核心财务表现 - 2025年上半年实现营收97.5亿元，毛利达14.6亿元 [1] - 总资产231.5亿元，同比提升2.1%，净资产144.1亿元 [1] - 经营活动现金流量净额9.3亿元 [1] 全球半挂车业务 - 全球半挂车业务营收69.24亿元，毛利11.29亿元，生产5.3万台各类半挂车 [3] - 中国半挂车业务销量同比提升10%，营收同比提升11%，毛利率提升2.4% [5] - 星链半挂车中国市场经营利润同比提升74% [5] - 全球南方半挂车业务销量同比提升13.0%，毛利率提升4.6% [14] - 欧洲子公司英国SDC营收同比增长8.7% [17] - 北美半挂车业务实现销量7,888台 [17] 星链计划与运营效率 - 星链计划进入IMP2阶段，反内卷取得初步成效 [4] - LTP集团整体产量提升21%，人均产量提升20%，单台直接人工与制造费用下降15% [5] - 国内销量同比增长12% [8] - 液罐车业务集团国内营收同比增长超30% [11] - 雄起LTP集团整体人效同比提升22.5% [11] 区域市场突破 - 泰国市场半挂车销量同比增长44.0%，营收激增63.5% [14] - 越南市场营收同比大幅增长270% [14] - 澳洲市场销量同比增长16.4%，毛利率提升2.3% [16] 新能源业务进展 - EV·DTB业务营收8.68亿元，三大产品线大幅增长：渣土车增142.55%、搅拌车增86.26%、冷藏车增69.8% [19] - 好马配好鞍产品交付1704列，同比增长25% [19] - 启动汉诺威计划，开发EV-RT2.0纯电动头挂列车，聚焦短途重载工程场景 [21] 产品与技术创新 - 发布欧冠系列高端液罐车，融合欧洲技术与中国场景智慧 [12] - 成立DTB·水泥搅拌车业务集团，构建新型集团化作战体系 [19] - 规划纯电动头挂列车产品型谱，开展正向研发 [21] 战略发展方向 - 加速演化成星链半挂车全价值链运营者，推进星链与雄起计划融合 [23] - 通过第三次创业将跨洋运营进化为无国界企业，强化全球供应链韧性 [23] - 逐梦纯电动头挂一体化产品，推动EV-RT和EV-Trailer标准全球化 [23]

星链卫星部署规模 - 截至当前SpaceX已将超过7000颗星链卫星送入轨道 距离4.2万颗目标仍有差距[1] - 星链已成为全球规模最大的商业卫星网络[1] 卫星坠落数据统计 - 2020-2024年低地球轨道共有1190颗卫星坠落 其中583颗为星链卫星占比近50%[3] - 星链卫星坠落数量逐年递增：2020年2颗 2021年78颗 2022年99颗 2023年88颗 2024年达316颗[3] 卫星坠落原因分析 - 第25太阳活动周期强度超过以往 强太阳活动导致地磁活动增强[4] - 地磁活动越强卫星再入大气层速度越快 显著影响星链卫星坠落进程[4] 太空残骸风险预测 - 预计到2035年星链计划的运载火箭和卫星将产生2.8万块可能撞击地面的残骸[4] - 平均每两年可能有一人因太空残骸砸伤或砸死[1][4] 企业应对与现状 - SpaceX声称退役卫星会在大气层充分燃烧 325颗脱轨卫星未造成地面残骸[5] - 国内商业卫星寿命较星链长2-3年 行业普遍面临卫星脱轨风险需制定预案[5]

投资者关系活动概况 - 2025年5月22日、5月28 - 29日在上海参加多家券商策略会及多场一对一反路演，交流不涉及重大信息 [2] - 参与活动的券商及机构包括兴业证券、贝莱德基金、民生证券等 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监陈婉婞女士、经理闫维先生、关系部朱乐瑶女士 [2] 国内与全球南方市场拓展 - 2025年第一季度，“星链计划”迈入落地（IMP）第二阶段，冀西市场销售收入提升180%，高潜力市场业务突破 [3] - “雄起计划”推进至构建（BUP）第二阶段，一季度目标区域市场订单量同比增长120% [3] - “星链计划”与“雄起计划”在长江流域及东南、西南区域联合营销，构建高效市场运作模式 [3] - 大力开拓全球南方市场，推进IMP第二阶段组织运营模式升级及业务战略规划，扩大东南亚市场优势，重点突破非洲、中亚及中东等区域 [3] 毛利率情况 - 2025年第一季度销售各类车辆3.0万辆/台套，营业收入45.9亿元，毛利率14.3%，因北美半挂车市场需求下滑，产品结构变化，高毛利产品销售占比降低致毛利率变动 [3] - 2025年一季度国内半挂车毛利率同比提升2.9个百分点，全球南方市场半挂车毛利率同比提升7.5个百分点 [5] 市值管理与分红政策 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，推动产品技术创新，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，设定ROE目标 [5] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》，2024年累计分红10.5亿元 [5] - 明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标，设定中长期股东总回报目标 [5] - 以“内生增长 + 外延工具”为核心，结合长期价值创造与资本运作，实现市值与股东回报双重增长 [6] 纯电动头挂一体化产品 - 2018年发起“数翔项目”探索无人驾驶纯电动码头集装箱转运车，2023年完成纯电动半挂式搅拌车研发设计，2024年推出“纯电动头挂搅拌车”J - RT1.0并在西安小批量使用 [6][7] - 2025年将开发纯电动头挂渣土车（EV - RT2.0 - 7A渣土车）和纯电动头挂搅拌车（EVRT2.0 - 搅拌车） [7] - 了解到纯电动重卡落地痛点为自重大、售价高，2025年在泸州投资纯电动头挂列车“整装”基地，在川渝云贵投资四个纯电动头挂门店，构建市场通路 [7]

公司路演与投资者交流 - 公司于2025年5月16日进行路演，参与机构包括银河证券、富国基金等10家投资机构 [1] - 投资者关注中美关税不确定性、原材料价格波动、汇兑损益风险及生产效率等核心问题 [1][2][3][4] 供应链优化与关税应对 - 持续优化北美供应链体系，提升当地集采比例至85%以上 [1][2] - 在泰国建立车轴等核心零部件保供备份，并计划在加拿大部署类似方案 [1] - 厢式半挂车完全美国本地化制造，冷藏半挂车基本实现本地化，集装箱骨架车实现泰国生产+美国组装 [1] 原材料价格管理 - 与主要供应商建立稳定合作关系，原材料供应充足且价格稳定 [2] - 集中采购比例从不足50%提升至85%以上，2024年通过集采和保供策略获得收益8000余万元 [2] - 成立管仲集采委员会，为供应链布局与成本管理提供操作平台 [2] 外汇风险管理 - 通过定期审查外汇风险敞口净额管理外汇风险 [3] - 订立外汇远期合约优化套期保值策略，降低汇率波动影响 [3] 生产效率提升 - 构建LTP中心实施全自动化产线，生产节拍缩短至15分钟/台 [4] - 2025Q1人均产量同比提升15%，实现年度车型15天交付的行业新标准 [4] - 扬州、驻马店LTP中心加速B工厂建设，东莞中心明确战略定位 [4] 财务表现 - 2025Q1主营收入45.91亿元（同比-10.91%），归母净利润1.79亿元（同比-32.59%） [5] - 毛利率14.3%，负债率34.44%，财务费用-2607.41万元 [5] 机构评级与预测 - 90天内5家机构给出评级（3买入/2增持），目标均价11.15元 [6] - 机构2025年净利润预测区间13.20-15.58亿元，2026年预测15.01-18.29亿元 [6] - 近3个月融资净流出2348.22万，融券净流出22.41万 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为路演活动，时间是2025年5月16日，地点在深圳总部 [2] - 参与单位有银河证券等机构和富国基金，上市公司接待人员包括投资者关系经理闫维等 [2] 应对中美关税不确定性举措 - 自2024年起持续优化北美供应链体系，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份，计划在加拿大做类似部署 [3] - 厢式半挂车美国本地化制造交付，冷藏半挂车基本本地化，集装箱骨架车车架泰国生产美国组装交付 [3] 应对原材料价格波动举措 - 与主要供应商建立稳定合作关系，利用集中采购和全球供应链管理平台控成本 [3] - 2024年星链计划使集采比例从不到50%升至85%以上，2024年全年收益8000余万 [4] - 2025年第一季度夯实“集采为主，保供为辅”供应链体系，管仲集采委员会为供应链布局和成本管理提供平台 [4][5] 应对汇兑损益风险举措 - 定期审查外汇风险敞口净额，订立外汇远期合约，优化外汇套期保值策略 [6] 提高生产效率举措 - 构建LTP中心，实施星链产线升级，落地全自动化产线，将传统生产线转化为工作岛 [7] - 单品生产节拍缩短至15分钟/台，保障年度车型15天交付 [7] - 2025年第一季度人均产量同比提升15% [7] - 星链LTP集团组织架构迭代，各LTP中心有相关建设和战略定位明确动作，雄起LTP集团推进液罐车产线升级和车型迭代 [7]