美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50%降至4.00% —4.25%，符合市场预期。 这是去年12月以来FOMC首次行动。FOMC去年曾实施三次降息，但之后一直按兵不动。 美联储公布利率决议后，市场反应剧烈，美股三大指数短线冲高后迅速跳水，美元指数直线下挫，一度 创出2025年以来新低，随后大幅拉升，由跌转涨；金价自历史高位暴跌。 周四（9月18日）亚市早盘，现货黄金震荡偏弱，目前黄金价格交投于3660美元附近，美联储周三降息 25个基点并释放2025年继续宽松信号，但美联储主席鲍威尔的讲话鸽派程度不及预期，金价应声大幅下 挫近1%。 【要闻速递】 市场的剧烈波动与美联储主席鲍威尔随后召开的货币政策新闻发布会密切相关。他表示，无需迅速调整 利率，可以把今天的举动看作是风险管理式的降息。 FOMC声明称："委员会关注其双重使命所面临的双向风险，并判断就业的下行风险已经上升，" 在会后声明中，委员会再次将经济活动描述为"增速放缓"，同时新增表述称"就业岗位增长放缓"，并指 出通胀"已有所回升，且仍保持在相对较高水平"。就业增长放缓与通胀上升并存，与美联储"稳 ...

美联储降息决策 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4%至4.25%之间 符合市场预期[1] - 这是2025年首次降息 继2024年三次降息后再次降息 并暗示今年还将再降息两次[1] - 联邦公开市场委员会投票结果为11比1 唯一反对票来自美联储理事斯蒂芬·米兰 其主张降息50个基点[1] 经济状况评估 - 美联储声明指出今年上半年美国经济活动增长有所放缓 就业增长放缓且失业率小幅上升 但仍处于历史低位水平[1] - 通胀率有所上升 仍处于相对较高水平 美联储货币政策目标是实现充分就业和长期通胀率稳定在2%[1] - 经济前景不确定性较高 委员会注意到就业下行风险有所上升 为支持达成目标决定启动降息[1] 利率预期点阵图 - 美联储点阵图显示19名官员中有9名认为到2025年年底还将降息两次[3] - 其中一名官员认为今年要降息1.25% 据媒体报道这名官员可能是斯蒂芬·米兰[3] 历史利率调整背景 - 2020年为应对疫情冲击 美联储激进降息至接近零利率 实施无上限量化宽松 推动通胀率在2022年6月达到9.1% 创1980年以来新高[3] - 2022年3月至2023年7月连续11次加息 累计加息525个基点 将利率维持在5.25%至5.5%区间 为2001年以来最高水平[5] - 2024年9月首次降息50个基点至4.75%至5%区间 随后在10月和12月又进行两次降息[5] 美元政策全球影响 - 美联储通过降息加息形成美元潮汐 按照美国利益需要在全球收割财富转嫁危机[3] - 降息时通过超发美元投资他国输出资本 加息时驱使全球资本回流美国支撑美元汇率[5] - 该政策使新兴市场和发展中经济体面临融资更难还债更贵的双重困境[5]

当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，暗示年内可能 继续降息两次。 一图速览>> ■ 关于就业: 劳动力市场正在走软,我们不需 要它继续进一步走软,(而目) 也不希望它走软。 新任美联储理事斯蒂芬·米兰如何主张？ 最新点阵图透露哪些信息？ 关于 风险管理式降息、 反对票、通胀情况，鲍威尔如何表态？ 机构如何解读本次降息？ 25 25 2024 50 2025 有记录来美联储利率走势 *图中数据为目标利率最 2008/1: 2020/03 美联储最新点阵图 点阵图显示,美联储 内部分歧巨大。 在此次降息后,赞成 | : : 年内按兵不动或再降 : + + = = ... 息2次的委员分别有6 :: 位和9位。外界预测, 有1位主张年内激进降 息150个基点的委员 可能是刚进入美联储 理事会的米兰。 2027 2025 2024 相比之下,2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中在 3.25%-3.75%,与目前的利率水平相比,有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 机构解读 ■ 关于风险管理式降息: ■ 摩根士丹利首席美国经济学家 在某种程度上, ...

安联贸易北美高级经济学家Dan North谈及仅有一张反对票(此前部分预期会出现多张反对票)时表 示，"也许他们有点抱团取暖的意思，心想'新来的米兰，他的议程显而易见。让我们团结起来，确保他 明白我们的立场，以及我们都致力于同一目标'。" 贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder在谈及潜在的美联储主席继任者表示，"我们认为未来几 年，美联储在实现充分就业和价格稳定双重使命时面临的主要挑战实际上是充分就业。我们再次目睹一 个当前运行良好、企业运营非常健康的经济体，但民众的就业环境正在显著恶化。因此，我们认为这将 成为美联储在未来数月、数季度乃至数年内需要帮助解决的新挑战。" 至少部分困惑可能源于鲍威尔将此次降息定性为"风险管理"式操作。除此之外，尽管FOMC暗示今年将 以较快步伐降息(在10月和12月剩余两次会议上行动)，但其预计未来两年每年仅降息一次，2028年则不 降息。这种鸽派与鹰派的混合让市场感到不安。 会议开始时政治意味浓厚，新任理事斯蒂芬·米兰在周二宣誓就职后首次参会。然而，鲍威尔几乎没有 流露出紧张气氛。"任何投票者真正改变局势的唯一方法是具有难以置信的说服力，而在我们工作的背 景下，做 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，北京时间今天凌晨结束的9月FOMC上，美联储将基准利率下调25bp至4~4.25%，是继去年12月时隔9个月 首次降息。尽管此前在降息能否开启的判断上一直比市场更为乐观，过去两个月也印证了这一点，但在本轮降息周期所需的幅度上却并不激进， 除了市场担心的通胀问题还未解决外，更是因为小幅的降息便可以解决当前美国增长压力的多数问题，自然也就不需要太多降息。 考虑到此次会议中规中矩，未来降息路径并没有超预期甚至还有分歧，而当前市场和各类资产计入的降息预期已经不少，因此预计短期内，持续 了近一个月的"宽松交易"可能暂缓一阵(利率降、美元弱、黄金涨、成长与新兴领先)，昨晚美股市场和主要资产的反应也是如此。 中金主要观点如下： 北京时间今天凌晨结束的9月FOMC上，美联储将基准利率下调25bp至4~4.25%，是继去年12月时隔9个月首次降息。继鲍威尔Jackson Hole意 外"转鸽"、非农连续两个月爆冷、8月CPI温和抬升后，美联储此次降息已经是市场高度共识，"宽松交易"也已经演绎了快一个月。因此，除了降 息之外，本次会议的焦点在于后续降息节奏和新理事就任后美联储内部的分歧。 图表 ...

一般来说，八次会议中的四次堪称"重量级"，也就是每年3月、6月、9月、12月召开的这四次。因为这 几次会议会公布经济预测摘要(SEP)，包含著名的"点阵图"。虽是小小一图，却浓缩了委员们对未来利 率路径的判断，被市场视作政策走向的风向标。 除去这四次分量较重会议，其他四次会议虽不发布点阵图，但也会有利率决定与联储主席新闻发布会。 如果经济形势突变，这些会议同样可能成为转折点。 此外，如有特殊情况，譬如危机或突发事件时，FOMC还会召开临时会议，这种临时会议的关注度甚至 超过例会。譬如2008年金融危机、2020年疫情期间，都曾出现过"紧急降息"的非常规举措。同时，如果 会议刚好发生在美联储换主席、换理事，或者总统对联储独立性施压的时点，那会议也会被额外放大。 会议内容:从数据到措辞，环环相扣 一次完整的FOMC会议大致分为几步。 当地时间9月16日，美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在首都华盛顿召开货币政策会议，该会 议常常被形容为"华尔街的心跳"，因为其不仅决定美元利率高低，也牵动全球资本流向、各国央行政 策，乃至普通家庭的房贷和就业。正因为FOMC决定牵一发而动全身，本次会议的敏感性更显突出。 ...

美东时间9月17日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25个基点。这是美联 储今年开年以来九个月内首次决定降息。联储自去年9月到12月连续三次会议降息，本周再度行动后，本轮宽松周期的合计降息降幅达125个基点。 本次会议的降息决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计联储本周降息25个基点的概率约为96%，10月下次 会议继续降息的概率约为80%，12月进一步降息的概率接近74%。美国财长贝森特周二称，市场正在消化从现在到年底合计降息75个基点的预期。 在会后公布的会议声明中，美联储主要调整了就业方面的表述，特别提到就业下行的风险增加。更新的利率预期体现出，多数联储决策者预计的今年降息次 数由6月公布的两次提高到三次，即在本周降息后，还会由两次25个基点的降息。 本次降息决议只有一名FOMC投票委员——特朗普"钦点"的理事米兰反对，至少目前看来，联储内部的降息分歧还没有出现两票反对的上次会议时大。 有"新美联储通讯社"之称的资深联储报道记者Nick Timiraos在联储会后发文称，对就 ...

货币政策调整 - 联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 降息决策基于就业下行风险增加及通胀保持高位的双重使命风险平衡变化 [3] - 白宫经济顾问米兰投反对票并要求降息50个基点 [4] 利率预期分歧 - 点阵图显示2025年还有两次各25个基点的降息中位预期 [4] - 18位官员中9人支持年内再降息50个基点 6人主张维持现有利率 1人建议加息 [7] - 米兰预期年内需额外降息100个基点 远超中位预期 [6] 经济预测修正 - 2025年实际GDP增速预期从1.4%上调至1.6% 2026年从1.6%上调至1.8% [9][10] - 2026年PCE通胀预期从2.4%上调至2.6% 核心PCE从2.4%上调至2.6% [9][10] - 长期中性利率预期维持3% 联邦基金利率2025年末预期从3.9%降至3.6% [10]

北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布2025年首次降息。 与市场预期一致，联邦公开市场委员会将基金利率区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%。 如同鲍威尔8月讲话那般，经严格审核的决议也通过措辞变化着重体现美国劳动力市场的下行风险，同时美联储也面对通胀上行的两难局面。 决议指出，近期指标显示，今年上半年经济活动的增长有所放缓。就业增长速度减慢，失业率小幅上升但仍处于低位。通胀有所上升，并保持在相对较高 的水平。委员会关注双重使命两方面的风险，并判断就业方面的下行风险有所增加。 与7月类似，9月决议也出现了反对票——周二刚来美联储兼职的白宫经济顾问米兰要求降息50个基点。 随政策决议一同发布的点阵图也显示，美联储官员们目前的中位预期是2025年还有两次各25个基点的降息。不出意外，点阵图上也出现了刺眼的"白宫降 息呼声"。 毫无疑问，点阵图上最突兀的那个点有极大概率来自米兰。按照他的预期，9月降息后，美联储应该在年内再额外进行至少100个基点的降息。 点阵图同时显示，9月降息后，在除米兰的18位官员中，有1人认为应该加息25个基点，另有6人认为年内不在降息，有2位官员认为年内应该再降息25个基 点；另 ...

【导读】美联储降息25基点 中国基金报记者 泰勒 大家好！9月18日凌晨两点， 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期，重启自去年12月以来暂停的降 息步伐。 美国联邦储备委员会批准了市场普遍预期的降息，并释放信号称，鉴于对美国劳动力市场的担忧加剧，年内还将再降两次。 联邦公开市场委员会（FOMC）以11票赞成、1票反对通过，将基准隔夜拆借利率下调25个基点至4%—4.25%的区间，反对意见 少于华尔街此前预期。 新任理事斯蒂芬·I·米兰（Stephen I. Miran）是唯一的反对者，他主张本次应降息50个基点。 曾被认为可能"另起异议"的两位理事米歇尔·W·鲍曼和克里斯托弗·J·沃勒均投票支持下调25个基点。上述几位均由特朗普提名。 特朗普一直敦促美联储不仅要采取传统的25个基点步幅，还应更快、更激进地下调联邦基金利率。 点阵图还显示， 2026年仅一次降息，明显慢于当前市场对三次降息的定价。 交易员已完全计入本周降息的预期。官员们同时预计 2027年再降一次，随着美联储接近3%的长期中性利率水平。约有六位官员认为长期利率将低于中位数所示的中性水平。 会后发布的宏观经济预测 ...