核心观点 - 2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价跌至1500元/瓶 创历史新低 较上线时累计跌幅超30% 已无限逼近1499元官方指导价 [1] - 行业专家认为价格下探降低了消费门槛 可能扩大消费人群与场景 从而反向带动需求增加与价格企稳 [2][3] - 券商分析指出白酒行业面临高库存与弱需求的双重挑战 但板块估值已处历史低位 长期配置价值凸显 [3] 产品价格动态 - 当前价格：2025年12月10日 53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价为1500元/瓶 较前一日下跌15元 原箱产品报价为1520元/瓶 与前一日持平 [1] - 价格走势：2025年以来飞天茅台零售价呈单边下行 散瓶批发价于6月11日首次跌破2000元 随后在6月22日跌破1900元 6月25日跌破1800元 8月29日失守1800元 10月底跌破1700元 11月末跌破1600元 [2] - 累计跌幅：当前散瓶与原箱价格较产品上线时的2220元、2255元 累计跌幅均已超过30% [1] - 电商价格：11月初各大电商平台促销 部分平台53度飞天茅台补贴后价格跌破1600元/瓶 甚至低于市场批发价 拼多多“团拼价”一度跌至1399元/瓶 [2] 行业分析与专家观点 - 需求与价格关系：飞天茅台价格下探客观上降低了消费门槛 打开了更广泛的消费人群 随着消费人群扩大与场景拓展 市场需求会进一步放大 从而反向带动价格企稳 [2] - 产品属性：飞天茅台作为礼品与宴席刚需的产品属性没有变化 其社交价值依然坚挺 从宏观角度看茅台价格已经企稳 短期价格震荡可能是个别平台与商户的营销造势 [3] - 行业影响：飞天茅台价格下探必然压缩整个中国高端白酒的市场空间 从而挤压其他高端白酒 [3] - 行业挑战：当前白酒行业面临高库存与弱需求的双重挑战 渠道库存高企导致经销商资金压力巨大 打款进货意愿低迷 同时传统政务及高端商务消费场景收缩 导致真实开瓶消费动力不足 [3] - 估值水平：当前板块估值处于历史10年11.27%分位数 调整已较为充分 悲观预期在股价中得到显著反映 估值已进入历史低位区间 长期配置价值凸显 [3] 公司应对措施 - 渠道管理：2025年上半年茅台管理层曾与京东、阿里达成共识 要求“电商渠道主动融入茅台渠道生态 反对不正当竞争” [3] - 打假维权：公司正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道 配合各级市场监管部门推动协同共治 [3]