效 [1] - 会议指出要更好统筹发展和安全，牢牢守住不发生系统性风险的底线 [1] 人工智能产业发展 - 会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用 [2] - 会议指出要充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在各领域深度融合 [2] - 会议要求政府部门和国有企业强化示范引领，通过开放场景支持技术落地 [2] - 会议强调要优化人工智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度 [2] 金融支持政策 - 会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 会议指出贴息政策有利于降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本，激发消费潜力和市场活力 [2] - 会议要求抓好贴息政策组织实施，简化办理手续，推动政策尽快落地 [2] 耕地保护立法 - 会议讨论并原则通过《中华人民共和国耕地保护和质量提升法(草案)》 [3] - 会议强调要坚持耕地数量、质量、生态一体保护，持续恢复和提升耕地生态功能 [3]

政策核心内容 - 国务院常务会议部署个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，聚焦"个人消费"与"服务业经营主体"供求两端，通过财政金融联动提振消费、激活市场 [1] - 政策目标为降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本，激发消费潜力，提升市场活力，对冲外需波动，促进经济增长，同时推动消费基础设施升级和服务能力提升 [2] - 财政贴息政策从需求和供给两端发力，强化与金融政策协同，助力提振消费、扩大内需 [3] 政策具体措施 - 个人消费需求端：针对购车、家电焕新、文旅消费等大额支出，鼓励银行合理设置贷款额度与期限，通过财政贴息将实际利率压降至3%以下 [3] - 服务业经营主体供给端：对餐饮、家政、托育等服务行业的中小微企业，按贷款期限给予1-2个百分点的贴息 [3] - 金融机构需设计匹配的贴息贷款产品，明确贴息后利率、额度、期限等核心要素，简化申请流程，降低居民获取信贷的门槛 [4] 政策实施与监管 - 加强部门协同，简化办理手续，推动政策尽快落地，同时严格监管提高资金使用效益，确保财政资金用好用到位 [4] - 金融机构应加强风险管控，严格审核贷款用途，确保贷款真正用于个人消费或服务业经营，配合财政、监管部门做好贴息资金的核查 [4] - 建议关注具体消费场景，依照消费场景类别做好细则制定，强化资金监管，为有资金需求的居民与服务业经营主体进行"精准滴灌" [4] 金融机构响应与举措 - 多家金融机构细化金融支持提振消费的"路线图"，通过"信贷支持+场景优惠+绿色激励"的组合拳，降低居民消费成本，提升消费意愿 [6] - 马上消费金融推出"消费升级贷"、"安逸生活贷"、"绿色消费贷"等专门针对消费升级的零售金融产品 [6] - 近一个月，多家消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司密集发行金融债券，扩大消费信贷规模 [6]

广西金融惠企三年行动方案核心内容 政策目标与框架 - 到2027年统筹财政资金75亿元，带动财政贴息贷款6000亿元以上、担保补贴1000亿元以上、债券发行3000亿元以上 [5] - 聚焦重大项目、重点产业、普惠领域融资三项重点任务，解决融资难融资贵问题 [6] - 创新"财政贴息+风险补偿+担保补贴+奖补资金"组合政策工具，提供全链条金融服务 [6] 政策工具创新 - 推出"双顾问"服务（金融专家+AI顾问），全流程匹配企业融资需求 [6] - 建立"小而精"政金企对接机制，分级分类解决融资堵点 [8] - 优化财政贴息拨付模式，从间接补贴改为直接拨付企业，效率提升50% [22] 重点领域支持措施 重大项目与产业 - 创设"前期贷"支持项目资本金，开发知识产权、碳排放权等新型质押贷款 [15] - 重点产业领域信贷产品民营企业报送比例提高，引导资源倾斜 [23] - 科技创新金融债券发行规模20亿元，叠加贴息政策降低融资成本 [27] 普惠金融 - 新增"普惠经营贷"，单户授信1000万以下小微企业目标投放600亿元 [23] - 推广"随借随还""无还本续贷"模式，覆盖所有小微企业及部分中型企业 [15] - 担保费率补贴0.2%-0.4%，综合融资成本下降0.5-1个百分点 [11][23] 金融机构落地进展 - 广西北部湾银行建立专项小组，7月4日完成全员培训及政策工具包下发 [25] - 桂林银行开通绿色通道，截至7月23日投放贴息贷款4.29亿元，惠及75户企业 [27] - 广西融资担保集团强化费率上限管理，规范补贴申报流程 [28] 资本市场拓展 - 力争每年发行信用债1000亿元以上，推动"1+10+N"政府基金集群撬动资本1000亿元 [12] - 完善企业上市激励机制，加强投融资对接与路演培训 [11] - 保险资金运用扩大至科技、航运、工程等领域，产品种类增加30% [11]

湖北省政府投资引导基金新规 核心观点 - 湖北省政府投资引导基金发布《办法》，旨在通过全链条、全覆盖服务科技创新和产业创新深度融合，为经济转型升级和高质量发展提供支撑 [1] 重点领域基金 - **机器人及人工智能产业基金**：总规模100亿元，投向AI芯片、智能安全计算、智能软件、大数据等智能核心领域，以及执行器、锂电池等硬件集成和传感器、数据采集处理等控制系统 [2] - **生命健康产业基金**：总规模100亿元，主要投向创新药研发、生物医药等重点领域，支持重大项目和企业招引落户 [2] - **农业产业发展基金**：总规模100亿元，重点投向现代种业、农业微生物等农业领域，推动农业产业化及重点项目落地 [2] - **现代化工产业基金**：总规模30-50亿元，重点投向精细化工、化工新材料等高端化工领域，培育现代化工产业集群 [2] - **商业航天发展基金**：总规模20亿元，主要投向航天运输系统、航天器制造、空间应用服务等重点领域，支持火箭卫星研发制造 [3] - **服务贸易基金**：争取国家服务贸易创新发展引导基金二期支持，主要投向数字贸易、计算机和信息服务等领域 [3] - **其他新兴产业和未来产业**：重点围绕新能源与智能网联汽车、量子科技、低空经济、新材料等领域设立基金 [3] 区域基金 - 指导武汉都市圈母基金围绕科技创新领域及产业主赛道设立基金，推动襄阳、宜昌、咸宁等市州设立区域母基金，支持地方特色优势产业 [4] 其他市场化基金 - 争取全国社保基金和国家级基金支持，联合国有银行金融资产投资公司、省属平台等设立AIC基金 [6] - 加强与国有企业和产业资本合作设立重点产业基金，推动设立并购基金、S基金 [6] - 争取与优质境外资本合作设立QFLP基金，重点支持工业母机、生物医药等产业项目建设 [6] 财政金融联动 - 发挥前期已设立的产业母基金作用，围绕光电子信息、绿色低碳、文化旅游等重点领域，吸引外部优秀创投机构设立行业子基金 [6]