白酒市场整体表现 - 十大单品整体打包售价为9123元，较昨日回落15元，市场整体延续弱势回调态势 [1] - 市场内部结构性分化特征突出，各品牌走势差异显著 [1] 主要品牌价格变动详情 - **价格下跌品牌**：青花郎价格环比显著回落20元/瓶，领跌市场 [1]；飞天茅台下跌3元/瓶 [1]；精品茅台价格下跌5元/瓶 [1]；洋河梦之蓝M6+价格下跌4元/瓶 [1]；五粮液普五八代价格下跌2元/瓶 [1] - **价格上涨品牌**：习酒君品价格环比上涨7元/瓶，涨幅居前 [1]；国窖1573价格上涨6元/瓶 [1]；水晶剑南春上涨4元/瓶 [1]；青花汾20上涨2元/瓶 [1] - **价格持平品牌**：古井贡古20价格与昨日持平 [1] 主要单品具体价格数据 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml 今日价格为1810元/瓶 [3] - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml 今日价格为2290元/瓶 [3] - 五粮液普五八代 52度/500ml 今日价格为833元/瓶 [3] - 青花汾20 53度/500ml 今日价格为388元/瓶 [3] - 国窖1573 52度/500ml 今日价格为885元/瓶 [3] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml 今日价格为568元/瓶 [4] - 古井贡古20 52度/500ml 今日价格为505元/瓶 [4] - 习酒君品 53度/500ml 今日价格为670元/瓶 [4] - 青花郎 53度/500ml 今日价格为754元/瓶 [4] - 水晶剑南春 52度/500ml 今日价格为420元/瓶 [4] 数据来源与方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点 [4] - 采集点类型包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [4] - 原始数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价 [4]

核心观点 - 2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价跌至1500元/瓶 创历史新低 较上线时累计跌幅超30% 已无限逼近1499元官方指导价 [1] - 行业专家认为价格下探降低了消费门槛 可能扩大消费人群与场景 从而反向带动需求增加与价格企稳 [2][3] - 券商分析指出白酒行业面临高库存与弱需求的双重挑战 但板块估值已处历史低位 长期配置价值凸显 [3] 产品价格动态 - **当前价格**：2025年12月10日 53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价为1500元/瓶 较前一日下跌15元 原箱产品报价为1520元/瓶 与前一日持平 [1] - **价格走势**：2025年以来飞天茅台零售价呈单边下行 散瓶批发价于6月11日首次跌破2000元 随后在6月22日跌破1900元 6月25日跌破1800元 8月29日失守1800元 10月底跌破1700元 11月末跌破1600元 [2] - **累计跌幅**：当前散瓶与原箱价格较产品上线时的2220元、2255元 累计跌幅均已超过30% [1] - **电商价格**：11月初各大电商平台促销 部分平台53度飞天茅台补贴后价格跌破1600元/瓶 甚至低于市场批发价 拼多多“团拼价”一度跌至1399元/瓶 [2] 行业分析与专家观点 - **需求与价格关系**：飞天茅台价格下探客观上降低了消费门槛 打开了更广泛的消费人群 随着消费人群扩大与场景拓展 市场需求会进一步放大 从而反向带动价格企稳 [2] - **产品属性**：飞天茅台作为礼品与宴席刚需的产品属性没有变化 其社交价值依然坚挺 从宏观角度看茅台价格已经企稳 短期价格震荡可能是个别平台与商户的营销造势 [3] - **行业影响**：飞天茅台价格下探必然压缩整个中国高端白酒的市场空间 从而挤压其他高端白酒 [3] - **行业挑战**：当前白酒行业面临高库存与弱需求的双重挑战 渠道库存高企导致经销商资金压力巨大 打款进货意愿低迷 同时传统政务及高端商务消费场景收缩 导致真实开瓶消费动力不足 [3] - **估值水平**：当前板块估值处于历史10年11.27%分位数 调整已较为充分 悲观预期在股价中得到显著反映 估值已进入历史低位区间 长期配置价值凸显 [3] 公司应对措施 - **渠道管理**：2025年上半年茅台管理层曾与京东、阿里达成共识 要求“电商渠道主动融入茅台渠道生态 反对不正当竞争” [3] - **打假维权**：公司正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道 配合各级市场监管部门推动协同共治 [3]

市场传闻与公司回应 - 市场消息称五粮液计划在2026年对其核心单品52度第八代五粮液调整价格，经销商开票价格将从1019元/瓶的出厂价直降119元至900元/瓶 [1] - 若叠加费用支持、返利等政策，经销商端实际成本可进一步降低至800多元/瓶 [1] - 五粮液公司明确回应，第八代五粮液1019元/瓶的出厂价并未调整，市场所传“降价”实为公司相关补贴支持政策落地后的价格变化 [1]

白酒行业整体价格态势 - 白酒行业九大企业大单品整体打包售价为9246元，较昨日下跌8元，市场呈窄幅整理态势 [1] - 行业经历双十一后供应调整与平台治理等多重因素影响，已逐步进入价格整固阶段 [1] 主要白酒产品价格变动 - 青花郎价格逆势上涨3元/瓶，成为当日亮点 [1] - 水晶剑南春和青花汾20价格均较昨日上涨2元/瓶 [1][4] - 五粮液普五八代价格上涨1元/瓶 [1][3] - 古井贡古20和习酒君品跌幅领先，均环比下跌5元/瓶 [1][3][4] - 贵州茅台飞天价格微跌1元/瓶，精品茅台价格下跌3元/瓶 [1][3] - 洋河梦之蓝M6+价格微跌2元/瓶 [1] - 国窖1573价格较昨日持平 [1][3] 数据来源与方法论 - 酒价内参数据源自全国各大区合理分布的约200个数据采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点 [6][7] - 采集的原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端价，经交易量加权平均并四舍五入求整后得出 [6] - 入选酒品基于营收领先、企业主推、市场关注度、消费者认知四大因素综合考量，代表中国白酒业T9企业 [6]

茅台机场购酒政策调整 - 茅台机场在两个月内连续4次上调乘机抽取原价购买飞天茅台的中签率 [2] - 8月19日全部活动航线中签率为60%，中签者可购买1瓶1499元飞天茅台 [2] - 8月31日全部活动航线中签率提升至70%，中签者可购买1瓶1499元飞天茅台 [2] - 9月7日全部活动航线中签率为70%，中签者可购买数量增加至2瓶1499元飞天茅台 [2] - 10月11日活动航线中签率分别提升至70%、80%和90%，中签者可购买2瓶1499元飞天茅台 [2] - 10月22日活动航线中签率进一步提升至80%和90%，中签者可购买2瓶1499元飞天茅台 [2] 飞天茅台市场价格走势 - 飞天茅台市场价格从今年春节的2290元/瓶逐步下滑 [5] - 9月初飞天茅台行情价跌破1800元，降至1790元/瓶 [5] - 中秋国庆用酒旺季前价格有所上涨，9月25日至28日调货价从1780元涨至1820元，较9月中旬上涨约20元/瓶 [5] - 今年中秋国庆期间价格不及去年同期的2300元/瓶 [5] - 双节过后市场价格回落，维持在1780元/瓶左右 [5] - 截至发稿，500ml飞天茅台酒市场价格为1785元/瓶，不同平台价格在1735元/瓶至1825元/瓶之间 [5] 公司市场策略与行业背景 - 茅台机场放宽购酒中签规则与飞天茅台市场价格下降相关 [5] - 行业面临周期调整和消费趋势变化等多重压力 [5] - 公司通过优化市场策略、精准产品投放和主动维护渠道来保持市场总体平稳和渠道良性协同 [5][7]

文章核心观点 - 2025年上半年粤港澳大湾区白酒市场零售价格呈现普遍回调态势 高端及千元价格带产品价格下跌最为明显 中低端产品价格相对坚挺 市场出现消费分层加剧和渠道库存高压现象 [1][2][3][16] 价格走势分析 - 监测的21款白酒产品中15款出现均价下滑 仅4款小幅上涨 2款维持稳定 下滑产品占比达71% [3] - 飞天茅台散件产品均价从2624元下降至2368元 跌幅达256元 部分渠道价格甚至跌至2100-2400元区间 较年初高点下跌超15% [1][4] - 千元价格带产品全线下跌 青花郎均价下降93元至943元 第八代五粮液下降47元 国窖1573下降9元 君品习酒下降87元 [5] - 中高端产品如洋河梦之蓝M6+ 国台国标 古井贡古20等均价清一色下降 其中国台国标下降68元 古20下降36元 金沙摘要下降23元 [5] - 汾酒青花20成为中高端产品中唯一均价未下跌产品 维持在450元左右 毛铺紫荞 厚工坊工道2018 小糊涂仙等中低端产品出现小幅上涨 [6] - 低端产品如九江双蒸和石湾玉冰烧价格基本维持不变 均价稳定在20-22元区间 [7] 区域市场表现 - 广州市场17款产品均价下滑 飞天茅台跌幅最大达343元 从2648元降至2305元 经销商渠道价格明显低于商超渠道 [9][10] - 深圳市场飞天茅台经历波动停货后下滑至2298元 千元价格带产品中第八代五粮液下跌110元 君品习酒下跌134元 青花郎下跌121元 [11] - 东莞市场价格波动最为剧烈 茅台价格在2299-2800元区间震荡 最大单期跌幅达18% 节日效应和电商促销对价格影响显著 [13][14] - 部分产品如酒鬼酒内参 红西凤因铺货渠道少于3个 价格表现坚挺 但电商实际售价仅640-740元 与统计均价存在较大偏差 [12][20] 行业深度调整 - 白酒行业平均存货周转天数达900天 同比增加10% 60%企业面临价格倒挂 800-1500元高端产品倒挂最严重 [10][17] - 千元价格带产品对500-800元价格带形成降维打击 消费主力向100-300元价位带下沉 消费理性化推动市场向高性价比产品倾斜 [18] - 酒企面临保价格与扩市场两难选择 古井贡古20通过价格让利扩大铺货 均价从700+元跌至600元边缘 而酒鬼酒内参 珍三十等通过收缩渠道维持价格 [20][21] 统计方法优化 - 现有统计存在线下商超标价虚高 部分终端价格长期不更新等问题 如华润万家等渠道茅台标价超3600元 与实际流通价格偏差较大 [22] - 将大幅减少标价偏离较高的终端 增加即时零售渠道样本 并将佛山纳入统计范围 以更准确反映市场真实价格 [23]

白酒市场整体表现 - 2025年白酒市场呈现集体回调态势，高端名酒和中低端产品价格普遍松动，主要因消费环境趋冷和行业深度调整周期导致库存压力高企[1] - 大湾区白酒市场监测显示价格分化明显，21款样本产品中15款均价下滑，4款小幅上涨，2款持平，下滑产品占比71%[2] - 高端产品价格跌幅显著，飞天茅台半年均价下降256元至2368元，跌幅达9.8%，散瓶价格区间跌至2100-2400元，较年初高点跌幅超15%[2][3] - 千元价格带产品全线下跌，青花郎均价下降93元至943元，第八代五粮液、国窖1573分别下跌47元和9元[3] 价格带分化特征 - 高端酒（800-1500元）价格倒挂严重，60%企业面临批零价倒挂，行业平均存货周转天数达900天[15] - 中高端产品（500-800元）普遍下跌但幅度较小，国台国标、古井贡古20、金沙摘要分别下降68元、36元、23元[4] - 中低端产品（100-300元）表现坚挺，汾酒青花20均价稳定在450元，毛铺紫荞等三款产品均价小幅上涨[4][5] - 低端地产酒如九江双蒸、石湾玉冰烧价格基本无波动[5] 区域市场差异 - 广州市场17款产品均价下滑，飞天茅台跌幅最大达343元至2305元，经销商渠道价格显著低于商超[7][8] - 深圳市场高端酒价格虚高现象明显，飞天茅台因统计终端摆柜价偏差显示2600元以上，实际互联网渠道均价2298元[9][10] - 东莞市场价格波动剧烈，茅台在618期间骤降18%至2299元，青花郎逆势上涨至1055元，中端产品价差达70元[11][12] 行业趋势与策略 - 消费理性化推动市场向100-300元价格带下沉，500-800元价位生存困难，高端酒对中端形成"降维打击"[16][17] - 部分酒企采取收缩渠道策略保价，酒鬼酒内参、红西凤通过限制终端数量维持高价，实际电商渠道价格低至640-740元[18] - 即时零售渠道影响加剧，618期间通过补贴显著压低价格，未来统计将增加该类渠道并纳入佛山市场[20][21]

茅台价格动态 - 500ml53度出口版飞天茅台最低标价1179元（瑕疵品）和1268元（无瑕疵），非出口版最低1430元（瑕疵品）和1899元（无瑕疵）[1] - 拼多多/淘宝百亿补贴后出口版两瓶3094元（1547元/瓶），非出口版两瓶3587元（1793.5元/瓶）[1] - 非出口版价格自618大促后持续攀升，出口版价格跌破1499元官方指导价[1] 行业供需与价格趋势 - 2024年白酒行业平均存货周转天数达900天（同比+10%），存货量同比+25%，60%企业出现价格倒挂[3] - 800-1500元价格带倒挂最严重，500-800元产品生存最困难，主销价格带下沉至100-300元[3] - 茅台1935价格从1800元跌至600-700元，但开瓶率显著提升[3] 经销商与市场反应 - 经销商采购茅台实际成本约1800元/瓶，市场价格跌破该水平将导致大面积亏损[4] - 当前价格下探可能引发恐慌性抛售，类似2012-2014年行业调整期（价格从2000元跌至800元）[4] - 中长期看茅台品牌壁垒和稀缺性仍支撑估值修复，若消费复苏价格或回升至2000元以上[4] 消费属性回归与行业调整 - 茅台金融属性减弱后价格泡沫挤压，其他品牌白酒同样面临终端价虚高问题[6] - 行业需回归"以之成礼、以之养老、以之成欢"的消费初心，建立真实需求基础[6]

白酒价格走势 - 2025年6月酒类价格同比下降1.7%，环比下降0.3%，1-6月累计同比降幅达2.0% [1][2] - 白酒价格持续下滑，名酒产品价格波动下滑成为普遍现象，电商促销节点加剧价格下行 [4] - 53度飞天茅台批价从高峰期3000元以上震荡下行至2000元以下，溢价空间大幅压缩 [4] - 五粮液、国窖1573等千元价格带产品实际成交价滑落至900元区间，次高端品牌终端促销力度加大 [4] 行业供需分析 - 消费需求疲软：宏观经济承压导致商务宴请、礼品馈赠需求收缩，年轻消费者偏好转向多元化酒类 [5] - 供给过剩：2025年一季度白酒产量103.2万千升，同比下降7.2%，行业高库存压力下经销商"以价换量" [5][6] - 消费理念理性化：消费者注重性价比，"面子消费"降温，高端白酒"社交货币"属性贬值 [6] 渠道与市场变革 - 电商平台、直播带货等新渠道兴起，打破信息壁垒，传统渠道维持高价的空间被挤压 [6] - 价格透明化加剧竞争，消费者比价便捷，部分经销商"亏本甩货"缓解库存压力 [4][6] 行业调整方向 - 白酒市场回归价值本质，企业需重新审视定位，在品质创新与真实需求间寻找平衡 [6]

茅台酒价格动态 - 25年飞天茅台原箱价1920元/瓶 单日涨幅50元 散瓶价1840元/瓶 单日涨幅40元 [1] - 24年飞天茅台原箱价1920元/瓶 单日涨幅10元 散瓶价1860元/瓶 单日涨幅10元 [1] - 23年飞天茅台原箱价2010元/瓶 单日涨幅10元 散瓶价1910元/瓶 单日涨幅10元 [1] - 公斤茅台原箱价3300元/瓶 单日涨幅20元 [3] - 巽风飞天价格1210元/瓶 单日跌幅20元 生肖蛇原箱价2190元/瓶 单日跌幅20元 [3] 电商渠道价格对比 - 拼多多平台飞天茅台售价1780元/瓶 双瓶装折合1745元/瓶 较日前1730元/瓶有所上涨 [3] - 京东出口版飞天茅台售价1410元/瓶 买家评价400+ 好评率100% [3] 公司稳价措施 - 茅台经销商联谊会达成稳市稳价共识 限制向电商/批发市场/省外渠道供货 违规将面临停货或取消合同 [5] - 茅台管理层拜访京东/阿里 1-5月电商渠道销售稳定增长 6.18期间酒类销售大幅增长 [5] - 公司与电商达成共识 要求强化平台管理 反对不正当竞争 维护良性渠道生态 [6] 价格调整原因分析 - 消费承压导致线上渠道利润空间受挤压 线下经销商因价格倒挂和高库存出现甩货现象 [8] - 宏观经济/人口结构/消费文化变化影响白酒消费 新生代消费者更注重悦己性和健康性 [8] - 行业周期叠加社会经济周期 互联网电商重构渠道 可能重塑酒类消费格局 [8] 后市展望 - 招商证券认为二季度淡季供需关系失衡 建议企业在供给层面更克制以维护市场信心 [10] - 西部消费团队指出茅台渠道杠杆开始去化 市场份额扩张 优势依旧明显 [10] - 去年茅台通过取消拆箱/停止大箱发货/暂停精品酒发货等措施成功稳定批价 茅台酒/系列酒同比分别增长15.3%/19.6% [11] - 公司主动调控手段精准 系列酒去库存见效 同时拓展新消费人群和海外市场 [11]