核心财务表现 - 2025年中报营业总收入97.53亿元，同比下降8.85% [1] - 归母净利润4.03亿元，同比下降28.48% [1] - 第二季度营业总收入51.62亿元，同比下降6.93%，归母净利润2.24亿元，同比下降24.82% [1] - 毛利率15.01%，同比微增0.71%，但净利率4.19%，同比大幅下降21.98% [1] - 三费占营收比6.37%，同比增5.07%，主要因财务费用增长31.51%（汇兑损失增加）[1][2] - 每股收益0.21元，同比下降25%，每股经营性现金流0.5元，同比增1.54% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金63.47亿元，同比增6.34%，现金资产状况健康 [1][3] - 应收账款35.55亿元，同比下降17.78%，但应收账款占最新年报归母净利润比高达327.51% [1][3] - 有息负债大幅下降69.48%至3.2亿元，主要因短期借款下降61.02%（信用借款减少）和长期借款下降33.56%（保证借款和信用借款下降）[1][2] - 投资活动现金流量净额变动幅度226.13%，因收回出售深圳专用车的股权转让款 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度1401.68%，因上年同期支付H股回购款及报告期内收回股权转让款 [2] 战略进展与业务计划 - 北美半挂车市场连续衰退18个月，但北美业务Vanguard GT的现金流和生产效率指标保持稳健 [5] - 星链半挂车销量2023年5万台，2024年7万台，2025年销量目标继续增长 [5] - 雄起计划2024年实现液罐车销量7000台，2025年销量目标增长 [5] - 赵子龙计划（一期）在山河四省区域实施后，2024年订单数同比增长50%，市占率同比提升100% [6] - 2025年启动诸葛亮项目，构建长江及西南市场战略，前4个月在西南、长江、东南等地市占率同比提升 [6][7] - 全球南方市场覆盖广泛发展中国家，占全球GDP总量24%，未来全球经济增长30%来自该区域，公司预计其增长潜力超过国内市场 [6][7] - 星链LTP集团2024年生产效率显著提升30%，人效同比增长近30%，产能利用率达五年来最高水平 [7] 基金持仓与市场预期 - 基金持仓变动显示减仓与增仓并存，创业板定开基金持有337.35万股（减仓），为持有最多基金，规模4.49亿元，近一年上涨41.54% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩11.29亿元，每股收益均值0.6元 [3] 历史业绩与回报指标 - 公司去年ROIC为7.62%，资本回报率一般，净利率5.15%，产品或服务附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数11.31%，投资回报较好，最惨年份2021年ROIC为7.61%，投资回报一般 [2] - 公司预估股息率4.22% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入97.53亿元，同比下降8.85% [1] - 归母净利润4.03亿元，同比下降28.48% [1] - 第二季度营业总收入51.62亿元，同比下降6.93%，归母净利润2.24亿元，同比下降24.82% [1] - 毛利率15.01%，同比微增0.71个百分点，净利率4.19%，同比下降21.98% [1] - 每股收益0.21元，同比下降25%，每股经营性现金流0.5元，同比增1.54% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金63.47亿元，同比增长6.34% [1] - 应收账款35.55亿元，同比下降17.78% [1] - 有息负债3.2亿元，同比下降69.48% [1] - 投资活动现金流量净额大幅增长226.13%，主因收回深圳专用车股权转让款 [4] - 现金及现金等价物净增加额激增1401.68%，因上年同期支付H股回购款及本期股权转让款收回 [4] 费用与研发投入 - 三费总额6.21亿元，占营收比6.37%，同比增5.07% [1] - 财务费用同比增31.51%，主因汇兑损失增加 [4] - 研发投入同比大幅增长30.39%，公司持续加大投入以提升产品竞争力 [4] 战略进展与市场表现 - 北美半挂车市场连续衰退18个月，但北美业务Vanguard GT现金流与生产效率指标保持稳健 [7] - "星链计划"2023年销量5万台，2024年达7万台，2025年目标继续增长 [7] - "雄起计划"2024年液罐车销量7000台，2025年目标增长 [7] - "赵子龙计划"在山河四省2024年订单数同比增长50%，市占率提升100% [7] - "诸葛亮项目"聚焦长江沿岸及西南市场，2025年前4个月市占率在西南、长江等地同比提升 [8] - 全球南方市场覆盖GDP总量24%的发展中地区，公司预计其增长潜力将超过国内市场 [8] 运营效率提升 - 星链LTP集团2024年生产效率显著提升30%，人效同比增长近30% [8] - 产能利用率达到五年来最高水平 [8] 基金持仓变动 - 创业板定开基金持有337.35万股但减仓，规模4.49亿元，近一年上涨41.54% [6] - 大成成长回报等三只基金减仓，鑫元数字经济等五只基金增仓或新进十大 [6] 业绩预期与业务评价 - 证券研究员普遍预期2025年业绩11.29亿元，每股收益均值0.6元 [5] - 公司去年ROIC为7.62%，净利率5.15%，历史中位数ROIC为11.31% [4] - 现金资产非常健康，预估股息率4.22% [4]