公司业绩与市场环境 - 公司自2021年7月上市以来，生产与经营状况良好，业绩保持稳健，在手现金充足 [1] - 2025年前三季度，公司扣非归母净利润为6.22亿元，业绩同比承压 [1] - 业绩压力主要源于与北美有关的地缘政治漩涡与贸易战冲击导致的市场结构性变化 [1] 公司战略与应对措施 - 公司作为具有多年跨洋运营经验的出海企业，始终保持战略定力，积极适应变化 [1] - 立足“跨洋运营”，构建和深化“当地制造”，以增强北美半挂车业务的供应链韧性 [1] - 跑通全球南方市场区域业务集团构建，向海外输出新质生产力 [1] 未来发展规划与竞争力构建 - 公司将持续构建差异化核心竞争力，深度挖掘星链半挂车“全价值链”各个环节的价值 [1] - 持续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化，进一步夯实全球供应链韧性，强化业务对地缘政治风险的抵抗能力 [1] - 坚定逐梦“纯电动头挂一体化产品”，通过“跨生命周期的产品”满足全生命周期的用户需求 [1] - 从“商业模式”、“技术”、“应用场景”三大维度着手，与同道之人同行，共同推进纯电动头挂列车生态的构建和闭环 [1]

核心观点 - 公司通过星链计划推动差异化战略应对行业同质化竞争 成功实现反内卷目标 2025年上半年营收97.53亿元 毛利14.64亿元 [1] - 全球半挂车业务营收69.24亿元 贡献毛利11.29亿元 中国市场经营利润同比提升74% 市场份额增至23.07% [1][2] - 通过生产组织改革实现效率提升 整体产量增21% 人均产量增20% 单台直接人工与制造费用降15% [2] 财务表现 - 2025年上半年营收97.53亿元 毛利14.64亿元 [1] - 中国市场营收占比44.97% 较2024年同期41.32%提升超3个百分点 [3] - 中国市场毛利率12.88% 同比提升3.05个百分点 全球南方市场毛利率同比提升4.6个百分点 [2][3] 业务分区域表现 - 中国市场半挂车市场份额23.07% 连续六年全国第一 经营利润同比提升74% [2] - 全球南方市场销量同比提升13.0% 毛利率提升4.6个百分点 [2] - 欧洲市场子公司英国SDC营收同比增长8.7% 北美市场实现销量7888台 [3] 运营效率提升 - 星链计划推动四大工段效率显著提升 整体产量提升21% 人均产量提升20% [2] - 单台半挂车直接人工与制造费用下降15% [2] - 通过设计优化、产线升级、排产结构优化实现效益提升 [2] 战略规划 - 推进半挂车星链计划与液罐车雄起计划融合 强化组织协调 [3] - 优化北美组织运营模式和业务转型规划 夯实全球供应链韧性 [3] - 分六个步骤实现纯电动头挂一体化产品生态闭环 [3]