东湖高新区发展重点 - 推动科技创新与产业创新深度融合 加快建设东湖科学城和光谷科技创新大走廊 [1] - 提升开放型经济发展水平 加快推动中国光谷迈向世界光谷 [1] - 深入调研小米智能家电工厂 长江存储科技有限责任公司 武汉华工激光工程有限责任公司等企业生产经营情况 [1] 江岸区发展重点 - 以五改四好城市更新为抓手 推动环境品质提升和业态焕新 [2] - 大力发展数智经济和楼宇经济 推动商务金融建筑设计等产业转型升级 [2] - 加强历史风貌区保护利用 打造宜居宜业宜游高品质城区 [2] 全市工作部署 - 加强经济运行调度和精准服务企业 挖掘增长潜力确保完成全年目标任务 [2] - 加强高层建筑老旧小区等重点领域风险隐患排查整治 [2] - 高质量编制十五五规划 科学谋划明年工作确保实现开门红 [2]

会议概况 - 国海证券于11月26日在广西南宁举办2026资本市场年会 主题为“桂启新程” 这是公司近年来首次在注册地南宁举办年度策略会 [1] - 会议为期三天 采用“一大主会场+八大平行分会场+上市公司交流”形式 吸引500余家上市公司 60余位各领域专家 超过35位企业掌门人以及主要机构投资者参与 首日现场参会者超过2000人 [1] - 会议期间 国海证券研究所与上海有色网 新材料在线签署了战略合作文件 [8] 区域发展战略与公司角色 - 广西正抢抓国家人工智能能力建设普惠计划等机遇 推动构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”发展路径 加快建设中国－东盟国家人工智能应用合作中心 并推动关键金属产业向高端化 智能化 绿色化发展 [2] - 资本市场被视为连接实体经济与社会资本的重要纽带 是广西实现发展目标的关键支撑 广西将优化营商环境 完善金融支持政策 [2] - 作为广西唯一地方法人上市证券公司 国海证券致力于发挥资本市场专业优势 推动“产业－科技－金融”良性循环 助力地方产业升级与新质生产力培育 并通过在南宁办会 搭建区内区外 产业与金融的桥梁 [2] 宏观与产业经济展望 - “十五五”平稳发展基础稳固 依据包括创新能力提高 超大规模经济体优势 人力资本竞争力 数智经济发展快规模大 以及全球竞争力均衡 [3] - 消费是经济增长主引擎 2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% 拉动GDP增长2.8个百分点 消费总量仍有较大提升空间 [4] - 出口是经济重要亮点 2025年前三季度净出口对经济增长贡献率达29% 拉动GDP增长1.5个百分点 出口结构升级 机电产品出口占比从1980年7.8%增至2025年10月60.7% 对东盟 非洲 拉美出口合计占比达31.4% 超过对美出口11.4%的占比 [4] - 石化工业下半场主要任务是满足战略性新兴产业和高质量生活需求 推动从原料型向材料型精细化转变 大力发展化工新材料是“十五五”主要任务之一 [3] 大类资产与A股市场展望 - A股有望延续“慢牛”走势 科技仍是主线 高层高度重视资本市场稳定发展 市场具备牛市流动性基础 截至2025年10月住户存款余额达162.6万亿元 [5] - 新质生产力 科技和产业创新发展势头正盛 国际贸易摩擦倒逼国产替代加速 中国科技公司对比美国在市值和资本开支上仍有较大赶超空间 [5] - 2026年股市有望进入估值与业绩双轮驱动的牛市第三阶段 估值驱动源于流动性宽裕及中美互动频繁 业绩驱动则源于中美经济有望共振 [6] - 随着PPI逐步回升 A股企业盈利预计将逐步改善 未来两个月春季躁动行情或将提前启动 成长风格将趋势性回归 [6] 行业与主题投资机会 - 行业层面建议重点关注AI 机器人 创新药等新兴领域 同时关注有色金属 化工 机械等顺周期资产 [6] - 具体成长领域建议关注AI应用 创新药 储能 机器人等 [6] - 会议同步举办了资产配置 AIGC 人形机器人 关键金属 出海东盟 科技前瞻 新材料新制造 医疗AI与创新八大热点交流会 [7] 债券与海外市场展望 - A股市场处在长期“慢牛”进程中 债券市场亦有修复性行情 海外市场不确定性增加 在美联储降息背景下 境外债券市场机会大于欧美股票市场 贵金属或需震荡消化前期涨幅 [6] - 预计2026年利率维持低位震荡 政策面温和托底 资金面预计维持宽松 利率中枢上移风险较小 建议把握债券市场的波段交易机会 [7]

会议背景与战略意义 - 国海证券在南宁举办2026资本市场年会，是公司近年来首次将年度策略会选址总部举办[4][5] - 此举旨在发挥证券公司在“产业－科技－金融”一体化发展中的关键纽带作用，深耕广西本土，助力地方产业升级与新质生产力培育[2][4] - 活动采用“一大主会场+八大平行分会场+上市公司交流”方式，吸引500余家上市公司、60余位专家、超过35位企业掌门人及主要机构投资者，首日现场参会2000余人[5] 区域发展机遇与政策导向 - 广西正抢抓国家实施人工智能能力建设普惠计划等机遇，推动构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”的发展路径[5] - 加快建设中国—东盟国家人工智能应用中心，推动关键金属产业向高端化、智能化、绿色化、规模化、园区化发展[5][6] - 官方表示将秉持开放合作理念，持续优化营商环境，完善金融支持政策，为市场主体提供服务[6] 宏观经济展望 - 国海证券首席经济学家夏磊认为，在宏观政策系统规划下，经济运行有望总体平稳，经济具备长期向好的有利条件[8] - 消费是主引擎，2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点[8] - 出口是重要亮点，同期净出口贡献率达29%，拉动GDP增长1.5个百分点，出口结构升级，机电产品占比从1980年7.8%增至2025年10月60.7%[8] - 全球南方国家替代美国成为主要贸易伙伴，2025年1-10月对美出口占比11.4%，对东盟、非洲、拉美出口合计达31.4%[8] 大类资产与A股市场展望 - A股有望延续慢牛走势，科技仍是主线，高层高度重视资本市场稳定发展[9] - 市场具备牛市流动性基础，截至2025年10月住户存款余额达162.6万亿元[9] - 新质生产力、科技和产业创新发展势头正盛，国际贸易摩擦倒逼国产替代加速[9] 2026年投资机会展望 - 全球策略首席胡国鹏认为2026年股市将进入估值与业绩双轮驱动阶段，估值源于流动性宽裕及中美互动，业绩驱动源于中美经济共振[10] - 建议重点关注AI、机器人、创新药等新兴领域，以及有色金属、化工、机械等顺周期资产[10] - 首席资产配置官林加力表示A股处在长期慢牛进程中，债券市场有修复性行情，境外债券机会大于欧美股票，贵金属需震荡消化涨幅[10] - 策略首席赵阳预计随着PPI回升，A股企业盈利将改善，春季躁动行情或提前启动，成长风格回归，建议关注AI应用、创新药、储能、机器人[10] - 固收首席颜子琦预计2026年利率维持低位震荡，基本面难空债市，政策面温和托底，资金面维持宽松，建议把握波段交易机会[11]

杨浦区创新战略与政策 - 发布《杨"数"浦新质秀带创新区建设方案》提出4方面23项重点任务以激发全域创新内生动力 [1] - 通过制定《上海市科学技术奖杨浦区奖励实施办法》等措施调动科技工作者积极性 [2] - 构建“一核引领、多点联动”创新发展新格局 以复兴岛为主要资源打造“超级孵化器” [11] 高校合作与科创策源 - 与复旦大学、上海交通大学、同济大学等高校签署新一轮战略合作协议 实施“一校一清单”支持高校创新发展 [3] - 区域高校今年1—6月在CNS三大国际期刊发表论文26篇 显示原始创新力提升 [2] - 深化区校合作 共建未来谷—湾谷创新中心、环同济升级版、大学路科创街区等品牌 [3] 创新平台与产业集群建设 - 全力支持上海数学与交叉学科研究院、智能产业研究院等高能级创新平台建设 [3][5] - 系统推进“产业+产业链+产业集群”融合发展 围绕三大千亿级产业集群建设 [7] - 启动全市首个“类脑智能”未来产业集聚区 通过“一平台、一联盟、一园区、一基金+基金矩阵、一生态”推动产业集聚 已入驻近10家企业 [8] 数字经济与产业发展动能 - 截至2025年10月 杨浦区数字经济企业数量突破8300家 贡献全区超40%税收和60%以上营收 [4] - 软件和信息服务业为代表的“在线新经济”产业今年1—9月营收达2890.7亿元 同比增长27.4% [7] - 与火山引擎共建杨"数"浦AI Agent产业园 落地L4级高端数据标注基地 未来3年计划引进百家AI企业 [8] 企业生态与创新成果 - 大创智创新发展示范区汇聚超5000家科技型企业 包括万物新生、商米科技等总部及哔哩哔哩、抖音等数字科技企业 [4] - 复志科技在全球专业级3D打印市场占有率排名第三 [3] - 纬景储能作为全国5家专精特新企业代表之一 展示智能工厂和长时储能发展成果 [7] 创新生态与孵化体系 - 打造“大学科技园+孵化转化载体+专业服务平台”创新创业体系 [4] - 杨浦区拥有省部级以上科技企业孵化器12家 上海市专业技术服务平台45家（同比增长15.4%） 企业技术中心累计达111家 [10] - 启迪之星在线新经济高质量孵化器已推动10余项清华大学、复旦大学等优质科研项目转化落地 [5] 创新活动与国际合作 - 2025（第19届）创业周暨全球创业周中国站活动在复兴岛举行 19年来累计吸引超15万人参与 促成投融资对接5000余次 [9] - 复兴岛创新创业集聚区推介专场活动近20家中外企业与杨浦区达成战略意向合作 [9] - 联动“大学”“大厂”创新资源 与华为共建“城市灵境场景创新中心” 组织“产教融合协同创新”区校企创新沙龙 [5] 创新指标与研发投入 - 杨浦创新指数连续九年稳定增长 年均复合增长率达12.9% [10] - 2024年研发投入强度为4.83% 同比提高0.51个百分点 [10] - 2024年每万人口发明专利拥有量152件 其中高价值发明专利60件 [10]

会议核心与指导方针 - 会议核心是深入学习贯彻党的二十届四中全会精神和习近平总书记考察河南重要讲话精神，为河南省“十五五”规划编制提供科学指引[1] - 根本遵循是党的二十届四中全会通过的中央“十五五”规划《建议》，需将其贯穿于规划编制全过程[1] - 要求坚持科学决策、民主决策、依法决策，开门问策集思广益，并加强与国家和省“十五五”规划的衔接配套，力争更多项目纳入国家规划大盘子[3] 经济发展战略重点 - 坚持以经济建设为中心，完整准确全面贯彻新发展理念，加快建设现代化产业体系[2] - 强调因地制宜发展新质生产力，全面深化改革和扩大高水平开放，坚定不移推动高质量发展[2] - 重点任务包括建设全国统一大市场、加快农业农村现代化、推进文旅深度融合、发展数智经济，以发挥资源优势、区位优势、市场优势和文化优势[2] 社会发展与治理目标 - 价值取向是坚持在发展中保障和改善民生，促进城乡融合发展，稳步推进共同富裕[2] - 治理目标包括扎实开展党建引领基层高效能治理，加快推进治理体系和治理能力现代化[2] - 需统筹做好污染防治、安全生产、防灾减灾等工作[2] 规划编制方法与要求 - 要求准确把握“十五五”时期经济社会发展的指导思想、重大原则、主要目标、战略任务、重大举措和根本保证[2] - 方法上需把思想和行动统一到党中央对形势的基本判断，逐个领域进行对标对表、深入研究论证，以定性要求为主同时蕴含定量要求，合理确定科学精准的目标体系[2] - 要求立足实际科学谋划，建立健全数据平台，统筹兼顾条块结合，有力有序推进规划编制各项工作[3]

宏观经济总体表现 - 前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算同比增长5.2% [2] - 三季度国内生产总值354500亿元，同比增长4.8% [3] - 国民经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进 [1] 分产业增长贡献 - 第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%，对经济增长贡献率为4.7% [2] - 第二产业增加值364020亿元，同比增长4.9%，对经济增长贡献率为34.6% [2] - 第三产业增加值592955亿元，同比增长5.4%，对经济增长贡献率为60.7% [2] 生产供给行业表现 - 工业生产稳定增长，工业增加值同比增长6.1%，拉动经济增长1.8个百分点 [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.2%，租赁和商务服务业增长9.2%，合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] - 批发和零售业增长5.6%，交通运输、仓储和邮政业增长5.8%，住宿和餐饮业增长4.6%，合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] 需求侧拉动因素 - 最终消费支出对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [4] - 资本形成总额对经济增长贡献率为17.5%，拉动GDP增长0.9个百分点 [5] - 货物和服务净出口对经济增长贡献率为29.0%，拉动GDP增长1.5个百分点 [5] 新动能发展情况 - 1月至8月规模以上信息传输、软件和信息技术服务业企业营业收入增长12.1%，高于全部规模以上服务业企业4.4个百分点 [6] - 前三季度规模以上装备制造业增加值同比增长9.7%，高技术制造业增长9.6%，分别高于全部规模以上工业3.5和3.4个百分点 [6] - 高技术服务业投资同比增长6.1%，高于全部固定资产投资增速6.6个百分点 [6]

宏观经济总体表现 - 前三季度GDP为101.5万亿元，按不变价格计算同比增长5.2% [2] - 三季度GDP为35.5万亿元，同比增长4.8% [3] - 第三产业对经济增长贡献率最高，达60.7%，拉动GDP增长3.1个百分点 [2][23] 产业增长结构 - 第三产业增加值增长5.4%，信息传输软件和信息技术服务业增长11.2% [2][4] - 工业生产稳定增长，工业增加值同比增长6.1%，装备制造业增长9.7% [4][7][15] - 农业生产形势良好，农林牧渔业增加值同比增长4.0% [4] 需求侧表现 - 最终消费支出对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [5] - 资本形成总额贡献率为17.5%，货物和服务净出口贡献率为29.0% [6] - 社会消费品零售总额36.6万亿元，同比增长4.5%，服务零售额增长5.2% [33] 投资结构优化 - 全国固定资产投资同比下降0.5%，但扣除房地产开发投资后增长3.0% [26] - 工业投资同比增长6.4%，高技术服务业投资增长6.1% [27][30] - 设备工器具购置投资增长14.0%，占全部投资比重达16.6% [29] 新动能发展 - 规模以上高技术制造业增加值增长9.6%，对工业增长贡献率达24.7% [7][16] - 新能源汽车产量增长29.7%，太阳能发电增长24.2% [16][18] - 网上零售额同比增长9.8%，实物商品网上零售额增长6.5% [24][36] 能源结构转型 - 非化石能源消费比重同比提高1.7个百分点，清洁能源发电占比达35.3% [21] - 原煤产量35.7亿吨增长2.0%，天然气产量1949亿立方米创历史新高 [18] - 煤炭进口下降11.1%，能源自给率进一步提高 [19] 就业与收入 - 全国城镇调查失业率均值为5.2%，31个大城市失业率均值5.1% [38] - 居民人均可支配收入32509元，实际增长5.2%，农村居民收入增长快于城镇 [41] - 居民人均消费支出21575元，实际增长4.7%，服务性消费占比46.8% [43] 价格运行态势 - CPI同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，9月份涨幅回升至1.0% [46] - PPI同比下降2.8%，但三季度降幅比二季度收窄0.3个百分点 [47] - 食品价格下降1.8%，能源价格下降3.3%，服务价格涨幅保持稳定 [46]

宏观经济总体表现 - 前三季度国内生产总值101.5万亿元，同比增长5.2% [2] - 第三季度国内生产总值35.5万亿元，同比增长4.8%，环比增长1.1%，较第二季度回升0.1个百分点 [2] - 第三产业对经济增长贡献率最高，前三季度达60.7%，增加值占比为58.4% [2] 产业增长态势 - 工业生产稳定增长，前三季度工业增加值同比增长6.1%，对经济增长贡献1.8个百分点 [3] - 制造业表现突出，前三季度增加值同比增长6.5%，高于工业整体增速 [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业高速增长，前三季度增加值同比增长11.2%，与租赁和商务服务业合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] - 第三产业持续向好，批发零售、交通运输、住宿餐饮等行业合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] 需求侧拉动因素 - 最终消费支出是经济增长主要动力，前三季度对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [5] - 资本形成总额发挥关键作用，前三季度对经济增长贡献率为17.5%，拉动GDP增长0.9个百分点 [5] - 货物和服务净出口保持平稳，前三季度对经济增长贡献率为29.0%，拉动GDP增长1.5个百分点 [5] 新动能发展情况 - 数字经济支撑作用显著，1-8月规模以上信息传输、软件和信息技术服务业企业营业收入增长12.1% [6] - 实物商品网上零售额同比增长6.5%，高于社会消费品零售总额增速2.0个百分点 [6] - 装备制造业和高技术制造业快速增长，前三季度增加值分别同比增长9.7%和9.6% [7] - 高技术服务业发展向好，1-8月规模以上企业营业收入同比增长9.4%，前三季度投资同比增长6.1% [7]

人工智能与数智经济的核心作用 - 人工智能及其智能产业提升数智经济质量并扩大其规模，将成为经济增长的新引擎 [3] - 民营经济是数智创新的主力军，贡献了70%以上的技术创新成果 [4] - 需要制度保障以支持“数据敢用、创新敢试、发展敢闯”，为民营经济高质量发展注入“制度确定性” [3] 数智化重塑中民企面临的矛盾 - 数据产权模糊与民企创新投入存在矛盾，规则不明确导致民企不敢投、怕纠纷 [4] - 监管方式滞后与民企合规焦虑存在矛盾，传统监管模式对实时、跨域的数智经济效果较差 [4] - 竞争规则错位与民企公平发展存在矛盾，传统反垄断框架难以适用于数智平台的网络效应和多边市场特性 [5] - 2025年《反不正当竞争法》将聚焦数智平台相对优势地位问题，以寻找平台创新与中小民企公平竞争间的平衡 [5] 从约束到赋能提高法治水平的转向 - 法治需从物理空间转向兼顾数智空间，重构数据活动的规则基础，建立“数据权益-数据安全-数据流通”的规则 [7] - 法治需从监管导向转向兼顾赋能，通过“数据共享+规则透明”降低民企的制度性交易成本，如政策免申即享 [7] - 法治需从事后追责转向兼顾事前合规，将合规要求嵌入民企数智流程，并通过激励机制为达标民企提供容错空间 [7] 适应民企数智化的制度突破领域 - 在数据产权界定上需实现突破，通过“三权分置”等实践使民企获得数据加工使用权和经营权，成为数据价值变现主体 [8] - 算法监管需透明与容错，通过算法备案+审计公开明确合规要求，并建立创新容错清单避免民企不敢优化算法 [8] - 需实现跨境数据流动便利化，借鉴数据保税区、出境白名单模式，对数据分级分类以简化非核心业务数据的出境流程 [8] 构建数智法治生态的目标 - 重在构建民企参与、规则适配、持续迭代的数智法治生态，让民企从规则接受者变为规则参与者 [9] - 目标是为民企提供稳定的预期、公平的机会和创新的底气，以充分释放其数智创新活力 [9] - 最终目标是充分发挥民营经济作为数智经济高质量发展主力军的作用 [9]

论坛核心内容 - 论坛主题为数智引擎驱动科技服务新范式，围绕数智经济时代科技服务业的转型方向、创新模式与发展路径进行深度研讨 [1] 杨浦区科技企业培育政策 - 发布《杨浦区科技企业矩阵培育计划》，构建“四梯度四维度”科技企业培育体系 [1] - 四个企业梯度为“卓越、先锋、新锐、潜力”，通过科技创新政策、科技人才引育、创新平台支撑、完善服务体系四个维度进行精准政策匹配 [1] - 目标是形成从初创到龙头的完整培育链条，打造上海国际科创中心的北部增长极 [1] 政府层面战略与举措 - 上海市科委和杨浦区共同发布《杨“数”浦新质秀带创新区建设方案》，全力推动全域创新 [1] - 杨浦区依托大学大厂资源，做强科技服务业，打造技术研发、成果转化、场景应用到生态集聚的全周期科技服务业 [1] - 工信部火炬中心将重点推进强化数智平台支撑、大力发展科技服务业、深化科技与产业融合等工作 [2] - “上海市科技服务业标准化工作联盟”正式启动，旨在推动科技服务业标准化工作，促进科技创新和成果转化 [2] 行业专家观点与技术趋势 - 生成式人工智能正颠覆各行各业，科技服务业需加速融合AI技术以实现从经验驱动向数智驱动的范式跃升 [3] - AI技术正从基础对话向推理、行动、创新乃至组织能力快速演进 [3] - 脑机制启发的人工智能算法正推动语言解码、疾病治疗等领域取得突破，数字孪生大脑在精准医疗中有应用前景 [3] - 未来人与智能体的行为、情感融合将重塑社会形态，需加强脑与智能技术的产业转化 [3] - 中国企业出海需依托云计算与AI能力，建议中国科技企业组团出海，实现技术输出与全球化服务能力提升 [3]